【正文】 (5) NPV = 6000 +2325 (P/A ,i,5) = 0 則： (P/A, i ,5) = 查 年金 現(xiàn)值 系數(shù)表得 : I = 24% , (P/A , 24% , 5) = i = 28%， (P/A , 28%， 5) = 則 :乙 項(xiàng) 目的內(nèi)含 報(bào) 酬率 =24 % + （ 一 ） /（ ） (28% 24%) = % 。 (3) 乙 項(xiàng) 目每年的折舊 額 = 6000/5 = 1200 (萬元 ) 乙 項(xiàng) 目每年的 營(yíng) 運(yùn)成本 = 固定 營(yíng) 運(yùn)成本247。（ 700 – 100） = ③ 2020 年追加籌 資 后的 銷 售增 長(zhǎng) 率 為 20% ， 則預(yù)計(jì)銷 售收入 = 4000 (1 + 20 %) =4800 (萬元 ) ，由于追加籌 資后的 預(yù)計(jì)銷 售收入 4800 萬元大于每股收益無差 別 點(diǎn)的 銷 售 收入 4600 萬元，借款籌 資 的每股收益大于增 發(fā) 股票籌 資的每股收益，所以， 應(yīng)選擇 借款 籌 資 。 700 = (兩種籌 資 方式的 經(jīng)營(yíng) 杠桿系 數(shù)相同 ) 借 款籌 資 的 財(cái)務(wù) 杠桿系數(shù) =息稅前利 潤(rùn) 247。（ 400+100） = (元 )。 (4) ① 設(shè) 每股收益無差別 點(diǎn)的 銷 售收入 為 X ， 則 有 : [X (150%)1600 100] (1 25%)247。 五、 綜 合 題 1. [答案 } (1)凈 利 潤(rùn) = (400 100 ) (1 – 25% ) = 225 (萬元 ) 每股收益 = 225/400 = (元 ) 每股股利 = 225 60%247。 由于信用政策改 變 后增加的稅前 損 益大于零，所以，公司 應(yīng)該 改 變 信 用政策。 = (元 )。 ②最 終 的殘 值 1750 元高于稅法殘 值 1495 元， 則 需 補(bǔ) 交所得稅 (1750 1495) 25% = (元 ) ， 應(yīng) 作 為 流出。 (3) 如果考 慮 所得稅影響，折舊可以抵減所得稅，因此，折舊抵減的所得稅 應(yīng)視同 為 一 種流入。 {解析 }本 題 主要考 查 固定 資產(chǎn) 更新的年金 成 本的 計(jì) 算 問題 ， 應(yīng) 注意 : (1)由于新舊 設(shè)備 方案只有 現(xiàn) 金流出，而沒有 現(xiàn) 金流入，且未來使用年限不同，只能采 用 固 定 資產(chǎn) 的年金 成 本 進(jìn) 行決策。 (2) 使用新 設(shè)備 的年金成本 購 置成本 =13750 元 每年 營(yíng) 運(yùn)成本 現(xiàn)值 =850 (1 25%) (P/A , 12%， 6) = 850 (1 – 25%) 4. 1114 = (元 ) 年折舊 額 = (13750 一 13750 10%)247。 6 = (元 ) 每年折舊抵稅的 現(xiàn)值 = 25% (P/A , 12%， 3) = 25% = (元 ) 殘 值 收益的 現(xiàn)值 = [1750 一 (1 750 14950 10%) 25%] (P/F , 12%， 5) = [1750 一 (1 750 14950 10%) 25%] = (元 ) 目前舊 設(shè)備變現(xiàn) 收益 = 8500 [850。 (5) 稀 釋 每股收益 =（ 4840+ ）247。 2 = (倍 ) 。（ 9000 +4500 2400 7/12） = (元 ) 每股 凈資產(chǎn) = 2200247。 8. [答案 ] [解析 }作 業(yè) 成本法與 傳統(tǒng) 成本 計(jì) 算方法的主要區(qū) 別 在于 間 接成本的 歸 集和分 配 上，在 產(chǎn) 品成本構(gòu)成中， 間 接成本占產(chǎn) 品成本的比重越高，越能反映出 實(shí) 施作 業(yè) 成本法比 傳統(tǒng) 成 本 計(jì) 算方法的 優(yōu) 越性 。 5. [答案 ] √ {解析 ]計(jì) 算 應(yīng) 收 賬 款周 轉(zhuǎn) 次數(shù) 時(shí) ，公式分母中的 應(yīng) 收 賬 款平均余 額 是指 應(yīng) 收 賬 款 和 應(yīng) 收票據(jù) 的平均，是扣除壞 賬 準(zhǔn) 備 前的平均余 額 。 3. [答案 ] [解析 ]一般來 講 ，隨著 證 券 資產(chǎn)組 合中 資產(chǎn) 個(gè)數(shù)的增加， 證 券 資產(chǎn)組 合的 風(fēng)險(xiǎn) 金逐 漸 降 低，當(dāng) 資產(chǎn) 的個(gè)數(shù)增加到一定程度 時(shí) ， 組 合 風(fēng)險(xiǎn) 的降低將非常 緩 慢直到不再降低 。 9. [答案 ] ABC {解析 ] 《 企 業(yè) 內(nèi)部控制基本 規(guī) 范 》要求企 業(yè) 建立內(nèi)部控制體系 時(shí)應(yīng) 符合以下目 標(biāo) :(1)合理保 證 企 業(yè)經(jīng)營(yíng) 管理合法合規(guī) 、 資產(chǎn) 安全、 財(cái)務(wù)報(bào) 告及相關(guān)信息真 實(shí) 完整 ； (2) 提高 經(jīng)營(yíng) 效率和效果 ； (3) 促 進(jìn) 企 業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā) 展 戰(zhàn) 略。正由于回收期只考 慮 部分 現(xiàn) 金流 量 ，沒有考 慮 方案全部的流 量 及收益，所 以，不能根據(jù)靜 態(tài) 回收期的 長(zhǎng) 短判斷 報(bào) 酬率的高低，因此 選項(xiàng) B 、 C 、 D 正確。 4. [答案 ] ABCD {解析 }內(nèi)部控制的要素包括 :內(nèi)部 環(huán) 境、 風(fēng)險(xiǎn)評(píng) 估、控制活 動(dòng) 、信息與溝通和內(nèi)部 監(jiān) 督。當(dāng)年銷售量 = 固定 成 本 247。 盈 虧臨 界點(diǎn) 銷 售量 =固定成本 247。企 業(yè) 各所屬 單 位之 間業(yè)務(wù)聯(lián) 系的必要程度是企 業(yè) 有無必要 實(shí) 施相 對(duì) 集中的 財(cái)務(wù) 管理體制的一個(gè) 基本因素。 25. [答案 ] B {解析 }企 業(yè) 在決策是否改 變 信用期 間時(shí) ，會(huì)考 慮 收益的增加、收 賬 費(fèi) 用的 變 化、壞 賬 的 損 失和 應(yīng) 收 賬 款占用 資 金 應(yīng)計(jì) 利息的 增加等方面，但 這 些方面的考 慮 中不包括 企 業(yè) 的 所得稅稅率。所以， 該預(yù) 算年度第一季度收 回的期初 應(yīng)收 賬 款 =47500 +6000 = 53500 (元 )。根據(jù)保本 銷 售收入、 邊際貢 獻(xiàn)率和安全邊際 率的含 義 與 計(jì) 算公式，就很容易求得正確答案。根據(jù) 現(xiàn) 金管理的隨機(jī)模型的含 義 ，如果 現(xiàn) 金持有量在 規(guī) 定的控制上下限 之 間 ，可 以不必 進(jìn) 行 現(xiàn) 金與有價(jià) 證 券的 轉(zhuǎn)換 。 15. [答案 ] B [解析 ]高 層 次 責(zé) 任中心的不可控 成 本， 對(duì) 于 較 低 層 次的 責(zé) 任中心來 說 ，一定是不可控 的 ； 低 層 次 責(zé) 任中心的不可控成本， 對(duì) 于 較 高 層 次的 責(zé) 任 中 心 來 說 ，也 許 是可控的也 許 是不可控的 ； 某一 責(zé) 任中心的不可控 成 本， 對(duì) 于另一個(gè) 責(zé)任中心來 說則 可能是可控的 。 彈 性 預(yù) 算是在成本按性 態(tài) 分 類 的基 礎(chǔ) 上，依 據(jù) 業(yè)務(wù) 量、 成 本和利 潤(rùn) 之 間 的聯(lián)動(dòng) 關(guān)系，按照 預(yù) 算期內(nèi)可能的一系列 業(yè)務(wù) 量水平 編 制系 列 預(yù) 算的方法。而其他幾種股利政策，股 東 一般都能 獲 得較為穩(wěn) 定的股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利 維 持生活的股 東 和養(yǎng)老基金管理人最 不 贊 成的公司股利分配政策。 一般來 說 ，在企 業(yè) 初 創(chuàng) 所段， 產(chǎn) 品市 場(chǎng) 占有率低， 產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量 小， 經(jīng)營(yíng) 杠桿系數(shù)大，此 時(shí) 企 業(yè) 籌 資 主要依靠 權(quán) 益 資本，在 較 低程度上使用 財(cái)務(wù) 杠桿 ； 在企 業(yè)擴(kuò)張 成熟期， 產(chǎn) 品 市 場(chǎng) 占有率高， 產(chǎn)銷業(yè)務(wù) 量 大， 經(jīng)營(yíng) 杠桿系數(shù)小，此 時(shí) ，企 業(yè)資 本 結(jié) 構(gòu)中可 擴(kuò) 大 債務(wù)資 本，在 較 高程度上 使用 財(cái)務(wù) 杠桿。 4. [答案 ] D {解析 }經(jīng)營(yíng) 決策 評(píng) 價(jià)主要反映企 業(yè) 在決策管理、決策程序、決策方法、決策 執(zhí) 行、決策 監(jiān) 督、 責(zé) 任追究等方面采取的措施及 實(shí) 施效果，重點(diǎn)反映企 業(yè) 是否存在重大 經(jīng)營(yíng) 決策 失 誤 。向 專業(yè)性保 險(xiǎn) 公司投保，采取合 資 、 聯(lián) 膏、增 發(fā) 新股、 發(fā) 行 債 券、 聯(lián) 合開 發(fā) 、技 術(shù)轉(zhuǎn)讓 、特 許經(jīng)營(yíng) 、 戰(zhàn) 略 聯(lián) 盟、租 賃經(jīng)營(yíng)和 業(yè)務(wù) 外包等均屬于 轉(zhuǎn) 移 風(fēng)險(xiǎn) 的 措施。 (4) 假定 該 公司籌 資過 程中 發(fā) 生的籌 資費(fèi) 可忽略不 計(jì) ， 長(zhǎng) 期借款和公司 債 券均 為 年末付 息 ，到期 還 本。有關(guān) 資 料如下 : (1)甲 項(xiàng) 目固定 資產(chǎn) 原始投 資額為 3000 萬元， 經(jīng)測(cè) 算，甲 項(xiàng) 目收益率的概率分布如下 : 經(jīng)濟(jì)狀況 概率 收益率 繁榮 30% 一般 20% 蕭條 12% (2) 乙 項(xiàng) 目固定 資產(chǎn) 原始投 資額為 6000 萬元，建 設(shè) 起點(diǎn)一次投入，無籌建期，完工后 預(yù)計(jì) 使用年限 為 5 年， 預(yù)計(jì)使用期 滿 殘 值為 零。 2. 已知 :某上市公司 現(xiàn) 有 資 本 20200 萬元，其中 :普通股股本 14000 萬元 (每股面 值 10元 ) ， 長(zhǎng) 期借款 5000 萬元，留存收益 1000 萬元。假 設(shè) A 公司 固 定的 經(jīng)營(yíng) 成本和 費(fèi) 用可以 維 持在 2020 年每年 1600 萬元的水平不 變 ， 變動(dòng) 成本率也可 以 維 持 2020 年 50% 的水平不 變 。 該 公司股票2020 年 12 月 31 日的市 盈率為 20，股利的固定增長(zhǎng)率 為 % 。 要求 :計(jì) 算并回答以下 問題 。 如果自制， 單 位制造成本 為 10 元，每次生 產(chǎn) 準(zhǔn) 備 成 本 元，每日生 產(chǎn) 量 32 件。 這 些逾期 賬 款的收回 ，需要支出占逾期 賬 款 額10% 的收 賬費(fèi) 用。 逾期 賬 款的收回， 需要支出占逾期 賬 款 額 10% 的收 賬費(fèi) 用。 該 公司必要報(bào) 酬率 12% ，所得稅稅率 25% ，稅法 規(guī) 定 該類設(shè)備應(yīng) 采用直 線 法折 舊 ，折舊年限 6 年，殘 值為 原 值 的 10% 。 債 券利息全部 費(fèi) 用化，適用的所得稅稅率 為 25% 。 2020 年年末的股本 為 9000 萬股， 2020 年 2 月 12 日 ， 經(jīng) 公司 2020 年度股 東 大會(huì)決 議 ，以截止 2020 年年末公司 總 股本 為 基 礎(chǔ) ，向全體股 東 每 10 股送 紅 股 5 股，工商注 冊(cè)登 記變 更完成后公司 總 股本 變?yōu)?13500 萬股。 10. 企 業(yè)績(jī) 效 評(píng) 價(jià)體系， 僅 包括 財(cái)務(wù)評(píng) 價(jià)指 標(biāo) ，不包括非 財(cái)務(wù) 指 標(biāo) 。 6. 企 業(yè) 正式下達(dá) 執(zhí) 行的 財(cái)務(wù)預(yù) 算 ，不予 調(diào) 整 。 債務(wù)資 本的成本 較 低，因此，企 業(yè) 承擔(dān) 債務(wù)資 本的 財(cái)務(wù)風(fēng) 險(xiǎn) 比股 權(quán)資 本要小 。 A. 合理保 證 企 業(yè)經(jīng)營(yíng) 管理合法合 規(guī) 、 資產(chǎn) 安全、 財(cái)務(wù)報(bào) 告及相關(guān)信息真 實(shí) 完 整 B. 提高 經(jīng)營(yíng) 效率和效果 C. 促 進(jìn) 企 業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā) 展 戰(zhàn) 略 D. 有效支持企 業(yè)職 能部 門 的運(yùn)作 10. 下列有關(guān)上市公司股票市盈率的影響因素的 說 法正確的有 （ ） 。 A. 全面 預(yù) 算是 業(yè)績(jī) 考核的基本 標(biāo) 準(zhǔn) B. 業(yè)務(wù)預(yù) 算與 業(yè)務(wù) 各 環(huán)節(jié) 有關(guān)，因此屬于 綜 合 預(yù) 算 C. 企 業(yè)應(yīng) 當(dāng) 設(shè) 立 預(yù) 算管理部 審議 企 業(yè)預(yù) 算方案 D. 在全面 預(yù) 算中，生 產(chǎn)預(yù) 算是唯一沒有按 貨幣計(jì) 量的 預(yù) 算 6. 評(píng) 價(jià)投 資 方案的靜 態(tài) 回收期指 標(biāo) 的主要缺點(diǎn)有 （ ） 。下列 說 法中，正確的有 （ ） 。 請(qǐng) 將 選 定的答案，按答 題 卡要求，用 2B 鉛 筆填涂答 題 卡 中相 應(yīng) 信息點(diǎn)。 A. 經(jīng)營(yíng) 租 賃 B. 售后回租租 賃 C. 杠桿租 賃 D. 直接租 賃 24. 下列各 項(xiàng) 因 素會(huì) 導(dǎo) 致 經(jīng)營(yíng) 杠桿效 應(yīng)變 大的是 ( )。 A. 交易性需要 防性需要 C. 投機(jī)性需要 D. 彌 補(bǔ) 性需要 22. 已知甲公司在 預(yù) 算期 間 ， 銷 售當(dāng)季度收回 貨 款 70% ，次季度收回 貨 款 25% ，第三季度收回 貨 款 5% ，某 預(yù) 算年度期初 應(yīng) 收 賬 款金 額為 63000 元，其中包括上年度第三 季度 銷 售 的 應(yīng) 收 賬 款 6000 元， 則該 預(yù) 算年度第一季度可以收回期初 應(yīng) 收 賬 款 （ )元。 A. 0 B. 6500 C. 12020 D. 18500 18. 下列各 項(xiàng) 中，與 資 本 結(jié) 構(gòu)無 關(guān)的是 （ ） 。假 設(shè) 一年 為 360 天 。 A. 8 B. 42 C. 50