【正文】 流動性陷阱”假說。當一定時期的利率水平降低到不能再低時，人們就會產生利率將上升從而債券價格下跌的預期，貨幣需求彈性就會變得無限大，即無論增加多少貨幣，都會被人們貯藏起來。（3）凱恩斯的貨幣需求理論被稱為西方經濟理論的革命，其突出貢獻是：深入探討了貨幣需求動機，提出了以投機需求為中心的流動性偏好理論，從而把利率變量引入貨幣需求函數(shù)之中。這一“革命”為中央銀行運用利率杠桿調節(jié)貨幣供應量提供了理論依據(jù)。凱恩斯把貨幣需求量與名義國民收入和市場利率聯(lián)系在一起，這就否定了傳統(tǒng)數(shù)量論者關于貨幣數(shù)量直接決定商品價格的說法，使貨幣成為促進宏觀經濟發(fā)展的重要因素，從而對通過收入政策和利率政策調控貨幣供應量，促進經濟增長有重要借鑒意義。但是，凱恩斯的貨幣需求理論還存在一些缺陷，主要表現(xiàn)在兩個方面：①凱恩斯把貨幣需求分為交易性需求和投機性需求，前者取決于收入所得，與利率無關，但一些凱恩斯學派經濟學家發(fā)現(xiàn)，實際情況并非如此，利率對交易性貨幣需求也有較大影響。任何經濟主體的經濟行為都以收益為最大化為目標。因此，在貨幣收入取得和支用之間的時差內，沒有必要讓所有用于交易的貨幣都以現(xiàn)金形式存在。人們可以把暫時不用的現(xiàn)金轉化為生息資產的形式，待需要時再變現(xiàn)，人們持有現(xiàn)金的成本等于將有息資產轉換為現(xiàn)金的實際成本和持有現(xiàn)金喪失的利息收入之和。因此，貨幣的需求不但與利率有關，而且關系極大。②凱恩斯在貨幣投機需求理論中認為，人們對未來變化的預計是自信的，并在自信的基礎上決定自己持有貨幣還是債券。由于個人預計不同，因此總有一部分人持有貨幣，另一部分人持有債券，二者擇其一，而不是兩者兼有。然而現(xiàn)實情況往往與凱恩斯的理論不吻合，即投資者對自己的預期往往是猶豫不定的。一般人對財富持有選擇都是既持有貨幣，同時又持有債券，即人們持有財富的選擇是多樣化的資產組合，而不是單一資產。天下金融網(wǎng)（4）20世紀50年代，一些凱恩斯學派的經濟學家在深入研究凱恩斯的貨幣理論時發(fā)現(xiàn)，凱恩斯的貨幣需求理論還存在缺陷，他們提出了許多新的理論，這些新的研究成果集中反映在以下兩個方面：一是鮑莫爾和托賓的交易性貨幣需求對利率相當敏感的“平方根定律”，二是托賓的多樣化資產選擇對投機性貨幣需求影響的“資產選擇理論”。天下金融網(wǎng)。答：（1）艾列特的波浪理論的定義波浪理論是技術分析大師艾列特提出的一種價格趨勢分析理論，用來描述股票及商品價格波動規(guī)律性以及趨勢的理論。這個理論的核心在于，艾列特將股票價格大的運動周期分為時間長短不同的各個周期，并指出，在一個大周期之中可能存在一些小周期，而小周期又可以細分為更小的周期，每個周期無論時間長短，都是以一種模式進行，即每個周期都是由上升（或下降）的五個過程和下降（或上升）的三個過程組成，這八個過程完結以后，我們才能說這個周期已經結束，將進入另一個周期，而新的周期仍然遵循這一模式。艾列特波浪理論具有如下四個特點： 天下金融網(wǎng)①股價指數(shù)的上升和下跌將會交替進行；②推動浪（與大勢走勢一致的波浪）和調整浪是價格波動的兩個最基本形態(tài)，兩推動浪可以細分為1，2，3，4，5等5個小浪，調整浪也可以劃分為a、b、c等三個小浪。③在上述8個波浪（5個上升浪和3個下降浪）完畢之后，一個循環(huán)即告完成，趨勢將進入下一個8波循環(huán)。④時間長短不會改變波浪的形態(tài)，因為市場仍會依照其基本形態(tài)發(fā)展。波浪可以拉長，也可以縮短，但其基本形態(tài)永遠不變，總之，波浪理論可以用一句話來概括：8浪循環(huán)。（2）艾列特的波浪理論的優(yōu)點和缺點①艾列特波浪理論的優(yōu)點 投資者知道了一個大的周期的運行全過程，就可以很方便地對大勢進行預測。投資者要明確當前所處的位置，按照波浪理論所指明的各種浪的數(shù)目進行操作指導。要弄清楚目前的位置，最重要的是認真準確地識別5浪結構和3浪結構這兩種結構具有不同的預測作用，一組趨勢向上（或向下）的5浪結構，通常是更高層次的波浪的1浪，若中途遇到調整，我們知道這一調整肯定不會以5浪的結構而只會以3浪的結構進行。如果投資者發(fā)現(xiàn)了一個5浪結構，而且目前處在這個5浪結構的末尾，那么一個3浪的回頭調整浪即將出現(xiàn)如果一個5浪結構同時又是更上一層次的浪的末尾，則一個更深的更大規(guī)模的3浪結構將會出現(xiàn)。因此艾列特波浪理論對于投資者而言，其現(xiàn)實的指導意義是非常明顯的。天下金融網(wǎng)②艾列特波浪理論的不足 天下金融網(wǎng)。波浪理論的根本出發(fā)點是基于對股市發(fā)展的8浪循環(huán)模式，而如此精確的循環(huán)數(shù)字的提出，卻沒有對每一浪的精確的數(shù)字化定義為基礎，我們看到的只有一些特征性的描述，這些特征性的描述并不構成某一浪的充分必要條件，依據(jù)這些特征的描述并不能幫助人們劃定任何一浪。天下金融網(wǎng)沒有對波浪的任何定義使波浪理論呈現(xiàn)出濃厚的主觀色彩，每個人都可以自由發(fā)揮想象力，一人一種浪甚至可以一人幾種浪，結構波浪分析千奇百怪，答案無數(shù)。如此嚴密精確的機械模式卻導致極不精確的結果，這種波浪理論在應用中的最大不足，究其原因正是在于缺乏對波浪理論的定義和波浪理論層次的劃分標準。天下金融網(wǎng)，而忽視了成交量方面的影響，這給人制造形狀的人提供了機會。這正如形態(tài)學有假突破一樣，波浪理論中也可能造成一些形態(tài)讓人上當。理論對于市場的反映職能是客觀的，而不能是主觀的；只能是理論盡可能靠近市場，盡可能接近客觀實際沒，不能要求市場來靠近理論。理論應該反映變化的市場而不應是機械的不變模式。不能使利用理論工具的人能夠在一個統(tǒng)一的定義、統(tǒng)一的標準的共同基礎上進行分析，這種理論就不是客觀的理論，這正是艾列特波浪理論的主要缺陷所在。答：（1）綜合評價理論的主要內容綜合評價理論是美國經濟學家布萊克將預期理論應用于匯率問題研究，并將各種匯率理論綜合的基礎上，提出的一種匯率決定理論。該理論具有如下的內容： ①匯率的形成過程布萊克認為匯率變動必導致私人持有的國內外債券及國內外通貨達到各種資產現(xiàn)期存量的意愿水平。而持有任何一種資產的意愿水平，取決于各種資產的預期收益。證券的現(xiàn)期存量僅被儲蓄和投資流量所改變，國內持有的凈國外通貨資產則是通過外貿或勞務流量的變動來加以改變。而這些變化都需要一定時間。故即使給定商品價格和貨幣條件及進出口的流量均衡，這種短期存量均衡也是不連續(xù)的。存量的變化將修正短期存量均衡的條件，產生新的匯率，然后必產生新的經常帳戶頭寸。當此過程達到充分靜態(tài)均衡時，人們持有的存量將達到意愿水平，而經常帳戶得以均衡。天下金融網(wǎng)