6談銀行間外匯交易制度的發(fā)展-資料下載頁
2024-09-25 22:39本頁面
【正文】 ，做市商通過不斷報(bào)價(jià)，能有效地縮短交易者等待交易及做市商自身持有頭寸的時(shí)間，減少庫存風(fēng)險(xiǎn)。做市商間的競爭性報(bào)價(jià)對(duì)于市場參與者來說具有很大的吸引力，這種參與反過來又增加了產(chǎn)品的流動(dòng)性，使市場進(jìn)入創(chuàng)造流動(dòng)性的良性循環(huán)。 ，提高價(jià)格透明度 做市商交易機(jī)制，也即報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)機(jī)制，每個(gè)做市商通過具有競爭力的報(bào)價(jià)來吸引參與者。做市商報(bào)價(jià)的價(jià)差與做市商數(shù)量成反比關(guān)系，當(dāng)市場中存在多家做市商時(shí)，每個(gè)做市商都會(huì)為了吸引更多的買賣訂單流從而縮小報(bào)價(jià)價(jià)差，由此形成的交易價(jià)格也更接近真實(shí)的匯價(jià)。做市商間的相互競爭大大地提高了價(jià)格透明度，使得匯率的決定更加市場化、公開化。 20世紀(jì)90年代以來，我國國際收支中經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融項(xiàng)目方面的順差產(chǎn)生了大量的外匯占款，導(dǎo)致了較大的通貨膨脹壓力和人民幣升值壓力。由此產(chǎn)生的匯率決定機(jī)制很難反映資本和金融項(xiàng)目下真實(shí)的外匯供求關(guān)系。做市商制度的引入有利于完善人民幣的微觀形成機(jī)制，提高匯率的彈性，實(shí)現(xiàn)人民幣匯率決定市場化。 第5頁 共5頁
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