【正文】 銀行是資本市場(chǎng)的樞紐，是資金供需雙方的中介。與商業(yè)銀行相似，投資銀行也是溝通互不相識(shí)的資金盈余者和資金短缺者的橋梁，它一方面使資金盈余者能夠充分利用多余資金來獲取收益，另一方面又幫助資金短缺者獲得所需資金以求發(fā)展。2）推動(dòng)證券市場(chǎng)發(fā)展：①投資銀行是證券一級(jí)市場(chǎng)的重要參與者：咨詢、承銷、分銷、代銷、私募等；②投資銀行是證券二級(jí)市場(chǎng)的做市商、經(jīng)紀(jì)商和交易商；③投資銀行是證券市場(chǎng)金融工具的創(chuàng)新者；④投資銀行是證券市場(chǎng)的信息中介；⑤投資銀行有助于證券市場(chǎng)的整體運(yùn)營(yíng)。3）優(yōu)化資源配置：①投資銀行能扶優(yōu)限劣；②能支持公共產(chǎn)品的建設(shè)，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施；③能有利于現(xiàn)代企業(yè)制度的發(fā)展；以證券承銷業(yè)務(wù)為例：投資銀行在證券承銷業(yè)務(wù)中又被稱作證券承銷商，是資金供給者與需求者間之橋梁。其作用是受發(fā)行人的委托，尋找潛在的投資公眾，并通過廣泛的公關(guān)活動(dòng)，將潛在的投資人引導(dǎo)成為真正的投資者，從而使用權(quán)發(fā)行人募集到所需要的資金。其主要履行的功能有：1）顧問功能：指承銷商可以利用其對(duì)證券市場(chǎng)的熟悉，為發(fā)行人提供證券市場(chǎng)準(zhǔn)入的相關(guān)法規(guī)咨詢，建議發(fā)行證券的種類和價(jià)格、時(shí)機(jī)，提供相關(guān)財(cái)務(wù)和管理的咨詢。這種顧問的功能甚至延續(xù)到證券發(fā)行結(jié)束以后。2）購(gòu)買功能：指由于承銷商的存在，在包銷的情況下，發(fā)行人避免了證券不能完全銷售的風(fēng)險(xiǎn)。3）分銷功能：指主承銷商利用其在證券市場(chǎng)的廣泛網(wǎng)絡(luò)，通過分銷商將證券售予投資者。4）保護(hù)功能：指在證券發(fā)行過程中，承銷商在法律法規(guī)的限制下，可以進(jìn)行穩(wěn)定價(jià)格的操作，保證證券市場(chǎng)的穩(wěn)定。，敘述反收購(gòu)策略答：次貸危機(jī)全稱次級(jí)房貸危機(jī)。美國(guó)次級(jí)按揭貸款是面向信用狀況比較不好，還款能力不確定的人群發(fā)行的房貸。由于之前的房?jī)r(jià)很高，銀行認(rèn)為盡管貸款給了次級(jí)信用借款人，如果借款人無法償還貸款，則可以利用抵押的房屋來還，拍賣或者出售后收回銀行貸款。但是由于房?jī)r(jià)突然走低，借款人無力償還時(shí)，銀行把房屋出售，卻發(fā)現(xiàn)得到的資金不能彌補(bǔ)當(dāng)時(shí)的貸款＋利息，甚至都無法彌補(bǔ)貸款額本身，這樣銀行就會(huì)在這個(gè)貸款上出現(xiàn)虧損。一個(gè)兩個(gè)借款人出現(xiàn)這樣的問題還好，但由于分期付款的利息上升，加上這些借款人本身就是次級(jí)信用貸款者，這樣就導(dǎo)致了大量的無法還貸的借款人。銀行收回作抵押的房屋，也賣不到高價(jià)，大面積虧損，從而形成了次貸危機(jī)。美國(guó)的次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響：直接影響：1）國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)損失：國(guó)內(nèi)一些金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買了部分涉及次貸的金融產(chǎn)品，次貸危機(jī)爆發(fā)必然會(huì)受牽連。由于我國(guó)國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)從事境外信用衍生品交易管制仍然比較嚴(yán)格，這些銀行的投資規(guī)模并不大。2）國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加?。弘S著國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性的不斷增強(qiáng)，發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩，必將對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)產(chǎn)生消極的傳導(dǎo)作用。間接影響：1）中國(guó)的出口因美國(guó)消費(fèi)的下將而受到影響：次貸危機(jī)引起美國(guó)經(jīng)濟(jì)及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響不容忽視。為應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)造成的負(fù)面影響，美聯(lián)儲(chǔ)大發(fā)鈔票，致使美元貶值人民幣升值，出口到美國(guó)的產(chǎn)品提價(jià)，從而美國(guó)人消費(fèi)降低放緩，”中國(guó)制造”在美國(guó)滯銷,會(huì)導(dǎo)致中國(guó)出口下降,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。2）匯率風(fēng)險(xiǎn)和資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大：為應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)造成的負(fù)面影響，美國(guó)采取寬松的貨幣政策和弱勢(shì)美元的匯率政策。美元大幅貶值給中國(guó)帶來了巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。這些到造成了人民幣升值的壓力。同時(shí)，在國(guó)外投資的風(fēng)險(xiǎn)性大大增加。在發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)放緩、我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)、美元持續(xù)貶值和人民幣升值預(yù)期不變的情況下，國(guó)際資本加速流向我國(guó)尋找避風(fēng)港，將加劇我國(guó)資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。？并簡(jiǎn)述投資基金設(shè)立、發(fā)行和交易過程投資基金的基本組織結(jié)構(gòu)：1)基金管理機(jī)構(gòu): 投資基金的主體和核心。負(fù)責(zé)發(fā)起設(shè)立投資基金2）基金托管機(jī)構(gòu)：為基金設(shè)立賬戶，保管信托資產(chǎn)，監(jiān)督基金管理公司的投資運(yùn)作等。3)投資顧問4)投資者：以投資人和受益人參與投資基金的設(shè)立和運(yùn)作。5)評(píng)估機(jī)構(gòu) 證券投資基金的設(shè)立：（1）確定基金性質(zhì)。按組織形態(tài)不同, 有公司型和契約型之分；按基金券可否贖回，又可分為開放型和封閉型兩種，基金發(fā)起人首先應(yīng)對(duì)此進(jìn)行選擇。（2）選擇共同發(fā)起人、基金管理人與托管人，制定各項(xiàng)申報(bào)文件。根據(jù)有關(guān)對(duì)基金發(fā)起人資格的規(guī)定慎重選擇共同發(fā)起人，簽訂“合作發(fā)起設(shè)立證券投資基金協(xié)議書”，選擇基金保管人，制定并上交給監(jiān)管部門各種文件，規(guī)定基金管理人、托管人和投資人的責(zé)、權(quán)、利關(guān)系。發(fā)表基金招募說明書，發(fā)售基金券。（3）監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審核和批準(zhǔn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到文件后對(duì)上述若干文件條款進(jìn)行審核，如符合標(biāo)準(zhǔn)，在規(guī)定的期間內(nèi)，則正式下文批準(zhǔn)基金發(fā)起人公開發(fā)行基金。否則就不予批準(zhǔn)。發(fā)行：基金的發(fā)行是指投資基金管理公司在基金發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)之后，將基金受益憑證向個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者或向社會(huì)推銷出去的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。從而，基金的發(fā)行方式主要有兩種：一是基金管理公司自行發(fā)行（直接銷售方式）；另一是通過承銷機(jī)構(gòu)代發(fā)行（包銷方式）?；鸬闹苯愉N售基金的直接銷售方式是指投資基金的股份不通過任何專門的銷售組織而直接面向投資者銷售。這是最簡(jiǎn)單的發(fā)行方式。在這種銷售方式中，投資基金的股份按凈資產(chǎn)價(jià)值出售，出價(jià)與報(bào)價(jià)相同，即所謂的不收費(fèi)基金?；鸬陌N方式在這種方式下，投資基金的大部分股份是通過經(jīng)紀(jì)人包銷的。也就是基金的承銷人。我國(guó)的基金的銷售大部分是這種方式。在基金的分銷渠道方面，目前最新的發(fā)展是銀行和保險(xiǎn)公司參與基金的分銷業(yè)務(wù)。交易：%股權(quán)的Ocean Town ，中國(guó)鵬潤(rùn)擬改名為國(guó)美電器控股有限公司。而國(guó)美也以借殼方式完成了香港上市的計(jì)劃。根據(jù)圖示概述國(guó)美借殼上市過程。答：國(guó)美電器通過香港的買殼實(shí)現(xiàn)上市目的，黃光裕憑借其105億元的身價(jià)做上了排行榜首位。上市目的當(dāng)然是再融資。國(guó)美借殼上市過程： 第一步：控股京華自動(dòng)化（0493 HK）（1）2000年，黃光裕認(rèn)識(shí)了俗有“金牌殼王”之稱的詹培忠，開始運(yùn)作如何控股京華自動(dòng)化。（2）2000年12月6日，Ｃｈｉｎａ Ｓｉｎｏ收購(gòu)鵬潤(rùn)集團(tuán)部分資產(chǎn)“鵬潤(rùn)大廈”。其中China Sino是黃光裕的關(guān)聯(lián)公司。（3）2000年12月29日，京華自動(dòng)化以2568萬港元收購(gòu)China Sino全部股權(quán)，其中1200萬港元是現(xiàn)金支付，％股份支付。至此：京華自動(dòng)化擁有了房地產(chǎn)概念，％股份，是第二大股東。第一大股東是詹培忠，％京華自動(dòng)化股份。（4）2002年3月，京華自動(dòng)化向Ｓｈｉｎｎｉｎｇ Ｃｒｏｗｎ Ｈｏｌｄｉｎｇ Ｉｎｃ（黃光裕全資殼公司），（、）。至此：％股份。（5）2002年4月10日，京華自動(dòng)化收購(gòu)鵬潤(rùn)集團(tuán)部分地產(chǎn)。，剩余7500萬港元可轉(zhuǎn)換票據(jù)支付。（6）2002年4月25日。％股份。套現(xiàn)7650萬港元，從而避免了全面收購(gòu)要約義務(wù)。至此：％的股份。（7）2002年6月20日，京華自動(dòng)化更名“中國(guó)鵬潤(rùn)”。至此，上市公司總股本200億股。（借殼上市是指上市公司的母公司（集團(tuán)公司）通過將主要資產(chǎn)注入到上市的子公司中，來實(shí)現(xiàn)母公司的上市，借殼上市的典型案例之一是強(qiáng)生集團(tuán)的“母”借“子”殼。強(qiáng)生集團(tuán)由上海出租汽車公司改制而成，擁有較大的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和投資項(xiàng)目，近年來，強(qiáng)生集團(tuán)充分利用控股的上市子公司—浦東強(qiáng)生的“殼”資源，通過三次配股集資，先后將集團(tuán)下屬的第二和第五分公司注入到浦東強(qiáng)生之中，從而完成了集團(tuán)借殼上市的目的。買殼上市，是指一些非上市公司通過收購(gòu)一些業(yè)績(jī)較差，籌資能力弱化的上市公司，剝離被購(gòu)公司資產(chǎn)，注入自己的資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)間接上市的目的買殼上市和借殼上市的共同之處在于，它們都是一種對(duì)上市公司“殼”資源進(jìn)行重新配置的活動(dòng)，都是為了實(shí)現(xiàn)間接上市，它們的不同點(diǎn)在于，買殼上市的企業(yè)首先需要獲得對(duì)一家上市公司的控制權(quán)，而借殼上市的企業(yè)已經(jīng)擁有了對(duì)上市公司的控制權(quán)，從具體操作的角度看，當(dāng)非上市公司準(zhǔn)備進(jìn)行買殼或借殼上市時(shí)，首先碰到的問題便是如何挑選理想的“殼”公司，一般來說，“殼”公司具有這樣一些特征，即所處行業(yè)大多為夕陽(yáng)行業(yè)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢，盈利水平微薄甚至虧損；此外，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為單一，以利于對(duì)其進(jìn)行收購(gòu)控股。在實(shí)施手段上，借殼上市的一般做法是：第一步，集團(tuán)公司先剝離一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市；第二步，通過上市公司大比例的配股籌集資金，將集團(tuán)公司的重點(diǎn)項(xiàng)目注入到上市公司中去；第三步，再通過配股將集團(tuán)公司的非重點(diǎn)項(xiàng)目注入進(jìn)上市公司，實(shí)現(xiàn)借殼上市。與借殼上市略有不同，買殼上市可分為“買殼——借殼”兩步走，即先收購(gòu)控股一家上市公司，然后利用這家上市公司，將買殼者的其他資產(chǎn)通過配股、收購(gòu)等機(jī)會(huì)注入進(jìn)去。），這是多年來一直在國(guó)內(nèi)流行的一種說法，你是否贊同，為什么？？，談?wù)勍缎兄饕獜哪膸讉€(gè)方面參與并購(gòu)活動(dòng)？答：我國(guó)的海爾集團(tuán)是成功實(shí)施并購(gòu)的典型例子。自 1988 年起 , 海爾集團(tuán)迄今共兼并了 18 家企業(yè) , 海爾自身也在兼并重組中獲得了超速發(fā)展 , 總資產(chǎn)已突破 100 億元 , 銷售收入超過 400 億元 , 成為中國(guó)家電企業(yè)的排頭兵。海爾集團(tuán)的兼并歷程可以歸結(jié)為這樣三個(gè)階段 :(1)全額資金的購(gòu)買、全盤改造階段 ；(2)投入部分資金、輸入管理模式階段 ；(3)不花一分錢 , 以無形資產(chǎn)盤活有形資產(chǎn)階段 , 把海爾企業(yè)文化、管理模式移植過去 , 使自標(biāo)企業(yè)起死回生。海爾之所以能嫻熟自如地運(yùn)用并購(gòu)策略 , 使得投入的資金越來越少 , 品牌的效用越來越大 , 盤活的資金越來越多，低成本擴(kuò)張的速度越來越快 , 其實(shí)離不開眾多準(zhǔn)投資銀行的鼎力相助 ：(1)為海爾進(jìn)行自我分析和市場(chǎng)分析提供幫助 , 在理性的基礎(chǔ)上制定并購(gòu)戰(zhàn)略 , 尋找合適的目標(biāo)公司 ；(2)全面參與海爾并購(gòu)方案的設(shè)計(jì) , 包括融資計(jì)劃、目標(biāo)企業(yè)定價(jià)、談判策略、選擇并購(gòu)方式、預(yù)測(cè)并購(gòu)影響等 ；(3)協(xié)助海爾與目標(biāo)公司管理層或大股東洽談并購(gòu)條件 , 或者在市場(chǎng)中公開標(biāo)購(gòu)和全面收購(gòu) ；(4)與銀行等金融機(jī)構(gòu)聯(lián)手 , 為并購(gòu)提供資金融通的便利條件 ；(5)發(fā)揮在公關(guān)方面的特有優(yōu)勢(shì) , 為海爾的兼并重組計(jì)劃順利通過有關(guān)部門審批立下汗馬功勞 ；(6)參與海爾制定并購(gòu)?fù)瓿珊蟮慕?jīng)營(yíng)計(jì)劃 , 包括經(jīng)營(yíng)方法和管理辦法適應(yīng)性調(diào)整、安排還款計(jì)劃、人員重新安置等 , 并在客觀情況發(fā)生變化時(shí) , 策劃海爾采取相應(yīng)策略 , 以避免不必要的損失。我國(guó)企業(yè)間的兼并重組和產(chǎn)權(quán)交易為投資銀行的成長(zhǎng)提供了更大的空間 , 同時(shí)我國(guó)準(zhǔn)投資銀行在向投資銀行轉(zhuǎn)型的過程中也促進(jìn)了有限資源的戰(zhàn)略性整合 , 比如 , 推動(dòng)現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)的形成 , 盤活龐大的國(guó)有資產(chǎn)存量資產(chǎn)池、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) , 活躍并規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng) , 在并購(gòu)重組中促進(jìn)企業(yè)家的成長(zhǎng)等等。企業(yè)與投資銀行形成了互動(dòng)發(fā)展的良性循環(huán)。，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式公布《關(guān)于首次公開發(fā)行股票試行詢價(jià)制度若干問題的通知》，公開向市場(chǎng)參與各方征求意見，此舉標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)新股市場(chǎng)化發(fā)行將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，受到好消息刺激，上證綜合指數(shù)8月31日高開近23點(diǎn)，大部分股票出現(xiàn)不同程度上漲。1）我國(guó)IPO曾經(jīng)采用過那些發(fā)行制度？2）如何理解8月31日股市出現(xiàn)上漲的情況？3）如何看待中國(guó)IPO采取詢價(jià)發(fā)行制度的前景？？結(jié)合業(yè)務(wù)并舉例談風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)投資本推出的主要途徑有：1）出售，包括風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)將企業(yè)股份轉(zhuǎn)售給新加入的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或收購(gòu)機(jī)構(gòu)2）股票回購(gòu)，指風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理層要求回購(gòu)企業(yè)股票時(shí)，風(fēng)投機(jī)構(gòu)可將企業(yè)股份反售給企業(yè)管理層3）公開上市，是通過風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)首次公開招股上市，風(fēng)投機(jī)構(gòu)將股份在二級(jí)市場(chǎng)上出售。公開上市是最有利可圖的退出方式。，并分析原因