【正文】 機會③目前市場機會與未來市場機會④全面市場機會與局部市場機會 特點：公開性，時間性，理論上的平等性和實踐中的不平等性 ？ 收益較大原則，風險較小原則，做熟不做生的原則，恰逢其時原則？①與項目有關的投資政策，產(chǎn)業(yè)政策，技術政策，地區(qū)（生產(chǎn)力布局）政策等②經(jīng)濟科技和社會發(fā)展總體規(guī)劃③項目產(chǎn)品市場需求狀況④項目所在行業(yè)⑤資源條件⑥項目擬采用的生產(chǎn)技術，設備及設施狀況⑦協(xié)作條件⑧項目產(chǎn)品特點。？①符合國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的總體規(guī)劃②項目所提供的勞務和產(chǎn)品為市場所需③項目有一定的經(jīng)濟效益④有利于資源的有效利用和最佳配置？①分析評判擬建項目的財務數(shù)據(jù)②分析評判財務報表（損益表，財務現(xiàn)金流量表，資金來源于利用表，借款還本付息表，資產(chǎn)負債表，財務外匯平衡表）③分析評判財務效益 ？盈利能力目標，清償能力目標，財務外匯效果目標？財務基準收益率，基準投資回收期，基準投資利潤率，基準投資利稅率，財務折現(xiàn)率，基準換匯成本，公正性，客觀性b承擔可行性研究單位應具備相應的條件和資格c可行性研究的深度應達到一定的標準和要求d落實可行性研究的費用來源，原材料，燃料及公用設施情況c建廠條件及廠址方案d建設方案e環(huán)境保護與勞動安全f生產(chǎn)組織，勞動定員和人員培訓g項目實施計劃和進度h投資估算與資金籌措i項目的效益分析j評價結(jié)論 ，這個指標是第五篇：投資項目評估投資項目評估名詞解釋：天使資本：由富有個人以自己名義直接投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)，因而并不是由多數(shù)投資者共同出資組建的“集合投資制度”性質(zhì)的創(chuàng)業(yè)投資基金機構。所以，它是一種典型的“非組織化的創(chuàng)業(yè)投資資本”。風險資本：通常指投資于高新技術行業(yè)中尚未成熟的企業(yè)或項目的金融資本。具有高風險和高回報的雙重特點?；パa項目：就是在接受某一方案的同時，跟有利于另一方案的接受，即方案之間除了具有緊密條件相關外，還具有互補性。互斥項目：是指多個互相排斥，不能同時并存的方案。影子價格是在國民經(jīng)濟中，區(qū)別于現(xiàn)行的市場價格而采用的能夠反映其實際價值的一種價格。影子匯率：在國民經(jīng)濟中，區(qū)別于現(xiàn)行的法定外幣匯率而采用的能夠反映實際購買力的匯率。影子工資：在國民經(jīng)濟中，區(qū)別于現(xiàn)行市場的勞務工資而采用的能夠反映實際勞務供求情況的工資社會折現(xiàn)率是社會對資金時間價值的估算，是從整個國民經(jīng)濟角度所要求的資金投資受利率標準，代表占用社會資金所應獲得的最低收益率。可行性研究是在項目投資決策前期，對擬建項目進行全面的技術經(jīng)濟分析論證，并對其作出可行或不可行評價的一種科學方法資金的時間價值是指資金隨著時間的推移而形成的增值。資金的時間價值可以從兩方面來理解：第一，將資金用作某項投資，由于資金的運動，可獲得一定的收益或利潤。第二，如果放棄資金的使用權力，相當于付出一定的代價。盈虧平衡分析是通過盈虧平衡點分析項目成本與收益平衡關系的一種方法。盈虧平衡點通常是根據(jù)正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量、可變成本、固定成本、產(chǎn)品價格和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計算出來的，用生產(chǎn)能力利用率或產(chǎn)量等表示。敏感性分析是研究影響項目建設的主要影響因素發(fā)生變化時，所導致的項目經(jīng)濟指標的變化幅度，從而判斷外部條件發(fā)生變化時，投資項目的承受能力。1概率分析是使用概率研究預測各種不確定因素和風險因素對項目經(jīng)濟評價指標影響的一種定量分析方法。1內(nèi)部收益率是指在方案壽命期內(nèi)，使凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值為零時的收益率。外部收益率是使一個投資方案原投資額的終值與各年的凈現(xiàn)金流量按基準收益率或設定的折現(xiàn)率計算的終值之和相等時的收益率。1四種現(xiàn)金流及轉(zhuǎn)換（1）現(xiàn)在值（當前值）P（2）將來值F(3）等年值A（4）遞增（或遞減）年值G轉(zhuǎn)換：在等值計算中，把將來某一時點或一系列時點的現(xiàn)金流量按給定的利率換算為現(xiàn)在時點的等值現(xiàn)金流量稱為“貼現(xiàn)”或“折現(xiàn)” ；把現(xiàn)在時點或一系列時點的現(xiàn)金流量按給定的利率計算所得的將來某時點的等值現(xiàn)金流量稱為“將來值”或“終值”。1不確定性分析是指對決策方案受到各種事前無法控制的外部因素變化與影響所進行的研究和估計。1多層次資本市場的投資項目是指能夠為滿足不同投融資市場主體的資本要求而建立起來的有層次性的配置資本性資源的市場。1投資回收期是指從項目的投建之日起，用項目所得的凈收益償還原始投資所需要的年限。投資回收期分為靜態(tài)投資回收期與動態(tài)投資回收期兩種。簡答：國民經(jīng)濟評估與財務效益評估的區(qū)別 ①評價的角度不同。財務效益評估是從財務角度對項目進行分析，考察項目的財務盈利能力；國民經(jīng)濟評估是從國民經(jīng)濟和社會角度對項目進行分析，考察項目的經(jīng)濟合理性。②評估的目標不同。財務效益評估以企業(yè)的凈利潤為目標；經(jīng)濟評估的目標是對社會福利和國家基本發(fā)展目標的貢獻及資源有效利用和合理分配。③費用與效益的含義和范圍劃分不同。財務效益評估是根據(jù)企業(yè)直接發(fā)生的財務收支，計算項目的費用和效益；經(jīng)濟評估是根據(jù)項目所消耗的有用資源和對社會提供的有用產(chǎn)品（包括服務）來考察項目的費用和效益。財務效益評估只考察項目的直接費用和直接效益，國民經(jīng)濟評估除考察其直接費用和直接效益外，還要考察項目所引起的間接費用和間接效益。④計算的基礎不同。財務效益評估采用國內(nèi)現(xiàn)行市場價格，將行業(yè)基準收益率或國家長期貸款利率作為折現(xiàn)率，采用國家規(guī)定的官方利率；經(jīng)濟評估采用近似社會價值的經(jīng)濟合理價格（影子價格）、社會折現(xiàn)率或國家基準收益率作為折現(xiàn)率，并且使用國家調(diào)整匯率（影子匯率）。⑤評估的內(nèi)容和方法不同。財務效益評估的內(nèi)容和方法比較簡單，涉及面較窄，采用企業(yè)成本效益分析方法。經(jīng)濟評估的內(nèi)容較多，方法較復雜，涉及的范圍較廣，需采用費用效益分析，成本效益分析和多目標綜合分析等方法。信息與項目評估：信息經(jīng)濟學與尤努斯格萊珉銀行（即怎么取得成功，怎樣解決信息不對稱和道德風險）格萊珉銀行成功在于其完美的解決了信息不對稱問題所帶來的道德風險和逆向選擇，但是僅對這種模式的生搬硬套是無法完全成功的。金融以信用為根基，而信用又是基于信任而發(fā)生的經(jīng)濟關系。信任可以分為兩類：一是基于道德的信任；二是基于制度的信任。前一類屬于非強制性的，后一類屬于強制性的。首先是基于制度上的強制性的信任，格萊珉銀行推廣的小額信貸是一種小額、短期的信貸方式，不需要客戶提供任何擔保，貸款資金直接發(fā)到貸款客戶手中。為了保證還款率，格萊珉銀行創(chuàng)立了包括“互助小組+貸款中心”制度，“順序放貸+分期還款”制度，“聯(lián)系人+定期會議”制度和“貸款者+存款者+持股者”的三位一體制度；其次是基于道德的非強制性的信任。另外，將資金貸給貧困的婦女也是解決信息不對稱的一個重要手段，因為婦女更加謹慎，所以違約的風險較小。通過這三點，就解決了信息不對稱所導致的逆向選擇和道德風險問題。史玉柱（產(chǎn)品、市場、模式）史玉柱：不要老盯著別人的行業(yè)，自己的行業(yè)你最熟悉，最容易形成自己的核心競爭力，而別的行業(yè)幾乎是從零開始。所以在困難的時候，能不出走盡量不要出走，最理想的辦法就是堅守自己的行業(yè)，提高自己的核心競爭力。創(chuàng)業(yè)項目的選擇正確是創(chuàng)業(yè)成功的基礎。很多創(chuàng)業(yè)者在選擇項目時盲目、隨大流的做法給自己的創(chuàng)業(yè)失敗埋下伏筆。創(chuàng)業(yè)成功絕不是偶然，而是靠天時地利人和等因素全部到齊才能成功。而創(chuàng)業(yè)項目首先自己了解是否喜歡這種產(chǎn)品，第二是否有興趣史玉柱的新產(chǎn)品推廣在以下七個方面給了我們新啟示： 第一，洞察消費者，破解消費者心智資源。第二，打造強勢品牌，要做就做第一。第三，打造樣板市場，重點市場重點扶植。第四，營銷上，賣貨才是硬道理。第五，終端鋪貨，令行暢通。第六，把握上市時機，搶占市場制高點。第七，規(guī)范企業(yè)管理，一個好團隊。計算：（一）內(nèi)部報酬率 計算方法及步驟：第一步，由所給出的數(shù)據(jù)作出方案的現(xiàn)金流量圖，列出凈現(xiàn)金計算公式。第二步，估算一個適當?shù)氖找媛?。第三步，將該試算值代入凈現(xiàn)值計算公式，試算出凈現(xiàn)值，若NPV＞0，將收益率逐步加大，若NPV＜0，將收益率逐步減少。第四步，用插值法求出凈現(xiàn)值為零時收益率：IRR。[例310]：某項目凈現(xiàn)金流量如表38所示。當基準收益率MARR=12%時，試用內(nèi)部收益率判斷該項目在經(jīng)濟效果上是否可行。年份 0 1 2 3 4 5 6 凈現(xiàn)金流量200 40 50 40 50 60 70 解：第一步，現(xiàn)金流量圖（略）。第二步，估算一個適當?shù)脑囁闶找媛?。由于兩端的凈現(xiàn)金流量比較集中于第4年，可將第4年作為恰當?shù)臅r點，有： P=200 F(4)=40+50+40+50+60+70=310 n=4 則 200=310（P/F,i,4）（P/F,i,4）= 查復利現(xiàn)值表可得利率在11%與12%之間，以12%試算。由凈現(xiàn)值的計算公式：NPV1=200+40（P/F,12%,1）+50（P/F,12%,2）+40（P/F,12%,3）+50（P/F,12%,4）+60（P/F,12%,5）+70（P/F,12%,6）=200+40+50+40+50+60+70 =（萬元）NPV2=200+40（P/F,14%,1）+50（P/F,12%,2）+40（P/F,14%,3）+50（P/F,14%,4）+60（P/F,14%,5）+70（P/F,14%,6）=200+40+50+40+50+60+70 =（萬元）IRR==% 由于IRR=%＞12%，故此方案是可以接受的（二）外部報酬率外部收益率是使一個投資方案原投資額的終值與各年的凈現(xiàn)金流量按基準收益率或設定的折現(xiàn)率計算的終值之和相等時的收益率。[例911]：某廠需從國外引進一套先進的生產(chǎn)線，該項目的預期現(xiàn)金流如表38，若期望收益率為10%，計算該項目的外部投資收益率，并判斷項目是否可行？ 《凈現(xiàn)金流量計算表》年末0 凈現(xiàn)金流3000 100010005002000 2000 解：該項目是非常規(guī)項目，且最多有3個正實根解。應采用外部投資收益率來評價，由公式（316）有：1000（P/F，1，10%）+500（P/F，3，10%）+2000（P/F，4，10%）+2000（P/F，5，10%）=3100+1000（P/F，2，ERR）即，（P/F，2，ERR）≈查表有（P/F，2，12%）=（P/F，2，15%）= 用內(nèi)插法求該項目的ERR，有ERR=12%+（15%12%）≈% 因為ERR=%＞10%，故項目在經(jīng)濟上可行。可行性分析+小項目 可行性研究的內(nèi)容（1）項目建設的必要性（2）產(chǎn)品市場的可容性（3）技術的先進性和適用性（4）工程的合理性（5）財務和經(jīng)濟的可行性（6）項目對社會和環(huán)境的影響（7）項目的不確定性（風險性）分析