【導讀】路，搶抓機遇、創(chuàng)新發(fā)展一個跨區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展項目。是依托公司現(xiàn)有資源實行外延、外擴，加強產(chǎn)業(yè)鏈體系建設。來，國內(nèi)黃麻原料主要依賴進口，產(chǎn)成品也有相當份額是用于出口。公司要發(fā)展，必須突破原料供應環(huán)節(jié)，節(jié)省生產(chǎn)成本。，正是出于上述考慮。起到積極的作用。億元；年營業(yè)收入億元，并且每年以20%的速度遞增。生產(chǎn)經(jīng)營黃麻制品、劍麻制品，規(guī)模居全國之首，生產(chǎn)技術引領同行。企業(yè)擁有自營進出口經(jīng)營權，近年來進出口貿(mào)易發(fā)展迅速，的國際形象代言人。全國紡織勞動模范，全國紡織系統(tǒng)政治思想先進個人。公司所有制性質(zhì)為股份有限公司，現(xiàn)有股東400人。公司注冊資金1038萬元，總股本1038萬元。潤總額分別為萬元、萬元、萬元。因此，本項目將為防城港這個西部大開發(fā)的新基地和重要國際區(qū)。同時為防城港發(fā)展“九大工程”貢獻微薄。力，實現(xiàn)“九大工程”，促使土地升值，繁榮城市經(jīng)濟；項目的建設，符合防城港市城市規(guī)劃要求。6000萬元，銀行貸款4000萬元。項目建設期三年,項

　　

【正文】 附表 113 借款還本付息計算表 單位 :萬元 序號 項 目 項目實施期 生產(chǎn)期 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2017 2018 2019 2020 合計 1 借款 年初借款本息累計 0 本年借銀行款 1000 3000 4000 本年借融資款 500 2500 3000 2 本年還銀行本金 0 400 600 600 600 600 600 600 4000 本年付息 167 還融資款 151..2 500 500 500 500 500 3000 3 償還借款本金的資金來源 利潤 折舊 攤銷 348 經(jīng)濟效益分析 利潤分析 根據(jù)以上經(jīng)營收入與成本估算，經(jīng)計算，本項目稅前利潤 萬元，所得稅后利潤 萬元，項目投資利潤率％，項目投資利稅率 ％（逐年利潤測算詳 見損益表）表 11－ 4。 利稅指標表 序號 指標名稱 指標值 1 正常年平均利潤總額（萬元） 2 正常年稅金總額（萬元） 3 正常年平均利稅總額（萬元） 4 正常年平均所得稅額（萬元） 5 正常年平均稅后凈利潤（萬元） 6 年投資利潤率（ %）（按利潤總額計算） 9 7 年投資利稅率（ %） 附表 114 損益表 序號 項目 投產(chǎn)及生產(chǎn)期 合計 2021 2021 2021— 2022 2023 2024— 2028 1 產(chǎn)品銷售收入 2 銷售稅金及附加 342 2736 342 1368 3 總成本費用 4 利潤總額 5 所得稅 6 稅后利潤 1061 4223． 4 7 可供分配利潤 還貸款 400 600 3000 4000 還融資款 3000 可分配利潤 1061 4223． 4 未分配的 利潤 累計未分配利潤 ． 2 現(xiàn)金流量分析 經(jīng)測算，項目財務現(xiàn)金流量評價指標為（詳見財務現(xiàn)金流量表）表 11－ 5。 a、 全部投資財務內(nèi)部收益率 FIRR（稅前）＝ ％； FIRR（稅后）＝％； b、 全部投資財務凈現(xiàn)值 FNPV（稅前）＝ （萬元）； FNPV（稅后）＝ （萬元）； c、 投資回收期（含建設期） Pt（稅前靜態(tài)）＝ （年）； Pt（稅后靜態(tài)）＝ （年）。 附表 115 現(xiàn)金流量表 (全部投資 ) 單位：萬元 序號 項目 項目實施期 生產(chǎn)期 合計 2021 2021 2021 2021 2021 2021— 2028 生產(chǎn)負荷 80％ 100％ 100％ 100％ 1 現(xiàn)金流 入 產(chǎn)品銷售收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動資金 348 2 現(xiàn)金流出 1500 5500 208947 264745 投資 1500 5500 6000 利用原有流動資金 經(jīng)營成本 銷售稅金及附加 342 342 4104 所得稅 3 凈現(xiàn)金流量 (12) 1500 5500 4 累計現(xiàn)金流量 1500 6000 5 所得稅前凈現(xiàn)金流量 1500 5500 1160 6 累計稅前凈現(xiàn)金流量 1500 6000 所得稅后計算指標 : Pt= （年） FIRR=% FNPV=（萬元） 所得稅前計算指標 : Pt= （年） FIRR=% FNPV=（萬元） 盈虧平衡分析 以銷售進度表的盈虧平衡點 PNV PNV＝ 247691/ 270709 100%=% 這說明，項目生產(chǎn)銷售進度達到 %時，項目就可保本。此項指標在同類項目中處于一般水平。 項目風險分析貫穿于項目建設和生產(chǎn)運營的全過程。在可行性研究階段應著重識別以下風險： 、市場風險 本項目市場風險一般來自三個方面：一是市場供需實際情況與預測值發(fā)生偏離；二是項目產(chǎn)品市場競爭力或者競爭對手情況發(fā)生重大變化；三是項目產(chǎn)品和主要原材料的實際價格與預測價格發(fā)生較大偏離。因此，要做好國內(nèi)外市場的調(diào)研工作，贏得消費者對項目產(chǎn)品的認同和肯定，占穩(wěn)市場，回避風險。 本項目所需主要原材料及輔助材料供應有保證，一旦市場供需實際情況與預測值發(fā)生偏離，如：供大于需，產(chǎn)品產(chǎn)量降低 5％，項目大于項目基準內(nèi)部收益率 10％。 當產(chǎn)品市場競爭力或者競爭對手情況發(fā)生重 大變化，如：產(chǎn)品價格下降 5％時，項目大于項目基準內(nèi)部收益率。 當項目產(chǎn)品和主要原材料的實際價格與預測價格發(fā)生較大偏離，使產(chǎn)品經(jīng)營成本上升 5％時，項目內(nèi)部收益率大于項目基準內(nèi)部收益率。這意味著項目對來自于市場的風險有較強的抵抗能力。 、 資源（或原材料）風險 本項目主要原料為黃麻，黃麻屬農(nóng)產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品價格波動較大，同時本項目所需的黃麻主要由國外進口，需隨時注意黃麻的價格變化，保證原料來源的同時，有效控制成本。 、技術風險 項目技術含量低，易于運作，風險低。 、工 程風險 本工程新建廠房和征土地，投資環(huán)境好，政策鼓勵項目，內(nèi)外部生產(chǎn)條件較好，因此工程風險一般。 、 資金風險 如果項目資金供應不足或者來源中斷導致項目工期拖延甚至被迫終止，將會帶來較大的資金風險。 本項目投入總資金萬元，項目投資額需及時到位方可保證項目按進度計劃進行，否則，不但延長了項目的建設期，而且還會耽誤占領市場的最佳時期。 、政策風險 目前，我國經(jīng)過十幾年的改革開放，社會及政治穩(wěn)定，各方面都取得了顯著的經(jīng)濟增長，經(jīng)濟政策在逐步地得到鞏固和完善。該項目可享受國家和廣西地 區(qū)的有關優(yōu)惠政策，同時，按照常規(guī)的經(jīng)濟評價原則，項目的經(jīng)濟效益也相當好，項目符合國家紡織政策，因此，政策風險對項目的影響小 、 外部協(xié)作條件風險 項目建設所在的交通運輸、供水、供熱、供電等主要外部協(xié)作配套設施和條件都好，給項目建設和運營不會帶來困難。 、風險防范對策 風險因素和風險程度分析詳見附表 117表； 企業(yè)只要審時度勢，積極開拓市場，保證產(chǎn)品質(zhì)量，降低消耗和成本，持之以恒，創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)新產(chǎn)品，一定能夠在競爭中保持優(yōu)勢、規(guī)避市場風險，取得更大的成績和綜合經(jīng)濟效益。其次要盡可能按 計劃施工和滿負荷經(jīng)營，以降低投資成本、充分發(fā)揮投資效益。 附 表 117 風險因素和風險程度分析表 序號 風險因素名稱 風險程度 說明 災難性 嚴重 較大 一般 1 市場風險 √ 國內(nèi)市場前景廣闊，產(chǎn)品銷售價格及制造成本較低，具有一般的競爭優(yōu)勢 市場需求量 √ 競爭力 √ 價 格 √ 2 資源 (原材料 )風險 √ 產(chǎn)品原料為黃麻，價格波動大，注意風險。 資源儲 量或原材料供應量 √ 資源或原材料品位或質(zhì)量 √ 資源或原材料價格 √ 3 技術風險 √ 技術方案成熟可靠 先進性 √ 適應性 √ 可靠性 √ 可得性 √ 4 工程風險 √ 項目所在地建設條件優(yōu)越，工程量測算準確，風險一般 工程地質(zhì) √ 水文地質(zhì) √ 工程量 √ 5 資金風險 √ 公司實力雄厚，資信等級可靠， 利率穩(wěn)中有升，匯率不可估風險較大 資金來源中斷 √ 資金供應不足 √ 匯 率 √ 利 率 √ 6 政策風險 √ 社會穩(wěn)定，政策風險小，項目得到國家和地方大力支持 政治條件變化 √ 經(jīng)濟條件變化 √ 政策調(diào)整 √ 7 外部協(xié)作條件風險 √ 項目 供水、供電設施完善，外部協(xié)作條件優(yōu)越 交通運輸 √ 供水 √ 供電 √ 供熱 √ 8 社會風險 √ 9 其他風險 √ 、 投入價值風險 根據(jù)項目財務分析，正常年銷售收入 萬元，達產(chǎn)年平均利潤總額 萬元，投資利潤率 %，投資利稅率 %，全部投資稅后財務內(nèi)部收益率為 %，稅后靜態(tài)投資回收期（含項目建設期 2年）為年，均優(yōu)于行業(yè)基準指標，以生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡點為 %，項目敏感性分析表明，銷售價格和經(jīng)營成本是最為敏感的因素，當銷售價格下降10%或經(jīng)營成本上浮 10%時，項目稅后財務內(nèi)部收益率仍高于銀行貸款利率和行業(yè)基準收益率，說明項目具有較強的抗風險能力，投資效益在行業(yè)中處于較高水平，項目具有較大的投資價值。 實施本項目完全失敗的概率幾乎不存在，項目具有較高的可靠性。 項目敏感性分析 本可研項目銷售價格、銷售量、經(jīng)營成本，投資額為影響項目投資效益的最關鍵因素。因此，對該四項因素進行敏感性分析，分析其變動對項目效益的影響程度，分析當銷售價格、產(chǎn)量下降 5％或經(jīng)營成本 與投資上升 5％對項目的影響（詳見敏感性分析表）表 11－ 6 從以上分析可以看出，銷售價格、產(chǎn)量下降 5％或經(jīng)營成本與投資上升 5％對項目的影響，可以看出項目仍然基本可以滿足要求，說明該項目具有一定的抗風險能力。當然，以后在實施過程中，我們一定尤其是注意產(chǎn)量對于投資成功與否的決定因素，注意不斷擴大市場。 附表 116 敏 感 性 分 析 表 序 變化因素 變化率 所得稅后 所得稅前 財務內(nèi)部 靜態(tài)投資 財務凈現(xiàn)值 財務內(nèi)部 靜態(tài)投資 財務凈現(xiàn)值 號 收益率（ %） 回收期（年） (Ic=10%) 收益率（ %） 回收期（年） (Ic=10%) 1 基本方案 0 15． 93 6． 91 2995． 12 19． 58 6． 05 5046． 11 2 銷售價格 5% 10． 32 8， 24 1876． 24 11． 89 7． 68 2125． 36 3 經(jīng)營成本 5% 10． 61 8． 77 1990． 31 11． 36 7． 29 2365． 31 4 產(chǎn) 量 5% 8． 64 10． 3 875． 09 8． 98 9． 13 5 建設投資 5% 評價結(jié)論 綜合以上評論，該項目具有良好的投資收益，投資評價指標能滿足投資要求，而對其風險分析可以看出項目具有較強的抗風險能力。因此。本可研認為，該項目的建設從經(jīng)濟角度是可行的。