【導(dǎo)讀】第一章證券投資對(duì)象——有價(jià)證券。發(fā)生過(guò)的行為，是各種財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱(chēng)。證券按其本身能否使持券人或第三者取得一定的收。入，可分為有價(jià)證券和無(wú)價(jià)證券。一類(lèi)是證據(jù)證券，一類(lèi)是占用權(quán)證券。有價(jià)證券是指證券本身能給持券人取得一。商品證券是指證券本身就能表明某種財(cái)物。即商業(yè)證券和銀行證券，商業(yè)證券主要包括商業(yè)期票和。資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系。益，是有價(jià)證券的主要形式，主要是股票和債券。會(huì)化大生產(chǎn)，信用制度和商品經(jīng)濟(jì)制度不斷發(fā)展的產(chǎn)物。競(jìng)爭(zhēng)中的企業(yè)一方面要盡量節(jié)約雖不能直接產(chǎn)生利潤(rùn)，卻有助于加速流通，縮短流通周期的資本，一方面要盡。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中經(jīng)濟(jì)發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系，為證明這。等原因，也會(huì)出現(xiàn)其經(jīng)常性收入不能滿(mǎn)足支出的現(xiàn)象，的未來(lái)性和未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況的不確定性引起的。斷能力風(fēng)險(xiǎn)、心理風(fēng)險(xiǎn)等。證券交易所等交易市場(chǎng)的存在是證券得以生存發(fā)展的源

　　

【正文】 rward Price） 計(jì)算方法 第一章 證券投資工具 —— 有價(jià)證券 （ LKF/CUMT） 基金轉(zhuǎn)讓交易的報(bào)價(jià)以其計(jì)價(jià)為基礎(chǔ) ， 有兩種：一是賣(mài)出價(jià) （ 亦稱(chēng)認(rèn)購(gòu)價(jià) ， Offer Price） ,即投資者的買(mǎi)入價(jià)；二是買(mǎi)入價(jià) （ 亦稱(chēng)贖回價(jià) ， Bid Price） ， 即投資者的賣(mài)出價(jià) ? 2: 封閉型基金 ? 封閉型基金是指基金管理公司在設(shè)立基金是 ， 限定了基金的發(fā)行總額 ， 在發(fā)行期滿(mǎn)后就封閉起來(lái) ， 不再增加份額 ， 投資者不能追加或贖會(huì) ， 也稱(chēng)為固定 型基金 。 其流通采取在交易所上市的辦法 ， 其價(jià)格由市場(chǎng)供求關(guān)系決定 ， 故還可稱(chēng)為公開(kāi)交易基金 。 ? 對(duì)于封閉型基金而言 ， 還要規(guī)定基金的發(fā)行總額和發(fā)行期限 ， 只要發(fā)行總額一認(rèn)滿(mǎn) ， 不管是否到期 ， 基金就封閉起來(lái) ， 不再接受認(rèn)購(gòu)申請(qǐng) 。 倘若在規(guī)定的時(shí)間里 ， 發(fā)行總額未被認(rèn)購(gòu)?fù)戤?， 基金經(jīng)理公司則會(huì)相對(duì)延長(zhǎng)發(fā)行期限 ， 此后若仍然無(wú)法完成任務(wù) ， 則該基金不能成立 。 第一章 證券投資工具 —— 有價(jià)證券 （ LKF/CUMT） ? 基金經(jīng)理人應(yīng)通知信托人負(fù)責(zé)將已收的認(rèn)購(gòu)款退還給原認(rèn)購(gòu)者 。 ? 3：開(kāi)放型基金與封閉型基金的區(qū)別 ? （ 1） ：封閉型基金的單位數(shù)或股份數(shù)是固定的 ，投資者只可在基金發(fā)行期內(nèi)購(gòu)買(mǎi) ， 而后不得贖回 。而開(kāi)放型基金的單位數(shù)或股份數(shù)是不固定的 （ 2） 期限不同 開(kāi)放型基金的投資者由于可以向基金經(jīng)理人提出贖回要求 ， 故無(wú)設(shè)定期限的必要 ， 而封閉型基金的投資者無(wú)此權(quán)利 ， 故需設(shè)定一個(gè)固定期限如 8—15年 （ 3） 封閉型基金的單位數(shù)或股份數(shù)在證券交易所上市交易 ， 價(jià)格由供求關(guān)系決定 ， 而開(kāi)放型基金的單位數(shù)或股份數(shù)在經(jīng)理人或其代理人的柜臺(tái)處交易 ， 價(jià)格由單位凈值決定 第一章 證券投資工具 —— 有價(jià)證券 （ LKF/CUMT） （ 4） 封閉型基金可以發(fā)行優(yōu)先股 、 債券或向銀行貸款 ， 而開(kāi)放型基金則不能利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)籌資 （ 5） 封閉型基金可以投資于未上市公司的股份 ， 且在法律上對(duì)其投資比例無(wú)限制 ， 而開(kāi)放型基金則不能投資于未上市公司的股份或只能投資于一個(gè)很小的比例 ? （ 6） 投資方式有所不同 。 封閉型基金由于不可 ）贖回 ， 可以把基金全部用來(lái)投資 ， 并且可以用作長(zhǎng)線(xiàn)投資 ， 而開(kāi)放型基金由于需要應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回兌現(xiàn) ，經(jīng)理人必須保留一部分現(xiàn)金 ， 而且投資組合中流動(dòng)性必須很強(qiáng) ， 以備大規(guī)模贖回之需 ， 這對(duì)經(jīng)理人的要求也更高了 。 （ 三 ） 按發(fā)行和投資區(qū)域分 ? 1；國(guó)內(nèi)基金 第一章 證券投資工具 —— 有價(jià)證券 （ LKF/CUMT） ? 2：國(guó)家基金 ? 3：國(guó)際基金 （ 四 ） 依據(jù)其投資目標(biāo)不同 ， 可分為： ? 1：成長(zhǎng)型基金 ? 2：成長(zhǎng)收入型基金 ? 3：平衡型基金 ? 4：收入型基金 ? 5：固定收入型基金 （ 五 ） 依據(jù)其投資對(duì)象不同 ， 可分為： ? 1：貨幣市場(chǎng)基金 ? 2：債券基金 ? 3：股票基金 ? 4：衍生金融工具基金 第一章 證券投資工具 —— 有價(jià)證券 （ LKF/CUMT） 5：對(duì)沖基金 6：風(fēng)險(xiǎn)投資基金 （ 創(chuàng)業(yè)基金 ） 7：特殊市場(chǎng)基金 ? 四 投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展 （ 一 ） 投資基金在全球金融體系中的地位 ? 1868年 ， 英國(guó) “ 外國(guó)及殖民地政府信托基金 ” 48萬(wàn)英磅 。 ? 1924年美國(guó) “ 馬薩諸塞投資信托基金 ” ? 美國(guó)的投資基金 1940年只有 68種 ， 投資者 30萬(wàn)戶(hù) ， 資產(chǎn)額 4億美元 ， 到 1996年 2月底 ， 美國(guó)注冊(cè)的投資基金數(shù)目已達(dá) 5000只以上 ， 資產(chǎn)額達(dá) ， 僅次于商業(yè)銀行 ， 成為美國(guó)第二大金融中介機(jī)構(gòu) 。 第一章 證券投資工具 —— 有價(jià)證券 （ LKF/CUMT） 現(xiàn)在全球基金規(guī)模已超過(guò) 5萬(wàn)億美元 ， 其中北美基金市場(chǎng) 3萬(wàn)億 ， 歐洲基金市場(chǎng) ， 其余為新興基金市場(chǎng) ， 基金業(yè)已成為與商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司相并列的又一重要金融部門(mén) 。 ? 投資基金在西方國(guó)家得以蓬勃發(fā)展 ， 是股份制經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定規(guī)模 ， 資本市場(chǎng)發(fā)展到一定規(guī)模的結(jié)果 。其成功的緣由 ， 可以歸結(jié)為：開(kāi)放型基金大力發(fā)展 ，增強(qiáng)基金流動(dòng)性 ， 投資專(zhuān)業(yè)化 ， 投資工具全面化 ， 投資貨幣化 ， 監(jiān)管法制化等 。 （ 二 ） 我國(guó)投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展 ? 投資基金在我國(guó)作為一種新的投資工具 ， 其發(fā)展已有近十年的歷史 ， 從無(wú)到有 ， 從小到大 ， 到 2000年末已發(fā)展到近 40家 ， 總募集規(guī)模為 數(shù)百億元 ， 基金市值近 數(shù)千億元的規(guī)模 ， 發(fā)揮了巨大作用 。 第一章 證券投資工具 —— 有價(jià)證券 （ LKF/CUMT） ? 經(jīng)過(guò)增資擴(kuò)募，基金規(guī)模得以擴(kuò)大，管理及監(jiān)管水平日益提高，在規(guī)范發(fā)展封閉式基金的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展了開(kāi)放式基金市場(chǎng)。但原來(lái)存在的問(wèn)題仍然沒(méi)有得到解決，發(fā)展趨勢(shì)是設(shè)立開(kāi)放型基金 ,增大基金規(guī)模，設(shè)立專(zhuān)業(yè)性基金，建立股指期貨市場(chǎng)等。 ? 五 發(fā)展證券投資基金對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的作用 ? 1：引導(dǎo)居民由儲(chǔ)蓄向證券投資轉(zhuǎn)化 ? 2：作為機(jī)構(gòu)投資者的主力軍能有效地穩(wěn)定市場(chǎng) ? 3：強(qiáng)化金融證券化趨勢(shì) ? 4：促進(jìn)國(guó)際資本的有效滲透 ? 六 基金投資運(yùn)作與監(jiān)督管理 ? 基金成立前 ， 投資者的認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)只能存入商業(yè)銀行 ， 不得動(dòng)用 。 第一章 證券投資工具 —— 有價(jià)證券 （ LKF/CUMT） ? 基金的投資組合應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定： （ 1） 1個(gè)基金投資于股票 、 債券的比例 ， 不得低于該基金資產(chǎn)總值的 80%； （ 2） 1個(gè)基金持有 1家上市公司的股票 ， 不得超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的 10%； （ 3） 同一基金管理人管理的全部基金持有 1家公司發(fā)行的證券 ， 不得超過(guò)該證券的 10%； （ 4） 1個(gè)基金投資于國(guó)家債券的比例 ， 不得低于該基金資產(chǎn)凈值的 20%； （ 5） 中國(guó)證監(jiān)會(huì)的其他比例限制 。 ?禁止從事下列行為： （ 1） 基金間相互投資； ? （ 2） 基金托管人 、 商業(yè)銀行從事基金投資 第一章 證券投資工具 —— 有價(jià)證券 （ LKF/CUMT） （ 3） 基金管理人一基金的名義使用不屬于基金名下的資金買(mǎi)賣(mài)證券； （ 4） 基金管理人從事任何形式的證券承銷(xiāo)或者從事除國(guó)債以外的其他證券自營(yíng)業(yè)務(wù)； （ 5） 基金管理人從事資金拆借業(yè)務(wù)； （ 6） 動(dòng)用銀行信貸資金從事基金投資； （ 7） 國(guó)有企業(yè)違反國(guó)家有關(guān)規(guī)定炒作基金； ? （ 8） 將基金資產(chǎn)用于抵押 、 擔(dān)保 、 資金拆借或者貸 ） 款； （ 9） 從事證券信用交易； （ 10） 以基金資產(chǎn)進(jìn)行房地產(chǎn)投資； （ 11） 從事可能使基金資產(chǎn)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的投資； （ 12） 將基金資產(chǎn)投資于與基金托管人或者基金管理人有利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券； 第一章 證券投資工具 —— 有價(jià)證券 （ LKF/CUMT） （ 13） 證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他行為 。 ? 開(kāi)放式基金必須保持足夠的現(xiàn)金或者國(guó)家債券 ，以備支付贖金 。 ? 基金收益分配應(yīng)采用現(xiàn)金方式 ， 每年至少 1次 ，基金收益分配比例不得低于基金凈收益的 90%。 ? 有下列情形之一的 ， 基金應(yīng)當(dāng)終止： （ 1） 基金封閉期滿(mǎn) ， 未被批準(zhǔn)續(xù)期的； （ 2） 基金經(jīng)批準(zhǔn)提前終止的； （ 3） 因重大違法 、 違規(guī)行為 ， 基金被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令中止的 。 ? 基本用語(yǔ)的含義： ? “ 基金單位 ” ， 是指基金發(fā)起人向不特定的投資者發(fā)行的 ， 表示持有人對(duì)基金享有資產(chǎn)所有權(quán) 、 收益分配權(quán)和其他相關(guān)權(quán)利 ， 并承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)的憑證； 第一章 證券投資工具 —— 有價(jià)證券 （ LKF/CUMT） ? “基金資產(chǎn)總值 ” ， 包括基金購(gòu)買(mǎi)的各類(lèi)證券價(jià)值 、 銀行存款本息以其他投資所形成的價(jià)值總和； ? “ 基金資產(chǎn)凈值 ” ， 是指基金資產(chǎn)總值減去按照國(guó)家有關(guān)國(guó)家規(guī)定可以在基金資產(chǎn)中扣除的費(fèi)用后的價(jià)值； ? “ 每一單位基金資產(chǎn)凈值 ” ， 是指計(jì)算日基金資產(chǎn)凈值除以計(jì)算日基金單位總數(shù)后的價(jià)值； ? “ 基金收益 ” ， 包括基金投資所得紅利 、 股息 、 債券利息 ， 買(mǎi)賣(mài)證券價(jià)款 ， 存款利息以及其他收入； ? “ 基金凈收益 ” ， 是指基金收益減去按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定可以在基金收益中扣除的費(fèi)用后的余額 。 ? “ 基金可分配凈收益 ” ? “ 基金資產(chǎn)組合 ” ? “ 基金升水與貼水率 ” ? “ 基金經(jīng)理人素質(zhì)與能力 ” ? “ 基金歷史業(yè)績(jī)與分配 ” ? “ 基金收入與費(fèi)用 ”