資金時間價值與風險收益分析-wenkub.com
2025-05-10 01:58 本頁面
【正文】 證券市場線 (SML線 ) 1?i?mi RR ?1?i?mi RR ?1?i? mi RR ?低風險區(qū) 高風險區(qū) 市場風險溢酬 例題 例：某公司投資組合中有 A、 B、 C、 D、 E五種股票 ， 所占的比例分別是 10%、 20%、 20%、 30%、 20%；其中 β系數分別為 、 、 、 ；股票平均風險的必要收益為 16%， 無風險收益率為 10%。夏普 （ William F. Sharpe）、 哈里 求： 該股票的風險收益率為多少。 純利率 +通貨膨脹補貼率 （短期國債收益率） 一般關系 風險價值系數的大小：取決于投資者對風險的偏好，對風險的態(tài)度越是回避，風險價值系數的值也就越大；反之則越小。 （ 4）對于風險中立者而言，選擇資產時不考慮風險。而不管風險狀況如何。 注：本書以回避風險為基礎 與風險回避者恰恰相反，風險追求者通常主動追求風險，喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。 進行準確預測； 進行多方案優(yōu)選和替代；及時與政府部門溝通獲取政策信息； 開發(fā)新產品前充分進行市場調研； 采用多領域、多地域、多項目、多品種的經營或投資 對可能給企業(yè)帶來災難性損失的資產，企業(yè)應以一定的代價，采取某種方式轉移風險。 投資規(guī)模不相等 ， 期望值不等的多方案應選擇標準離差率較小的方案 。 — 衡量 32（標準差） iR1)(21?????nRRnii標準差概率未知 R例題 例題答案 — 衡量 33（標準離差率） 標準離差率 是資產收益率的標準差與期望值之比，也可稱為變異系數。 ?? ???ni ii PRER122 )]([? — 衡量 32（標準差） 標準差（標準離差、均方差） 是反映資產收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度的指標 注： 期望值相同的情況下，方差和標準離差越大，風險越大。 注： 反映預計收益的平均化 ， 不能直接用來衡量風險 。 解： %500300200 50025%30010%00215% ??? ??????預期收益率 — 概念 風險 ：就是企業(yè)在各項財務活動中 ， 由于各種難以預料或無法控制的因素作用 ， 使企業(yè)的實際收益與預期收益發(fā)生背離 ， 從而蒙受經濟損失的可能性 。 風險收益率 資產持有者因承擔該資產的風險要求的超過無風險收益利率的額外收益。 同規(guī)模企業(yè)比較 不同規(guī)模企業(yè)比較 =利息（或股息）收益率 +資本利得收益率 例題 某股票一年前的價格為期 10元，一年中的稅后股息為 ，現在的市價12元。 資本利得。現在應存入多少錢？ （ 2）每半年計息一次，現在應存入多少錢？年實際利率為多少？ 例題 1答案 例題 2 例：某人有現金 5萬元，擬選擇一項目回報比較穩(wěn)定的投資，希望每一個季度能獲得收益 1000元，則該項投資的年實際報酬率為多少？ 第二節(jié) 風險與收益分析 一、 資產的收益與收益率 二、資產的風險 三、風險偏好 — 概念 資產收益 :是指資產的價值在一定時期的增值。問多少年后可獲得本利和 30萬元？ — 利率換算 實際利率（ ） ：指每年只復利一次的利率。銀行利率 10%。按復利計算， 1997年初投資額的終值和 1997年初各年預期收益的現值為多少？并分析該投資項目是否可行？ 例題 2— 答案 解： 年金 （ A）：一定時期內每次等額收付的系列款項。 例題 例：有一技改項目，向銀行貸款 100萬元，利率 10%，期限 5年，按復利計算到期需償還本利共計多少？ 解： ),/()1( niFPFiFP n ???復利現值系數： niniFP )1(1),/(??注： 復利終值系數與復利現值系數互為倒數關系 例題 1 例：某公司有一項付款業(yè)務，現有甲、乙兩種付款方式，甲方案是現在支付 10萬元，一次性結清款項；乙方案分 3年付款，每年年初分別支付 3萬元、 4萬元、 4萬元。 （ P：本金 ：利率 n：期數） )1( inPF ??? i單利終值 利息 PFniPI ?????例題 1 例：某人借款 200元，期限 5年，年利率 7%，按單利計算到期該人應還多少？所付利息為多少？ 解 : 例題 2 例：某企業(yè)每年年初投資 1萬元，共投 4年，按單利計息，年利率為 10%，則到第 4年末本利和為多少？如為每年年末投入，則到第 4年末本利和又為多少？ IFniFP ????? 1例題 1 例：某人 5年后將進入大學，需支付學費 1萬元，按單利計算，年利率 10%，則該人現在需存入多少錢？ 解： )( 65%101 100 0 元????P例題 2
環(huán)評公示相關推薦
鄂ICP備17016276號-1