產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)金融資產(chǎn)交易報(bào)告-資料下載頁(yè)
2024-09-28 16:05本頁(yè)面
【正文】 須進(jìn)入指定交易場(chǎng)所，目前財(cái)政部相關(guān)主管司局已對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行了長(zhǎng)期跟蹤，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)將成為金融國(guó)資交易的陽(yáng)光平臺(tái)。 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)市場(chǎng)供給的影響 隨著經(jīng)濟(jì)調(diào)整與市場(chǎng)投資降溫，央企利潤(rùn)增速普遍出現(xiàn)下降，市場(chǎng)出現(xiàn)了央企拋售金融產(chǎn)權(quán)以回收投資的情況。自20**年下半年以來(lái)，已有為數(shù)眾多的中央企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開轉(zhuǎn)讓各類金融產(chǎn)權(quán)，其中尤以轉(zhuǎn)讓證券公司股權(quán)項(xiàng)目為最。 鑒于銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)具備融資功能，在信貸緊縮的宏觀環(huán)境下，央企所持的銀行與信托類金融產(chǎn)權(quán)都屬稀缺資源，預(yù)計(jì)將會(huì)得到保留，但信托公司代持的金融股權(quán)有可能得到釋放；地方商業(yè)銀行由于改制上市的需求，引進(jìn)戰(zhàn)略股東的意愿在未來(lái)幾年將有所增大，預(yù)計(jì)多將采取增資擴(kuò)股的方式進(jìn)行。 證券行業(yè)由于受股市影響較大，在央企資金缺口較大的情況下，證券類產(chǎn)權(quán)將成為央企減持的主要對(duì)象，但由于證券市場(chǎng)尚未回暖，市場(chǎng)對(duì)證券類產(chǎn)權(quán)的投資熱情并不高，因而市場(chǎng)成交價(jià)格不會(huì)太高。 當(dāng)然，金融行業(yè)牽涉到國(guó)家的金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)安全，是一個(gè)比較特殊的行業(yè)。因此，涉及到金融企業(yè)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓很可能面臨更多的約束條件，監(jiān)管也更為嚴(yán)厲。比如說(shuō)，意向受讓方可能被要求財(cái)務(wù)狀況良好甚至連續(xù)3年盈利，并符合央行關(guān)于向金融機(jī)構(gòu)投資入股的規(guī)定。這無(wú)疑將加大金融領(lǐng)域資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的難度和不確定性。 市場(chǎng)需求及預(yù)期 金融股權(quán)交易主要涉及銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、期貨、信托等金融企業(yè)。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，投資人表現(xiàn)出了對(duì)各類金融股權(quán)的非偏好性，所有的被調(diào)查者在“偏向哪一類金融企業(yè)股權(quán)”的問(wèn)題中，均選擇了所有的選項(xiàng)。 根據(jù)調(diào)查， %的受訪投資機(jī)構(gòu)表示，投資金融企業(yè)股權(quán)是希望長(zhǎng)期持有，而最終目的是尋求控股權(quán)。對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資者而言，參股規(guī)模較小的全國(guó)性商業(yè)銀行，以及收購(gòu)重點(diǎn)城市的城商行，不僅可以獲得全國(guó)性資格牌照和全國(guó)網(wǎng)絡(luò)資源，而且還可以在重點(diǎn)城市取得區(qū)域優(yōu)勢(shì)。 根據(jù)調(diào)查，%的受訪者傾向于采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方法購(gòu)買資產(chǎn)，僅有23.**%的受訪者傾向于公開競(jìng)價(jià)方式。這說(shuō)明采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式更有助于投資者以較低價(jià)格收購(gòu)資產(chǎn)。而100%的出售方，希望競(jìng)價(jià)產(chǎn)生買主，以獲取較高的轉(zhuǎn)讓收益。 產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，影響金融資產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行的主要因素是通貨膨脹和次貸危機(jī)。另外，今年a股市場(chǎng)由牛轉(zhuǎn)熊，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為股市下跌是影響金融資產(chǎn)市場(chǎng)的主要因素之一。但機(jī)構(gòu)對(duì)于今年金融資產(chǎn)市場(chǎng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)存在較大分歧，其中判斷偏冷和偏熱的各占40%，20%認(rèn)為不好判斷。20**年上半年金融產(chǎn)權(quán)的市場(chǎng)供給有所放大，且轉(zhuǎn)讓價(jià)格逐漸走低，但由于未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚不明朗，許多市場(chǎng)投資人對(duì)投資金融產(chǎn)權(quán)持觀望態(tài)度；此外，由于股市具有的“風(fēng)向標(biāo)”效應(yīng)，投資者同時(shí)也降低了對(duì)非上市金融產(chǎn)權(quán)的投資熱情。 盡管外部環(huán)境并不容樂(lè)觀，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)對(duì)于進(jìn)入產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的金融資產(chǎn)卻多持樂(lè)觀態(tài)度。僅有一家認(rèn)為持平，其余均認(rèn)為將增加。與此對(duì)應(yīng)，各家機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)交易量均呈平穩(wěn)上升態(tài)勢(shì)。這也意味著，盡管受到國(guó)際金融環(huán)境和國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)影響，但隨著產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)對(duì)于資本流動(dòng)增值的作用，其對(duì)于金融資產(chǎn)進(jìn)場(chǎng)交易的吸引力正在增強(qiáng)。 產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，雖然未來(lái)12年進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)交易的各類金融資產(chǎn)會(huì)增加，但受股市和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，交易情況并不會(huì)太好，市場(chǎng)會(huì)偏冷，尤其是大宗金融股權(quán)交易的市場(chǎng)情況不容樂(lè)觀。相同的預(yù)期也出現(xiàn)在對(duì)各類投資機(jī)構(gòu)的調(diào)查中。 從市場(chǎng)對(duì)不同類金融產(chǎn)權(quán)的需求排序來(lái)看，信托公司與商業(yè)銀行由于其具備的融資功能，目前可排在市場(chǎng)需求榜首位，尤其是信托公司，由于其牌照的稀缺性，目前在市場(chǎng)上少有轉(zhuǎn)讓；證券與基金由于受股市拖累嚴(yán)重，業(yè)績(jī)下滑較大，市場(chǎng)需求量相對(duì)較低；保險(xiǎn)類企業(yè)由于很大一部分業(yè)績(jī)靠股市投資業(yè)務(wù)支撐，故受股市影響也較大，市場(chǎng)對(duì)此類產(chǎn)權(quán)需求量較小，但由于多數(shù)保險(xiǎn)公司有保費(fèi)支撐并不缺資金，因而市場(chǎng)供給數(shù)量也不大。 第16頁(yè) 共16頁(yè)
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