微觀經(jīng)濟學(xué)課件第5章-wenkub.com
2025-05-11 04:27 本頁面
【正文】 ? 通過多樣化、購買保險以及獲得更多信息的方式可以降低風(fēng)險。 ? 消費者和投資者關(guān)心不確定結(jié)果的期望值與波動程度。 Riskless Assets Chapter 5 Slide 67 The Demand for Risky Assets ? Riskless Asset ? Provides a flow of money or services that is known with certainty. ? Examples ?shortterm government bonds, shortterm certificates of deposit Risky amp。這兩種結(jié)果的概率均為 。 信息的價值 Chapter 5 Slide 60 降低風(fēng)險 ? 假設(shè)商場經(jīng)理要決定訂多少套的秋季服裝 : ? 如果訂 100套，則進價為 180美元 /套 ? 如果訂 50套，則進價為 200美元 /套 ? 每套的售價是 300美元 ? 如果衣服沒有賣出，可以一半的價格退貨。 大數(shù)定律 Chapter 5 Slide 57 降低風(fēng)險 ? 假設(shè) : ?某人家中被盜的可能性是 10%，損失為10000美元。 保險 Chapter 5 Slide 54 投保的決策 不投保 $40,000 $50,000 $49,000 $9,055 投保 49,000 49,000 49,000 0 被盜 安全 預(yù)期 (Pr =) (Pr =) 財富 標(biāo)準(zhǔn)差 Chapter 5 Slide 55 降低風(fēng)險 ? 保險的購買使得無論有無風(fēng)險損失，投保人的收入總是固定的。 多樣化 Chapter 5 Slide 52 降低風(fēng)險 ? 在上例中，加熱器與空調(diào)是完全負相關(guān)的，廠商通過多樣化經(jīng)營可以消除風(fēng)險。 Chapter 5 Slide 49 降低風(fēng)險 銷售空調(diào) 30,000 12,000 銷售加熱器 12,000 30,000 *熱天或冷天的概率均為 熱天 冷天 銷售空調(diào)或加熱氣的收入 Chapter 5 Slide 50 降低風(fēng)險 ? 如果廠商只銷售空調(diào)，或只銷售加熱氣，那么，收入或為 30000美元，或為12021美元。因此，在此例中，風(fēng)險貼水為10000美元（即預(yù)期收入 20210美元減去確定性收入 10000美元）。 ? 例如 : ? 有一份工作，獲得 40000美元收入（效用為20）的可能性為 ，收入為 0（效用為 0）的可能性為 。 風(fēng)險的偏好 風(fēng)險愛好者 Chapter 5 Slide 41 風(fēng)險的偏好 ? 風(fēng)險溢價（ risk premium） 是指風(fēng)險規(guī)避者為了規(guī)避風(fēng)險而愿意付出的代價，它是能夠給一個人帶來相同效用的風(fēng)險性工作與確定性工作之間的收入差額。 E 10 10 15 20 13 14 16 18 0 16 30 A B C D Chapter 5 Slide 37 風(fēng)險的偏好 ? 如果一個人對于具有同一期望收入的不確定性工作與確定性工作的偏好相同時，那么，他就是 風(fēng)險中性者（ risk neutral） 。 ? 她也可以選擇一份有 30000美元、 10000美元的收入的工作。 Chapter 5 Slide 32 風(fēng)險的偏好 ? 不同的風(fēng)險偏好 ? 人們對風(fēng)險的偏好可分為三種類型： ? 風(fēng)險規(guī)避型（ risk averse） ? 風(fēng)險中性型（ risk neutral） ? 風(fēng)險愛好型（ risk loving） Chapter 5 Slide 33 風(fēng)險的偏好 ? 風(fēng)險規(guī)避者（ Risk Averse） : 風(fēng)險規(guī)避者是指那些在期望收入相同的工作中，更愿意選擇確定性收入的工作的人。 例子 Chapter 5 Slide 30 風(fēng)險的偏好 ? 期望效用（ expected utility） 是與各種可能收入相對應(yīng)的效用的加權(quán)平均，其權(quán)數(shù)為獲得各種可能收入的概率。 Chapter 5 Slide 28 風(fēng)險的偏好 ? 對不同風(fēng)險的選擇 ? 假設(shè) ?消費單一商品 ?消費者知道所有的概率分布 ?以效用來衡量有關(guān)的結(jié)果 ?效用函數(shù)是既定的 Chapter 5 Slide 29 風(fēng)險的偏好 ? 某人現(xiàn)在的收入是 15000美元，效用為 13。 ? 假設(shè)另一種情形：工作 1的每一種結(jié)果下的收入都增加 100美元，期望值變?yōu)?1600。 Chapter 5 Slide 22 兩種工作收入的概率分布 收入 $1000 $1500 $2021 工作 1 工作 2 工作 1的收入分布的離散程度 較高：標(biāo)準(zhǔn)差也大，風(fēng)險也更大。 風(fēng)險描述 Chapter 5 Slide 18 風(fēng)險描述 ? 方差的公式 : ? 方差 =Pr1 ?[X1E(x)]2 + Pr2 ?[X2E(x)]2 ? =E[XEX]2 Chapter 5 Slide 19 風(fēng)險描述 ? 兩份工作的標(biāo)準(zhǔn)差計算： 111222.5( 250, 000) .5( 250, 000)250 , 000500.99( 100) .01( 980, 100) 9 , 900ssssss=+===+==*標(biāo)準(zhǔn)差越大，意味著風(fēng)險也越大。波動程度越大，也就意味著風(fēng)險越大。 Chapter 5 Slide 7 風(fēng)險描述 ? 例如 ? 投資海底石油開采項目 : ? 有兩種可能結(jié)果： ?成功 – 股價從 30美元升至 40美元 ?失敗 – 股價從 30美元跌至 20美元 Chapter 5 Slide 8 風(fēng)險描述 ? 客觀性概率： 100次開采，有 25次成功， 75次失敗。 ? 不同的信息或者對于同一信息的不同處理能力使得不同個體形成的主觀性概率有所區(qū)別。 ? 概率的大小依賴于不確定事件本身的性質(zhì)和人們的主觀判斷。 ? 概率的一個較為客觀的衡量來源于以往同類事件發(fā)生的可能性。 Chapter 5 Slide 6 風(fēng)險描述 ? 期望值（ Expected Value） ? 期望值是對不確定事件的所有可能性結(jié)果的一個加權(quán)平均。 ? 用 Pr表示概率，那么， ? Pr（成功） =1/4； ? Pr（失敗） =3/4； Chapter 5 Slide 9 風(fēng)險描述 ? 股價的期望值 = Pr(成功 )?(40美元 /股 )+ Pr(失敗 )?(20美元 /股 ) =1/4 ?40+3/4 ?20 =25美元 /股 Chapter 5 Slide 10 風(fēng)險描述 ? 假設(shè) Pr1， Pr2…… Prn分別表示每一種可
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1