中級(jí)財(cái)務(wù)管理第10章-wenkub.com
2025-12-28 04:53 本頁(yè)面
【正文】 但如果出現(xiàn)初始投資額相同的兩個(gè)項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)該如何處理呢？我們建議，應(yīng)當(dāng)確保第一個(gè)非零的現(xiàn)金流量為負(fù)值。與此相反，凈現(xiàn)值法 “ 合理地進(jìn)行了折現(xiàn) ” 。 ?凈現(xiàn)值包含了項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流量。其計(jì)算公式為： 金流量投產(chǎn)后每年相等的凈現(xiàn) 原始總投資回收期 ?當(dāng)年的現(xiàn)金凈流入量 上年未收回的投資數(shù)的年份累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正回收期 ??? 1（二）平均會(huì)計(jì)收益率法（ AAR） ?平均會(huì)計(jì)收益率是年平均凈收益占投資額的百分比。如果對(duì)逐步測(cè)試法的精確度不滿意，可以使用插值法求解。這也就是其稱(chēng)為 “ 內(nèi)含報(bào)酬率 ” 的原因所在。其計(jì)算公式為： ? 決策標(biāo)準(zhǔn)：項(xiàng)目可行；項(xiàng)目不可行。預(yù)計(jì)該設(shè)備的購(gòu)置、運(yùn)輸及安裝調(diào)試等各項(xiàng)費(fèi)用共需 87萬(wàn)元，開(kāi)始投產(chǎn)時(shí)需相應(yīng)投入 10萬(wàn)元的流動(dòng)資金，該設(shè)備預(yù)計(jì)使用年限為 5年，采用直線法計(jì)提折舊， 5年后凈殘值 2萬(wàn)元。 （二）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ? 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的計(jì)算有以下三種方法： ? 根據(jù)現(xiàn)金流量的定義計(jì)算 ? 根據(jù)年末營(yíng)業(yè)結(jié)果計(jì)算 ? 根據(jù)所得稅對(duì)收入和折舊的影響計(jì)算 所得稅折舊所得稅率付現(xiàn)成本所得稅率營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ???????? )1()1(所得稅付現(xiàn)成本營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ???折舊稅后凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ??（三）終結(jié)現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ?終結(jié)現(xiàn)金流量主要包括清理凈收入。當(dāng)固定資產(chǎn)投入使用后，企業(yè)需要相應(yīng)的增加流動(dòng)資金，用于原材料等存貨的儲(chǔ)備和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)等。 ? （三）凈現(xiàn)金流量 ? 凈現(xiàn)金流量是指一定期間現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差。 第二節(jié) 現(xiàn)金流量及其計(jì)算 ?一、現(xiàn)金流量的概念 ?二、估計(jì)凈現(xiàn)金流量應(yīng)注的原則 ?三、凈現(xiàn)金流量的確定方法 一、現(xiàn)金流量的概念 ? 現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)各項(xiàng)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出增量的總稱(chēng)，它是評(píng)價(jià)投資方案是否可行時(shí)必須事先計(jì)算的一個(gè)基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)。 ? （二）項(xiàng)目資金的構(gòu)成 ? 。第十章
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