【正文】 不可抗力風(fēng)險(xiǎn)由雙方分擔(dān)。另一方面，之所以考慮競(jìng)爭(zhēng)性調(diào)整，是因?yàn)閭鹘y(tǒng)政府采購(gòu)模式下政府往往依托體制機(jī)制獲得某些相對(duì)優(yōu)勢(shì)，如可以減免稅費(fèi)、免費(fèi)或廉價(jià)獲取某些資源以及特殊的監(jiān)管待遇等等，因此有必要把這些隱性的成本節(jié)約重新加入進(jìn)來(lái)以體現(xiàn)可比性。當(dāng)然，如果在某些方面體現(xiàn)為相對(duì)劣勢(shì)，則應(yīng)該從PSC中抵扣掉。此外，折現(xiàn)率的選擇（主要包括資本的社會(huì)機(jī)會(huì)成本、社會(huì)時(shí)間偏好折現(xiàn)率、資本資產(chǎn)定價(jià)模型折現(xiàn)率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率等）對(duì)物有所值評(píng)價(jià)的結(jié)果也有很大影響。在實(shí)踐中，不同國(guó)家傾向于選擇不同的折現(xiàn)率，如英國(guó)財(cái)政部建議采用社會(huì)時(shí)間偏好折現(xiàn)率，而澳大利亞基礎(chǔ)設(shè)施中心則在政府承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)的情況下，建議采用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率作為折現(xiàn)率。如果公共部門比較值大于全生命周期政府支出凈成本現(xiàn)值，則意味著政府傳統(tǒng)采購(gòu)模式成本更高，選擇社會(huì)資本是劃算的，而且差值越大，則越應(yīng)該采用PPP模式。反之，亦然。如果出現(xiàn)二者基本接近或相當(dāng)?shù)那闆r，也就是說(shuō)采用PPP模式處于可用可不用的臨界點(diǎn)時(shí)，則應(yīng)該側(cè)重定性評(píng)價(jià)進(jìn)行選擇。對(duì)我國(guó)而言，如果從推動(dòng)政府職能轉(zhuǎn)變、釋放民間資本活力、提高國(guó)家治理能力現(xiàn)代化水平以及確保民眾盡早享受社會(huì)公共服務(wù)等更大的視角去考量，建議政府應(yīng)該傾向于采用PPP模式。由上可以看出，物有所值的定量評(píng)價(jià)需要開展大量復(fù)雜和耗時(shí)耗力的工作，而能否順利開展還取決于是否存在完善齊全的數(shù)據(jù)庫(kù)（如各類風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率）和其他基礎(chǔ)資料。進(jìn)一步說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整計(jì)算過(guò)程中政府的體制機(jī)制優(yōu)勢(shì)和監(jiān)管成本更是難以貨幣化和量化。顯然，如果基礎(chǔ)條件不太具備，強(qiáng)行推行定量評(píng)價(jià)，可能帶來(lái)較大誤差，甚至帶來(lái)決策錯(cuò)誤。因此，盡管物有所值定量評(píng)價(jià)是一個(gè)很好的工具，但最近也有不少業(yè)內(nèi)專家呼吁，在實(shí)踐中并不符合我國(guó)當(dāng)下階段的國(guó)情，應(yīng)待各方面條件成熟以后，再全面推行定量評(píng)價(jià)。當(dāng)然，兩大部委對(duì)推行PPP項(xiàng)目過(guò)程中物有所值評(píng)價(jià)的規(guī)定并不十分嚴(yán)格，為地方實(shí)際操作留有了一定余地。如財(cái)政部指出，定量評(píng)價(jià)工作由各地根據(jù)實(shí)際情況開展。國(guó)家發(fā)改委則提出，審查結(jié)果作為項(xiàng)目決策的重要依據(jù)（顯然并非唯一依據(jù)）。實(shí)際上，從國(guó)外的實(shí)踐來(lái)看，物有所值評(píng)價(jià)并非只做一次，通常在不同的階段開展相應(yīng)的評(píng)價(jià)，且目的和功能各有側(cè)重，所選方法和程序也不一樣。如愛(ài)爾蘭規(guī)定PPP采購(gòu)過(guò)程中要進(jìn)行四次物有所值評(píng)價(jià)，分別在項(xiàng)目詳細(xì)評(píng)估時(shí)、編制項(xiàng)目產(chǎn)品/服務(wù)產(chǎn)出說(shuō)明時(shí)、對(duì)社會(huì)資本響應(yīng)文件進(jìn)行評(píng)審時(shí)、簽訂項(xiàng)目合同時(shí)進(jìn)行。另外，在合同結(jié)束后、財(cái)務(wù)結(jié)算前還可以進(jìn)行物有所值檢驗(yàn)。英國(guó)財(cái)政部則在推行私人融資計(jì)劃時(shí)，要求在項(xiàng)目群層級(jí)（行業(yè)主管部門各自制定基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目群規(guī)劃）、項(xiàng)目層級(jí)、采購(gòu)層級(jí)三個(gè)階段分別開展物有所值評(píng)價(jià)。印度財(cái)政部則要求在PPP實(shí)施過(guò)程中分別在可行性研究階段和采購(gòu)階段進(jìn)行兩次物有所值評(píng)價(jià)。綜合來(lái)看，隨著信息和數(shù)據(jù)的不斷積累和完善，很多國(guó)家通常在項(xiàng)目早期開展定性評(píng)價(jià)而后期開展定量評(píng)價(jià)。開展物有所值評(píng)價(jià)還有一個(gè)悖論性的問(wèn)題需要考慮。一個(gè)項(xiàng)目無(wú)法通過(guò)物有所值評(píng)價(jià)，則意味著此項(xiàng)目難以實(shí)施或被迫推遲。如果此項(xiàng)目民眾需求迫切而政府當(dāng)前財(cái)力無(wú)法承擔(dān)，盡管從物有所值評(píng)價(jià)角度來(lái)看采用PPP模式可能從經(jīng)濟(jì)上是不劃算的，但是考慮到項(xiàng)目提早實(shí)施給廣大民眾帶來(lái)的社會(huì)效益可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于PPP模式引致的成本增加，綜合經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益及其時(shí)間價(jià)值衡量，采用PPP模式推動(dòng)此類項(xiàng)目建設(shè)仍是可行和必要的?？偟膩?lái)說(shuō)，我國(guó)推進(jìn)PPP項(xiàng)目的物有所值評(píng)價(jià)需要有一個(gè)逐步完善和不斷積累經(jīng)驗(yàn)的過(guò)程，既不可操之過(guò)急，也不能知難而退。建議國(guó)家有關(guān)部門借鑒參照國(guó)外成熟做法和成功經(jīng)驗(yàn)，著手設(shè)計(jì)我國(guó)物有所值評(píng)價(jià)體系（包括方法、程序、評(píng)價(jià)因子、評(píng)價(jià)內(nèi)容、權(quán)重、衡量標(biāo)準(zhǔn)等），同步建立基本數(shù)據(jù)庫(kù)和專業(yè)分析平臺(tái)，為地方政府具體實(shí)施物有所值評(píng)價(jià)提供指導(dǎo)。地方政府在實(shí)施過(guò)程中，也要根據(jù)地方實(shí)際和項(xiàng)目具體情況靈活應(yīng)用，并把相關(guān)資料信息及時(shí)上報(bào)和共享。（作者系上海市發(fā)展改革研究院金融研究所所長(zhǎng)、管理學(xué)博士）第四篇：養(yǎng)老院PPP項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告(編制大綱)養(yǎng)老院PPP項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告編制單位：北京智博睿投資咨詢有限公司 PPP模式（PublicPrivatePartnership，即“公共部門私人企業(yè)合作”的模式）指的是公共部門通過(guò)與私人部門建立伙伴關(guān)系，共同提供公共產(chǎn)品或服務(wù)，是20世紀(jì)90年代后出現(xiàn)的一種新的融資模式。PPP模式的一個(gè)典型結(jié)構(gòu)是公共部門與中標(biāo)單位組成的特殊目的公司簽訂特許合同，由特殊目的公司負(fù)責(zé)融資、建設(shè)及經(jīng)營(yíng)。這種融資形式的實(shí)質(zhì)是政府通過(guò)給予私營(yíng)公司長(zhǎng)期的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和收益權(quán)來(lái)?yè)Q取基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以解決政府的財(cái)政困境。PPP項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的一種形式“物有所值”評(píng)價(jià)是PPP項(xiàng)目實(shí)施的前置條件，主要從三個(gè)層面進(jìn)行評(píng)判，一是直觀上的性價(jià)比最高，即價(jià)格和性能綜合考慮最優(yōu)；二是從全生命周期來(lái)衡量的價(jià)格最優(yōu)，即從采購(gòu)、使用到處理的全過(guò)程成本最低；三是綜合經(jīng)濟(jì)、社會(huì)效益考慮的性價(jià)比最高，通過(guò)將質(zhì)量、價(jià)格和效益進(jìn)行權(quán)重分配后綜合評(píng)價(jià)。第一章 項(xiàng)目概況一、養(yǎng)老院項(xiàng)目基本情況（一）養(yǎng)老院項(xiàng)目背景（二）養(yǎng)老院項(xiàng)目名稱（三）養(yǎng)老院項(xiàng)目位置與范圍（四）養(yǎng)老院項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容規(guī)模及投資（五）養(yǎng)老院項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度（六）養(yǎng)老院項(xiàng)目實(shí)施的必要性和可行性養(yǎng)老院項(xiàng)目實(shí)施的必要性養(yǎng)老院項(xiàng)目實(shí)施的可行性二、養(yǎng)老院項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析（一）資金籌措（二）養(yǎng)老院項(xiàng)目總成本與費(fèi)用（三）養(yǎng)老院項(xiàng)目收入 第二章 養(yǎng)老院項(xiàng)目運(yùn)作方式一、養(yǎng)老院項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)、授權(quán)出資機(jī)構(gòu)二、養(yǎng)老院項(xiàng)目運(yùn)作方式三、養(yǎng)老院項(xiàng)目公司股權(quán)情況四、授權(quán)及合作期限（一）授權(quán)（二）合作期限五、風(fēng)險(xiǎn)分配框架六、付費(fèi)機(jī)制（一）政府付費(fèi)的內(nèi)容(1)可用性付費(fèi)（2)運(yùn)營(yíng)服務(wù)費(fèi)(二）政府對(duì)項(xiàng)目的支出責(zé)任（1）政府對(duì)本項(xiàng)目的資本金支出責(zé)任（2）運(yùn)營(yíng)期付費(fèi)責(zé)任(3）政府支付方式第三章 養(yǎng)老院項(xiàng)目物有所值定性評(píng)價(jià)一、物有所值評(píng)價(jià)概述二、物有所值定性評(píng)價(jià)主要內(nèi)容三、物有所值定性評(píng)價(jià)程序四、物有所值定性評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)（一）物有所值定性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（二）基本評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)（三）補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)五、物有所值定性評(píng)價(jià)意見(jiàn)及結(jié)論（一）基本評(píng)價(jià)指標(biāo)分析全生命周期整合程度風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分配（1）組織機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)（2）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（3）工程風(fēng)險(xiǎn)（4）投資估算風(fēng)險(xiǎn)（5）資金風(fēng)險(xiǎn)（6）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（7）政策風(fēng)險(xiǎn)（8）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（9）不可抗力風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效導(dǎo)向與鼓勵(lì)創(chuàng)新潛在競(jìng)爭(zhēng)程度政府機(jī)構(gòu)能力可融資性（二）補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)分析養(yǎng)老院項(xiàng)目規(guī)模預(yù)期使用壽命養(yǎng)老院項(xiàng)目資產(chǎn)種類（三）物有所值定性評(píng)價(jià)意見(jiàn)（四）物有所值定性評(píng)價(jià)結(jié)論 第四章 物有所值定量分析一、物有所值定量分析二、設(shè)定參照項(xiàng)目三、參數(shù)指標(biāo)選擇四、計(jì)算建設(shè)和運(yùn)營(yíng)維護(hù)凈成本五、PPP 值計(jì)算（一）股權(quán)投資支出（二）運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出（三）風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)（四）配套投入支出（五）計(jì)算結(jié)果（六）小結(jié)（七）計(jì)算附表 附表PSC 值計(jì)算表 附表PPP 值計(jì)算表附表運(yùn)營(yíng)成本和運(yùn)營(yíng)收入明細(xì)表 附表還本付息表第五章 物有所值定性分析專家評(píng)審意見(jiàn)附件 附件基本評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn) 附件補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn) 附件物有所值定性分析專家評(píng)分表 附件物有所值定性分析專家評(píng)分匯總表 附件物有所值定性分析專家意見(jiàn)關(guān)聯(lián)報(bào)告：養(yǎng)老院項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 養(yǎng)老院項(xiàng)目建議書 養(yǎng)老院項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告 養(yǎng)老院項(xiàng)目資金申請(qǐng)報(bào)告 養(yǎng)老院項(xiàng)目節(jié)能評(píng)估報(bào)告 養(yǎng)老院項(xiàng)目市場(chǎng)研究報(bào)告 養(yǎng)老院項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書 養(yǎng)老院項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告 養(yǎng)老院項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 養(yǎng)老院項(xiàng)目行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)分析報(bào)告第五篇：水庫(kù)PPP項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告(編制大綱)水庫(kù)PPP項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告編制單位：北京智博睿投資咨詢有限公司 PPP模式（PublicPrivatePartnership，即“公共部門私人企業(yè)合作”的模式）指的是公共部門通過(guò)與私人部門建立伙伴關(guān)系，共同提供公共產(chǎn)品或服務(wù)，是20世紀(jì)90年代后出現(xiàn)的一種新的融資模式。PPP模式的一個(gè)典型結(jié)構(gòu)是公共部門與中標(biāo)單位組成的特殊目的公司簽訂特許合同，由特殊目的公司負(fù)責(zé)融資、建設(shè)及經(jīng)營(yíng)。這種融資形式的實(shí)質(zhì)是政府通過(guò)給予私營(yíng)公司長(zhǎng)期的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和收益權(quán)來(lái)?yè)Q取基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以解決政府的財(cái)政困境。PPP項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的一種形式“物有所值”評(píng)價(jià)是PPP項(xiàng)目實(shí)施的前置條件，主要從三個(gè)層面進(jìn)行評(píng)判，一是直觀上的性價(jià)比最高，即價(jià)格和性能綜合考慮最優(yōu)；二是從全生命周期來(lái)衡量的價(jià)格最優(yōu)，即從采購(gòu)、使用到處理的全過(guò)程成本最低；三是綜合經(jīng)濟(jì)、社會(huì)效益考慮的性價(jià)比最高，通過(guò)將質(zhì)量、價(jià)格和效益進(jìn)行權(quán)重分配后綜合評(píng)價(jià)。第一章 項(xiàng)目概況一、水庫(kù)項(xiàng)目基本情況（一）水庫(kù)項(xiàng)目背景（二）水庫(kù)項(xiàng)目名稱（三）水庫(kù)項(xiàng)目位置與范圍（四）水庫(kù)項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容規(guī)模及投資（五）水庫(kù)項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度（六）水庫(kù)項(xiàng)目實(shí)施的必要性和可行性水庫(kù)項(xiàng)目實(shí)施的必要性水庫(kù)項(xiàng)目實(shí)施的可行性二、水庫(kù)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析（一）資金籌措（二）水庫(kù)項(xiàng)目總成本與費(fèi)用（三）水庫(kù)項(xiàng)目收入 第二章 水庫(kù)項(xiàng)目運(yùn)作方式一、水庫(kù)項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)、授權(quán)出資機(jī)構(gòu)二、水庫(kù)項(xiàng)目運(yùn)作方式三、水庫(kù)項(xiàng)目公司股權(quán)情況四、授權(quán)及合作期限（一）授權(quán)（二）合作期限五、風(fēng)險(xiǎn)分配框架六、付費(fèi)機(jī)制（一）政府付費(fèi)的內(nèi)容(1)可用性付費(fèi)（2)運(yùn)營(yíng)服務(wù)費(fèi)(二）政府對(duì)項(xiàng)目的支出責(zé)任（1）政府對(duì)本項(xiàng)目的資本金支出責(zé)任（2）運(yùn)營(yíng)期付費(fèi)責(zé)任(3）政府支付方式第三章 水庫(kù)項(xiàng)目物有所值定性評(píng)價(jià)一、物有所值評(píng)價(jià)概述二、物有所值定性評(píng)價(jià)主要內(nèi)容三、物有所值定性評(píng)價(jià)程序四、物有所值定性評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)（一）物有所值定性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（二）基本評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)（三）補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)五、物有所值定性評(píng)價(jià)意見(jiàn)及結(jié)論（一）基本評(píng)價(jià)指標(biāo)分析全生命周期整合程度風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分配（1）組織機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)（2）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（3）工程風(fēng)險(xiǎn)（4）投資估算風(fēng)險(xiǎn)（5）資金風(fēng)險(xiǎn)（6）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（7）政策風(fēng)險(xiǎn)（8）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（9）不可抗力風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效導(dǎo)向與鼓勵(lì)創(chuàng)新潛在競(jìng)爭(zhēng)程度政府機(jī)構(gòu)能力可融資性（二）補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)分析水庫(kù)項(xiàng)目規(guī)模預(yù)期使用壽命水庫(kù)項(xiàng)目資產(chǎn)種類（三）物有所值定性評(píng)價(jià)意見(jiàn)（四）物有所值定性評(píng)價(jià)結(jié)論 第四章 物有所值定量分析一、物有所值定量分析二、設(shè)定參照項(xiàng)目三、參數(shù)指標(biāo)選擇四、計(jì)算建設(shè)和運(yùn)營(yíng)維護(hù)凈成本五、PPP 值計(jì)算（一）股權(quán)投資支出（二）運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出（三）風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)（四）配套投入支出（五）計(jì)算結(jié)果（六）小結(jié)（七）計(jì)算附表 附表PSC 值計(jì)算表 附表PPP 值計(jì)算表附表運(yùn)營(yíng)成本和運(yùn)營(yíng)收入明細(xì)表 附表還本付息表第五章 物有所值定性分析專家評(píng)審意見(jiàn)附件 附件基本評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn) 附件補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn) 附件物有所值定性分析專家評(píng)分表 附件物有所值定性分析專家評(píng)分匯總表 附件物有所值定性分析專家意見(jiàn)關(guān)聯(lián)報(bào)告：水庫(kù)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 水庫(kù)項(xiàng)目建議書 水庫(kù)項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告 水庫(kù)項(xiàng)目資金申請(qǐng)報(bào)告 水庫(kù)項(xiàng)目節(jié)能評(píng)估報(bào)告 水庫(kù)項(xiàng)目市場(chǎng)研究報(bào)告 水庫(kù)項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書 水庫(kù)項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告 水庫(kù)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 水庫(kù)項(xiàng)目行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)分析報(bào)告