長期籌資決策概述(ppt-77頁)-資料下載頁
2024-11-19 22:20本頁面
【正文】 股票價格預期每年上漲10%，投資者預期的市場收益率9%，則該可轉換債券的 理論價值為： 靜態(tài)轉換理論價值：CV1=26元40=1040元 動態(tài)轉換理論價值： CV2=P0（1+g)t?R=26 (1+10%)5 40=1675元,第五節(jié)可轉換債券和認股權證 認股權證 公司發(fā)行的授權持有者按照預先價格購買一定數(shù)量的普通股的權證。 對權證的持有人來說，可以在規(guī)定的期限按照行權價格購入股票，也可以放棄權力或者轉讓。,第五節(jié)可轉換債券和認股權證 一、優(yōu)先認股權 （一）優(yōu)先認權的意義 不改變老股東對公司的控制權和享有的各種權利； 因發(fā)行新股導致短期內每股凈利稀釋而給股東一定的風險補償； 增加新股票對股東的吸引力。,第五節(jié)可轉換債券和認股權證 （二）優(yōu)先認股權的價值 附權優(yōu)先認股權的價值 投資者在股權登記日前購買1股股票，應該付出市價P0，同時也獲得1股權。投資者也可購買申購l股新股所需的若干股權，價格為R1N，并且付出每股認購價S的金額。這兩種選擇都可獲得1股股票，唯一差別在于，前一種選擇多獲得l股權。因此，這兩種選擇的成本差額，即P0（R1N +S），必然等于股權價值R1。,例：某公司發(fā)行優(yōu)先認股權，該公司股票現(xiàn)在的市價是每股12.4元，新股發(fā)行的優(yōu)惠認購價是每股10元，買一股新股票需要5個優(yōu)先認股權，則每個優(yōu)先認股權的理論價值為：,除權優(yōu)先認股權的價值 其中：R2股票除權后一個優(yōu)先認股權的 價值 P1除權股票的市場價格，P1=P0R1 例：接上例，如果股票是除權之后的，那優(yōu)先認股權價值,優(yōu)先認股權的杠桿作用 （1）當PS時，R0 投資者行權，R隨P提高而相應上升,接上例，若在優(yōu)先認股權有效期限內，股價漲至14.8元，則 元， 此時股價從12.4上漲到14.8元，漲幅為 ， 優(yōu)先認股權理論價值從0.4漲到0.8，漲幅為,二、認股權證 證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定的期間內或特定到期日有權按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券，或以現(xiàn)金結算方式收取結算差價的有價證券。 從性質上看，權證是一種期權類金融衍生品,第五節(jié)可轉換債券和認股權證 （一）權證的價值 認股權證的理論價值就是認股權證出售的市場底價。 實際價值走勢會隨著股票市場價格與預先價格之差。 權證交易是t+0交易。具有很強的杠桿效應，使權證交易極富刺激性。 （二）權證的要素（見下一張ppt）,(三) 權證分類 按權證行權標的的資產不同分類。 股權類權證；債權類權證；其他權證 股權類權證按照權證發(fā)行人標的的資產來源不同，可分為 股本權證：上市公司發(fā)行，收購或發(fā)行新股票 備兌權證（創(chuàng)設權證）：證券公司發(fā)行，對流通的股票認購或者認沽。,按持有人的權利分類 認購權證；認售（沽）權證 按行權時間分類 歐式權證，在到期當日行權；美式權證，在到期前任何交易日行權；百慕大式，到期前的規(guī)定的一段時間行權。 按權證內在價值分類 平價權證（市價等于履約價格） ； 價內權證，價外權證根據(jù)是認購還是認售權證來區(qū)分。,加強做責任心，責任到人，責任到位才是長久的發(fā)展。24.11.1824.11.18Monday, November 18, 2024 人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。01:13:5301:13:5301:1311/18/2024 1:13:53 AM 安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。24.11.1801:13:5301:13Nov2418Nov24 重于泰山，輕于鴻毛。01:13:5301:13:5301:13Monday, November 18, 2024 安全在于心細，事故出在麻痹。24.11.1824.11.1801:13:5301:13:53November 18, 2024 加強自身建設，增強個人的休養(yǎng)。2024年11月18日上午1時13分24.11.1824.11.18 追求至善憑技術開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務樹立形象。2024年11月18日星期一上午1時13分53秒01:13:5324.11.18 專業(yè)精神和專業(yè)素養(yǎng)，進一步提升離退休工作的質量和水平。2024年11月上午1時13分24.11.1801:13November 18, 2024 時間是人類發(fā)展的空間。2024年11月18日星期一1時13分53秒01:13:5318 November 2024 科學，你是國力的靈魂；同時又是社會發(fā)展的標志。上午1時13分53秒上午1時13分01:13:5324.11.18 每天都是美好的一天，新的一天開啟。24.11.1824.11.1801:1301:13:5301:13:53Nov24 人生不是自發(fā)的自我發(fā)展，而是一長串機緣。事件和決定，這些機緣、事件和決定在它們實現(xiàn)的當時是取決于我們的意志的。2024年11月18日星期一1時13分53秒Monday, November 18, 2024 感情上的親密，發(fā)展友誼；錢財上的親密，破壞友誼。24.11.182024年11月18日星期一1時13分53秒24.11.18,謝謝大
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