3金融工程階段學(xué)習(xí)心得-資料下載頁(yè)
2025-08-11 01:46本頁(yè)面
【正文】 對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，他所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是商品收購(gòu)后尚未轉(zhuǎn)售出去時(shí)，商品價(jià)格下跌，這將會(huì)使他的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減少甚至發(fā)生虧損。為回避此類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)者可采用賣期保值方式來(lái)進(jìn)行價(jià)格保險(xiǎn)。加工者的綜合套期保值： 對(duì)于加工者來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自買和賣兩個(gè)方面。他既擔(dān)心原材料價(jià)格上漲，又擔(dān)心成品價(jià)格下跌，更怕原材料上升、成品價(jià)格下跌局面的出現(xiàn)。只要該加工者所需的材料及加工后的成品都可進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易，那么他就可以利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行綜合套期保值，即對(duì)購(gòu)進(jìn)的原材料進(jìn)行買期保值，對(duì)其產(chǎn)品進(jìn)行 賣期保值，就可解除他的后顧之憂，鎖牢其加工利潤(rùn)，從而專心進(jìn)行加工生產(chǎn)。 套期保值的風(fēng)險(xiǎn)以及回避方法： 第 8 頁(yè) 共 9 頁(yè) 期貨套期保值最常見的風(fēng)險(xiǎn)是基差風(fēng)險(xiǎn)?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的價(jià)差。期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)從方向上來(lái)說(shuō)是基本一致的，但幅度并非一致，即基差的數(shù)值并不是恒定的。套期保值者參與期貨市場(chǎng)是為了避免現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)，而接受基差變動(dòng)這一相對(duì)較小的風(fēng)險(xiǎn)。 另外，套期保值中還存在稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、交易制度風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)等。 所以，套期保值的最佳方案是自然對(duì)沖，即以相同的價(jià) 格為作價(jià)基礎(chǔ)、通過(guò)同等數(shù)量的買賣合同來(lái)自動(dòng)回避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，只有買賣合同出現(xiàn)價(jià)量不匹配時(shí)才通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。 套期保值與投機(jī)的區(qū)別： 。套期保值是為了規(guī)避或轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨價(jià)格漲跌帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的一種方式，目的是為了鎖定利潤(rùn)和控制風(fēng)險(xiǎn)；而投機(jī)者則是為了賺取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。 。套期保值者只承擔(dān)基差變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較??；而投機(jī)者需要承擔(dān)價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大。 套期保值的缺陷： ，即失去了由于價(jià)格變 動(dòng)而可能得到的獲利機(jī)會(huì)。也就是說(shuō)，在回避對(duì)己不利的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也放棄了因價(jià)格變動(dòng)可能出現(xiàn)的對(duì)己有利的機(jī)會(huì)。 第 9 頁(yè) 共 9 頁(yè) ，主要是指交易傭金和銀行利息。
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