3金融領(lǐng)域“灰犀?！奔胺婪斗治?編輯修改稿)
2024-08-27 02:53 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 年年度報告， 2024 年中國影子銀行占 gdp 的比重為 67%① ，委托貸款、信托貸款等核心影子活動繼續(xù)增長。由于中國大部分影子銀行是通過一系列銀行主導(dǎo)安排來繞開監(jiān)管服務(wù)，因而不同于國外的影子銀行體系，中國的影子銀行在很大程度上是 “ 銀行的影子 ” ，這種與銀行體系的關(guān)聯(lián)性容易將影子銀行的風(fēng)險傳導(dǎo)至系統(tǒng)重要性銀行部門。影子銀行通過理財產(chǎn)品、民間融資、信托貸款、地下錢莊等渠道獲得資金后再以高利讓渡給中小企業(yè)，這部分資金脫離于監(jiān)管部門之外，個體理性行為轉(zhuǎn)化為集體非理性行為的概率非常高。當(dāng)經(jīng)濟擴張時，影 子銀行融資規(guī)模的增加會促使資產(chǎn)價格的提高，進一步加劇經(jīng)濟與投資的過熱，不斷積累資 第 8 頁 共 17 頁 產(chǎn)泡沫風(fēng)險；當(dāng)經(jīng)濟下行時，影子銀行的期限錯配與風(fēng)險錯配極易引起信用風(fēng)險在金融體系內(nèi)部傳染與擴散。根據(jù)中國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)年報統(tǒng)計， 2024 年全年停業(yè)及問題平臺總計 1279 家，涉及貸款額達到 億元 ② ，遠(yuǎn)超過此前問題平臺貸款額的總和。唯信貸、城商行、 e 租寶等平臺問題相繼暴露，網(wǎng)絡(luò)金融詐騙以及高利貸等案件相關(guān)報道甚囂塵上，給社會造成十分惡劣的影響。這些原本可以滿足普惠金融訴求的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新，由于壓抑式的監(jiān)管而無法融入整個金融體系形 成良性運轉(zhuǎn)，在成本與違規(guī)收益嚴(yán)重不對稱的巨大誘惑下異化為龐氏騙局，不但阻礙金融創(chuàng)新，并且會放大道德風(fēng)險。例如，商業(yè)銀行通過開展理財產(chǎn)品與委托貸款等表外創(chuàng)新業(yè)務(wù)來規(guī)避監(jiān)管部門的審查，而這些資金的需求對象往往是經(jīng)營風(fēng)險與違約風(fēng)險較高的房地產(chǎn)企業(yè)與中小型企業(yè)，一旦經(jīng)濟形勢惡化，會直接影響這些企業(yè)的資金鏈，這些負(fù)債性資產(chǎn)就會成為銀行的不良資產(chǎn)，在不確定事件的沖擊之下，銀行流動性風(fēng)險發(fā)生的可能性大大增加。因此，影子銀行已經(jīng)成為當(dāng)前中國金融體系需要警惕的 “ 灰犀牛 ” 之一。 （五）違法違規(guī)集資亂象頻出。伴隨著中國 宏觀經(jīng)濟下行壓力增大，隱藏在金融領(lǐng)域的金融違法違規(guī)風(fēng)險也明顯暴露出來，尤其以利用 p2p 網(wǎng)絡(luò)借貸、網(wǎng)絡(luò)傳銷、財富管理等方式的 “ 互聯(lián)網(wǎng) +違法違規(guī)集資 ” 案件大幅上升為代表 [8]（ p5254， 68），它們在新舊政策過渡的間隙，以響應(yīng)國家政策與改革創(chuàng)新為幌子， 第 9 頁 共 17 頁 利用高額回報率誘惑公眾，嚴(yán)重擾亂中國金融市場的正常秩序，若不能及時防范與處置，可能會導(dǎo)致區(qū)域性甚至系統(tǒng)性金融風(fēng)險的發(fā)生。根據(jù)最高人民法院統(tǒng)計， 2024 年至 2024 年全國法院新收非法集資犯罪案件同比分別上升 %、 %、 %， %， 2024 年至 2024 年審結(jié)非法集資犯罪案件同比分別上升 %、 %、 %， %， 2024 年全國公安機關(guān)共立非法集資案件 1 萬余起，涉案金額約 3000 億元 ③ 。非法集資犯罪案件自 2024 年以來呈井噴式增長，雖然增幅有所放緩，但案件數(shù)量仍保持高位運行，造成巨大的經(jīng)濟損失。各種金融創(chuàng)新方式本質(zhì)上仍然是金融，它們大多依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使跨地區(qū)跨行業(yè)更為便利，但也可能使金融風(fēng)險更快、更容易積聚，擴大風(fēng)險波及范圍，使金融系統(tǒng)更為脆弱。這些違法違規(guī)集資活動大多披著普惠金融法人 “ 外衣 ” ，在信息不對稱的情況下，受害者往往是不具備金融專業(yè)知識與風(fēng)險識別能力的社會大眾，一旦曝光違法違規(guī)集資案件將會給社會造成極為惡劣的影響，如轟動全國的中晉系非法集資案、南京“ 藍莓 ” 特大集資詐騙案等。但是在 “ 屬地監(jiān)管，屬地處置 ” 這一割裂式監(jiān)管模式下，各地方政府的管理部門與監(jiān)管部門管轄半徑受到極大限制，監(jiān)管政策與工具缺乏戰(zhàn)略性與前瞻性，監(jiān)管資源與力量嚴(yán)重不足，出現(xiàn)事前不能嚴(yán)格把關(guān)互聯(lián)網(wǎng)資質(zhì)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，事中不能及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險事件，事后缺乏處置風(fēng)險的協(xié)調(diào)機制甚至 第 10 頁 共 17 頁 部門間相互推諉的情況，這也是前期違法違規(guī)集資亂象頻出的深層次體制 根源。此外，違法違規(guī)集資的巨額收益與低違法成本在一定程度上鼓勵了金融領(lǐng)域的道德風(fēng)險，而刑法中規(guī)定只有在個人與機構(gòu)非法集資額分別達到 20 萬元與 100 萬元，受害人數(shù)分別達到 30 人與 150 人以上才會立案，較低的違法成本會促使不法分子為了高額利益而觸犯法律。 二、 “ 灰犀牛 ” 出現(xiàn)的原因 隨著中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，經(jīng)濟增速的放緩直接影響了實體經(jīng)濟的發(fā)展，為維持經(jīng)濟增速，各級政府對國有企業(yè)債券、影子銀行等提供隱性擔(dān)保，經(jīng)濟參與主體的非理性行為在金融杠桿的作用下使 “ 灰犀牛 ” 式的風(fēng)險逐漸凸顯。 （ 一）經(jīng)濟增長速度放緩。金融的發(fā)展衍生于實體經(jīng)濟，金融部門的運行質(zhì)量會受到經(jīng)濟形勢的直接影響，潛在的金融風(fēng)險會在經(jīng)濟發(fā)展中被解決，因而經(jīng)濟長期保持年均 10%左右高速增長且波動較小是中國未發(fā)生金融危機的主要原因之一 [2]（ p8096， 5）。但隨著經(jīng)濟進入新常態(tài)，加之 “ 三期疊加 ” 的影響，中國經(jīng)濟增長速度逐年放緩，且這一狀態(tài)將會持續(xù)一段
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