次級(jí)抵押貸款危機(jī)不會(huì)終結(jié)全球經(jīng)濟(jì)繁榮32-會(huì)議論文-資料下載頁(yè)
【導(dǎo)讀】場(chǎng)、股市和匯市，引發(fā)全球金融動(dòng)蕩。雖然這場(chǎng)危機(jī)對(duì)金融市場(chǎng)的短。全球總供結(jié)與總需求目前大體相。由于全球金融體系較之以往更具彈性和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，所以。流動(dòng)性不會(huì)因這場(chǎng)危機(jī)而長(zhǎng)期匱乏。場(chǎng)的恐慌情緒將逐步消失，世界經(jīng)濟(jì)仍將保持增長(zhǎng)。美國(guó)次級(jí)抵押貸款是面向信用較差的借款人提供的抵押貸款。房地產(chǎn)市場(chǎng)異常紅火的時(shí)候，銀行等信貸提供商大量提供次級(jí)抵押貸款，不過(guò)直到此時(shí)，這些問(wèn)題的影響還僅限于美國(guó)國(guó)內(nèi)，甚至對(duì)美國(guó)的債。但在8月初，當(dāng)數(shù)家全球知名金融機(jī)構(gòu)宣布。7月19日，美國(guó)道瓊斯指數(shù)首次收于1萬(wàn)4千點(diǎn)。次級(jí)抵押貸款危機(jī)爆發(fā)后，很多人對(duì)未來(lái)的世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)較為悲觀，但我們則認(rèn)為，雖然次級(jí)抵押貸款危機(jī)對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊較為猛烈，卻不大可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。兩者都是當(dāng)時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)出了問(wèn)題，進(jìn)而對(duì)金融市。失后，高科技產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅，美國(guó)股市也隨之崩盤(pán)。協(xié)會(huì)的估算，從20xx年開(kāi)始，美國(guó)房?jī)r(jià)以每年高于10%的速度增長(zhǎng)。
【正文】 不可避免地要進(jìn)入金融市場(chǎng)。所以，在全球化的大背景下，進(jìn)入金融市場(chǎng)的資金比歷史上任何時(shí)候都更充裕，雖然在短期內(nèi)會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大而暫時(shí)抽離，但不可能長(zhǎng)期匱乏。 第五，全球貿(mào)易格局是流動(dòng)性充裕的支持條件。東亞經(jīng)濟(jì)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)具有高度互補(bǔ)性：美國(guó)經(jīng)濟(jì)的特長(zhǎng)在于高技術(shù)領(lǐng)域，而東亞經(jīng)濟(jì)在勞動(dòng)密集型的制造業(yè)有自己的優(yōu)勢(shì)?；谶@種互補(bǔ)關(guān)系，客觀上存在著東亞對(duì)于美國(guó)的貿(mào)易盈余，以及由此產(chǎn)生的東亞 國(guó)家的巨額外匯儲(chǔ)備。東亞和美國(guó)的貿(mào)易不平衡之所以可以長(zhǎng)期維持，是因?yàn)閮烧咧g存在著相對(duì)于貿(mào)易盈余的逆向資金流，即東亞國(guó)家的外匯儲(chǔ)備通過(guò)投資美元證券又流回了美國(guó)，實(shí)際上是對(duì)美國(guó)消費(fèi)者的融資行為。雖然目前包括中國(guó)在內(nèi)的一些東亞國(guó)家有減持美元資產(chǎn)的跡象，但不存在大規(guī)模減持的可能性，因?yàn)闁|亞外匯儲(chǔ)備美元化是維持對(duì)美國(guó)貿(mào)易盈余的一個(gè)必要條件。目前無(wú)論是中國(guó)還是東盟，乃至于日、韓都不可能不保持對(duì)美貿(mào)易順差，否則國(guó)內(nèi)產(chǎn)能將 嚴(yán)重過(guò)剩。只有經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，東亞經(jīng)濟(jì)才可能擺脫對(duì)美國(guó)出口市場(chǎng)的依賴(lài)，而在此之前東亞國(guó)家的外匯 儲(chǔ)備會(huì)繼續(xù)源源不斷的流向美國(guó)的金融市場(chǎng)，成為全球資本市場(chǎng)流動(dòng)性的一個(gè)重要來(lái)源。 四、世界經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng) 總的看來(lái)，次級(jí)抵押貸款危機(jī)對(duì)全球金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不大，世界經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng)。 即使在次級(jí)抵押貸款危機(jī)的影響下美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩 ,歐盟、日本和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)繼續(xù)成為世界經(jīng)濟(jì)的引擎。預(yù)計(jì)今年三、四季度美國(guó)GDP增速將在 2%%之間，全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也將大致在這水平，略低于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能力。今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率有望在 %左右，日本經(jīng)濟(jì)增速則大約為 %，與其潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能力相當(dāng)。不同于以往 幾次金融動(dòng)蕩，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在次級(jí)抵押貸款危機(jī)中沒(méi)有受到明顯波及，印度和俄羅斯經(jīng)濟(jì)今年仍將快速增長(zhǎng)，為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)提供動(dòng)力。 7月末，國(guó)際貨幣基金組織發(fā)表《世界經(jīng)濟(jì)展望》，預(yù)測(cè)今年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為 %，與 20xx年 %的增長(zhǎng)率相差不大。 （執(zhí)筆： 張鵬 ）
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