【正文】 高SDR的國際儲備地位四是擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通。五是增加會員國的基金份額。從20世紀(jì)80年代上半期開始，國際信貸結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化，主要構(gòu)成部分從辛迪加銀行貸款轉(zhuǎn)向證券化資產(chǎn)；融資方式從傳統(tǒng)的商業(yè)銀行籌款方式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樵诮鹑谑袌錾习l(fā)行不同期限債券與票據(jù)的方式；商業(yè)銀行在吸存放貸方面的優(yōu)勢逐漸減弱。這就是融資手段的證券化，也稱為非中介化趨勢。：①所有參加國的貨幣均以一定數(shù)量的黃金定值，本國貨幣當(dāng)局隨時準(zhǔn)備以本國貨幣固定的價(jià)格買賣黃金；②黃金能夠自由進(jìn)口和出口；③本國的貨幣供應(yīng)量受本國黃金儲備的制約，黃金流入會導(dǎo)致貨幣供應(yīng)增加，黃金流出會導(dǎo)致貨幣供應(yīng)減少。：一是世界金融市場全球化程度將不斷加深；二是國際金融市場證券化趨勢不可逆轉(zhuǎn)；三是金融市場和金融產(chǎn)品多元化程度將日趨提高。：第一，由于現(xiàn)代通信設(shè)施的發(fā)展，全球各地區(qū)外匯市場能夠相互銜接 第二，從地理分布看，倫敦、紐約和東京為三大外匯交易中心，第三，從外匯市場的交易額看，外匯市場的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)展。第四，從交易類型看，遠(yuǎn)期交易的比例不斷增長。：銀行與顧客之間，銀行同業(yè)之間，銀行與中央銀行之間。歐洲貨幣市場最早發(fā)源于20世紀(jì)50年代末的倫敦 歐洲貨幣市場是離岸金融市場第一，市場范圍廣闊，不受地理限制，第二，交易規(guī)模巨大，交易品種、幣種繁多。第三，有自己獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)。第四，由于一般從事非居民的境外貨幣借貸，因而所受管制較少。在歐洲貨幣銀行同業(yè)市場上最著名和最常用的參考利率是倫敦銀行同業(yè)拆放利率。作用：（1）24小時不間斷實(shí)現(xiàn)了國際金融市場的全球化（2）打破了各國際金融中心之間相互獨(dú)立的狀態(tài)，并且使其間的聯(lián)系不斷加強(qiáng)（3）有利于進(jìn)一步降低國際資金流動的成本，有利于國際貿(mào)易的發(fā)展，還有利于在國際間協(xié)調(diào)資金的供給與需求，緩解各國之間國際收支的失衡。（4）國際金融市場的各方面有利因素得到最大限度的發(fā)揮。影響：第一，加劇了主要儲備貨幣之間匯率的波動幅度。第二，增大了國際貸款的風(fēng)險(xiǎn)。第三，使儲備貨幣國家國內(nèi)的貨幣政策難以順利貫徹執(zhí)行。，總部設(shè)在瑞士巴塞爾的國際清算銀行主持成立了“銀行管制和監(jiān)督常設(shè)委員會”，這個組織也稱為“巴塞爾委員會”，是由亞洲、太平洋地區(qū)的美元存、放款活動而形成的金融市場。，簡稱亞元市場。，按照市場機(jī)制，從事有關(guān)境外貨幣存放和借貸交易的場所或營運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。；離岸金融市場的交易主體所結(jié)成的關(guān)系鏈就屬于債務(wù)人和債權(quán)人雙方均為非居民：①以銀行同業(yè)拆借為主的境外貨幣短期信貸； ②以辛迪加貸款形式為主的境外貨幣中長期信貸； ③以歐洲債券為主的國際資本市場工具的發(fā)行和買賣； ④歐洲票據(jù)等短期融資工具的發(fā)行和流通。主要包括商業(yè)銀行、投資銀行、商人銀行和證券公司等（1）金融管制較少（2）市場范圍廣闊（3）交易的虛擬性（4）利率體系獨(dú)特（5）市場交易批發(fā)性（6）銀行間市場地位突出（1）以離岸金融業(yè)務(wù)與國內(nèi)金融業(yè)務(wù)關(guān)系來分類（2）根據(jù)形成方式，離岸金融市場可以分為自然演進(jìn)型和人為促進(jìn)型離岸金融市場。屬于前一類的有倫敦和中國香港地區(qū)等（3）根據(jù)是否允許市場參與者經(jīng)營境內(nèi)金融業(yè)務(wù)，離岸金融市場又可以分為純粹型離岸金融市場（如巴哈馬、開曼、巴林等）和混合型離岸金融市場（如新加坡等），是目前世界上最大的全球性離岸金融中心。英國是世界上最大的國際銀行貸款來源之一，領(lǐng)先的國際保險(xiǎn)業(yè)市場之一；世界上最大的外匯市場；世界上最重要的場外衍生品交易市場。，們是要沒就單獨(dú)的賬戶向非居民提供存放借貸等金融服務(wù)。，是指從事外匯買賣交易和外匯投機(jī)的場所，或者說是各種不同貨幣彼此進(jìn)行交換的場所。：外匯銀行 外匯經(jīng)紀(jì)人 顧客 中央銀行外匯市場的交易可以分為三個層次：銀行與顧客之間，銀行同業(yè)之間，銀行與中央銀行之間。歐洲貨幣市場就其構(gòu)成而言，可分為歐洲信貸市場和歐洲債券市場。是指價(jià)值派生于其基礎(chǔ)金融工具的價(jià)格及價(jià)格指數(shù)的一種金融契約，根據(jù)其交易特征可以分為遠(yuǎn)期協(xié)議、互換、期貨和期權(quán)四類。：(1)價(jià)值受制于基礎(chǔ)工具的價(jià)值變動(2)產(chǎn)品特性復(fù)雜(3)產(chǎn)品多具有財(cái)務(wù)杠桿作用(4)產(chǎn)品設(shè)計(jì)具有靈活性。(5)交易活動具有特殊性。(6)金融衍生品具有高風(fēng)險(xiǎn)性。選擇交割日的外匯遠(yuǎn)期交易固定交割日的外匯遠(yuǎn)期交易（擇期交易）套期保值 投機(jī)，并不發(fā)生現(xiàn)金流動，即使沒有巨額資金作本，亦可進(jìn)行大規(guī)模的外匯投機(jī)。：一種叫“買空”或“做多頭”，這是一種在外匯行情看漲時做的先買后賣的投機(jī)交易； 一種叫“賣空”或“做空頭”，這種先賣后買的投機(jī)交易是在預(yù)期外匯匯率將要下跌時做的。分散交易與集中交易 個性化交易與標(biāo)準(zhǔn)化交易 可變對手風(fēng)險(xiǎn)與清算所 保證金交易第一，外匯期貨合約的交易單位。第二，交割月份。第三，通用代號。第四，最小價(jià)格波動幅度。第五，每日漲跌停板額：第一，即期對遠(yuǎn)期第二，即期對即期 第三，遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期：（P105理解）（1）實(shí)值（2）虛值（3）兩平內(nèi)在價(jià)值和時間價(jià)值，是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是按照所簽訂的遠(yuǎn)期合同規(guī)定，在未來約定的日期才辦理交割的外匯交易。，依據(jù)現(xiàn)在約定的比例，以一種貨幣交換另一種貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化合約、相同期限、等值資金債務(wù)的貨幣及利率的一種預(yù)約業(yè)務(wù)。：本國債券市場、外國債券市場和歐洲債券市場（8個）：市場容量大自由和靈活發(fā)行費(fèi)用和利息成本比較低免繳稅款和不記名安全債券種類和貨幣選擇性強(qiáng) 流動性強(qiáng)，容易轉(zhuǎn)手兌現(xiàn)金融創(chuàng)新持續(xù)不斷（8種）：固定利率債券浮動利率債券（第二大類歐洲債券）可轉(zhuǎn)換債券附認(rèn)購權(quán)證債券選擇債券零息債券雙重貨幣債券全球債券：在全世界各主要資本市場同時大量發(fā)行，并可以在這些市場內(nèi)部和市場之間自由交易的一種國際債券。：不可贖回性；風(fēng)險(xiǎn)性；流動性： 直接海外上市的股票 存托憑證 歐洲股權(quán)：（1）資本流入與資本流出（2）國際商業(yè)資本、貨比資本以及生產(chǎn)資本流動（3）長期資本流動和短期資本流動（以一年為界限）（4）國際直接投資、國際證券投資和國際貸款：國際直接投資有四種形式：在國外創(chuàng)辦新企業(yè)；直接收購現(xiàn)有外國企業(yè)；購買外國企業(yè)股票并達(dá)到一定比例；以投資利潤進(jìn)行再投資。國際證券投資的目的：債息、股息或紅利國際貸款：政府貸款、國際金融機(jī)構(gòu)貸款、其他貸款：發(fā)展速度快，資金規(guī)模大國際資本證券化機(jī)構(gòu)投資者的作用日益重要金融衍生工具的應(yīng)用日益廣泛過剩資本的形式利率、匯率兩大經(jīng)濟(jì)杠桿的影響財(cái)政赤字與通貨膨脹的發(fā)生政治、經(jīng)濟(jì)以及戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)的存在發(fā)展中國家利用外資策略的實(shí)施正面效應(yīng)：國際資本的大量流入可以彌補(bǔ)國內(nèi)建設(shè)資金的不足，帶動投資和消費(fèi)的擴(kuò)大；帶來先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長、技術(shù)的進(jìn)步和經(jīng)營管理水平的提高。負(fù)面效應(yīng)：國際資本大量流入使該國的投資規(guī)模擴(kuò)大，帶動對本幣需求的擴(kuò)大可能引發(fā)基礎(chǔ)貨幣的過度投放，進(jìn)而產(chǎn)生通貨膨脹。、短期國際信貸市場籌資能力以及國際社會的支持程度等因素的限制。（1）獨(dú)一直接投資的監(jiān)管：根據(jù)外匯管理?xiàng)l例的規(guī)定，境內(nèi)投資者在外直接投資必須得到商務(wù)部及其授權(quán)部門的審批通過外商在華的直接投資分為：鼓勵、允許、限制和禁止（2）對證券投資的監(jiān)管（3）對外債的監(jiān)管：（1）維持正常的金融秩序，創(chuàng)造良好的金融交易環(huán)境（2）有利于提高發(fā)行人的經(jīng)濟(jì)地位和社會知名度（3）保護(hù)投資人的利益（4）起到良好的社會公正作用