【正文】 周轉(zhuǎn)現(xiàn)金 累計(jì)盈余資金 在建工程 1300 固定資產(chǎn)凈值 3092 無(wú)形及遞延資產(chǎn)凈值 516 負(fù)債及投資人權(quán)益合計(jì) 1300 3608 長(zhǎng)期借款余額 1680 1480 1110 740 370 流動(dòng)負(fù)債總額 應(yīng)付賬款 流動(dòng)資金借款余額 120 120 120 120 120 投資人權(quán)益 1300 1928 資本金 1312 1927 2023 2023 2023 2023 2023 累計(jì)盈余公積金 累計(jì)未分配利潤(rùn) 0 0 0 0清償能力分析指標(biāo) ? 借款償還期（按盡早歸還的原則計(jì)算出的還清項(xiàng)目長(zhǎng)期借款所需要的時(shí)間） ? 資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 ? 流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)總額 /流動(dòng)負(fù)債總額 ? 速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)總額 /流動(dòng)負(fù)債總額 附表 1 2 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 （全部投資） 單位 : 萬(wàn)元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入 0 0 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 產(chǎn)品銷售收入 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 2734固定資產(chǎn)余值回收 流動(dòng)資金回收 現(xiàn)金流出 1300 建設(shè)投資 1300 2228流動(dòng)資金 經(jīng)營(yíng)成本 銷售稅金 所得稅 職工福利費(fèi)支出 凈現(xiàn)金流量 1300 2228 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 1300 折現(xiàn)系數(shù) 凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 累計(jì)凈現(xiàn)金流現(xiàn)值 995 計(jì)算結(jié)果： i0 = N P V ＝ I R R ＝ % Pb= 7 年 Pb*= 年附表 13 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 （自有資金） 單位 : 萬(wàn)元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入0 0 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 產(chǎn)品銷售收入1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 2734 固定資產(chǎn)余值回收 流動(dòng)資金回收現(xiàn)金流出1300 628 建設(shè)投資 ( 自有資金 )1300 628 流動(dòng)資金 ( 自有資金 )85 流動(dòng)資金 ( 占用折舊 )75 經(jīng)營(yíng)成本 銷售稅金 所得稅0 職工福利費(fèi)支出0 借款本金償還200 370 370 370 370 120 借款利息支出0 178 158 121 84 47 10 10 10凈現(xiàn)金流量 1300 628 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 1300 1928 1975. 70 1666. 10 1257. 95 4 9 折現(xiàn)系數(shù) 18 凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 1 1 4 累計(jì)凈現(xiàn)金流現(xiàn)值 1 1 1661. 35 1695. 31 1498. 55 1266. 95 1048. 24 0 8 9 計(jì)算結(jié)果： i0 = 2 N PV ＝ 365 .2 3 I R R ＝ 15. 54 % Pb= 7. 4 年 Pb*= 5 年附表 14 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 （甲方投資） 單位 : 萬(wàn)元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入0 0 0 105 .87 156 .14 164 .56 172 .99 181 .42 181 .42 1 147 .46 股利0 105 .87 156 .14 164 .56 172 .99 181 .42 181 .42 181 .42 資產(chǎn)清理分配966 .04 固定資產(chǎn)余值290 .48 無(wú)形資產(chǎn)余值58. 67 自有流動(dòng)資金34 盈余公積金160 .83 折舊和攤銷422 .05現(xiàn)金流出520 251 .2 34 甲方投資520 251 .2 34凈現(xiàn)金流量 520 251 34 105 .87 156 .14 164 .56 172 .99 181 .42 181 .42 1 147 .46累計(jì)凈現(xiàn)金流量 520 771 .20 805 .20 699 .33 543 .19 378 .63 205 .64 24. 21 157 .21 130 6折現(xiàn)系數(shù) 929 972 1 18 355 674 066 523 039 606 220凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 464 .29 200 .26 24. 20 67. 28 88. 60 83. 37 78. 25 73. 27 65. 42 369 .45累計(jì)凈現(xiàn)金流現(xiàn)值 464 .29 664 .54 688 .74 621 .46 532 .86 449 .49 371 .24 297 .96 232 .54 136 .91計(jì)算結(jié)果： i0 = 2 N P V ＝ 136 .91 I R R ＝ 15. 12% Pb= 3 年 Pb*= 3 年各財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系 投資計(jì)劃與資金籌措表 投資估算表 資金負(fù)債表 損益表 借款及還本付息表 折舊與攤銷估算表 成本費(fèi)用估算表 資金來(lái)源與運(yùn)用表 銷售收入及稅金估算表 現(xiàn)金流量表 四、項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析指標(biāo) ? 凈現(xiàn)值 （ Net Present Value, NPV） ? 內(nèi)部收益率（ IRR） (Internal Rate of Return) ? 投資回收期 （ Pay back period , Pb） （一）凈現(xiàn)值 ? 計(jì)算公式： ? 判斷準(zhǔn)則： 項(xiàng)目可接受； 項(xiàng)目不可接受。 ? ? ? ???????nttt iCOCINPV001? ? ? ?? ?? ??? ???ntnttttt iCOiCINPV0 000 11 －現(xiàn)金流入現(xiàn)值和 現(xiàn)金流出現(xiàn)值和 0?NPV ?（二）內(nèi)部收益率（ IRR） ? 內(nèi)部收益率是項(xiàng)目現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值時(shí)折現(xiàn)率。其經(jīng)濟(jì)含義是在項(xiàng)目壽命期內(nèi)項(xiàng)目?jī)?nèi)部未收回投資每年的凈收益率。 ? 計(jì)算 IRR的理論公式 : ? 判斷準(zhǔn)則： 項(xiàng)目可接受； 項(xiàng)目不可接受。 ? ? ? ? ???? ?????? iIRRiCOCInttt 01 0若0iIRR ? 0iIRR ?（三） 投資回收期 投資回收期是兼顧項(xiàng)目獲利能力和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。 ? 靜態(tài)投資回收期 不考慮現(xiàn)金流折現(xiàn)，從項(xiàng)目投資之日算起，用項(xiàng)目各年的凈收入回收全部投資所需要的時(shí)間。 ? 動(dòng)態(tài)投資回收期 考慮現(xiàn)金流折現(xiàn)，回收全部投資所需要的時(shí)間。 五、項(xiàng)目不確定性分析 ?主要的不確定性分析方法 – 盈虧平衡分析 確定盈利與虧損的臨界點(diǎn) – 敏感性分析 分析不確定因素可能導(dǎo)致的后果 – 概率分析 對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)作直觀的定量判斷 項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)類別 l 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指隨機(jī)發(fā)生的意外事件有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)； l 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指與一般經(jīng)營(yíng)條件和管理狀況有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)； l 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)指與項(xiàng)目清償能力有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)； l 外部風(fēng)險(xiǎn)指與獲取外部資金的能力有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn) 。 風(fēng)險(xiǎn) 資產(chǎn) 權(quán)益 /債務(wù) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 外部風(fēng)險(xiǎn) 常見的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素 ? 信用風(fēng)險(xiǎn) – 項(xiàng)目參與方的信用及能力 ? 建設(shè)和開發(fā)風(fēng)險(xiǎn) – 自然資源和人力資源 – 項(xiàng)目生產(chǎn)能力和效率 – 投資成本 – 竣工延期 – 不可抗力 ? 市場(chǎng)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) – 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng) – 市場(chǎng)準(zhǔn)入 – 市場(chǎng)變化 – 技術(shù)變化 – 經(jīng)營(yíng)決策失誤 ? 金融風(fēng)險(xiǎn) – 匯率、利率變動(dòng) – 通貨膨脹 – 貿(mào)易保護(hù) ? 政治風(fēng)險(xiǎn) – 體制變化 – 政策變化 – 法律法規(guī)變化 ? 法律風(fēng)險(xiǎn) – 有關(guān)法律法規(guī)不完善 – 對(duì)有關(guān)法律法規(guī)不熟悉 – 法律糾紛及爭(zhēng)議難以解決 ? 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) 項(xiàng)目投資決策中收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡 風(fēng)險(xiǎn)水平 （ 達(dá)到希望收益率的概率 ） 收益水平％ O A B C No (risk) No (risk return) Yes 投資者的無(wú)差異曲線 MBA職場(chǎng)笑話 ? 一只烏鴉坐在樹上，整天無(wú)所事事。 ? 一只小兔子看見烏鴉，就問：“我能象你一樣整天坐在那里，什么事也不干嗎？”烏鴉答道：“當(dāng)然啦，為什么不呢？” ? 于是，兔子便坐在樹下，開始休息。 ? 突然，一只狐貍出現(xiàn)了。 ? 狐貍跳向兔子 …… 并把它給吃了。 ? 這個(gè)故事的寓意是 …… 要想坐在那里什么也不干， 你必須坐（做）得非常非常高。 MBA職場(chǎng)笑話 ? 一只火雞和一頭公牛在聊天。 ? “我非常想到那棵樹頂上去，”火雞嘆口氣道，“但是我沒有那份力氣?！? ? “這樣啊，那你為什么不吃點(diǎn)我的糞便呢？”公牛答道，“那里面充滿了營(yíng)養(yǎng)?！? ? 火雞吃了一團(tuán)牛糞，發(fā)現(xiàn)它真的使自己有力氣到達(dá)樹的第一個(gè)分叉處。 ? 第二天，在吃了更多的牛糞以后，火雞到達(dá)了樹的第二個(gè)分叉處。 ? 最終，兩星期后，火雞非常驕傲地站在了樹的頂端。 ? 但不幸的是，沒多久，它就被一個(gè)農(nóng)夫盯上了， ? 并且農(nóng)夫非常利索地就將火雞射了下來(lái)。 ? 這個(gè)故事的寓意是 ?? ? 牛糞（狗屎運(yùn)）也許能使你抵達(dá)頂峰， ? 但它不能使你永遠(yuǎn)呆在那兒。 MBA職場(chǎng)笑話 ? 一只小鳥正在飛往南方過冬的途中。 ? 天氣太冷了，小鳥凍僵了，從天上掉下來(lái)，跌在一大片農(nóng)田里。 ? 它躺在田里的時(shí)候，一只母牛走了過來(lái)， ? 而且拉了一泡屎在它身上。 ? 凍僵的小鳥躺在牛屎堆里，發(fā)掘牛糞真是太溫暖了。牛糞讓它慢慢緩過勁兒來(lái)了！ ? 它躺在那兒，又暖和又開心，不久就開始高興地唱起歌來(lái)了。 ? 一只路過的貓聽到了小鳥的歌聲，走過來(lái)查個(gè)究竟。 ? 順著聲音，貓發(fā)現(xiàn)了躲在牛糞中的小鳥，非常敏捷地將它刨了出來(lái)，并將它給吃了！ MBA職場(chǎng)笑話 這個(gè)故事的寓意是 ?? 1) 不是每個(gè)在你身上拉屎的都是你的敵人。 2) 不是每個(gè)把你從屎堆中拉出來(lái)的都是你的朋友。 3) 而且，當(dāng)你陷入深深的屎堆當(dāng)中（身陷困境）的時(shí)候，閉上你的鳥嘴！ 本講結(jié)束！謝謝觀看！ ?演講完畢，謝謝觀看！