【導(dǎo)讀】北京銀聯(lián)信信息咨詢中心。：//服務(wù)電話：634585161. 2009年第二季度浙江省毛皮鞣制及制品加工行業(yè)風(fēng)險評級。季度研究報告·浙江省。銀聯(lián)信行業(yè)金融研究系列產(chǎn)品之一。（一）商務(wù)部海關(guān)總署公布《2021年加工貿(mào)易禁止類商品目錄》.........9

　　

【正文】 個百分點。15 個工業(yè)部門中，除電力工業(yè)和煤炭及煉焦工業(yè)產(chǎn)品出廠價格分別上漲 %和%外，其余工業(yè)部門產(chǎn)品出廠價格都呈不同程度的下降，降幅居首的仍是冶金工業(yè)產(chǎn)品，出廠價格下降 %， 毛皮鞣制及制品加工 業(yè)產(chǎn)品出廠價格也出現(xiàn)較大幅度下跌。 不過，原材料、燃料、動力購進價格同比下降 %，進出價差達 3 個百分點。從環(huán)比看，浙江省工業(yè)品出廠價格已連續(xù)兩月環(huán)比回升，出廠環(huán)比價格的回升穩(wěn)定 了市場預(yù)期，對釋放市場需求和購買能力具有積極作用。 目前 ， 國際金融危機在進一步加深蔓延， 我國 經(jīng)濟增速 回暖跡象不 明顯， 浙江省 外需乏力的局面短期內(nèi)難以改變。從此次 CPI 數(shù)據(jù)來看， 5 月 CPI 小幅下降 在很大程度上反映了 國內(nèi) 需求持續(xù)下降、 省內(nèi) 需求尚未有效啟動、內(nèi)外需求缺口依舊存在的現(xiàn)狀；此外，從此次 PPI 數(shù)據(jù)來看， 5 月 工業(yè)品出廠價格 仍 呈下降態(tài)勢，說明 省 內(nèi) 工業(yè) 企業(yè)還面臨銷售價格下跌的壓力。預(yù)計 浙江省 毛皮鞣制及制品加工產(chǎn)品價格是否“見底”，還要根據(jù) 下半年 的數(shù)據(jù)才能進行判斷。 三 、 2021 年二 季度 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行 業(yè)財務(wù)分析 （一）行業(yè)償債能力分析 2021 年 15 月， 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè) 資產(chǎn)負債率為 %，比 2021年同期 增加 個百分點；利息保障倍數(shù)為 倍，比 2021 年同期 增加 倍，償債能力 基本保持穩(wěn)定 。相比全國平均水平， 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)償債能力則 明顯處于 弱勢，利息保障倍數(shù) 大幅低于 全國平均水平 ， 且 資產(chǎn)負債率 明顯高 于 全國平均水平 。 圖表 8： 20212021年 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)償債能力指標情況 單位： 倍、 % 報告期 資產(chǎn)負 債率 利息保障倍數(shù) 浙江省 全國 浙江省 全國 2021年 2021年 2021年 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 ： // 22 服務(wù)電話： (8610)63458516 2021年 111月 2021年 111月 2021年 15月 2021年 15月 數(shù)據(jù)來源： 國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信 （二）行業(yè)盈利能力分析 2021 年 15 月 ， 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)銷售毛利率為 %，比 2021年同期 提升 個百分點；銷售利潤率為 %，比 2021 年同期 提高 個百分點，盈利能力 有所 增強 。本報告期 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)盈利能力 大幅 弱 于全國平均水平，銷售毛利率和銷售利潤率均 低 于全國平均水平。 圖表 9： 20212021年 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)盈利能力指標情況 單位： % 報告期 銷售毛利率 銷售利潤率 浙江省 全國 浙江省 全國 2021年 2021年 2021年 2021年 111月 2021年 111月 2021年 15月 2021年 15月 數(shù)據(jù)來源： 國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 ： // 23 服務(wù)電話： (8610)63458516 圖表 10： 20212021年 5月 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè) 銷售利潤率走勢圖 單位： % 202468102021年 2021年 2021年 200 7年1 11月 200 8年1 11月 200 8年1 5月 200 9年1 5月浙江省 全國 數(shù)據(jù)來源： 國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信 （三）行業(yè)營運能力分析 2021 年 15 月， 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)營運能力明顯 下滑 ，各項營運指標 除產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)外，均 較 2021 年同期 有所回落 。由于 2021 年以來， 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 產(chǎn)品需求 持續(xù)低迷，出口市場嚴重萎縮，營運能力沒有扭轉(zhuǎn)下滑態(tài)勢。 值得一提的是，與全國平均水平相比， 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)營運能力 明顯 占據(jù)劣勢。 圖表 11： 20212021年 5月 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)營運能力指標情況 單位：次 報告期 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 浙江省 全國 浙江省 全國 浙江省 全國 浙江省 全國 2021年 2021年 2021年 2021年 111月 2021年 111月 2021年 15月 2021年 15月 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 ： // 24 服務(wù)電話： (8610)63458516 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信 （四）行業(yè)發(fā)展能力分析 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 2021 年以來均發(fā)展較快。 2021 年 15 月，受金融危機導(dǎo)致的 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)景氣度下降影響， 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)銷售收入 增速 較 2021 年同期增速 水平出現(xiàn)下滑， 但利潤總額保持了快速發(fā)展勢頭， 發(fā)展能力明顯 提升 。 相比全國平均水平， 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)銷售收入 增速不具優(yōu)勢，但 利潤總額增速 優(yōu)勢明顯 。 從二季度（ 35 月）的表現(xiàn)來看， 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)的發(fā)展能力低迷狀態(tài)明顯緩解 ， 銷售收入和 利潤總額較 一季度（ 12 月） 增幅 均 有所擴大， 隨著 浙江省 經(jīng)濟的逐漸回暖和 毛皮鞣制及制品加工 產(chǎn)品下游需求的改善，三季度行業(yè)發(fā)展能 力 或?qū)?繼續(xù) 保持快速提升 趨勢 。 圖表 12： 20212021年 5月 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)發(fā)展能力指標情況 單位： % 報告期 銷售收入同比增長率 利潤總額同比增長率 浙江省 全國 浙江省 全國 2021年 2021年 2021年 2021年 111月 2021年 111月 2021年 15月 2021年 15月 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信 四 、行業(yè)經(jīng)營水平綜合評價 我們按照銀聯(lián)信的行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險評價模型 ， 分別從 行業(yè) 景氣周期 、市場供需、償債能力、盈利能力、營運能力、發(fā)展能力 六 個維度 ， 對 2021 年 二 季度 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險進行評分 ， 結(jié)論如下： 圖表 13： 2021年二季度 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險評級 序號 評價內(nèi)容 行業(yè)表現(xiàn) 風(fēng)險評價 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 ： // 25 服務(wù)電話： (8610)63458516 1 行業(yè)景氣周期 總體來看， 2021年二季度浙江省毛皮鞣制及制品加工行業(yè)已過周期低點，已有明顯回暖跡象，下半年行業(yè)經(jīng)營水平或?qū)⑷婊厣?。但短時間內(nèi)，浙江省毛皮鞣制及制品加工行業(yè)還難以徹底走出困境。 3 2 市場供需 2021年 15月， 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè) 企業(yè)開工率持續(xù)下滑，生產(chǎn)形勢異常嚴峻，產(chǎn)品產(chǎn)銷形勢不容 樂觀 。 預(yù)計下半年， 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)產(chǎn)品需求形勢將 會 出現(xiàn) 好轉(zhuǎn)。 4 3 償債能力 2021年 15月，浙江省毛皮鞣制及制品加工行業(yè)資產(chǎn)負債率比 2021年同期增加 ， 利息保障倍數(shù)比 2021年同期 略有 增加，償債能力基本保持穩(wěn)定。 4 4 盈利能力 2021年 15月，浙江省毛皮鞣制及制品加工行業(yè)銷售毛利率比 2021年同期提升 ， 銷售利潤率為 %，比 2021 年同期提高 ，盈利能力有所增強 ， 但弱 于全國平均水平。 4 5 營運能力 2021年 15月，浙江省毛皮鞣制及制品加工行業(yè)營運能力明顯下滑，各項營運指標除產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)外，均較 2021年同期 有所回落。 4 6 發(fā)展能力 2021年 15月，浙江省毛皮鞣制及制品加工行業(yè) 的發(fā)展能力明顯提升。 從二季度（ 35 月）的表現(xiàn)來看，浙江省毛皮鞣制及制品加工行業(yè)的發(fā)展能力低迷狀態(tài)得到 緩解，隨著浙江省經(jīng)濟的逐漸回暖和毛皮鞣制及制品加工產(chǎn)品下游需求的改善，三季度行業(yè)發(fā)展能力或?qū)⒗^續(xù)保持快速提升趨勢。 3 行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險評價： 4（中 高 風(fēng)險） 資料來源：銀聯(lián)信 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 ： // 26 服務(wù)電話： (8610)63458516 第 三 章 二季度 浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 一、 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu) 毛皮鞣制及制品加工 業(yè)是浙江省 新興 優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，擁有 完整的產(chǎn)業(yè)鏈 體系，上下游 關(guān)聯(lián)度 較 高 。 其中，上游產(chǎn)業(yè)主要集中在制革 行業(yè) ， 毛 皮是其最初原料，主要 毛 皮是 各種動物毛皮以及人造毛皮 。目前，我國每年從世界進口 50%的毛皮，因此國際市場 毛皮 價格和消費需求的變化對 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)影響較大。浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)中大多數(shù)產(chǎn)品采用煤電作為燃料，因此煤電價格也對浙江省 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)的經(jīng)營 產(chǎn)生 較大影響。 我們將 浙江省毛皮鞣制及制品加工行業(yè)下游需求 分為 國際市場需求和國內(nèi)市場需求。國際市場需求即出口，我國每年向世界出口 72%的皮衣及裘皮制品 ，所占國際市場份額最大。浙江省又是 我國毛皮鞣制及制品加工產(chǎn)品的主要出口省份，出口需求占據(jù)整個市場的 20%40%左右的份額，其受國際消費需求影響較大。國內(nèi)市場需求可以直接滿足最終消費需求， 是浙江省毛皮鞣制及制品加工產(chǎn)品的主要消費市場。 圖表 14： 毛皮鞣制及制品加工 業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖 資料來源：銀聯(lián)信 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 ： // 27 服務(wù)電話： (8610)63458516 二、上游行業(yè)運行及其對 毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)的影響分析 （一） 毛皮 市場 低迷價格 下降 受國際金融危機蔓延影響， 毛皮 市場受累于宏觀經(jīng)濟形勢，市場總需求明顯降低， 毛皮 價格持續(xù)保持下跌態(tài)勢。 2021 年 9 月 以 來 ，世界市場的牛皮、羊皮皮坯價格大幅下降，最 大 跌幅超過 50%。歐美和日本等國家對 毛皮 的消費銳減，也是導(dǎo)致 毛皮 價格大幅下跌的主要原因之一。 2021 年以來，我國 毛皮 市場貿(mào)易蕭條，鮮有大宗貿(mào)易量。受市場需求萎縮影響，國內(nèi)市場的 毛皮 價格持續(xù)下挫。下游毛皮鞣制及制品加工企業(yè)只能布置生產(chǎn)訂單，而沒有確定 毛皮 價格的權(quán)利。由于經(jīng)濟的下滑造成訂單的急劇下降，多數(shù)毛皮鞣制及制品加工企業(yè)沒有確定進皮。 2021 年，在各種 毛皮 價格高漲時，毛皮鞣制及制品加工廠家奮力爭取進貨和裝船。而截至 2021 年二季度，部分 毛皮 價格甚至下跌 50%以 上，企業(yè)購皮愿望仍不強烈， 原因是沒有訂單 ，以及 毛皮 庫存量完全可以滿足訂單所需，這種態(tài)勢將經(jīng)過傳統(tǒng)淡季，短期內(nèi)還將繼續(xù)維持。 隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇， 毛皮 市場需求增加 已成定局 ，到 2021 年 9 月 ，剛性需求就會釋放出來， 毛皮 價格 將 會陸續(xù)上漲。 目前毛皮鞣制及制品加工企業(yè)加工的只是庫存的皮張，在需求不旺的前提下，皮張并沒有進行深加工，自 2021 年下半年開始，庫存皮張將變得不夠使用， 毛皮 的供應(yīng)會出現(xiàn)緊張的局面 。預(yù)計 2021 年底到 2021 年初， 毛皮 的價格 將會迎來新一輪的上漲周期 ，漲幅會 恢復(fù) 到 2021 年中期的水平。 因為 排除不穩(wěn) 定因素， 2021 年中期的價格水平是比較正常的價格，是經(jīng)過 2021 年底市場調(diào)整后的理性價格。 毛皮鞣制及制品加工 主要原料是 毛皮 ，占 毛皮鞣制及制品加工 產(chǎn)品生產(chǎn)成本的比重達 90%以上。 2021 年以來， 毛皮 價格的持續(xù)下跌也大大緩解了毛皮鞣制及制品加工產(chǎn)品的生產(chǎn)成本， 由于產(chǎn)業(yè)鏈能夠比較順利傳導(dǎo)價格下跌所形成的成本優(yōu)勢， 上半年，浙江省毛皮鞣制及制品加工業(yè)出現(xiàn)了小幅回暖跡象。后期毛皮鞣制及制品加工 產(chǎn)品 消費 需求有望得到 明顯 改善， 以及政府扶持政策的貫徹落實，各種利好因素的綜合效應(yīng)也會抵消因 毛皮 價格未來將出現(xiàn)上漲帶來的成本壓力 ，因此， 浙江省毛皮鞣制及制品加工 行業(yè)三季度可能 繼續(xù)保持快速增長勢頭 ，并 逐步恢復(fù)到正常 發(fā)展 水平 。 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 ： // 28 服務(wù)電話： (8610)63458516 （二）煤炭價格總體上保持穩(wěn)定 煤炭占 毛皮鞣制及制品加工 產(chǎn)品生產(chǎn)成本的比重較小，但其價格波動對 毛皮鞣制及制品加工