3金融工程階段學(xué)習(xí)心得-預(yù)覽頁
【正文】 易具有以下幾個特點。用以鎖定利率和對沖風(fēng)險暴露為目的的衍生工具之一。 起算日（即期日）：起算日是指遠期利率協(xié)議交易日后的第三個工作日。到期日：到期日是指遠期利率協(xié)議交易合約 終止日。這里主要討論有收益曲線求得的方法。因此，投資者在投資時擁有三種選擇： 。因此市場上存在： ，該利率可以通過借貸市場上的交易組合而得到。套期保值主要是為了避免現(xiàn)貨市場上的價格風(fēng)險，而在期貨市場上采取與現(xiàn)貨市場上方向相反的買賣行為， 第 4 頁 共 9 頁 即對同一種商品在 現(xiàn)貨市場上賣出，同時在期貨市場上買進；或者相反。在現(xiàn)貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時間，當(dāng)價格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)的盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消 或彌補。 套期保值的作用：與投機交易相比，套期保值得直接目的不是為了獲利，而是為了回避可能帶來的風(fēng)險。 確定銷售價格，保證企業(yè)利潤。在某些特定情況下，期貨市場可以是企業(yè)采購或銷售另外一個渠道，是現(xiàn)貨采購或銷售的適當(dāng)補充。 （ 2）商品種類相同的原則。 （ 3）商品數(shù)量相等原則。成功的套期保值策略，常依賴于合適的保值率。這是指在做套期保值交易時，所選用的期貨合約的交割月份最好與交易者將來在現(xiàn)貨市場上交易商品的時間相同或相近。因此成本水平和利潤水平在一定程度上決定企業(yè)是否可進行套期保值。加工者的綜合套期保值： 對于加工者來說，市場風(fēng)險來自買和賣兩個方面?；钍侵脯F(xiàn)貨價格與期貨價格之間的價差。 所以，套期保值的最佳方案是自然對沖，即以相同的價 格為作價基礎(chǔ)、通過同等數(shù)量的買賣合同來自動回避價格波動風(fēng)險，只有買賣合同出現(xiàn)價量不匹配時才通過期貨市場進行套期保值。套期保值者只承擔(dān)基差變動帶來的風(fēng)險，相對風(fēng)險較??；而投機者需要承擔(dān)價格變動帶來的風(fēng)險，相對風(fēng)險較大。
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