6小議金融體系監(jiān)管趨同性-資料下載頁(yè)
2025-09-16 18:45本頁(yè)面
【正文】 llsv（1997，1998，2000），他們認(rèn)為整個(gè)金融系統(tǒng)提供的服務(wù)如何，金融相關(guān)合約的界定是否有效取決于法律體系的狀況。指出習(xí)慣法起源的國(guó)家更注重對(duì)小股東的保護(hù)，因而有利于股票市場(chǎng)的發(fā)展，而民法起源的國(guó)家更注重對(duì)信貸者的保護(hù)，因而有利于以銀行主導(dǎo)型的金融系統(tǒng)的發(fā)展；bernardshull（1999）從美國(guó)法律起源的角度論證了美國(guó)金融系統(tǒng)的演變；vladimirpopov（1999）指出俄羅斯將所有權(quán)分給企業(yè)職工并發(fā)放憑證這種私有化的方式適于證券市場(chǎng)發(fā)展的性質(zhì)，實(shí)質(zhì)上指出俄羅斯金融系統(tǒng)的演變是俄羅斯政治改革的結(jié)果。 pistor，（2000）認(rèn)為在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中，法律執(zhí)行與法律特征本身相比對(duì)融資的影響更大。 （2000）從政治學(xué)角度研究20世紀(jì)的金融發(fā)展，認(rèn)為并不是所有國(guó)家在贊同金融發(fā)展問(wèn)題上能夠取得政治上的一致性，危機(jī)往往是政治上采取反市場(chǎng)力量的根源，從而使金融系統(tǒng)倒退，從政治學(xué)的角度論述了金融系統(tǒng)的差異。在該領(lǐng)域的實(shí)證方面，levine（2000）就金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系跨國(guó)實(shí)證的結(jié)果證實(shí)了金融結(jié)構(gòu)的法律觀點(diǎn)；beck，demirguckuntandlevine（2003）通過(guò)對(duì)70個(gè)前殖民地的分析，也驗(yàn)證了金融結(jié)構(gòu)的法律論，初始稟賦的不同很好地解釋了各國(guó)在金融中介與股票市場(chǎng)上發(fā)展的差異。林毅夫（2004）則把發(fā)展戰(zhàn)略作為金融系統(tǒng)的影響因素進(jìn)行研究，并作了實(shí)證分析。這一嘗試對(duì)于東亞金融系統(tǒng)可能具有某種解釋力?？傊?，該理論模式目前還在不斷發(fā)展變化，代表著這一領(lǐng)域的最新研究趨向。 現(xiàn)有解釋不同金融系統(tǒng)的理論其主要問(wèn)題在于以下幾點(diǎn)。首先，提出這些理論的學(xué)者大多置身于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的背景之下，因此所作出的銀行主導(dǎo)型與市場(chǎng)主導(dǎo)型的區(qū)分，是局限于對(duì)市場(chǎng)制度背景下的不同金融系統(tǒng)的區(qū)分，這樣區(qū)分本身所具有的局限性影響了他們進(jìn)一步地探究決定金融系統(tǒng)存在與演化的決定性力量；其次，即使是代表目前主導(dǎo)研究方向的llsv等人的理論，也存在重大缺陷，該理論過(guò)多地夸大了法律起源的重要性，而沒(méi)有考慮到法律本身是變化的，法律根據(jù)各國(guó)的國(guó)情和習(xí)俗不斷進(jìn)行適應(yīng)和演進(jìn)的“移植效應(yīng)”（transplanteffect）可能是更加重要的（berkowitz，pistorandrichard，2001）。第三，缺乏從投資者的角度去理解金融系統(tǒng)存在和演化的理論。而如果從這一角度分析問(wèn)題，那么就可能就不存在發(fā)達(dá)的金融系統(tǒng)與落后的金融系統(tǒng)的區(qū)分，而最為重要的應(yīng)該是特定的金融系統(tǒng)模式要與特定國(guó)家投資者的需求相對(duì)應(yīng)。那么從現(xiàn)有的理論分析和國(guó)別研究看，市場(chǎng)主導(dǎo)型的金融系統(tǒng)真得更加有效，更具生命力嗎。一種向市場(chǎng)主導(dǎo)型金融系統(tǒng)趨同的全球金融體制變革正在推進(jìn)嗎 第10頁(yè) 共10頁(yè)
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