【導讀】是工業(yè)包裝用紙和生活用紙方面，盡管投資不高，但收益穩(wěn)定，獲利期長。了我國國民經濟重要的支柱產業(yè)。能等政策的感言，造紙行業(yè)產業(yè)結構很可能會出現(xiàn)較大程度的調整。行業(yè)中的授信機遇與防范風險，針對相關開展公路行業(yè)融資服務提供支持與幫助?；畹倪\用供應鏈融資產品對接客戶融資需求，實現(xiàn)銀企雙贏。進而到種類繁多的紙品構成了紙業(yè)的各個生產環(huán)節(jié)和子部門。億元，上漲了近4倍。而我國的造紙行業(yè)的發(fā)展情況與國民經濟發(fā)展的相關性較大。售收入與GDP間的關系可以看到，兩者呈現(xiàn)出極強的相關性。從新聞紙方面來看，國內外新聞紙市場都在下滑。量最大的報業(yè)市場。這主要與電子媒介對傳統(tǒng)紙媒的沖擊關系很大。而從印刷書寫紙方面來看，近年來，我國的印刷書寫紙價格持續(xù)走低。是受到經濟低靡因素以及圖書銷量不高等原因所導致的。而其中，書籍的銷售量不。在箱紙板和瓦楞紙方面來看，出口木箱是其最主要的替代品。

　　

【正文】 1994年，是一家集紙張的研發(fā)、生產、銷售于一體的大型股份制企業(yè)，公司于 2020 年 6 月 向社會公開發(fā)行 7000 萬股 A 股股票成功在上海證券交易所發(fā)行上市?，F(xiàn)有注冊資本為 31536 萬元，員工 4705 人，主導產品為文化紙、箱板紙、白卡紙、石膏護面紙、造紙木漿的生產銷售。截至 2020 年 12 月份，公司擁有總資產 34 億元， 2020 年實現(xiàn)銷售收入 26 億元，綜合經濟效益居全國同行業(yè)第五位。 7 湖南泰格林紙集團有限責任公 司 是集制漿造紙、林業(yè)開發(fā)、板材生產、輕機制造、港口貿易、房地產開發(fā)、小化工等于一體的國 有大型一類企業(yè)，是湖南省加快推進工業(yè)化進程而實施“十大標志性工程”的龍頭企業(yè)，是全國國有造紙企業(yè)的旗艦。截至 2020年上半年，公司擁有總資產 146 億元，凈資產 59 億元，年生產紙及紙板能力超過 130萬噸，擁有自營紙材林基地 200萬畝，加上訂單、合作造林、收購青山等營林模式，公司可控林業(yè)資源超過 500萬畝。 2020 年公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入 億元，實現(xiàn)利稅 。 8 東莞玖龍紙業(yè)有限公 司 成立 于一九九五年，按產能計算，為中國最大的箱板原紙產品生產商，也是全球最大的箱板原紙產品生產商之一。玖龍紙業(yè)及其附屬公司 (「本集團」 )主要生產卡紙 (包括?？?、環(huán)保牛卡紙及白面?？?)、高強瓦楞芯紙，以及涂布灰底白板紙。本集團的業(yè)務模式有助其成為一站式生產商，生產一系列優(yōu)質的包裝用紙產品。玖龍紙業(yè)的造紙機現(xiàn)時分別位于廣東省東莞市、江蘇省太倉市及重慶。本公司的第四個生產基地位于天津，并將于二零零九年落成啟用。業(yè)務覆蓋珠江三角洲、長江流域、中國中西部及北部。 9 金華盛紙業(yè) (蘇州工業(yè)園區(qū) )有限公司 由金光集團于 1996 年 3 月設立，目前系總投資金額 億美元的中外合資企業(yè)，公司占地 平方公里，擁有員工近 3000 人。公司專業(yè)生產無碳復寫紙（含熱敏紙）、雙膠紙以及銅版卡等三大系列，是國內最大的無碳復寫紙生產基地。 造紙 行業(yè)供應鏈融資方案 10 山東（臨清）銀河紙業(yè)集團有限公司 始建于 1958年，是國有大型制漿造紙 企業(yè)。公司已通過 ISO90012020 國際質量體系認證。 公司占地 4200畝，資產 27 億，擁有多臺不同型號的紙機，年產機制紙達 56萬噸。主要產品有膠版印刷紙、精印書寫紙、多功能辦公用紙、無碳復寫原紙等，產品遠銷日本、韓國、歐洲、南美、美國、馬來西亞、南非、中東等國家和地區(qū)。 . 11 芬歐匯川（常熟）紙業(yè)有限公司 是世界領先的跨國森林工業(yè)集團之一，總部設在芬蘭赫爾辛基，在赫爾辛基證券交易 所上市。集團在 14 個國家建有生產企業(yè)， 170 個銷售公司遍布全球。 2020 年，芬歐匯川集團的銷售額達 100 億歐元，雇員總數約 26， 000 人。核心產品主要包括：雜志紙、新聞紙、文化紙、特種紙，以及木產品、不干膠標簽材料和 RFID 標簽。其他業(yè)務還包括林業(yè)、能源等。紙張年生產能力為 1,250 萬噸，其全面的紙產品系列能滿足最嚴格的客戶的要求。芬歐匯川是世界最大的雜志紙、標簽紙生產商。還是歐洲最大的膠合板生產商，鋸木材產量也在歐洲名列前茅。 . 12 寧波中華紙業(yè)有限公 司 1992 年 7月，由印度尼西亞金光集團控股的新加坡亞洲漿紙股份有限公司與香港中策投資公司、寧波白紙板廠、中國紙張紙漿進出口公司共同投資組建的寧波中華紙業(yè)有限公司成立。公司位于寧波市海曙區(qū)段塘鎮(zhèn)，廠區(qū)占地面積 63 多萬平方米 (約 940 余畝 )，總資產 53億元，員工 1605人，年產各類高檔涂布白板紙 50萬噸，是中國最大、最先進的涂布白紙板專業(yè)生產企業(yè)。 . 13 東莞理文造紙廠有限公司 于 1994 年成立，由一間小型公司發(fā)展成為于全球具領導地位的箱板原紙及紙漿生產商之一。集團于 2020 年 9 月26日在香港聯(lián)合交易所主板上市（股份代號： 02314）。集團主要生產不同級別及規(guī)格的包裝用牛皮箱板紙及瓦楞芯紙，以迎合不同工業(yè)的包裝所需。過去數年，我們一直致力于擴充規(guī)模及發(fā)展涵蓋制漿、植樹及廢紙回收的垂直業(yè)務模式，以確保原材料的隠定供應。集團目前在中國擁有5 間廠房，策略性地選址于東莞潢涌、東莞洪梅、江蘇常熟、重慶 及廣西。另外，集團在越南亦將設有生產設施。集團不斷投放資源于設置先進機器及研發(fā)工作，力求生產最優(yōu)質及價格相宜的產品。 m 14 山東照東方紙業(yè)集團有限公司 是集造紙 、 熱電餐盒制作 、 飲食服務于一體的全國大型一檔企業(yè) .占地 100 萬平方米 。 擁有員工 2600 人 。 總資產 億元年銷售收入 億元利稅 5000 多萬元 。 公年生產力 10 萬噸 .公司污水治理工程總投資 4000 余萬已于 99年 12 月通過省環(huán)保 局的檢測驗收造紙廢水實現(xiàn)了達標排放治污設施一直運行良好 。 sdzdfzyjt@3158. 造紙 行業(yè)供應鏈融資方案 15 漯河市銀鴿實業(yè)投資股份有限公司 是 2020 年初在河南銀鴿實業(yè)投資股份有限公司（滬市A 股： 600069）基礎上組建而成的大型企業(yè)集團，是河南省百戶重點企業(yè)集團，也是全國規(guī)模最大的造紙集團之一。旗下?lián)碛猩鲜械暮幽香y鴿實業(yè)投資股份有限公司、河南銀鴿地產有限公司、河南永銀化工實業(yè)有限公司、四川銀鴿竹漿紙業(yè)有限公司等 10 多家下屬企業(yè)，總 資產 30 億元，員工 7000 余人，是河南省資產信用 3A 級單位。公司主要產品包括各種型號的膠版紙、銅版原紙、輕量涂布紙、防偽票據紙、靜電復印紙、電腦打印紙、招貼紙、彩色紙、有光紙、撲克牌面紙、課本專用紙、輕型印刷紙、納米紙、特種工業(yè)用紙、生活用紙、包裝用紙及無公害農產品有機用肥料等。無道理生態(tài)肥被評為全國“無公害農產品有機用肥”。 16 武漢晨鳴漢陽紙業(yè)股份有限公 司 是 1997 年 12 月在原湖北省漢 陽造紙廠的基礎上，由全國輕工業(yè) “ 十佳企業(yè) ” 之一的山東晨鳴紙業(yè)集團控股經營的一家制漿、造紙、熱電、制水、堿回收、污水處理、機械加工于一體的國家大型骨干造紙企業(yè)。公司現(xiàn)有員工4000 余名，其中中、高級專業(yè)技術人員 492 名，年生產中、高檔文化系列用紙 30 萬噸。主要產品為精制書寫紙、膠版印刷紙、銅版原紙、膠印新聞紙、靜電復印紙、防粘原紙、鑄涂原紙、不干膠襯紙等 7 個系列 38個品種，其中 55g/m2精制書寫紙被評為全省同類產品第一名，并獲得中輕產品質量保障中心授予的 “ 產品信得過 ” 稱號。 n 17 玖龍紙業(yè)（太倉）有限公司 成立于一九九五年，按產能計算，為中國最大的箱板原紙產品生產商，也是全球最大的箱板原紙產品生產商之一。玖龍紙業(yè)及其附屬公司 (「本集團」 )主要生產卡紙 (包括?？?、環(huán)保?？埣鞍酌媾？?)、高強瓦楞芯紙，以及涂布灰底白板紙。本集團的業(yè)務模式有助其成為一站式生產商，生產一系列優(yōu)質的包裝用紙產品。玖龍紙業(yè)的造紙機現(xiàn)時分別位于廣東省東莞市、江蘇省太倉市及重慶。本公司的第四個生產基地位于天津，并將于二零 零九年落成啟用。業(yè)務覆蓋珠江三角洲、長江流域、中國中西部及北部。 18 山東華金集團有限公 司 以造紙及紙制品加工為主，集發(fā)電、科研、貿易為一體，跨行業(yè)、跨地區(qū)的國家大型現(xiàn)代化企業(yè)集團?，F(xiàn)有員工 5800（總部）人，其中統(tǒng)招大中專學歷及中級職稱以上者 2088 人 ,占員工總人數的 36%,總資產 億元，固定資產 億元，下屬巢湖金和、青島東立、吉林華金等 9個子公司，擁有國內先進水平的生產線 32 條， 年生產能力46萬噸，產品遠銷海內外。主要產品有：中、高檔工業(yè)用原紙，中、高檔辦公自動化、文化用紙，無碳復寫紙，中高檔娛樂智力開發(fā)用紙，包裝用紙五大系列 120 多個品種， m 造紙 行業(yè)供應鏈融資方案 19 珠海經濟特區(qū)紅塔仁恒紙業(yè)有限公 司 是由云南紅塔集團有限公司和新加坡仁恒工業(yè)有限公司于一九九一年共同投資興建的集現(xiàn)代化機械設備和技術于一體的大型現(xiàn)代化造紙企業(yè)。公司投資總額 20 億人民幣，注冊資金 9800 萬美元，占 地面積 34 萬平方米。公司現(xiàn)有兩條造紙生產線，一號紙機于 94 年 12 月正式投產，年設計生產能力 萬噸；二號紙機于 99 年 12 月正式投產，年設計生產能力 萬噸。主要技術裝備分別從芬蘭、奧地利、德國等國家引進。公司主導產品 “紅塔”牌高檔涂布白卡紙。 20 安徽山鷹紙業(yè)股份有限公 司 是安徽省最大的包裝紙板生產企業(yè)和國家大型一檔造紙工業(yè)企業(yè)，同時是國家火炬計劃重點高新技術企業(yè)和科技部技術 創(chuàng)新重點聯(lián)系企業(yè)，生產規(guī)模和經濟效益連續(xù)多年穩(wěn)居安徽省造紙行業(yè)首位和國內同行業(yè)前列。公司主營“山鷹牌”各類包裝紙板、紙箱、新聞紙及其它紙制品的生產和銷售，主導產品為箱紙板、瓦楞紙、瓦楞箱板紙箱等包裝紙和新聞紙、膠印書刊紙等文化紙，“山鷹”牌被評為“中國著名品牌” ,“山鷹牌”箱紙板為國家免檢產品。公司產品以質優(yōu)價廉享譽市場，被廣泛用于家電、紡織、醫(yī)藥、電子、水果飲料等多種商品的外包裝和報紙書刊，市場前景廣闊。 資料來源： 互聯(lián)網 銀 聯(lián)信 二、 我國造紙及紙制品制造業(yè)典型并購案例 隨著造紙產業(yè)不斷發(fā)展和成熟，行業(yè)并購重組進入活躍期。除中央企業(yè)加快并購重組外，外資并購我國企業(yè)股權、上游企業(yè)并購產業(yè)鏈上下游企業(yè)等新情況也不斷涌現(xiàn)，活躍的并購活動為造紙行業(yè)發(fā)展增加了活力。 圖表 29： 20202020 年我國造紙及紙制品制造業(yè)典型并購案例 公司 并購對象 并購目的 并購形式 時間 華泰股份 諾斯克 (河 北 )紙業(yè) 合資收購 華泰股份收購新加坡諾斯克泛亞 私人有限公司持有的諾斯克 (河北 )紙業(yè)有限公司 100%的股權。 2020 年 10月 景興紙業(yè) 日紙紙業(yè) 資產整合 景興紙業(yè)以零對價受讓日本制紙株式會社及日本紙張紙漿商事株式會社合計持有的浙江日紙公司 49%的股權，該公司已更名為浙江頂興紙業(yè)有限公司，為景興紙業(yè)全資子公司。 2020 年 2 月 造紙 行業(yè)供應鏈融資方案 日本制紙集團 理文造紙 外資并購 日本制紙集團 (Nippon Paper Group)以 億港元收購我國第二大造紙企業(yè)理文造紙 12%的股權，成為僅次于創(chuàng)始人的第二大股東，創(chuàng)始人則繼續(xù)控有約 51%的股份。 2020 年 6 月 華泰紙業(yè) 華盛紙業(yè) 資產整合 華泰紙業(yè)收購了山東省印刷物資公司持有的東營華盛紙業(yè)有限責任公司 40%股權，至此東營華泰紙業(yè)有限公司持有100%東營華盛紙業(yè)有限責任公司股權，華泰股份通過持股 75%控股子公司東營華泰紙業(yè)有限公司間接持有東營華盛紙業(yè)有限責任公司 100%的股份。 2020 年 7 月 中國紙業(yè) 投資公司 中國紙業(yè) 投資公司 泰格林紙 戰(zhàn)略重組 泰格林紙原股東以其擁有的對泰格林紙的凈資產作為出資，同時中國紙業(yè)出資 25 億元現(xiàn)金，重組后，泰格股份注冊資本增至 億元，中國紙業(yè)持有泰格股份股權比例為 %，湖南省國資委持有泰格股份股權比例為 %。 2020 年 9 月 斯道拉恩索 正元國際 外資并購 芬蘭造紙巨頭斯道拉恩索在河北省遷安市宣布將以 4080 萬歐元 (約 億元人民幣 )，收購河北正元國際印刷包裝有限公司 51%股權。 2020 年 11 月 中冶紙業(yè) 海王紙業(yè) 戰(zhàn)略重組 中冶紙業(yè)將投資 15億 20 億元，在山東海王紙業(yè)當地新上 50萬噸牛皮箱板紙、 20萬噸瓦楞紙及配套項目，屆時將新形成 70萬噸生產能力，以并購的形式整合海王紙業(yè)。 2020 年底 造紙 行業(yè)供應鏈融資方案 玖龍紙業(yè) 永新紙業(yè) 資產整合 玖龍 紙業(yè)附屬公司玖龍環(huán)球投資有限公司及東莞玖龍紙業(yè)有限公司以 億元收購永發(fā)印務有限公司以及永發(fā)印務(東莞 )有限公司持有的河北永新紙業(yè)有限公司%的股權，交易完成后，玖龍環(huán)球和東莞玖龍將分別持有永新紙業(yè)%和 %的股份。 2020 年 1 月 岳陽紙業(yè) 駿泰漿紙 戰(zhàn)略重組 岳陽紙業(yè)以 萬元收購泰格林紙集團所持 有的湖南駿泰漿紙有限責任公司 100%的股權。 2020 年 2 月 資料來源： 中經網 銀聯(lián)信 三 、 我 國 造紙 行業(yè) 重點 企業(yè)經營 分析 （一）太陽紙業(yè) 太陽紙業(yè)是我國最重要的 造紙企業(yè)之一，主要品牌有金太陽、華夏太陽、天陽、威爾、 樂 考、酷印等，主導產品為高檔涂布包裝紙板、高級美術銅版紙、非涂布高級文化辦公用紙三大系列。公司與當納 利 、中華商務、深圳雅昌、人