【正文】 計(jì)7億元，位于安徽省阜陽(yáng)”，“國(guó)產(chǎn)平板顯示用液晶單體、中間體等合成類材料約500噸，光刻膠等分散類材料約3000噸”，依靠京東方儲(chǔ)備的技術(shù)和專利，將這塊業(yè)務(wù)推展出來(lái)，以后的估值巨大，不僅鞏固半導(dǎo)體顯示面板的地位，還向上游延伸的電子材料鏈條，抗風(fēng)險(xiǎn)能力和周期波動(dòng)的能力進(jìn)一步增強(qiáng)，估值空間巨大！目前煙臺(tái)萬(wàn)潤(rùn)和上海新陽(yáng)，煙臺(tái)萬(wàn)潤(rùn)市值35億，上海新陽(yáng)市值40億；這塊進(jìn)軍上游電子材料國(guó)產(chǎn)化項(xiàng)目，在大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群的時(shí)期，可是待開發(fā)的金礦，德國(guó)默克中心以及日本迪愛生精細(xì)化學(xué)電子材料落地國(guó)內(nèi)，可見趨勢(shì)之明顯，另外默克30億美金收購(gòu)安智電子材料足見其價(jià)值。（3）京東方國(guó)產(chǎn)化項(xiàng)目在高端智能裝備領(lǐng)域的泛機(jī)器人項(xiàng)目，“項(xiàng)目總投資20億元，在新站區(qū)智能制造產(chǎn)業(yè)園從事新型平板顯示裝備的研發(fā)和制造?！保凑找?guī)劃：“合肥智能制造裝備基地項(xiàng)目正式簽約，目前智能制造園區(qū)正在新站區(qū)規(guī)劃。京東方泛半導(dǎo)體搬運(yùn)機(jī)器人項(xiàng)目一期投資3億元，有望在年內(nèi)開工，未來(lái)將有更多的“合肥造”機(jī)器人。2013年，合肥市將實(shí)施8個(gè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。其中機(jī)器人研發(fā)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目3個(gè)、機(jī)器人應(yīng)用推廣項(xiàng)目2個(gè)、產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新平臺(tái)項(xiàng)目3個(gè)。根據(jù)方案，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展將重點(diǎn)突破精密減速機(jī)、伺服電機(jī)及驅(qū)動(dòng)器等核心技術(shù)，形成機(jī)器人技術(shù)創(chuàng)新體系，到2015年培育3家至5家產(chǎn)值超50億元的領(lǐng)軍企業(yè)，形成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。推進(jìn)巨一自動(dòng)化等重大項(xiàng)目建設(shè)，壯大產(chǎn)業(yè)規(guī)模；組建機(jī)器人技術(shù)服務(wù)平臺(tái)等若干企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新平臺(tái)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展公共服務(wù)平臺(tái)，提高自主創(chuàng)新能力；重點(diǎn)突破一批機(jī)器人整機(jī)關(guān)鍵技術(shù)，攻關(guān)機(jī)器人關(guān)鍵核心部件研發(fā)制造，全面提升機(jī)器人系統(tǒng)集成能力?！本〇|方泛機(jī)器人項(xiàng)目，也是提供給自身半導(dǎo)體顯示產(chǎn)線，之后才會(huì)為其他高端制造業(yè)定制智能設(shè)備，這塊也是價(jià)值巨大！目前機(jī)器人，總資產(chǎn)23億，機(jī)器人市值129億！柔性設(shè)備和機(jī)器人是人機(jī)交互的最高境界，柔性設(shè)備谷歌眼鏡等，估計(jì)在2014年和2015年大爆發(fā)（這個(gè)京東方掌握關(guān)鍵柔性顯示技術(shù)回頭專門開貼討論），而在機(jī)器人方面，谷歌已經(jīng)連續(xù)收購(gòu)8間機(jī)器人創(chuàng)業(yè)公司，機(jī)器人項(xiàng)目將是谷歌布局下一個(gè)十年扮演重要的角色，它將在空間探索、數(shù)據(jù)采集以及高端制造業(yè)和社會(huì)生活等多個(gè)方面發(fā)揮巨大的作用。無(wú)論是人工控制還是自動(dòng)控制，機(jī)器人將大幅度延伸人類的感知，在一些基礎(chǔ)工作領(lǐng)域替代人類。華爾街分析認(rèn)為“波士頓”動(dòng)力幾年后估值將達(dá)到50億美元，只要策略正確，谷歌的通用機(jī)器人將占領(lǐng)幾乎所有的市場(chǎng)，除了在消費(fèi)市場(chǎng)和制造業(yè)，還有利潤(rùn)豐厚的美國(guó)國(guó)防部的合同。京東方泛機(jī)器人項(xiàng)目先期也是為京東方半導(dǎo)體制造配套，后續(xù)開發(fā)智能生活消費(fèi)領(lǐng)域的機(jī)器人，那么國(guó)家軍工機(jī)器人項(xiàng)目肯定也會(huì)有涉及。大陸作為全球制造業(yè)基地，智能機(jī)器人領(lǐng)域的需求十分廣闊。這塊智能裝備項(xiàng)目京東方依托半導(dǎo)體顯示這個(gè)物聯(lián)網(wǎng)的骨架，做大做強(qiáng)，這塊估值更是巨大。關(guān)于機(jī)器人發(fā)展趨勢(shì)后續(xù)專門開貼分析。（4）京東方柔性設(shè)備：柔性設(shè)備公司已經(jīng)有專門部門進(jìn)行研發(fā)，那么又要如何估值？這是京東方最具想象力的部分，尚無(wú)可比較的實(shí)體，只有機(jī)器人等智能裝備公司可以稍微比較一下，目前歸納穿戴人機(jī)互動(dòng)技術(shù)三大類：A、感測(cè)元件：主要為語(yǔ)音控制、眼球追蹤、手勢(shì)辨識(shí)、動(dòng)作感測(cè)、環(huán)境感知（如溫度、濕度與位置）、生理監(jiān)測(cè)等。B、顯示技術(shù)：除常見LCD、OLED、AMOLED、LED與ePaper用在穿戴產(chǎn)品外，目前以微型顯示、軟性顯示、透明面板等最受矚目。C、內(nèi)容運(yùn)算：如擴(kuò)增實(shí)境、虛擬實(shí)境、立體投影、環(huán)境感知分析、生理分析等?；?dòng)平臺(tái)上，京東方看好穿戴式設(shè)備的市場(chǎng)前景，已安排專業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)。預(yù)計(jì)明年將有新產(chǎn)品問(wèn)世。：20131223手機(jī)像紙一樣卷曲放到口袋里，顯示器可以隨意彎折攜帶??這不是科幻大片里的場(chǎng)景，而是柔性顯示屏給人們帶來(lái)的智慧生活。近日，中國(guó)大陸半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)京東方（BOE），標(biāo)志著中國(guó)大陸企業(yè)在柔性顯示領(lǐng)域取得了技術(shù)與工藝的重大突破。京東方該款柔性顯示屏是基于Oxide TFT背板的柔性AMOLED顯示屏，使用塑料基板,屏厚度小于200微米,可彎曲曲率半徑小于20mm，居世界領(lǐng)先水平。據(jù)了解，京東方多年前就已進(jìn)行柔性顯示技術(shù)的研發(fā)，已掌握了柔性基板制作、氧化物TFT、OLED發(fā)光層制備、膜封裝及剝離等柔性顯示技術(shù)重要工藝并完成了工藝整合。隨著柔性顯示技術(shù)進(jìn)一步擴(kuò)展到車載顯示、平板電腦和可穿戴設(shè)備等多種產(chǎn)品上，柔性顯示市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，未來(lái)七年其出貨量將激增到將近250倍。（七）、京東方的體制和機(jī)制從體制和機(jī)制上，京東方管理層是持有大量股份的，二級(jí)市場(chǎng)的高低與管理層的利益休戚相關(guān)！北京智能科創(chuàng)技術(shù)開發(fā)有限公司是一家由部分在京東方集團(tuán)任職的核心管理技術(shù)人員代表集團(tuán)全體核心管理技術(shù)人員共同投資的有限責(zé)任公司。%股權(quán)，,。所以京東方二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)與管理層的利益，息息相關(guān)。“上市公司加PE模式”，京東方早在2011就已經(jīng)成立“中國(guó)光電與創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)基金”中國(guó)光電與創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)基金是中國(guó)和以色列合作在中國(guó)設(shè)立的一家人民幣私募股權(quán)投資基金，基金總規(guī)模100億元人民幣。基金發(fā)起投資人包括英飛尼迪股權(quán)基金管理集團(tuán)、京東方科技集團(tuán)等國(guó)內(nèi)外極具實(shí)力的大型集團(tuán)?；皤@得中以政府的有力支持，并獲得國(guó)家工業(yè)與信息化部有力指導(dǎo)及中國(guó)光學(xué)光電子行業(yè)協(xié)會(huì)的鼎力支持。中國(guó)光電與創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)基金總部設(shè)在北京，重點(diǎn)關(guān)注高速發(fā)展的光電產(chǎn)業(yè)及創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，關(guān)注中國(guó)的創(chuàng)新與成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。主要投資于光電產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)、能源產(chǎn)業(yè)、資源產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、商業(yè)資產(chǎn)、金融服務(wù)、政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域。（八）、未來(lái)再融資也是個(gè)偽命題？即使有再融資也是利好，處于領(lǐng)先地位的公司，保持持續(xù)領(lǐng)跑的地位，不是利好，還是利空么？，營(yíng)業(yè)收入不足257億（2012年），（共計(jì)500億資金），而京東方未來(lái)三年將運(yùn)營(yíng)7條代線，還是規(guī)模和技術(shù)最優(yōu)化的代線，營(yíng)業(yè)收入將筆直拉高，加上盈利以及公司非付現(xiàn)成本折舊等，完全可以依靠自身積累建設(shè)新代線。融資后，京東方按照60%的警戒線，還可以舉債幾百億億資金，還有鄂爾多斯50億元煤炭配置處置，還有60多億的進(jìn)口設(shè)備退稅等，運(yùn)營(yíng)資金非常充裕。中間如果有融資，比如某高端代線供不應(yīng)求而擴(kuò)產(chǎn)，進(jìn)一步提升規(guī)模，拉低單位成本；或者在應(yīng)用方面，在軟件和系統(tǒng)方面收購(gòu)相關(guān)公司；或者京東方在液晶材料方面的垂直整合，以及在機(jī)器人智能裝備領(lǐng)域的應(yīng)用拓展；屆時(shí)的融資都是超級(jí)利好，比如谷歌在機(jī)器人方面一系列的收購(gòu)和兼并，比如阿里公司在對(duì)傳統(tǒng)渠道的方面的收購(gòu)，比如百度對(duì)91公司的收購(gòu)等等。一句話，一個(gè)世界前三位置，技術(shù)和應(yīng)用領(lǐng)跑的企業(yè)，一個(gè)盈利能力巨強(qiáng)悍的企業(yè)，再融資就大利好，但是京東方從自身運(yùn)營(yíng)來(lái)看，靠自身的積累之外是否需要大規(guī)模融資還需要進(jìn)一步考量。（九）、禁股份減持為何是偽命題？地方國(guó)資入股完成歷史使命，營(yíng)造一個(gè)個(gè)超過(guò)千億收入的產(chǎn)業(yè)集群后，減持也是資本的選擇，但是一個(gè)欣欣向榮的京東方公司，國(guó)內(nèi)這么多機(jī)構(gòu)和基金都需要配置一部分？北京國(guó)資是不可能都去減持的，因?yàn)樗枰刂凭〇|方，地方國(guó)資為后續(xù)技術(shù)升級(jí)也不能走個(gè)凈光，也需要保持在京東方相對(duì)的話語(yǔ)權(quán)。定向增發(fā)后京東方360億股本，30%就是108億股份，這就是北京國(guó)資減持的紅線。合肥方面：，合肥方面僅剩余4億股份可以減持，增發(fā)新進(jìn)的股份要鎖定三年。北京方面：（1）、考慮北京需要保持30%控股的紅線，需要保持108億股份；（2）、股權(quán)質(zhì)押情況，，博大科技3億股權(quán)質(zhì)押。（3）北京方面新進(jìn)的股份鎖定三年。重慶方面：新進(jìn)的股份鎖定三年。一個(gè)世界領(lǐng)先、盈利廣闊的企業(yè)，在世界半導(dǎo)體顯示以及應(yīng)用前三的企業(yè)，那個(gè)公司舍得減持？請(qǐng)問(wèn)資本高手，一個(gè)優(yōu)質(zhì)股權(quán)，可以隨時(shí)質(zhì)押融資，一方面享受股權(quán)升值，另一方面也不影響用股權(quán)質(zhì)押融資，來(lái)運(yùn)作別的項(xiàng)目，何樂而不為？北京方面質(zhì)押京東方股權(quán)，不就是如此？一方面享受股權(quán)升值收益，并且保持對(duì)京東方的控制，另一方面質(zhì)押融資后還可以運(yùn)作別的項(xiàng)目。如此優(yōu)秀的股權(quán)誰(shuí)愿意撒手？自己辛苦培育起來(lái)的優(yōu)質(zhì)股權(quán)減持讓給別人，大腦進(jìn)水了，呵呵。（十）、總結(jié)：還是引用京東方董事長(zhǎng)王東升的一段話：展望下一個(gè)二十年，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，我們依舊任重道遠(yuǎn)。第三次工業(yè)革命、移動(dòng)互聯(lián)和新一輪信息技術(shù)進(jìn)步正悄悄推動(dòng)顯示領(lǐng)域革命性變化；屏、云、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能和專業(yè)服務(wù)的融合，軟件、網(wǎng)絡(luò)和硬件的融合，將進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)和商業(yè)模式迅猛變化。面對(duì)機(jī)遇與挑戰(zhàn)，我們必須打贏兩場(chǎng)仗：一是顯示器件全球競(jìng)爭(zhēng)力這一仗，真正成為顯示領(lǐng)域世界領(lǐng)先乃至領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)；二是實(shí)現(xiàn)服務(wù)化轉(zhuǎn)型，在顯示相關(guān)系統(tǒng)產(chǎn)品、軟件和服務(wù)方面創(chuàng)立新的商業(yè)模式和核心能力，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。要打贏這兩場(chǎng)仗，我們必須堅(jiān)持“胸懷理想、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、強(qiáng)企富民”的基本文化精神，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和價(jià)值創(chuàng)造驅(qū)動(dòng)。以核心競(jìng)爭(zhēng)力和資本利潤(rùn)率目標(biāo)倒逼創(chuàng)新，以員工成就感和幸福感目標(biāo)推動(dòng)創(chuàng)新，提供令人激動(dòng)的產(chǎn)品和服務(wù)，承擔(dān)企業(yè)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任。從屏到系統(tǒng)和服務(wù)，實(shí)現(xiàn)加乘效應(yīng)和持續(xù)穩(wěn)定高盈利，成為全球最具活力和價(jià)值創(chuàng)造力、最受人尊敬的偉大企業(yè)。京東方公司未來(lái)不可限量，經(jīng)過(guò)10年拼搏，第一仗已經(jīng)快完美收官，第二仗實(shí)現(xiàn)“屏、云、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能和專業(yè)服務(wù)的融合，實(shí)現(xiàn)軟件、網(wǎng)絡(luò)和硬件的融合，建立自己產(chǎn)業(yè)生態(tài)和商業(yè)模式，向服務(wù)化轉(zhuǎn)型，在顯示相關(guān)系統(tǒng)產(chǎn)品、軟件和服務(wù)方面創(chuàng)立新的商業(yè)模式和核心能力，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)智慧連接、物體鏈接，那京東方必將成就世界最偉大的公司之一。第三篇：中國(guó)聯(lián)通投資價(jià)值分析中國(guó)聯(lián)通投資價(jià)值分析學(xué)生姓名： 學(xué)號(hào)： 專業(yè)班級(jí)：201年月日中國(guó)聯(lián)通投資價(jià)值分析摘要中國(guó)電信行業(yè)已經(jīng)持續(xù)增長(zhǎng)多年，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)重要部門。近些年來(lái)，中國(guó)電信業(yè)不斷拆分、重組、集資上市，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，相互競(jìng)爭(zhēng)使得電信行業(yè)形成了穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)格局。而且根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)格局是電信業(yè)高速增長(zhǎng)的前提，4G發(fā)展具有加倍營(yíng)運(yùn)商的優(yōu)勢(shì)及盈利能力，近年來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展也對(duì)電信行業(yè)的發(fā)展起到了催化劑的作用。本文首先分析聯(lián)通公司的背景情況，在了解公司概況后，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和電信行業(yè)進(jìn)行分析，然后對(duì)中國(guó)聯(lián)通重點(diǎn)進(jìn)行公司財(cái)務(wù)分析、估值及發(fā)展前景預(yù)測(cè)，最后根據(jù)估值和預(yù)測(cè)給出相應(yīng)的投資建議分析。關(guān)鍵詞：中國(guó)聯(lián)通；財(cái)務(wù)分析；投資價(jià)值：電信行業(yè)一、公司背景分析中國(guó)聯(lián)通全稱中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司于2009年在原中國(guó)網(wǎng)通和原中國(guó)聯(lián)通的基礎(chǔ)上合并組建而成，在國(guó)內(nèi)31個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）和境外多個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，是中國(guó)唯一一家在紐約、香港、上海三地同時(shí)上市的電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)，連續(xù)多年入選“世界500強(qiáng)企業(yè)”。主要經(jīng)營(yíng)GSM、WCDMA和FDDLTE制式移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，固定通信業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)、國(guó)際通信設(shè)施服務(wù)業(yè)務(wù)，衛(wèi)星國(guó)際專線業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)接入業(yè)務(wù)和各類電信增值業(yè)務(wù)，與通信信息業(yè)務(wù)相關(guān)的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)等。2009年1月6日，原中國(guó)聯(lián)合通信有限公司與原中國(guó)網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)公司重組合并，新公司更名為中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司。為與合并前的中國(guó)聯(lián)通相區(qū)分，業(yè)界常以“新聯(lián)通”進(jìn)行稱呼。中國(guó)聯(lián)通擁有覆蓋全國(guó)、通達(dá)世界的通信網(wǎng)絡(luò)，積極推進(jìn)固定網(wǎng)絡(luò)和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的寬帶化，為廣大用戶提供全方位、高品質(zhì)信息通信服務(wù)。2009年1月，中國(guó)聯(lián)通獲得了當(dāng)今世界上技術(shù)最為成熟、應(yīng)用最為廣泛、產(chǎn)業(yè)鏈最為完善的WCDMA制式的3G牌照，擁有“沃3G/沃4G”、“沃派”、“沃家庭”等著名客戶品牌。2013年中國(guó)聯(lián)通啟動(dòng)4G設(shè)備建網(wǎng)，采購(gòu)了TDLTE基站，并在2014年3月18日宣布啟動(dòng)4G的正式商用。2015年2月27日，中國(guó)聯(lián)通正式獲得世界上采用的國(guó)家及地區(qū)最廣泛的FDDLTE牌照，F(xiàn)DDLTE已成為當(dāng)前世界上采用的國(guó)家及地區(qū)最廣泛的，終端種類最豐富的一種4G標(biāo)準(zhǔn)。二、宏觀分析近幾年，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩降低電信行業(yè)消費(fèi)需求。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和重要組成。電信業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，兩者相互影響、相互促進(jìn)。全球電信業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)顯示兩者在發(fā)展態(tài)勢(shì)上基本是同興衰。2014年以來(lái)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，%，創(chuàng)下六年來(lái)歷史新低。經(jīng)研究院構(gòu)建完全修正最小二乘法模型（FMOLS）測(cè)算，GDP增速每下降1個(gè)百分點(diǎn)。2014年6月起，電信業(yè)正式納入“營(yíng)改增”稅收改革試點(diǎn)范圍。這一政策的實(shí)施第一點(diǎn)使電信運(yùn)營(yíng)商的核算收入由原營(yíng)業(yè)稅下的含稅收入調(diào)整為增值稅下“價(jià)稅分離”后不含稅的收入，造成收入指標(biāo)剛性下降。第二點(diǎn)是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式產(chǎn)生了較大影響?！盃I(yíng)改增”+營(yíng)銷模式轉(zhuǎn)變，致使公司收入業(yè)績(jī)有所下滑，對(duì)公司凈利潤(rùn)造成了一定拖累。國(guó)資委要求三家電信運(yùn)營(yíng)商大幅壓縮營(yíng)銷成本以保利潤(rùn)，三年內(nèi)連續(xù)每年降低20%的營(yíng)銷費(fèi)用，這對(duì)運(yùn)營(yíng)商以往慣用的加大營(yíng)銷力度來(lái)發(fā)展用戶和相關(guān)業(yè)務(wù)的模式產(chǎn)生較大沖擊，通過(guò)增加營(yíng)銷費(fèi)用帶來(lái)相應(yīng)收入增長(zhǎng)的發(fā)展模式難以為繼。特別是運(yùn)營(yíng)商近兩年正處于4G發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，市場(chǎng)環(huán)境還不成熟，品牌業(yè)務(wù)推廣尚不到位，產(chǎn)業(yè)鏈上下游仍不成熟，需要有足夠的營(yíng)銷和補(bǔ)貼成本作支撐。大幅削減費(fèi)用補(bǔ)貼，在一定程度上對(duì)用戶和業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。三、行業(yè)分析2014年下半年至2015年上半年，我國(guó)電信業(yè)運(yùn)行總體延續(xù)了下行態(tài)勢(shì)，行業(yè)發(fā)展已進(jìn)入增速換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整期、政策適應(yīng)期三期疊加下的新階段。運(yùn)營(yíng)商正處于轉(zhuǎn)型發(fā)展和創(chuàng)新變革的關(guān)鍵時(shí)期，行業(yè)發(fā)展有以下特點(diǎn)：（一）增速減緩，回落至3%以內(nèi)的低速增長(zhǎng)區(qū)間。2015年1～7月，%，創(chuàng)下自2010年以來(lái)六年同期最低增速，%的GDP增速。（二）用戶飽和，截至7月底，%，用戶達(dá)到飽和水平，增速持續(xù)放緩。（三）結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，業(yè)務(wù)和用戶持續(xù)升級(jí)提速。從收入構(gòu)成看，非話業(yè)務(wù)收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。（四）消費(fèi)升級(jí)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)成主流消費(fèi)方向。在4G業(yè)務(wù)推動(dòng)下，數(shù)據(jù)流量消費(fèi)大幅攀升，成為帶動(dòng)移動(dòng)流量消費(fèi)增長(zhǎng)的新引擎，為收入增長(zhǎng)注入新動(dòng)力。而2015年下半年，市場(chǎng)、技術(shù)、政策與經(jīng)濟(jì)這四個(gè)關(guān)鍵要素帶來(lái)的正向和負(fù)向影響繼續(xù)角力。從正向看，隨著4G業(yè)務(wù)的加快推進(jìn)，4G新一輪拉升作用將加速凸顯，技術(shù)演進(jìn)所帶來(lái)的存量用戶升級(jí)和消費(fèi)水平升級(jí)拉動(dòng)了下半年收入增長(zhǎng)。從負(fù)向因素看，“營(yíng)改增”和營(yíng)銷成本壓降政策在電信企業(yè)經(jīng)過(guò)一年的適應(yīng)調(diào)整后，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式和用戶發(fā)展造成的短期負(fù)面影響逐漸消失。但是，“提速降費(fèi)”、“京津冀長(zhǎng)途漫游費(fèi)取消”、“流量不清零”等新一輪政策調(diào)整的實(shí)施將給運(yùn)營(yíng)商