【正文】 預算硬約束，減少政府隱性擔保，用房產(chǎn)稅取代土地財政。 （二）去杠桿，抑制地方政府與國企債務繼續(xù)。膨脹為有效控制地方政府與國企的負債規(guī)模降低高杠桿率，一方面，要規(guī)范并監(jiān)督地方政府舉債行為，防范地方政府通過融資平臺、 ppp 項目等方式曲線舉債。首先，要推動政府與社會資本的合作，鼓勵地方財政收入增長較為緩慢的地區(qū)在基建與公共服務領域引入民間資本，盤活社會資本，創(chuàng)新政府融資模式，改革以土地出讓收入為主的資本支出集資模式，增強地方政府財 政的穩(wěn)健性與自由度。其次，構(gòu)建地方政府債務風險預警體系，對逾期債務率、新增債務率等指標超過預警線的地區(qū)及時進行風險控制，完善全口徑的政府債務監(jiān)測預警機制，考慮將地方政府債務風險防范納入當?shù)刎斦c官員績效重點考核內(nèi)容。最后，要規(guī)范中央與地方的稅權(quán)劃分制度，繼續(xù)深化財政體制改革，在保證中央調(diào)控能力的前提下對地方稅權(quán)適當放寬，改善地方政府財權(quán)和事權(quán)錯配的問題，以解決地方政府預算軟約束問題并消除其擴大負債的能力。另一方面，需要利用股權(quán)融資降低國企對債務融資的依賴，并杜絕商業(yè)銀行利用影子銀行等方式為產(chǎn)能過剩行業(yè)提供貸 款，加快活力不足的國企退出競爭性領域。 第 15 頁 共 17 頁 （三）對影子銀行進行全方位監(jiān)管。由于影子銀行具有產(chǎn)品種類復雜、經(jīng)營活動不透明、杠桿率高以及監(jiān)管缺失等特點，導致影子銀行誘發(fā)金融風險爆發(fā)的可能性大大提高。通常在長三角、珠三角等金融行為和經(jīng)濟活動非?；钴S的地區(qū)投資熱情與投資規(guī)模都比較高，影子銀行的發(fā)展速度快且規(guī)模大，但如果債務轉(zhuǎn)化為收益的能力減弱，則會導致該區(qū)域整體不良貸款率的上升，一旦商業(yè)銀行或企業(yè)債務崩盤會迅速在區(qū)域、機構(gòu)間以及擔保圈蔓延，因而需要加強對影子銀行的全方位監(jiān)管。首先，要建立健全影子銀行的法律法 規(guī)與風險應急處理機制，充分發(fā)揮政府監(jiān)管作用。其次，完善影子銀行的信息披露機制、風險補償機制與保險機制，不僅要嚴格控制影子銀行的信貸規(guī)模，使其經(jīng)營活動透明化，還要不斷創(chuàng)新對影子銀行的信用監(jiān)管手段，有效保障投資人的利益。最后，完善影子銀行的退出機制，及時淘汰運營效率、盈利能力較差的影子銀行，防止那些破產(chǎn)倒閉的影子銀行將風險傳染到其他機構(gòu)與企業(yè)。 （四）改革金融監(jiān)管框架，全面監(jiān)管金融風險。中國現(xiàn)行的金融監(jiān)管框架的重心為金融業(yè)務行為，使得影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融、 p2p 網(wǎng)貸平臺等非金融機構(gòu)與類金融機構(gòu)的金融活 動游離于金融監(jiān)管之外。因而需要以長期性視角進行分析，在整個商業(yè)周期跨度內(nèi)重視風險積聚問題，權(quán)衡長期風險防范與獲取短期利益沖突下的政策選擇。首先，對各個金融監(jiān)管部門的職能與監(jiān)管邊 第 16 頁 共 17 頁 界進行準確界定，將金融機構(gòu)、非金融機構(gòu)與類金融機構(gòu)的各種金融行為都納入監(jiān)管范疇，既能避免金融監(jiān)管的 “ 真空 ” 與 “ 缺失 ” ，又能避免各個金融監(jiān)管部門之間的掣肘與不協(xié)調(diào)。其次，由于金融產(chǎn)品、金融衍生品以及金融行為的復合性，需要各金融監(jiān)管部門對每個金融活動程序、節(jié)點與線條的聯(lián)合監(jiān)管，避免發(fā)生因某個節(jié)點的崩塌而導致整個金融蛛網(wǎng)的崩潰。最后，立法、司法與行政部門應該完善懲治違法違規(guī)集資詐騙犯罪的相關法律法規(guī)，建立健全監(jiān)測預警體系，并利用大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)手段監(jiān)測違法違規(guī)集資，通過多個部門的協(xié)調(diào)配合，建立長效預警機制。 四、結(jié)論金融對經(jīng)濟發(fā)展具有積極促進作用，而金融結(jié)構(gòu)天然具有脆弱性與不穩(wěn)定性，極易發(fā)生風險，破壞實體經(jīng)濟的運行機制。因此，習近平總書記高度重視防范金融風險，指出： “ 金融風險有的是長期潛伏的病灶，隱藏得很深，但可能爆發(fā)在一瞬之間 ”[10] （ p93），將防范與化解金融風險作為 “ 全面建設小康社會三大攻堅戰(zhàn) ” 的重要任務之一，將維護金融 體系安全運行作為治國理政的大事。當前中國金融領域的 “ 灰犀牛 ” 主要來源于房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務、國企高杠桿、影子銀行與違法違規(guī)集資，這些都是金融領域易發(fā)生風險的薄弱環(huán)節(jié)，通過風險傳導機制，一個環(huán)節(jié)爆發(fā)風險很容易傳導到其他環(huán)節(jié)，最終影響實體經(jīng)濟部門。通過分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟增速的放緩是這些風險出現(xiàn)的直接 第 17 頁 共 17 頁 原因，為維持經(jīng)濟增速，促進實體經(jīng)濟的發(fā)展，各級政府對國有企業(yè)債券、影子銀行等提供隱性擔保，經(jīng)濟參與主體的非理性行為在金融杠桿的作用下，使 “ 灰犀牛 ” 式的金融風險逐漸凸顯出來。因此，金融工作的著力點是防范和化解金融風險，尤 其是防范系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生。以習近平新時代金融治理思想為指導，以供給側(cè)改革為工作主線，以服務實體經(jīng)濟為目標，抓住穩(wěn)定房價、去杠桿、全方位監(jiān)管影子銀行、改革金融監(jiān)管框架這幾個關鍵環(huán)節(jié)，充分發(fā)揮金融在經(jīng)濟發(fā)展中的核心作用，實現(xiàn)中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。盡管本文對中國金融領域的 “ 灰犀牛 ” 式風險的來源、發(fā)生原因與應對策略進行了剖析，但并未涉及風險的量化，如何采取有效的措施對金融風險進行量化將是未來的研究方向。