【正文】 一、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能擔(dān)保交易履約計(jì)算期貨交易盈虧控制市場風(fēng)險(xiǎn)二、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織方式（p36—37）結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立結(jié)算公司我國目前采用第一種形勢三、期貨市場的結(jié)算體系“金字塔”型分級結(jié)算制度可逐級化解期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的作用。2006年5月18日，中國期貨保證金監(jiān)控中心成立。倫敦石油交易所（ipe）1980年成立。有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營（1）期貨價(jià)格有利于生產(chǎn)經(jīng)營者做出科學(xué)合理的決策（2）套期保值鎖定成本、利潤，規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)有利于國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，有助于政府的決策增加國際話語權(quán)第四節(jié) 中外期貨市場概況第四節(jié)中外期貨市場概況 △一、國際期貨市場（一）總體運(yùn)行態(tài)勢韓國kospi200股指期權(quán)成交活躍成為全球交易量第一（二）美國期貨市場芝加哥期貨交易所（cbot）1848年成立，最早上市農(nóng)產(chǎn)品和利率期貨的交易所。二、期貨交易與現(xiàn)貨交易的對比交割時(shí)間不同交易對象不同交易目的不同交易場所與方式不同結(jié)算方式不同△三、期貨交易與遠(yuǎn)期交易的對比：交易對象不同功能作用不同履約方式不同信用風(fēng)險(xiǎn)不同保證金制度不同△四、期貨交易與證券交易的對比兩種交易都具有促進(jìn)資源有效配置的作用產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層次不同（證券是基礎(chǔ)金融產(chǎn)品，期貨是金融衍生品）證券具有內(nèi)在價(jià)值，期貨沒有證券可長期持有，期貨有到期日交易目的不同市場建立的目的不同交易制度不同五、衍生品交易衍生品的概念——是從一般商品和基礎(chǔ)金融產(chǎn)品等基礎(chǔ)資產(chǎn)衍生而來的新型金融產(chǎn)品。往年考題：第一個(gè)推出利率期貨合約的交易所是（）a：cbotb：immc： cmed：kcbt 答案：a 教材p5（3）、其它期貨品種 1）天氣期貨2）各種指數(shù)期貨交易規(guī)模擴(kuò)大和結(jié)構(gòu)變化進(jìn)入20世紀(jì)80年代，金融期貨和以石油為代表的能源期貨發(fā)展迅猛，金融期貨交易量后來居上。（1）、商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨、能源期貨 倫敦金屬交易所（lme）、紐約商品交易所（ex）目前世界主要的金屬期貨交易所。1883年，結(jié)算協(xié)會成立，向芝加哥期貨交易所的會員提供對沖工具?！镀谪浄煞ㄒ?guī)》考試大綱、期貨交易管理?xiàng)l例、期貨交易所管理辦法、期貨公司管理辦法、期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法、期貨從業(yè)人員管理辦法、期貨投資者保障基金管理暫行辦法、期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官管理規(guī)定（試行）、關(guān)于發(fā)布《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》的通知、關(guān)于發(fā)布《期貨公司金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)試行辦法》的通知、關(guān)于發(fā)布《期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)管理試行辦法》的通知、期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則（修訂）、中華人民共和國刑法修正案、中華人民共和國刑法修正案（六）摘選、最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定第四篇：期貨從業(yè)資格(基礎(chǔ)知識)第一節(jié) 期貨市場的產(chǎn)生與發(fā)展期貨從業(yè)資格考試（基礎(chǔ)知識）前言全書一共十一章節(jié)，考試類型計(jì)算機(jī)考試方式。系數(shù)的含義及計(jì)算；股指期貨套期保值種類及應(yīng)用；股指期貨合約的理論價(jià)格；股指期貨期現(xiàn)套利種類及應(yīng)用；交易成本及無套利區(qū)間。第二節(jié)期貨套利概述主要掌握：套利、期現(xiàn)套利、價(jià)差交易的概念；價(jià)差交易的分類；套利與期貨投機(jī)區(qū)別；套利的作用。第二節(jié)行情分析方法主要掌握：基本分析法和技術(shù)分析法的概念與特點(diǎn)。第二節(jié)期貨品種主要掌握：期貨品種的分類；國際主要期貨品種。下面是考試重點(diǎn)（考試中反復(fù)出現(xiàn)，多出現(xiàn)在最后的綜合題，或占分?jǐn)?shù)較多的內(nèi)容）《期貨基礎(chǔ)知識》考試大綱第一章 期貨市場概述第一節(jié) 期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展主要掌握：期貨交易的起源；期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系；期貨交易的基本特征；期貨市場的發(fā)展；期貨交易在衍生品交易中的地位。計(jì)算題要注意多看書上的例題，基本上80%都是書上例題的翻版，考得最多的計(jì)算題是套期保值、套利、期權(quán)、結(jié)算這些，另外有一道國債期貨轉(zhuǎn)換因子的題目。正因?yàn)楣善敝笖?shù)期貨在主動(dòng)管理風(fēng)險(xiǎn)策略方面所發(fā)揮的作用日益被市場所接受，所以近二十年來世界各地證券交易所紛紛推出了這一交易品種，供投資者選擇。而且股指期貨的期限短（一般為三個(gè)月），流動(dòng)性強(qiáng)，這有利于投資人迅速改變其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行合理的資源配置。期貨市場由于所需的保證金低和交易手續(xù)費(fèi)便宜，因此流動(dòng)性極好。為了防范股票市場價(jià)格的大幅下跌，包括各證券交易所和期貨交易所均采取了多項(xiàng)限制措施。第一，通過動(dòng)態(tài)套期保值（Dynamic Hedging）技術(shù)，實(shí)現(xiàn)投資組合保險(xiǎn)（Portfolio Insurance），即利用股票指數(shù)期貨來保護(hù)股票投資組合的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；第二，進(jìn)行策略性資產(chǎn)分配（AssetAllocation）。股票指數(shù)期貨交易的實(shí)質(zhì)，是投資者將其對整個(gè)股票市場價(jià)格指數(shù)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至期貨市場的過程，通過對股票趨勢持不同判斷的投資者的買賣，來沖抵股票市場的風(fēng)險(xiǎn)。此外，金融期貨的誕生，給了美國以外的國家和地區(qū)發(fā)展期貨市場的時(shí)機(jī)。同時(shí)，加工商和出口商也可以利用遠(yuǎn)期合同，減少因各種原因而引起的加工費(fèi)用上漲的風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)他們自身的利益。交易一開市就很活躍，當(dāng)天成交近1800張合約。但由于商品期貨交易委員會與證券交易委員會關(guān)于股票指數(shù)期貨交易管轄權(quán)存在爭執(zhí)，另外交易所也未能就使用道。1976年，為了方便散戶的交易，紐約股票交易所推出了指定交易循環(huán)系統(tǒng)（簡稱DOT），該系統(tǒng)直接把交易所會員單位的下單房同交易池聯(lián)系了起來。96倍；上市股票337億股，市值12430億美元，分別是1960年的5。股指期貨對外部因素的反應(yīng)比商品期貨更敏感，價(jià)格的波動(dòng)更為頻繁和劇烈，因而股指期貨比商品期貨具有更強(qiáng)的投機(jī)性。交割方式不同。杠桿效應(yīng)。期貨交易通過買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約進(jìn)行。（2）提供1寸照片（電子版），無電子版可提供紙質(zhì)版的，由行政辦公室掃描成電子版。（://）二、申請從業(yè)資格提供以下資料：（1）認(rèn)真填寫《從業(yè)人員信息表》(見附件)。期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化是指除價(jià)格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)。如果價(jià)格向不利于投資者持有頭寸的方向變化，每日結(jié)算后，投資者就須追加保證金，如果保證金不足，投資者的頭寸就可能被強(qiáng)制平倉。股指期貨的標(biāo)的物為特定的股價(jià)指數(shù)，不是真實(shí)的標(biāo)的資產(chǎn)；而商品期貨交易的對象是具有實(shí)物形態(tài)的商品。投機(jī)性能不同。93倍；日均成交4490萬股，是1960年的19。以美國為例：最初的股票交易是以單種股票為對象的?？吹搅耸袌龅男枨?，堪薩斯城市交易所在經(jīng)過深入的研究、分析之后，在1977年10月向美國商品期貨交易委員會提交了開展股票指數(shù)期貨交易的報(bào)告。瓊斯綜合指數(shù)期貨合約的交易。在這種情況下，農(nóng)場主可以利用遠(yuǎn)期合同保護(hù)他們的利益，避免運(yùn)糧到芝加哥時(shí)因價(jià)格下跌或需求不足等原因造成損失。1995年，金融期貨的成交量已占期貨市場總成交量的80％左右（見下表），穩(wěn)居期貨市場的主流地位。為了避免或減少這種所謂不可控風(fēng)險(xiǎn)的影響，人們從商品期貨的套期保值中受到啟發(fā)，設(shè)計(jì)出一種新型金融投資工具棗股票指數(shù)期貨。（四）動(dòng)態(tài)交易工具（1986年—1989年）股指期貨經(jīng)過幾年的交易后，市場效率逐步提高，運(yùn)作較為正常，逐漸演變?yōu)閷?shí)施動(dòng)態(tài)交易策略得心應(yīng)手的工具，主要包括以下兩個(gè)方面。事實(shí)上，更多的研究報(bào)告指出，股票指數(shù)期貨交易并未明顯增加股票市場價(jià)格的波動(dòng)性。股票指數(shù)期貨的特征、功能與作用股票指數(shù)期貨一有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。如果投資者只想獲得股票市場的平均收益，或者看好某一類股票，如科技股，如果在股票現(xiàn)貨市場將其全部購買，無疑需要大量的資金，而購買股指期貨，則只需少量的資金，就可跟蹤大盤指數(shù)或相應(yīng)的科技股指數(shù)，達(dá)到分享市場利潤的目的。同樣，當(dāng)市場出現(xiàn)新的投資方向時(shí)，基金既可以把握時(shí)機(jī)，又可以從容選擇個(gè)別股票。綜合題都是計(jì)算題，多做練習(xí)基本問題都不大，有3道要繞繞彎。《法律》的綜合題是案例分析題，有2題計(jì)算，計(jì)算“風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)”的警戒值（80%和120%），難度不是很高，倒是這類題目在練習(xí)題中沒有見到過。第三章期貨合約與期貨品種第一節(jié)期貨合約主要掌握：期貨合約的概念、主要條款及設(shè)計(jì)依據(jù)。第五章期貨行情分析第一節(jié)期貨行情解讀主要掌握：期貨價(jià)格、交易量、持倉量的分析和三者關(guān)系。第七章期貨投機(jī)與套利交易第一節(jié)期貨投機(jī)主要掌握：期貨投機(jī)定義；期貨投機(jī)與套期保值以及股票投機(jī)的區(qū)別；期貨投機(jī)的作用、原則與方法；期貨投機(jī)者類型。第五節(jié)股指期貨套期保值和期現(xiàn)套利交易主要掌握：223。第三節(jié)期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)管理主要掌握：交易所主要風(fēng)險(xiǎn)源及防范；期貨公司主要風(fēng)險(xiǎn)類型及防范；（機(jī)構(gòu)）投資者的風(fēng)險(xiǎn)及防范。1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任，這更加促進(jìn)了投機(jī)者的加入，使期貨市場流動(dòng)性加大。往年考題：廣義期貨市場包括（）a：期貨交易所b：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)c：期貨經(jīng)紀(jì)公司d：期貨交易者 答案 abcd 教材p3（三）期貨市場發(fā)展 △期貨品種的擴(kuò)大 期貨交易品種的發(fā)展，經(jīng)歷了商品期貨（農(nóng)產(chǎn)品期貨—金屬期貨—能源期貨）到金融期貨（外匯期貨—利率期貨—股指期貨）的發(fā)展過程。教材第5頁 圖12要求看懂記住。a:由于期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化，交易雙方不需要對交易的具 體條款進(jìn)行協(xié)商b:期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行c:期貨交易所實(shí)行會員制，只有會員才能進(jìn)場交易d:杠桿機(jī)制使期貨交易具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)，保證金比率越高，這種特點(diǎn)就越明顯答案d 保證金比例越低杠桿特點(diǎn)越明顯，100%比例保證金無杠桿特點(diǎn)。a: 保密性b: 預(yù)期性c: 連續(xù)性d: 權(quán)威性 參考答案[a] 期貨價(jià)格是完全公開的 教材p15 △二、期貨市場的作用有助于現(xiàn)貨市場完善（1）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有助于形成合理的現(xiàn)貨市場價(jià)格（2）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能能夠讓市場交易規(guī)模擴(kuò)大（3）標(biāo)準(zhǔn)化合約有助于現(xiàn)貨市場中商品品質(zhì)的確立 三個(gè)“有助于”。倫敦國際金融交易所（liffe）1982年成立，歐元利率期貨成交量最大。（三）治理整頓階段（1993年~2000年）（四）穩(wěn)步發(fā)展階段（2000年~至今）2006年9月8日，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立。a: 會員大會b: 董事會c: 理事會d: 各業(yè)務(wù)管理部門 參考答案[b] 董事會是公司制交易所的機(jī)構(gòu) 教材p30 △三、我國境內(nèi)期貨交易所上海期貨交易所1998年8月成立鄭州商品交易所1990年成立，1993年5月28日推出標(biāo)準(zhǔn)化合約大連商品交易所 1993年2月28日成立中國金融期貨交易所 2006年9月8日成立（公司制交易所，以上3家均為會員制）往年考題：目前國內(nèi)期貨交易所有（）。期貨公司與控股股東之間保持“三獨(dú)立”。a: 交易準(zhǔn)備金b: 交割保證金c: 交割準(zhǔn)備金d: 結(jié)算準(zhǔn)備金 參考答案[d] 教材 p 81（二）我國期貨交易保證金制度的特點(diǎn)交割月份越近保證金逐級提高合約持倉增強(qiáng)保證金會提高合約連續(xù)停板保證金會提高合約已結(jié)算價(jià)計(jì)算連續(xù)漲跌幅超過一定幅度保證金會提高合約交易出現(xiàn)異常保證金會提高 小貼士的例子一定要熟記 ★一、無負(fù)債結(jié)算制度（一）對賬戶所有頭寸進(jìn)行結(jié)算（二）平倉盈虧與浮動(dòng)盈虧都進(jìn)行結(jié)算（三）交易頭寸保證金逐日進(jìn)行結(jié)算（四）結(jié)算制度按照分級結(jié)算體系實(shí)施△一、漲跌停板制度（一）內(nèi)涵（二）我國期貨漲跌停板的特點(diǎn)新上市合約的漲跌停板交易所可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)變化調(diào)整漲跌停板停板出現(xiàn)后，交易所控制風(fēng)險(xiǎn)措施。合約處于不同時(shí)期可確定不同的限額及報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)期貨公司會員、非期貨公司會員、一般客戶適用不同的限額及標(biāo)準(zhǔn)p69小貼士看懂 p70小貼士了解往年考題: 當(dāng)會員或是客戶某持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量的（）時(shí)，應(yīng)該執(zhí)行大戶報(bào)告制度。中金所實(shí)行會員分級結(jié)算制度，交易所只對結(jié)算會員結(jié)算，結(jié)算會員對非結(jié)算會員結(jié)算。教材 p95 表41 第二節(jié)套期保值的應(yīng)用一、賣出保值二、買入保值△擔(dān)心價(jià)格向哪個(gè)方向波動(dòng)就做哪個(gè)方向的保值擔(dān)心上漲做買保，擔(dān)心下跌做賣保。買方叫價(jià)交易 賣方叫價(jià)交易基差交易價(jià)差交易是店家交易與套期保值相結(jié)合，貿(mào)易過程中降低基差風(fēng)險(xiǎn)。（二）套利行為有助于市場流動(dòng)性的提高。a: 趨勢線被觸及的次數(shù)越多，越有效b: 趨勢線維持的時(shí)間越長，越有效c: 趨勢線起到支撐和壓力的作用d: 趨勢線被突破后，一般不再具有預(yù)測價(jià)值參考答案[abc] 教材 p171（二）整理形態(tài)分析三角形上升三角形 下降三角形旗形 關(guān)注旗形破位時(shí)的成交量矩形 關(guān)注矩形破位時(shí)的成交量 △（三）反轉(zhuǎn)形態(tài)分析頭肩型雙重頂雙重底 要求會計(jì)算漲跌幅度往年考題：常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)有（）。四、國際期貨市場利率期貨合約（一）短期利率期貨合約（二）中長期履歷期貨合約第二節(jié) 利率期貨的報(bào)價(jià)與交割第二節(jié) 利率期貨的報(bào)價(jià)與交割一、美國短期利率期貨的報(bào)價(jià)與價(jià)格（一）美國13周國債期貨的報(bào)價(jià)與交割報(bào)價(jià)方式 100減去不帶百分號的標(biāo)的國債年貼現(xiàn)率 短期國債與貼現(xiàn)率之間具有反向關(guān)系交割方式 現(xiàn)金交割（二）歐洲美元期貨的報(bào)價(jià)與交割報(bào)價(jià)方式100減去360天計(jì)算不帶百分號年利率交割方式 現(xiàn)金交割往年考題：cme3個(gè)月國債期貨合約，面值1000000美元，則意味著該債券的成交價(jià)為（）。期價(jià)低估與反向套利（三）交易成本與無套利區(qū)間考慮交易成本時(shí)候，將期指理論價(jià)格分別向上移動(dòng)和向下移動(dòng)所形成的一個(gè)區(qū)間。三、期貨期權(quán)合約執(zhí)行價(jià)格執(zhí)行價(jià)格間距合約規(guī)模最小變動(dòng)價(jià)位合約月份最后交易日行權(quán)合約到期日期權(quán)類型四、期權(quán)交易（一）期權(quán)交易指令 分九部走 要求理解看懂（二）期權(quán)頭寸建立與了結(jié)方式頭寸建立