【正文】 （三）政治因素（四）政策因素（五）自然因素（六）心理因素五、供求與均衡價格（一）均衡價格的決定（二）需求變動對均衡價格的影響（三）供給變動對均衡價格的影響（四）供求變動對均衡價格的共同影響 圖 615看懂會用 需求曲線與供給曲線的四種變化 往年考題：甲國發(fā)生瘋牛病，經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)本國牛飼料中含有某種病菌，于是該國政府決定從乙國進口大量豆粕，以代替本國的飼料。在不考慮其他因素影響的情況下，甲國政府的這項決定對乙國市場大豆合約價格的影響是（）。a、價格下降b、沒有影響c、價格上升d、難以判斷。參考答案[c] 解析：大量的進口乙國的豆粕，貿(mào)易方向是買入豆粕，乙國的豆粕價格上漲 第三節(jié) 期貨價格的技術(shù)分析第三節(jié)期貨價格的技術(shù)分析一、基本分析與技術(shù)分析比較（一）技術(shù)分析及其特點包容假設(shè)慣性假設(shè)重復(fù)假設(shè)往年考題：判定市場大勢后分析該行情入場時機主要依靠的分析工具是（）。a: 基本因素分析b: 技術(shù)因素分析c: 市場感覺d: 歷史同期狀況 參考答案[b] 教材 p 169（二）基本分析與技術(shù)分析的關(guān)系基本分析的優(yōu)勢預(yù)測價格的變動趨勢，技術(shù)分析優(yōu)勢預(yù)測價格短期變化和入市時機。二、圖形分析（一）價格趨勢分析趨勢 上升下降 橫行軌道阻力線往年考題：以下關(guān)于趨勢線的說法正確的是（）。a: 趨勢線被觸及的次數(shù)越多，越有效b: 趨勢線維持的時間越長，越有效c: 趨勢線起到支撐和壓力的作用d: 趨勢線被突破后，一般不再具有預(yù)測價值參考答案[abc] 教材 p171（二）整理形態(tài)分析三角形上升三角形 下降三角形旗形 關(guān)注旗形破位時的成交量矩形 關(guān)注矩形破位時的成交量 △（三）反轉(zhuǎn)形態(tài)分析頭肩型雙重頂雙重底 要求會計算漲跌幅度往年考題：常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)有（）。a、w形b、三角形c、圓弧形d、旗形 參考答案[ac] 教材p 175~176（四）缺口普通缺口通?；匮a意義不大突破缺口交易量劇增、價格大幅上漲或下跌，表示反轉(zhuǎn)形態(tài)完成或是走勢加速伴隨新的上漲或下跌的行情來臨逃逸缺口逃逸缺口用來測算投資者獲利空間在突破缺口后，這兩種缺口不會回補衰竭缺口反轉(zhuǎn)信號，長期趨勢到末期出現(xiàn)，此種缺口多數(shù)會在數(shù)天內(nèi)回補。島型反轉(zhuǎn)參照教材 p177 圖631三、指標(biāo)分析（一）移動平均線原理 周期內(nèi)的加權(quán)平均△均線與收盤價組合運用 8大法則 最佳買進及最佳賣出時機要記住多條均線組合運用 均線的金叉 死叉△（二）相對強弱指數(shù)相對強弱指數(shù)計算 rsi rsi=up247。（up+down）100 up為所有漲幅至和 down為所有跌幅之和rsi應(yīng)用第一，50上方為走強，50下方為走弱 第二，20以下為超賣，80以上為超買第三，rsi的阻力位第四，rsi變化與走勢嚴(yán)重背離的時候，價格會逆轉(zhuǎn)?！锼?、成交量和持倉量分析（一）成交量與價格價升量增，持續(xù)上漲價格新高，成交量未新高，量價背離，價格會回歸價升量不增，上漲動力不足量增價不減低位徘徊沒有新低，價格即將上漲價格跌破均線阻力位，放量，繼續(xù)跌。價升量增，成交量劇增，接著大減，大跌的預(yù)兆價格持續(xù)下跌，成交量急增價格新低，跌勢可能結(jié)束價格長期上漲，量急增，價格上漲乏力高位徘徊，不久將下跌。（二）持倉量與價格持倉增減的四種情況教材p184 表64記熟持倉量與價格變動關(guān)系 倉增加，價格上升，價格續(xù)漲 倉增加，價格下跌，價格續(xù)跌 倉減少，價格上升，可能轉(zhuǎn)跌 倉減少，價格下跌，可能轉(zhuǎn)漲（三）成交量、持倉量、價格關(guān)系 表65記熟五、波浪理論往年考題：艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的，每個周期都是由（）組成。a: 上升（或下降）的4個過程和下降（或上升）的4個過程 b: 上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的4個過程 c: 上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程 d: 上升（或下降）的6個過程和下降（或上升）的2個過程 參考答案[c] 教材p 186 第七章 外匯期貨第七章外匯期貨 重點外匯的標(biāo)價匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較 影響匯率的因素外匯期貨交易第一節(jié)外匯與外匯期貨概述一、概念外幣現(xiàn)鈔外幣支付憑證貨工具外幣有價證券特別提款權(quán)外匯資產(chǎn)二、標(biāo)價方法（一）直接標(biāo)價法 本幣表示外幣價格（二）間接標(biāo)價法 外幣表示本幣價格（三）美元標(biāo)價法三、外匯風(fēng)險（一）交易風(fēng)險即期或延期為支付條件的進出口外幣計價的國際信貸活動交割的遠期外匯合同國外籌資中的匯率風(fēng)險（二）會計風(fēng)險（三）經(jīng)濟風(fēng)險（四）儲備風(fēng)險 教材p 190 風(fēng)險的解析 △四、外匯期貨產(chǎn)生和發(fā)展（一）外匯期貨的概念（二）產(chǎn)生和發(fā)展1972年5月16日cme成立的imm推出外匯期貨五、外匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較（一）外匯期貨交易與遠期外匯交易相同點 交易的個體交易原理經(jīng)濟作用不同點 交易地點和時間交易渠道合約標(biāo)準(zhǔn)化保證金繳納交易結(jié)算（二）外匯期貨交易和外匯保證金交易相同點 固定合約保證金制度雙向操作不同點 交易市場交割保證金外匯幣種豐富外匯保證金交易時不間斷交易六、國際主要外匯期貨合約 第二節(jié) 影響匯率的因素第二節(jié) 影響匯率的因素一、基本經(jīng)濟因素（一）經(jīng)濟增長率（二）國際收支（三）通貨膨脹（四）利率水平二、宏觀經(jīng)濟政策（一）財政政策（二）貨幣政策三、中央銀行干預(yù)四、政治因素五、外匯儲備因素 第三節(jié) 外匯期貨交易 △一、外匯期貨套期保值（一）賣出保值（二）買入保值△二、外匯期貨投機和套利交易（一）外匯期貨投機交易多頭交易空頭交易△（二）外匯呢期貨套利交易跨市場套利從漲跌幅度衡量跨幣種套利按照升貶值或升貶值速度衡量跨月套利按照升貼水衡量 第八章 利率期貨第八章利率期貨第一節(jié)利率期貨概述 重點利率期貨報價方式 利率期貨的計算題一、利率與利率期貨（一）利率和利率類金融工具、利率和基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率的水平和變化決定其他各種利率的水平變化相關(guān)金融工具 歐洲美元歐元銀行間拆放利率美國國債利率的分類短期利率和中長期利率二、利率期貨價格波動的影響因素（一）政策因素財政政策貨幣政策匯率政策（二）經(jīng)濟因素經(jīng)濟周期通貨膨脹經(jīng)濟狀況（三）全球主要經(jīng)濟體利率水平（四）其他因素三、利率期貨的產(chǎn)生和發(fā)展1975年10月20日cbot推出了政府國民抵押協(xié)會抵押憑證期貨（gnma）。四、國際期貨市場利率期貨合約（一）短期利率期貨合約（二）中長期履歷期貨合約第二節(jié) 利率期貨的報價與交割第二節(jié) 利率期貨的報價與交割一、美國短期利率期貨的報價與價格（一）美國13周國債期貨的報價與交割報價方式 100減去不帶百分號的標(biāo)的國債年貼現(xiàn)率 短期國債與貼現(xiàn)率之間具有反向關(guān)系交割方式 現(xiàn)金交割（二）歐洲美元期貨的報價與交割報價方式100減去360天計算不帶百分號年利率交割方式 現(xiàn)金交割往年考題：cme3個月國債期貨合約，面值1000000美元，則意味著該債券的成交價為（）。a、983950b、935800c、98395d、93580 ★參考答案[a] 解析首先要計算貼現(xiàn)率（）100%=% 成交價格：1000000【1（%3/12）】=983950 選a三、美國中長期國債期貨的報價與交割 ★（一）報價方式 價格報價法 △（二）交割方式 實物交割往年考題：某投機者買入cbot30年期國債期貨合約，成交價為98－175，然后以97—020的價格賣出平倉，則該投機者（）。a、盈利1550美元b、虧損1550美元c、d、 參考答案[d] 解析首先要計算出代表價格98—175 =98+97—020=97+2/32= 盈利計算 +100000/100=≈ 選d 教材 p219 p224 第三節(jié) 利率期貨交易 第三節(jié) 利率期貨交易一、利率期貨套期保值（一）賣保（二）買保二、利率期貨投機和套利往年考題：（euribor）期貨合約。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機者的凈收益是（）。a: 1250歐元b:1250歐元c: 12500歐元d:12500歐元 參考答案[b] 解析 1002510手=1250 選b教材p 231 第九章 股指期貨和股票期貨第九章股指期貨和股票期貨 重點股指期貨合約與投資者適當(dāng)性制度 股指期貨套期保值交易 股指期貨投機與套利交易第一節(jié)股票指數(shù)與股指期貨一、概念和主要股票指數(shù)行兩和反映所選擇的一組股票的價格表東指標(biāo)道瓊斯平均價格指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)道瓊斯歐洲stoxx50指數(shù)金融時報指數(shù)日經(jīng)225指數(shù)中國香港恒生指數(shù)滬深300指數(shù)二、股票市場風(fēng)險與股指期貨系統(tǒng)性風(fēng)險非系統(tǒng)性風(fēng)險△三、股指期貨與股票交易的區(qū)別第二節(jié)滬深300股指期貨的基本制度規(guī)則第二節(jié)滬深300股指期貨的基本制度規(guī)則 ★一、合約（一）合約成熟（二）最小變動價位（三）合約月份（四）最大波動幅度（五）保證金比例二、滬深300股指期貨交易規(guī)則（一）持倉限額制度（二）交易指令（三）每日結(jié)算價當(dāng)日結(jié)算價為合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價（四）交割與交割結(jié)算價現(xiàn)金交割，交割結(jié)算價為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價 △（五）投資者適當(dāng)性制度自然人保證金賬戶資金余額不低于50萬開戶測試不低于80分有10個交易日，20筆以上股指仿真交易記錄，或三年內(nèi)10筆以上商品期貨成交記錄凈資產(chǎn)不低于100、有相應(yīng)的決策機制和操作流程其中自然人要占前三條，法人要有全部五條第三節(jié)股指期貨套期保值交易一、β系數(shù)已最佳套期保值比率（一）單個股票的β系數(shù)β系數(shù)大于1時，說明股票的風(fēng)險高于指數(shù)。β系數(shù)小于1時，股票的風(fēng)險小于指數(shù) △（二）股票組合的β系數(shù)★（三）股指期貨套期保值中合約數(shù)量的確定買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點每點乘數(shù)）β系數(shù)二、股指期貨賣出套期保值三、股指期貨買入保值往年考題假設(shè)某投資者持有a、b、c三只股票，、其資金分配分別是100萬元、200萬元、300萬元，則該股票組合的β系數(shù)是（）。a、b、c、d、1 參考答案[b] 解析首先求出資金比例x才能得出答案，a,b,c三只股票占資比例為1/6，1/3，1/2。套用公式，1/6+1/3+1/2= 教材p 246 第四節(jié) 股指期貨投機與套利交易第四節(jié)股指期貨投機與套利交易一、股指期貨投機策略△二、股指期貨期現(xiàn)套利（一）股指期貨合理的理論價格案例（二）股指期貨期限套利操作期價高估與正向套利期價高估交易者可以賣出股指買入股票進行套利。期價低估與反向套利（三）交易成本與無套利區(qū)間考慮交易成本時候，將期指理論價格分別向上移動和向下移動所形成的一個區(qū)間。（四）套利交易中的模擬誤差（五）期限套利程式交易、三、股指期貨跨期套利（一）不同價格月份期貨合約間的價格關(guān)系（二）不同交割月份期貨合約間存在理論價差往年考題：假設(shè)年利率為6％，年指數(shù)股息率為1％，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450點，則當(dāng)日的期貨理論價格為（）。a: 1537點b: c: d: 參考答案[c] 解析，計算這種類型的題首先要計算出理論價差，套用公式 s（rd）（t2t1）/365=1450（6%1%）3/12=1450+=≈ 教材p 258第五節(jié) 股票期貨第五節(jié)股票期貨一、股票期貨的含義與市場概況二、股票期貨合約三、股票期貨交易特點交易費低比股票市場便捷杠桿對沖單一股票風(fēng)險進行單一套利策略第十章 期權(quán)第十章 期權(quán)第一節(jié) 期權(quán)概述 重點：權(quán)利金的構(gòu)成及影響 期權(quán)交易損益 期權(quán)計算題一、期權(quán)的產(chǎn)生及發(fā)展二、期權(quán)的含義、特點和分類（一）期權(quán)的含義期權(quán)是一種選擇權(quán)，是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的權(quán)利?！鳎ǘ┢跈?quán)交易的特點權(quán)利不對等義務(wù)不對等收益和風(fēng)險不對等保證金繳納不同獨特的非線性損益結(jié)構(gòu)二、期權(quán)的類型（一）場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)場內(nèi)期權(quán)有交易所設(shè)計在交易所集中交的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)。場外期權(quán)與場內(nèi)期權(quán)比合約非標(biāo)準(zhǔn)化交易品種多樣交易對手機構(gòu)化流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險大（二）現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，可大致分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)兩大類。（三）看漲期權(quán)和看跌期權(quán)按照期權(quán)交易內(nèi)容的不同，期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩大類。（四）美式期權(quán)和歐式期權(quán)按照行使期權(quán)的期限的不同，期權(quán)主要包括美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩類。美式期權(quán)買方可以在有效期內(nèi)任何一個交易日行權(quán)，歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)。三、期貨期權(quán)合約執(zhí)行價格執(zhí)行價格間距合約規(guī)模最小變動價位合約月份最后交易日行權(quán)合約到期日期權(quán)類型四、期權(quán)交易（一）期權(quán)交易指令 分九部走 要求理解看懂（二）期權(quán)頭寸建立與了結(jié)方式頭寸建立