杜邦分析法優(yōu)缺點-資料下載頁
2025-11-09 22:04本頁面
【正文】 和變動趨勢，以及為采取措施指明方向。下面以一家上市公司北汽福田汽車（600166）為例，說明杜邦分析法的運用。福田汽車的基本財務數據如下表：表二杜邦分析圖（一）對權益凈利率的分析權益凈利率指標是衡量企業(yè)利用資產獲取利潤能力的指標。權益凈利率充分考慮了籌資方式對企業(yè)獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經營能力、財務決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結果。該公司的權益凈利率在2001年至2002年間出現(xiàn)了一定程度的好轉，考察經營者業(yè)績和決定股利分配政策。這些指標對公司的管理者也至關重要。公司經理們?yōu)楦纳曝攧諞Q策而進行財務分析，他們可以將權益凈利率分解為權益乘數和資產凈利率，以找到問題產生的原因。表三：權益凈利率分析表福田汽車權益凈利率=權益乘數資產凈利率 = = 通過分解可以明顯地看出，該公司權益凈利率的變動在于資本結構（權益乘數）變動和資產利用效果（資產凈利率）變動兩方面共同作用的結果。而該公司的資產凈利率太低，顯示出很差的資產利用效果。（二）分解分析過程：權益凈利率＝資產凈利率權益乘數 ＝ ＝經過分解表明，權益凈利率的改變是由于資本結構的改變（權益乘數下降），同時資產利用和成本控制出現(xiàn)變動（資產凈利率也有改變）。那么，我們繼續(xù)對資產凈利率進行分解：資產凈利率＝銷售凈利率總資產周轉率 ＝ ＝通過分解可以看出2002年的總資產周轉率有所提高，說明資產的利用得到了比較好的控制，顯示出比前一年較好的效果，表明該公司利用其總資產產生銷售收入的效率在增加?？傎Y產周轉率提高的同時銷售凈利率的減少阻礙了資產凈利率的增加，我們接著對銷售凈利率進行分解：銷售凈利率＝凈利潤247。銷售收入 ＝247。 ＝247。該公司2002年大幅度提高了銷售收入，但是凈利潤的提高幅度卻很小，分析其原因是成本費用增多，從表一可知：，與銷售收入的增加幅度大致相當。下面是對全部成本進行的分解：全部成本＝制造成本＋銷售費用＋管理費用＋財務費用 ＝＋＋＋ ＝＋＋＋，為采取應對措施指明了方向。在本例中，導致權益利潤率小的主原因是全部成本過大。也正是因為全部成本的大幅度提高導致了凈利潤提高幅度不大，而銷售收入大幅度增加，就引起了銷售凈利率的減少，顯示出該公司銷售盈利能力的降低。資產凈利率的提高當歸功于總資產周轉率的提高，銷售凈利率的減少卻起到了阻礙的作用。由表4可知，福田汽車下降的權益乘數，說明他們的資本結構在2001至2002年發(fā)生了變動2002年的權益乘數較2001年有所減小。權益乘數越小，企業(yè)負債程度越低，償還債務能力越強，財務風險程度越低。這個指標同時也反映了財務杠桿對利潤水平的影響。財務杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的，它可以使股東獲得的潛在報酬增加，但股東要承擔因負債增加而引起的風險；在收益不好的，則可能使股東潛在的報酬下降。該公司的權益乘數一直處于2～5之間，也即負債率在50％～80％之間，屬于激進戰(zhàn)略型企業(yè)。管理者應該準確把握公司所處的環(huán)境，準確預測利潤，合理控制負債帶來的風險。因此，對于福田汽車，當前最為重要的就是要努力減少各項成本，在控制成本上下力氣。同時要保持自己高的總資產周轉率。這樣，可以使銷售利潤率得到提高，進而使資產凈利率有大的提高。四、結論綜上所述，杜邦分析法以權益凈利率為主線，將企業(yè)在某一時期的銷售成果以及資產營運狀況全面聯(lián)系在一起，層層分解，逐步深入，構成一個完整的分析體系。它能較好的幫助管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務和經營管理中存在的問題，能夠為改善企業(yè)經營管理提供十分有價值的信息，因而得到普遍的認同并在實際工作中得到廣泛的應用。但是杜邦分析法畢竟是財務分析方法的一種，作為一種綜合分析方法，并不排斥其他財務分析方法。相反與其他分析方法結合，不僅可以彌補自身的缺陷和不足，而且也彌補了其他方法的缺點，使得分析結果更完整、更科學。比如以杜邦分析為基礎，結合專項分析，進行一些后續(xù)分析對有關問題作更深更細致分析了解；也可結合比較分析法和趨勢分析法，將不同時期的杜邦分析結果進行對比趨勢化，從而形成動態(tài)分析，找出財務變化的規(guī)律，為預測、決策提供依據；或者與一些企業(yè)財務風險分析方法結合，進行必要的風險分析，也為管理者提供依據，所以這種結合，實質也是杜邦分析自身發(fā)展的需要。分析者在應用時，應注意這一點。第五篇：層次分析法的優(yōu)缺點AHP即層次分析法,它是一種強有力的系統(tǒng)分析+運籌學方法，對多因素、多標準、“方案層+因素層+目標層”構成的遞階層次結構決策分析問題，可以將決策者的主觀判斷與政策經驗導入模型，：1）面對具有層次結構的整體問題綜合評價，采取逐層分解，變?yōu)槎喔鐔螠蕜t評價問題，在多個單準則評價的基礎上進行綜合；2）為解決定性因素的處理及可比性問題，Saaty建議：以“重要性”（數學表現(xiàn)為權值））檢驗與調整比較鏈上的傳遞性，即檢驗一致性的可接受程度；4）對匯集全部比較信息的矩陣集，、：1）AHP方法也有致命的缺點，它只能在給定的策略中去選擇最優(yōu)的，而不能給出新的策略；2）AHP方法中所用的指標體系需要有專家系統(tǒng)的支持，如果給出的指標不合理則得到的結果也就不準確；3）AHP方法中進行多層比較的時候需要給出一致性比較，如果不滿足一致性指標要求，則AHP方法方法就失去了作用；4）AHP方法需要求矩陣的特征值，但是在AHP方法中一般用的是求平均值（可以算術、幾何、協(xié)調平均）的方法來求特征值，這對于一些病態(tài)矩陣是有系統(tǒng)誤差的。
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