【導(dǎo)讀】路，搶抓機(jī)遇、創(chuàng)新發(fā)展一個(gè)跨區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目。是依托公司現(xiàn)有資源實(shí)行外延、外擴(kuò)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈體系建設(shè)。來(lái)，國(guó)內(nèi)黃麻原料主要依賴進(jìn)口，產(chǎn)成品也有相當(dāng)份額是用于出口。公司要發(fā)展，必須突破原料供應(yīng)環(huán)節(jié)，節(jié)省生產(chǎn)成本。，正是出于上述考慮。起到積極的作用。億元；年?duì)I業(yè)收入億元，并且每年以20%的速度遞增。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)黃麻制品、劍麻制品，規(guī)模居全國(guó)之首，生產(chǎn)技術(shù)引領(lǐng)同行。企業(yè)擁有自營(yíng)進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)，近年來(lái)進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展迅速，的國(guó)際形象代言人。全國(guó)紡織勞動(dòng)模范，全國(guó)紡織系統(tǒng)政治思想先進(jìn)個(gè)人。公司所有制性質(zhì)為股份有限公司，現(xiàn)有股東400人。公司注冊(cè)資金1038萬(wàn)元，總股本1038萬(wàn)元。潤(rùn)總額分別為萬(wàn)元、萬(wàn)元、萬(wàn)元。因此，本項(xiàng)目將為防城港這個(gè)西部大開發(fā)的新基地和重要國(guó)際區(qū)。同時(shí)為防城港發(fā)展“九大工程”貢獻(xiàn)微薄。力，實(shí)現(xiàn)“九大工程”，促使土地升值，繁榮城市經(jīng)濟(jì)；項(xiàng)目的建設(shè)，符合防城港市城市規(guī)劃要求。6000萬(wàn)元，銀行貸款4000萬(wàn)元。項(xiàng)目建設(shè)期三年,項(xiàng)

　　

【正文】 附表 113 借款還本付息計(jì)算表 單位 :萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng) 目 項(xiàng)目實(shí)施期 生產(chǎn)期 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2017 2018 2019 2020 合計(jì) 1 借款 年初借款本息累計(jì) 0 本年借銀行款 1000 3000 4000 本年借融資款 500 2500 3000 2 本年還銀行本金 0 400 600 600 600 600 600 600 4000 本年付息 167 還融資款 151..2 500 500 500 500 500 3000 3 償還借款本金的資金來(lái)源 利潤(rùn) 折舊 攤銷 348 經(jīng)濟(jì)效益分析 利潤(rùn)分析 根據(jù)以上經(jīng)營(yíng)收入與成本估算，經(jīng)計(jì)算，本項(xiàng)目稅前利潤(rùn) 萬(wàn)元，所得稅后利潤(rùn) 萬(wàn)元，項(xiàng)目投資利潤(rùn)率％，項(xiàng)目投資利稅率 ％（逐年利潤(rùn)測(cè)算詳 見損益表）表 11－ 4。 利稅指標(biāo)表 序號(hào) 指標(biāo)名稱 指標(biāo)值 1 正常年平均利潤(rùn)總額（萬(wàn)元） 2 正常年稅金總額（萬(wàn)元） 3 正常年平均利稅總額（萬(wàn)元） 4 正常年平均所得稅額（萬(wàn)元） 5 正常年平均稅后凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） 6 年投資利潤(rùn)率（ %）（按利潤(rùn)總額計(jì)算） 9 7 年投資利稅率（ %） 附表 114 損益表 序號(hào) 項(xiàng)目 投產(chǎn)及生產(chǎn)期 合計(jì) 2021 2021 2021— 2022 2023 2024— 2028 1 產(chǎn)品銷售收入 2 銷售稅金及附加 342 2736 342 1368 3 總成本費(fèi)用 4 利潤(rùn)總額 5 所得稅 6 稅后利潤(rùn) 1061 4223． 4 7 可供分配利潤(rùn) 還貸款 400 600 3000 4000 還融資款 3000 可分配利潤(rùn) 1061 4223． 4 未分配的 利潤(rùn) 累計(jì)未分配利潤(rùn) ． 2 現(xiàn)金流量分析 經(jīng)測(cè)算，項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)指標(biāo)為（詳見財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表）表 11－ 5。 a、 全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 FIRR（稅前）＝ ％； FIRR（稅后）＝％； b、 全部投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV（稅前）＝ （萬(wàn)元）； FNPV（稅后）＝ （萬(wàn)元）； c、 投資回收期（含建設(shè)期） Pt（稅前靜態(tài)）＝ （年）； Pt（稅后靜態(tài)）＝ （年）。 附表 115 現(xiàn)金流量表 (全部投資 ) 單位：萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng)目 項(xiàng)目實(shí)施期 生產(chǎn)期 合計(jì) 2021 2021 2021 2021 2021 2021— 2028 生產(chǎn)負(fù)荷 80％ 100％ 100％ 100％ 1 現(xiàn)金流 入 產(chǎn)品銷售收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動(dòng)資金 348 2 現(xiàn)金流出 1500 5500 208947 264745 投資 1500 5500 6000 利用原有流動(dòng)資金 經(jīng)營(yíng)成本 銷售稅金及附加 342 342 4104 所得稅 3 凈現(xiàn)金流量 (12) 1500 5500 4 累計(jì)現(xiàn)金流量 1500 6000 5 所得稅前凈現(xiàn)金流量 1500 5500 1160 6 累計(jì)稅前凈現(xiàn)金流量 1500 6000 所得稅后計(jì)算指標(biāo) : Pt= （年） FIRR=% FNPV=（萬(wàn)元） 所得稅前計(jì)算指標(biāo) : Pt= （年） FIRR=% FNPV=（萬(wàn)元） 盈虧平衡分析 以銷售進(jìn)度表的盈虧平衡點(diǎn) PNV PNV＝ 247691/ 270709 100%=% 這說明，項(xiàng)目生產(chǎn)銷售進(jìn)度達(dá)到 %時(shí)，項(xiàng)目就可保本。此項(xiàng)指標(biāo)在同類項(xiàng)目中處于一般水平。 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析貫穿于項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的全過程。在可行性研究階段應(yīng)著重識(shí)別以下風(fēng)險(xiǎn)： 、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 本項(xiàng)目市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)自三個(gè)方面：一是市場(chǎng)供需實(shí)際情況與預(yù)測(cè)值發(fā)生偏離；二是項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力或者競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況發(fā)生重大變化；三是項(xiàng)目產(chǎn)品和主要原材料的實(shí)際價(jià)格與預(yù)測(cè)價(jià)格發(fā)生較大偏離。因此，要做好國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的調(diào)研工作，贏得消費(fèi)者對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品的認(rèn)同和肯定，占穩(wěn)市場(chǎng)，回避風(fēng)險(xiǎn)。 本項(xiàng)目所需主要原材料及輔助材料供應(yīng)有保證，一旦市場(chǎng)供需實(shí)際情況與預(yù)測(cè)值發(fā)生偏離，如：供大于需，產(chǎn)品產(chǎn)量降低 5％，項(xiàng)目大于項(xiàng)目基準(zhǔn)內(nèi)部收益率 10％。 當(dāng)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力或者競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況發(fā)生重 大變化，如：產(chǎn)品價(jià)格下降 5％時(shí)，項(xiàng)目大于項(xiàng)目基準(zhǔn)內(nèi)部收益率。 當(dāng)項(xiàng)目產(chǎn)品和主要原材料的實(shí)際價(jià)格與預(yù)測(cè)價(jià)格發(fā)生較大偏離，使產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)成本上升 5％時(shí)，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率大于項(xiàng)目基準(zhǔn)內(nèi)部收益率。這意味著項(xiàng)目對(duì)來(lái)自于市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)有較強(qiáng)的抵抗能力。 、 資源（或原材料）風(fēng)險(xiǎn) 本項(xiàng)目主要原料為黃麻，黃麻屬農(nóng)產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)較大，同時(shí)本項(xiàng)目所需的黃麻主要由國(guó)外進(jìn)口，需隨時(shí)注意黃麻的價(jià)格變化，保證原料來(lái)源的同時(shí)，有效控制成本。 、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 項(xiàng)目技術(shù)含量低，易于運(yùn)作，風(fēng)險(xiǎn)低。 、工 程風(fēng)險(xiǎn) 本工程新建廠房和征土地，投資環(huán)境好，政策鼓勵(lì)項(xiàng)目，內(nèi)外部生產(chǎn)條件較好，因此工程風(fēng)險(xiǎn)一般。 、 資金風(fēng)險(xiǎn) 如果項(xiàng)目資金供應(yīng)不足或者來(lái)源中斷導(dǎo)致項(xiàng)目工期拖延甚至被迫終止，將會(huì)帶來(lái)較大的資金風(fēng)險(xiǎn)。 本項(xiàng)目投入總資金萬(wàn)元，項(xiàng)目投資額需及時(shí)到位方可保證項(xiàng)目按進(jìn)度計(jì)劃進(jìn)行，否則，不但延長(zhǎng)了項(xiàng)目的建設(shè)期，而且還會(huì)耽誤占領(lǐng)市場(chǎng)的最佳時(shí)期。 、政策風(fēng)險(xiǎn) 目前，我國(guó)經(jīng)過十幾年的改革開放，社會(huì)及政治穩(wěn)定，各方面都取得了顯著的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)政策在逐步地得到鞏固和完善。該項(xiàng)目可享受國(guó)家和廣西地 區(qū)的有關(guān)優(yōu)惠政策，同時(shí)，按照常規(guī)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)原則，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益也相當(dāng)好，項(xiàng)目符合國(guó)家紡織政策，因此，政策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目的影響小 、 外部協(xié)作條件風(fēng)險(xiǎn) 項(xiàng)目建設(shè)所在的交通運(yùn)輸、供水、供熱、供電等主要外部協(xié)作配套設(shè)施和條件都好，給項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)不會(huì)帶來(lái)困難。 、風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策 風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)程度分析詳見附表 117表； 企業(yè)只要審時(shí)度勢(shì)，積極開拓市場(chǎng)，保證產(chǎn)品質(zhì)量，降低消耗和成本，持之以恒，創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)新產(chǎn)品，一定能夠在競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)、規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，取得更大的成績(jī)和綜合經(jīng)濟(jì)效益。其次要盡可能按 計(jì)劃施工和滿負(fù)荷經(jīng)營(yíng)，以降低投資成本、充分發(fā)揮投資效益。 附 表 117 風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)程度分析表 序號(hào) 風(fēng)險(xiǎn)因素名稱 風(fēng)險(xiǎn)程度 說明 災(zāi)難性 嚴(yán)重 較大 一般 1 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) √ 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前景廣闊，產(chǎn)品銷售價(jià)格及制造成本較低，具有一般的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 市場(chǎng)需求量 √ 競(jìng)爭(zhēng)力 √ 價(jià) 格 √ 2 資源 (原材料 )風(fēng)險(xiǎn) √ 產(chǎn)品原料為黃麻，價(jià)格波動(dòng)大，注意風(fēng)險(xiǎn)。 資源儲(chǔ) 量或原材料供應(yīng)量 √ 資源或原材料品位或質(zhì)量 √ 資源或原材料價(jià)格 √ 3 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) √ 技術(shù)方案成熟可靠 先進(jìn)性 √ 適應(yīng)性 √ 可靠性 √ 可得性 √ 4 工程風(fēng)險(xiǎn) √ 項(xiàng)目所在地建設(shè)條件優(yōu)越，工程量測(cè)算準(zhǔn)確，風(fēng)險(xiǎn)一般 工程地質(zhì) √ 水文地質(zhì) √ 工程量 √ 5 資金風(fēng)險(xiǎn) √ 公司實(shí)力雄厚，資信等級(jí)可靠， 利率穩(wěn)中有升，匯率不可估風(fēng)險(xiǎn)較大 資金來(lái)源中斷 √ 資金供應(yīng)不足 √ 匯 率 √ 利 率 √ 6 政策風(fēng)險(xiǎn) √ 社會(huì)穩(wěn)定，政策風(fēng)險(xiǎn)小，項(xiàng)目得到國(guó)家和地方大力支持 政治條件變化 √ 經(jīng)濟(jì)條件變化 √ 政策調(diào)整 √ 7 外部協(xié)作條件風(fēng)險(xiǎn) √ 項(xiàng)目 供水、供電設(shè)施完善，外部協(xié)作條件優(yōu)越 交通運(yùn)輸 √ 供水 √ 供電 √ 供熱 √ 8 社會(huì)風(fēng)險(xiǎn) √ 9 其他風(fēng)險(xiǎn) √ 、 投入價(jià)值風(fēng)險(xiǎn) 根據(jù)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析，正常年銷售收入 萬(wàn)元，達(dá)產(chǎn)年平均利潤(rùn)總額 萬(wàn)元，投資利潤(rùn)率 %，投資利稅率 %，全部投資稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 %，稅后靜態(tài)投資回收期（含項(xiàng)目建設(shè)期 2年）為年，均優(yōu)于行業(yè)基準(zhǔn)指標(biāo)，以生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡點(diǎn)為 %，項(xiàng)目敏感性分析表明，銷售價(jià)格和經(jīng)營(yíng)成本是最為敏感的因素，當(dāng)銷售價(jià)格下降10%或經(jīng)營(yíng)成本上浮 10%時(shí)，項(xiàng)目稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率仍高于銀行貸款利率和行業(yè)基準(zhǔn)收益率，說明項(xiàng)目具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，投資效益在行業(yè)中處于較高水平，項(xiàng)目具有較大的投資價(jià)值。 實(shí)施本項(xiàng)目完全失敗的概率幾乎不存在，項(xiàng)目具有較高的可靠性。 項(xiàng)目敏感性分析 本可研項(xiàng)目銷售價(jià)格、銷售量、經(jīng)營(yíng)成本，投資額為影響項(xiàng)目投資效益的最關(guān)鍵因素。因此，對(duì)該四項(xiàng)因素進(jìn)行敏感性分析，分析其變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目效益的影響程度，分析當(dāng)銷售價(jià)格、產(chǎn)量下降 5％或經(jīng)營(yíng)成本 與投資上升 5％對(duì)項(xiàng)目的影響（詳見敏感性分析表）表 11－ 6 從以上分析可以看出，銷售價(jià)格、產(chǎn)量下降 5％或經(jīng)營(yíng)成本與投資上升 5％對(duì)項(xiàng)目的影響，可以看出項(xiàng)目仍然基本可以滿足要求，說明該項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。當(dāng)然，以后在實(shí)施過程中，我們一定尤其是注意產(chǎn)量對(duì)于投資成功與否的決定因素，注意不斷擴(kuò)大市場(chǎng)。 附表 116 敏 感 性 分 析 表 序 變化因素 變化率 所得稅后 所得稅前 財(cái)務(wù)內(nèi)部 靜態(tài)投資 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 財(cái)務(wù)內(nèi)部 靜態(tài)投資 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 號(hào) 收益率（ %） 回收期（年） (Ic=10%) 收益率（ %） 回收期（年） (Ic=10%) 1 基本方案 0 15． 93 6． 91 2995． 12 19． 58 6． 05 5046． 11 2 銷售價(jià)格 5% 10． 32 8， 24 1876． 24 11． 89 7． 68 2125． 36 3 經(jīng)營(yíng)成本 5% 10． 61 8． 77 1990． 31 11． 36 7． 29 2365． 31 4 產(chǎn) 量 5% 8． 64 10． 3 875． 09 8． 98 9． 13 5 建設(shè)投資 5% 評(píng)價(jià)結(jié)論 綜合以上評(píng)論，該項(xiàng)目具有良好的投資收益，投資評(píng)價(jià)指標(biāo)能滿足投資要求，而對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)分析可以看出項(xiàng)目具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。因此。本可研認(rèn)為，該項(xiàng)目的建設(shè)從經(jīng)濟(jì)角度是可行的。