中山大學(xué)管理學(xué)院--公司治理-wenkub.com
2025-05-18 11:22 本頁面
【正文】 ? 完善破產(chǎn)機制 ? 國有股、法人股逐步流通，完善控制權(quán)市場對經(jīng)營者的控制。 ? 提出者：日本東芝電器公司 ? 寓意：潛能若能發(fā)揮，小才可以大用。 ⑶現(xiàn)實情況下，“賽馬制”是一個很好的嘗試 ⑷加強聲譽機制的建設(shè)，完善經(jīng)理市場。 六、董事會結(jié)構(gòu)與公司績效的實證研究 ? （一 ）問題的提出 ? （二）樣本選擇 ? （三）董事會規(guī)模與公司績效 ? （四）董事會構(gòu)成與公司績效 ? （五）董事長與總經(jīng)理身份合一 ? （六）結(jié)論 七、公司治理結(jié)構(gòu)的改造 （一）改造的思路 ? 環(huán)境 ? 所有權(quán)結(jié)構(gòu) 公司治理結(jié)構(gòu) 公司目標(biāo) （ 二）具體改造設(shè)想 重塑經(jīng)營者的選擇機制 ⑴讓自然人股東擁有選擇經(jīng)營者的權(quán)利 ⑵選拔經(jīng)營者的標(biāo)準(zhǔn)盡可能客觀化 ? 柵欄效應(yīng) ? 標(biāo)準(zhǔn)或條件有如一個個排列有序的柵欄，合格的后選人可能順利通過，通不過的后選人即遭淘汰。 這會對現(xiàn)任經(jīng)理的行為產(chǎn)生威懾力 。 建立良好的董事會制度是公司治理的核心之一 。 問題是：激勵誰 ？ 如何激勵 ？ ? 。 選擇經(jīng)營者的重要性 ? ⑴人力資本的作用 ? ⑵檸檬市場以及逆向選擇 ? ⑶鯰魚效應(yīng) 誰選擇經(jīng)營者 ? 不同的人選擇高能力經(jīng)營者的激勵性和能力不同 ? 政府官員選擇真正有能力的經(jīng)營者的激勵性不強 ? 自然人股東有激勵選擇高能力的經(jīng)營者 怎樣選擇有能力的經(jīng)營者 ? ⑴信號顯示 ? ⑵信息甄別 ? ⑶試錯機制 ? ⑷獵頭公司 （二）激勵經(jīng)營者 :對付道德危險 ? 由于企業(yè)是一種團隊生產(chǎn)方式 （ 阿爾欽 、 得姆塞茨 ， 1972） ， 企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品是團隊成員共同努力的結(jié)果 ， 要精確的計量每個成員的邊際貢獻 ， 成本高昂 。 而且存在經(jīng)營者的逆向選擇行為 ， 經(jīng)營者會有意隱瞞自己的低能 ， 而謊稱自己的高能 。公司治理結(jié)構(gòu)通過公司所追求的發(fā)展目標(biāo)，實現(xiàn)這些目標(biāo)的手段和監(jiān)督公司的績效為公司的運作提供了一套機制 四、公司治理結(jié)構(gòu)的本質(zhì)及其決定 （ 一 ） 公司治理結(jié)構(gòu)的本質(zhì)：一系列合約安排 公司治理要處理的是公司資本供給者確保自己得到投資回報的方法問題 。 20世紀(jì) 80年代美國公司董事協(xié)會所做的界定：公司治理結(jié)構(gòu)是確保企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)和計劃得以確立 ， 確保整個管理機構(gòu)能夠按部就班地實現(xiàn)這些目標(biāo)和計劃的制度安排 。 ? 馬丁和麥康奈爾（ Martin and Mcconnell， 1991） 發(fā)現(xiàn)，接管市場的存在將限制公司總經(jīng)理忽視利潤和所有者回報的行為，從而會約束總經(jīng)理營造公司帝國的夢想。 之后 ， 隨著公司接管 、 收夠浪潮的疊起 ， 他們的理論突然變得超學(xué)術(shù)化了 ， 期間理論上探討市場對公司經(jīng)營者制約的文獻大量涌現(xiàn) 。 市場控制模式 ? 20世紀(jì) 60年代 ， 經(jīng)濟學(xué)家羅賓 詹森 — 麥克林 （ 1976） 、 哈特 （ 1980， 1995） 、施萊弗和維什尼 （ Shleifer and Vishny， 1997）認(rèn)為 ， 公司的價值取決于公司內(nèi)部股東所占有的股份比例 ， 所有權(quán)的適當(dāng)集中有利于公司績效的提高 。Modigliani and Miller（ 1958） 的融資結(jié)構(gòu)的選擇同企業(yè)的價值無關(guān)的命題 （ M— M定理 ） ，曾吸引很多經(jīng)濟學(xué)家去探討融資結(jié)構(gòu)的決定因素以及融資結(jié)構(gòu)的選擇怎樣影響經(jīng)理 、 股東和債權(quán)人之間的契約關(guān)系 。 ? 第一條線索可以看作是股東控制模式 ， 第二條線索可以看作是市場控制模式 。 ? 凡勃倫與加爾布雷思： 支持控制權(quán)從投資者手中向經(jīng)營者的轉(zhuǎn)移，初步論述了控制權(quán)的分配和企業(yè)家能力在提高公司績效方面的作用。一旦作為法人和有了法人代表，公司就會表現(xiàn)出人格化的社會經(jīng)濟實體。 ? 等額股份 ? 有限責(zé)任 ? 股票上市 現(xiàn)代股份公司的產(chǎn)權(quán)關(guān)系 ⑴自然人與法人 ? 自然人是有生命的真實人，它擁有自己的人身存在名稱、獨立意志和自主行為能力，并且擁有社會法律規(guī)定的權(quán)力和承擔(dān)民事責(zé)任。 ⑶兩合公司 ? 兩合公司是指在一個公司內(nèi)既有負(fù)無限責(zé)任的股東，又有負(fù)有限責(zé)任的股東。 現(xiàn)代企業(yè)的類型 ⑴無限責(zé)任公司 ? 兩個以上負(fù)無限責(zé)任的自然人股東出資組成的公司； ? 所
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1