《鐵礦石里昂證券》ppt課件(文件)
【正文】 20%） ? 預(yù)計(jì) 全球（ 除中國(guó)外 ） 需求年增長(zhǎng)率 % ? 202212年，印度鋼鐵需求年均增長(zhǎng)率達(dá) 9%； 202214年只有 2%。 ? 進(jìn)口 礦：大型礦山繼續(xù)增產(chǎn)， 供應(yīng) 增量大于退出 產(chǎn)量 。 ? 板材 占 47%； 長(zhǎng)材 占53% ? 目前 有 1800萬(wàn)噸鋼鐵產(chǎn)能正在建設(shè) ? 到 2022年底，粗鋼 產(chǎn)能 可能達(dá)到 億噸 ? 未來 12年 中 ，印度可能要增加 7500萬(wàn)噸的產(chǎn)能以滿足需求 ? 政府監(jiān)管 監(jiān)管使得在印度建廠非常困難 ， 礦山開采 受到限制 ? 在未來 34年，印度將繼續(xù)作為出口國(guó) ， 因?yàn)閹讉€(gè)大型鋼企產(chǎn)能還在擴(kuò)張 ，國(guó)內(nèi)價(jià)格承壓 印度鐵礦石進(jìn)口增長(zhǎng)不會(huì)重復(fù)中國(guó)的 表現(xiàn) ? 國(guó)產(chǎn) 礦便宜且品位 較高 ，傾向國(guó)內(nèi)開發(fā) ； ? 國(guó)內(nèi)的限制礦山開采 政策 可能 寬松 ? 印度是投機(jī)型進(jìn)口國(guó)，而不是結(jié)構(gòu)型進(jìn)口國(guó) 2022年開始，鐵礦海運(yùn)市場(chǎng)將 收縮 ? 202220年，鐵礦石 海運(yùn) 凈 進(jìn)口 總 量將 比 峰值 下降 5500萬(wàn)噸 （ 從現(xiàn)在 到 2020年，中國(guó)鋼鐵 消費(fèi) 量 將 減少 ） ? 202220年，海運(yùn) 供應(yīng) 仍有 1億噸的 潛在 增量（勢(shì)必?cái)D出） 長(zhǎng)期 價(jià)格 將 低于 $50 ? 今后十年，鐵礦市場(chǎng)交易量 下滑 ， 因此 用 抑制價(jià)格 替代 激勵(lì) 價(jià)格 作為 長(zhǎng)期 價(jià)格 ？ ? 之后兩年有超過 ，需求增量只有 5000萬(wàn)萬(wàn)噸 ， 因此將有更多礦山 面臨 關(guān)停 ? 長(zhǎng)期 礦價(jià)將低于 $50以 擠出 更多產(chǎn)量（ $5060之間邊際供應(yīng) 量約 2億噸 ） ? 降低預(yù)期 →2022年 $45；長(zhǎng)期 $48 ? 2020年供應(yīng) ，高 出 需求 2億噸 →勢(shì)必?cái)D出 ? 廢鋼時(shí)代到來 +缺少需求增長(zhǎng)點(diǎn) →鐵礦市場(chǎng)衰退 ，價(jià)格難以恢復(fù) 未來 供應(yīng) 預(yù)期 總結(jié) 需求： 中國(guó)鋼鐵消費(fèi) 2022年達(dá)到頂峰 ， 此后 將逐年下降。 四大礦山 生產(chǎn)概述 ? 四大礦山過去十年 總 產(chǎn)量 ，年均增長(zhǎng)率 9%； 過去五年 總 產(chǎn)量 ，年均增長(zhǎng)率 11% ? 淡水河谷 2022年產(chǎn)量增長(zhǎng)停滯，但 2022年開始恢復(fù)增長(zhǎng) ? 淡水河谷仍然是最大的供應(yīng)商 成本 明顯 下降 ? 更高的產(chǎn)量和更低的開采、物流和企業(yè)成本 →更低的成本 ? 202
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