【正文】 中小科技企業(yè)具有一定的信用是信貸與其他信用交易的基本前提?？傮w上講，由于中小科技企業(yè)所具有的發(fā)展歷史短、資本金少、經(jīng)營中不確定因素多、市場風(fēng)險(xiǎn)大、盈利少及不穩(wěn)定、可以明確評(píng)估和抵押的資產(chǎn)少等特點(diǎn)，因而中小科技企業(yè)信用能力普遍不高。中小科技企業(yè)的信用評(píng)估與一般企業(yè)的信用評(píng)估的基本原理是相同的，即高信用必須有良好的盈利能力和可預(yù)測(cè)的未來發(fā)展，良好的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和償債能力。由于中小科技企業(yè)普遍具有的一些特點(diǎn)，信用評(píng)估過程中應(yīng)特別注意。從信用評(píng)估的基本原理出發(fā)，結(jié)合中小科技企業(yè)的基本特點(diǎn)，以下方面應(yīng)在信用評(píng)估工作中特別注意：有關(guān)行業(yè)分析每個(gè)中小科技型企業(yè)都是處在特定行業(yè)中的，如生物工程與制藥，向某個(gè)行業(yè)提供軟件的企業(yè)，為計(jì)算機(jī)配套服務(wù)的行業(yè)等等。由于相關(guān)行業(yè)的發(fā)展和競爭特點(diǎn)不同，每個(gè)中小科技企業(yè)所面臨的市場環(huán)境會(huì)有較大差別。如有的可能正處于市場需求的培育期，需要花費(fèi)很大的力氣拓展市場；有的已被市場接受，競爭的重點(diǎn)有的是科技水平與服務(wù)；有的要在價(jià)格、質(zhì)量上與國外產(chǎn)品競爭；有的可能處于市場轉(zhuǎn)型期等等。行業(yè)進(jìn)入的難易程度差別也很大，如有的雖然有專利，但替代技術(shù)很多，有的競爭對(duì)手很多，有的基本為獨(dú)家壟斷等。在對(duì)中小科技企業(yè)進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)確切地把握與之相關(guān)的行業(yè)的發(fā)展情況及未來的競爭態(tài)勢(shì)和競爭焦點(diǎn)，從而為判斷企業(yè)的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。企業(yè)的經(jīng)營管理分析由于中小科技企業(yè)普遍歷史較短，經(jīng)營業(yè)績不完全具備預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)，更難以預(yù)測(cè)，因而必須對(duì)基礎(chǔ)素質(zhì)方面更加關(guān)注，以盡可能把握企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展態(tài)勢(shì)。一是企業(yè)的技術(shù)狀況和開發(fā)能力?，F(xiàn)有產(chǎn)品是否符合國家產(chǎn)業(yè)、技術(shù)政策，技術(shù)含量是否較高，創(chuàng)新性強(qiáng)弱，技術(shù)水平是否處于國內(nèi)領(lǐng)先或國際領(lǐng)先。如果仍處于技術(shù)醞釀與發(fā)明階段（種子期）或技術(shù)創(chuàng)新階段（導(dǎo)入期），項(xiàng)目應(yīng)具備一定的成熟性，如是否擁有被專家認(rèn)可的創(chuàng)新性較高的實(shí)用技術(shù)，有明確的技術(shù)線路和產(chǎn)品構(gòu)想，并有明確的市場應(yīng)用目標(biāo)；產(chǎn)品處于中試階段的項(xiàng)目，是否完成產(chǎn)品的樣品或樣機(jī)，是否有完整、合理的工藝路線以及有效的生產(chǎn)及市場經(jīng)營計(jì)劃；產(chǎn)品處于規(guī)?；A段的項(xiàng)目，是否有成熟的產(chǎn)品并已小批量進(jìn)入市場，是否具有較強(qiáng)的市場競爭力，主要的競爭優(yōu)勢(shì)是哪些。二是對(duì)企業(yè)的主要經(jīng)營管理人員和技術(shù)人員的分析。中小科技企業(yè)不完全是依靠資本發(fā)展的，經(jīng)營管理人員和科技人員的素質(zhì)及實(shí)際能力在很大程度上決定了企業(yè)的發(fā)展道路。如管理人員的發(fā)展思路、管理哲學(xué)、管理方式等是否符合企業(yè)的特點(diǎn)，是否適應(yīng)未來的發(fā)展與競爭?？萍既藛T的分析主要指科技研究的實(shí)力、特長、經(jīng)驗(yàn)，對(duì)競爭對(duì)手技術(shù)的把握及未來科研方向的把握，科研攻關(guān)的能力，核心控制等。三是對(duì)企業(yè)內(nèi)部管理體制的分析。中小科技企業(yè)往往發(fā)展到一定階段應(yīng)會(huì)出現(xiàn)內(nèi)部體制紊亂，影響企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。因此，內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制、人事關(guān)系是否能保持平衡，接受新管理的能力等都是很重要的。四是市場潛力和市場能力。一項(xiàng)新產(chǎn)品開發(fā)出來后，市場是否能接受、進(jìn)入市場是否及時(shí)、采用該技術(shù)之后的新產(chǎn)品是否可靠等這些都是十分重要的因素。新產(chǎn)品的性質(zhì)是替代性的還是全新的，是質(zhì)量提高了還是成本降低了等等。產(chǎn)品是否有較大的市場容量和較強(qiáng)的市場競爭力，是否有較好的潛在經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益并有望形成新興產(chǎn)業(yè)。任何一項(xiàng)技術(shù)或產(chǎn)品如果沒有廣闊的市場前景，其潛在的增值能力就是有限的。市場營銷人員有無經(jīng)驗(yàn)，市場意識(shí)的強(qiáng)弱，營銷手段如何，能否找準(zhǔn)市場，在市場中的影響力與知名度、市場占有率等，都會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重大影響。五是未來發(fā)展的綜合分析。在上述基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)的市場競爭力進(jìn)行綜合的分析與判斷，如企業(yè)未來市場的拓展程度、市場占有率，銷售收入、利潤、投資支出、融資來源等，同時(shí)，也要充分考慮到一些可能性較大的情況，如市場的發(fā)育程度、技術(shù)的更新、籌資的不確定性等關(guān)鍵問題，并分析其對(duì)企業(yè)未來發(fā)展的影響。從而對(duì)企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行穩(wěn)健的預(yù)測(cè)。有關(guān)財(cái)務(wù)分析總體上看，中小科技企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不大，資產(chǎn)主要為流動(dòng)資產(chǎn)、無形資產(chǎn)，負(fù)債主要為應(yīng)付帳款，自有資本不是很大，股東的實(shí)力往往也不大，如相當(dāng)部分為企業(yè)內(nèi)的職工。同時(shí)，企業(yè)未來的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)變化也會(huì)很快。因此，簡單分析當(dāng)前的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)對(duì)確定企業(yè)的信用等級(jí)可能不易得出可靠的結(jié)論。對(duì)中小技企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析，一是重點(diǎn)對(duì)企業(yè)自有資金增長機(jī)制的分析，即能否根據(jù)企業(yè)發(fā)展的需要，股東繼續(xù)投資或引入風(fēng)險(xiǎn)投資等；二是重點(diǎn)分析企業(yè)項(xiàng)目或經(jīng)營資金投入及其產(chǎn)出的情況，分析其資金流出和流入，從而對(duì)其未來的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)做出判斷。三是結(jié)合前面的分析，對(duì)企業(yè)未來的盈利能力和償債能力作出比較客觀的預(yù)測(cè)。六、中小科技型企業(yè)信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)中小科技型企業(yè)融資方式對(duì)于企業(yè)來講，外部融資方式主要有兩種，一是直接融資，二是間接融資。直接融資要求資金使用者通過信息披露及公正的會(huì)計(jì)、審計(jì)等第三者監(jiān)督的方式來提高經(jīng)營狀況的透明度。信息不透明的程度越高，資金提供者在讓渡資金時(shí)所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償就越高。一般來講，只有大企業(yè)才支付得起為達(dá)到較高的透明度所需的信息披露、社會(huì)公證等費(fèi)用。中小企業(yè)必須支付遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大企業(yè)的資金成本才能獲得直接融資。因此，實(shí)際上多數(shù)中小企業(yè)是達(dá)不到直接融資所要求的規(guī)模和回報(bào)的。間接融資是通過金融媒介（主要是銀行業(yè)）進(jìn)行的融資。在融資過程中，金融媒介在事先對(duì)資金的使用者進(jìn)行甄別并通過合同的簽定對(duì)資金使用者的行為進(jìn)行約束，在事后則對(duì)資金使用者進(jìn)行監(jiān)督。由于金融媒介成為完成上述任務(wù)的專業(yè)化組織，它就能夠以較低的成本完成任務(wù)，所以這種融資方式對(duì)資金使用者信息透明度的要求相對(duì)較低。由于中小企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)透明度比較差，間接融資就成為他們的主要外部融資選擇。但是，由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營透明度和抵押條件上的差別以及單位貸款處理成本隨著貸款規(guī)模的上升而下降等原因，金融媒介也會(huì)在經(jīng)營中將中小企業(yè)與大企業(yè)區(qū)別對(duì)待。一個(gè)典型的結(jié)果就是，大型金融機(jī)構(gòu)通常更愿意為大型企業(yè)提供融資服務(wù)，而不愿為資金需求規(guī)模小的中小企業(yè)提供融資服務(wù)。這樣，如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)中金融業(yè)（尤其銀行業(yè)）比較集中，并以大銀行體系為主，中小企業(yè)的融資就會(huì)特別困難。中小科技型企業(yè)的貸款難問題必須用新的信用文化來解決從上述分析中可以看到，中小科技型企業(yè)的主要融資方式為間接融資。但是，在我國這種融資方式也存在很大的問題，中小科技型企業(yè)貸款難問題在我國是個(gè)不爭的事實(shí)。通過對(duì)浙江金華、紹興、臺(tái)州、溫州四個(gè)地區(qū)中小企業(yè)融資情況的抽樣調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在目前融資體制下，還有四分之三的企業(yè)認(rèn)為從金融機(jī)構(gòu)較難獲得貸款或很難獲得貸款。在探討解決貸款難問題時(shí)，不少人認(rèn)為應(yīng)該修改現(xiàn)行的企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定使用同一標(biāo)準(zhǔn)的辦法，制定符合中小企業(yè)金融服務(wù)特點(diǎn)和要求的中小企業(yè)信用等級(jí)核定標(biāo)準(zhǔn)，作為解決中小企業(yè)貸款難問題的一個(gè)途徑。所謂評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，主要是關(guān)于不同行業(yè)、不同的金融工具進(jìn)行評(píng)價(jià)的基本觀點(diǎn)和評(píng)價(jià)基準(zhǔn)。評(píng)價(jià)觀點(diǎn)是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和事件的看法，是評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)獨(dú)立意見的主要體現(xiàn)。評(píng)價(jià)基準(zhǔn)，主要包括各行業(yè)相關(guān)指標(biāo)的平均數(shù)和各種參考值等定量標(biāo)準(zhǔn)，如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、負(fù)債比率、利息倍數(shù)、債務(wù)保護(hù)倍數(shù)等等；也包括有關(guān)定性的標(biāo)準(zhǔn)，如企業(yè)管理水平、經(jīng)營規(guī)模與水平、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制水平等的判定原則和標(biāo)準(zhǔn)。定性的標(biāo)準(zhǔn)一般相對(duì)要模糊一些，主要靠行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)對(duì)比來實(shí)現(xiàn)。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)在信用評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)中具有重要的作用。由于對(duì)信用評(píng)價(jià)的理解存在一定的誤差，企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)價(jià)就要獲得最高級(jí)，認(rèn)為不達(dá)到一定等級(jí)就說明企業(yè)不好；一些銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)也把低于BBB的企業(yè)基本排除在擔(dān)保和貸款的對(duì)象之外，認(rèn)為這些企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)過大；有些銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)為了滿足貸款審查條件，就降低評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)通過制定新的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)來解決貸款難問題。因此，修改現(xiàn)行的企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定使用同一標(biāo)準(zhǔn)的辦法，制定符合中小企業(yè)金融服務(wù)特點(diǎn)和要求的中小企業(yè)信用等級(jí)核定標(biāo)準(zhǔn)，就似乎成為解決貸款難的途徑了。所謂修改現(xiàn)行的企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定使用同一標(biāo)準(zhǔn)的辦法，可以有幾種理解，一是把評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)降低，如中型企業(yè)也可以獲得AAA級(jí)，小型企業(yè)也可以獲得AA級(jí)等等。這種做法實(shí)際上是自欺欺人，沒有意義，而且容易引起市場混亂，破壞評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)、銀行等在評(píng)價(jià)方面的權(quán)威。二是制定一種與普遍的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不同的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和考核標(biāo)準(zhǔn)。這種做法需要銀行或貸款機(jī)構(gòu)的認(rèn)可和社會(huì)的接受，比如制定新的評(píng)價(jià)符號(hào)，并確定其經(jīng)濟(jì)含義，目前不少地方已經(jīng)在這樣做，征信機(jī)構(gòu)也采用風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)的辦法。但由于仍然要采用評(píng)價(jià)的概念，人們必然會(huì)把這種等級(jí)與普遍的等級(jí)適當(dāng)掛起鉤來，實(shí)際上效果可能與用同樣的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)出的結(jié)果類似。第三種理解是，銀行應(yīng)修改中小企業(yè)貸款的標(biāo)準(zhǔn)，如可以考慮把信用等級(jí)在B級(jí)以上的企業(yè)納入到可以被選的對(duì)象中來，貸款的決策不能僅僅與企業(yè)的信用等級(jí)掛鉤，如果有合適的擔(dān)?；蚱渌ＷC措施，應(yīng)積極進(jìn)行貸款支持；甚至銀行對(duì)于雖然有一定風(fēng)險(xiǎn)，但值得冒險(xiǎn)的中小企業(yè)進(jìn)行貸款扶持，改變傳統(tǒng)的貸款不想冒一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的政策，這當(dāng)然需要一定的勇氣和科學(xué)的方法。第四種理解是，應(yīng)只對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行征信，不一定給出信用等級(jí)?？傊?，只要評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)、銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)嚴(yán)格按照國際通行的風(fēng)險(xiǎn)觀點(diǎn)來評(píng)價(jià)，僅從修改現(xiàn)行的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等方面入手，是不可能解決中小企業(yè)貸款難問題的，而且意義不大。真正要修改的是銀行的信貸文化。評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)必須堅(jiān)持合理的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)中小科技企業(yè)達(dá)到一定的發(fā)展階段，就需要進(jìn)行間接融資，也就在一定程度上產(chǎn)生了評(píng)價(jià)的需求。按照信用評(píng)價(jià)的定義，信用評(píng)價(jià)是對(duì)企業(yè)債務(wù)如約還本付息能力、償還意愿和損失率的評(píng)價(jià)，是對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)。據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾(Samp。P)對(duì)1981年1月1日至1999年12月31日9200個(gè)被評(píng)對(duì)象的統(tǒng)計(jì)，5年、10年和15年期平均累計(jì)違約率(%)與其給出的信用等級(jí)之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系如表1。從表1中可以看到，信用等級(jí)越高，違約率越低，信用等級(jí)越低，違約率越高，%；投資級(jí)與投機(jī)級(jí)的違約率有明顯的差異，BB級(jí)10年違約率高達(dá)15%。只有某家評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)建立起了上述關(guān)系，其評(píng)價(jià)結(jié)果才有價(jià)值，才有權(quán)威性，否則，該評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)會(huì)因評(píng)價(jià)結(jié)果不準(zhǔn)確，失去信任，最終失去生存的空間。這是市場對(duì)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的基本要求，也是評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)確定評(píng)價(jià)結(jié)果的最重要準(zhǔn)則。各等級(jí)的違約率（%）信用等級(jí) AAA A A A BBB BB B CCC5年違約率 10年違約率 15年違約率 因此，評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)只能按照嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行中小科技型企業(yè)的信用評(píng)價(jià)工作。中小科技型企業(yè)所謂的貸款難問題，最重要的原因之一是中小科技型企業(yè)自身的信用能力低。這個(gè)問題不可能通過中小科技型企業(yè)本身來解決，也不能通過提供虛假的信用等級(jí)來解決。