【正文】 型現(xiàn)收現(xiàn)付制?的特征，又有?繳費(fèi)確定型積累制?的某些特征，所以，?名義賬戶?制既可以被稱為?繳費(fèi)確定型的現(xiàn)收現(xiàn)付制?模式，也可以被認(rèn)為是?待遇確定型現(xiàn)收現(xiàn)付制?的某種變型，從本質(zhì)上講，是現(xiàn)收現(xiàn)付制與積累制、待遇確定型與繳費(fèi)確定型的混合模式，即 DC∩DB=NDC。 2/8/2023 ? ?名義賬戶?模式的養(yǎng)老金融資方式 ?名義賬戶?模式的融資建立在現(xiàn)收現(xiàn)付制基礎(chǔ)上，即社會繳費(fèi)部分直接用于支付當(dāng)前退休者養(yǎng)老金。但它又與傳統(tǒng)的 DB型現(xiàn)收現(xiàn)付型有所不同，其所建立的個(gè)人賬戶或個(gè)人賬戶的一部分是?模擬的?，所產(chǎn)生的積累額記錄并不是真正意義上的完全?資本化?的積累。如果將?統(tǒng)賬結(jié)合?視為一種?半積累制?，那么?統(tǒng)賬結(jié)合?制度下的?名義賬戶?模式就可視為?準(zhǔn)半積累制?。 2/8/2023 ? ?名義賬戶?模式的養(yǎng)老金給付條件和規(guī)則 雖然個(gè)人賬戶中的資產(chǎn)是?名義上?的，但在雇員退休時(shí)卻變的有實(shí)際意義，成為養(yǎng)老金發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)的根本原則，這對?新人?和?中人?個(gè)人福利有著決定性意義。養(yǎng)老金的給付標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格按照? DC型積累制?規(guī)則運(yùn)行，個(gè)人在領(lǐng)取養(yǎng)老金的時(shí)候，?名義資產(chǎn)?即刻被年金化的形式物化了。一般來說，養(yǎng)老金的給付標(biāo)準(zhǔn)主要取決于個(gè)人賬戶中的繳費(fèi)積累、?實(shí)際資產(chǎn)?和?名義資產(chǎn)?的投資增值、?名義資產(chǎn)?轉(zhuǎn)換為退休年金的計(jì)算公式和退休給付指數(shù)化的公式。 2/8/2023 ? ?名義賬戶?的產(chǎn)權(quán)歸屬 表面上，?名義賬戶?似乎也呈統(tǒng)籌賬戶對個(gè)人賬戶的擠占，但不同的是 :?名義賬戶?中的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)歸繳費(fèi)者所有。資產(chǎn)的?挪用?實(shí)質(zhì)上是一種?借用?行為，是政府以公共信用為抵押，作為?老人?和面臨退休的?中人?的代言人向?新人?和處于繳費(fèi)期的?中人?的個(gè)人賬戶進(jìn)行借貸的行為，而不是政府運(yùn)用公權(quán)力對?新人?和處于繳費(fèi)期的?中人?個(gè)人賬戶中的財(cái)產(chǎn)權(quán)的侵犯。 2/8/2023 ? 名義賬戶的制度淵源 法國的積分制 美國的現(xiàn)金余額制 Buchannan的?社會保障券?設(shè)想 2/8/2023 法國的積分制： 戰(zhàn)后法國和德國等許多發(fā)達(dá)國家私人部門的養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃實(shí)行的幾乎都是非積累型的、以?積分為基礎(chǔ)的給付?制度，尤其是行業(yè)的強(qiáng)制性養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，這種流行的私人保險(xiǎn)制度的本質(zhì)是一種?名義賬戶?。 采用這種形式的是建立于 1961年 12月 8日的?補(bǔ)充退休金協(xié)會?，是補(bǔ)充性質(zhì)的；建立于 1947年 3月 14日的?高級管理人員退休金管理機(jī)構(gòu)總協(xié)會?，是額外附加性質(zhì)的，主要服務(wù)于企業(yè)高級管理人員， 1972年 12月 29日成為立法強(qiáng)制的補(bǔ)充保險(xiǎn)。 所謂?積分制?是指經(jīng)辦機(jī)構(gòu)為繳費(fèi)人紀(jì)錄?積分?，積分的數(shù)量由當(dāng)年購買每個(gè)積分的價(jià)格決定，即每個(gè)積分都有一個(gè)用貨幣單位來表達(dá)的?價(jià)值?。退休時(shí)這些積分以法郎的形式轉(zhuǎn)換為養(yǎng)老金，并且與通貨膨脹指數(shù)掛鉤。 2/8/2023 上述的兩個(gè)基金董事會每年定期對三個(gè)參數(shù)進(jìn)行調(diào)整： (交易 )?價(jià)格?。由于個(gè)人賬戶中積累的?資產(chǎn)?事實(shí)上是?積分?，而不是由現(xiàn)金來表達(dá)的，所以，個(gè)人在將繳費(fèi)轉(zhuǎn)換成積分時(shí)等于是在?購買?一種?產(chǎn)品?，而這個(gè)?產(chǎn)品?即積分的價(jià)格每年是不一樣的。 ?價(jià)值?，即積分被出售轉(zhuǎn)換成養(yǎng)老金時(shí)的價(jià)值。這些養(yǎng)老金計(jì)劃使用的參數(shù)調(diào)整的辦法是特殊的?分期?獨(dú)立制定的辦法，例如，如果某個(gè)養(yǎng)老金計(jì)劃有現(xiàn)金節(jié)余的話，它就會降低繳費(fèi)率，幾年之后很可能由于則政形勢的變化而再次提高繳費(fèi)率。 ，從上述養(yǎng)老金積分的?交易價(jià)格?和?出售價(jià)值?的性質(zhì)來看，實(shí)際上這二者都涉及到了?實(shí)際繳費(fèi)?的問題，即本質(zhì)上講繳費(fèi)率的?價(jià)格?問題，所以，現(xiàn)實(shí)中的繳費(fèi)率可以被看成是法定繳費(fèi)率，或稱為?叫價(jià)?或?牌價(jià)?。 2/8/2023 美國的現(xiàn)金余額制： ?現(xiàn)金余額 ( Cash Balance Plan，簡稱 CBP)制是 DB和 DC制的一種混合型計(jì)劃，是美國私人年金市場的一個(gè)重要產(chǎn)品，它有如下一些特點(diǎn) : ，它具有 DB制的特征 :雖然雇員與雇主共同的繳費(fèi)記入了雇員的個(gè)人賬戶，但其累計(jì)資產(chǎn)的運(yùn)營、管理與增殖則與雇員本人沒有關(guān)系，是由雇主統(tǒng)一運(yùn)作管理，在這個(gè)意義上講，個(gè)人賬戶中的?資產(chǎn)積累?是?虛擬?的，僅具有紙面上的?簿記?意義。 ，雇主全面負(fù)責(zé)所有?名義資產(chǎn)?在資本市場的增值行為，承擔(dān)了全部風(fēng)險(xiǎn)。 ， CBP不像 DB制那樣由一個(gè)預(yù)先約定的?公式?或?承諾?來決定，而是按工資水平并參考工齡和年齡等因素折算成?年度積分?，記入其個(gè)人賬戶之中，同時(shí)，利率也是?虛擬的?，并也以?積分?的形式記入其中。 2/8/2023 ，由積分換算成的現(xiàn)金余額是由個(gè)人繳費(fèi)和利息構(gòu)成的，二者之和決定了賬戶持有人最終的?權(quán)利?，因此， CBP制的給付支出條件帶有 DC制的?精算?性質(zhì)。 ，它可以采用固定利率或可變利率的形式，也可以采取區(qū)別對待的差別利率，同時(shí)，還可以采取均一利率 (例如按當(dāng)年國庫債券的收益率為計(jì)算基礎(chǔ)。 ，養(yǎng)老金的提取與支付的方式主要有兩種，可由雇員自由選擇 :一是像 401（ k）那樣，可以將本息一次性提取，而 DB制下則不能這樣 。另一個(gè)選擇是與雇主協(xié)商使之年金化，按月領(lǐng)取，一直到死亡。 ，在美國私人保險(xiǎn)市場上，由于 CBP的融資性質(zhì)與 DB制很相像，所以， CBP被劃歸 DB制的序列予以管理，這樣，所有采用 CBP計(jì)劃的公司均由美國聯(lián)邦政府的?養(yǎng)老金給付擔(dān)保公司? ( PBGC)負(fù)責(zé)監(jiān)管，因此可以得到一些?待遇?，而實(shí)行 DC制的公司則不享有這些待遇，也不由?養(yǎng)老金給付擔(dān)保公司?負(fù)責(zé)監(jiān)管。 2/8/2023 Buchannan的?社會保險(xiǎn)券?設(shè)想： 可以追溯至諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎 1986年得主Buchanan，在 1968年發(fā)表的一篇重要論文《經(jīng)濟(jì)增長中的社會保險(xiǎn) :為徹底改革提出的一個(gè)建議》中為美國社會保險(xiǎn)制度改革提出的一個(gè)建議。Buchanan在這篇論文中提出了一個(gè)重要的思想 :為?徹底改革?美國社會保障制度，需要一個(gè)?完全不同的思路?，即用強(qiáng)制性購買?社會保險(xiǎn)券?來代替征收工薪稅。具體地講， ?社會保險(xiǎn)券?設(shè)想有以下六項(xiàng)內(nèi)容 : 2/8/2023 第一，廢除對雇主和雇員征收工薪稅的制度。工薪稅的支付畢竟來自于雇員的?工資單?，這就直接增加了勞動力成本。 第二，建立?社會保險(xiǎn)券?制度，要求全體有收入的人按收入比例購買?社保券?。征收工薪稅與強(qiáng)制性購買?社保券?這二者之間的本質(zhì)區(qū)別在于，納稅人在支付工薪稅的時(shí)候并沒有得到?與支付的交易 相對應(yīng)的顯性權(quán)利 ，而強(qiáng)制性購買?社保券?的結(jié)果卻是實(shí)實(shí)在在地獲得了一個(gè)權(quán)利。 2/8/2023 第三，可以利用銷售?社保券?的收入來為目前的社會保障制度融資，其缺曰部分由一般稅收轉(zhuǎn)移支付予以彌補(bǔ)等。 第四，在按其收入比例購買的強(qiáng)制性?社保券?以外，允許個(gè)人再自愿購買一些?額外的??社保券?。 第五，在自愿的基礎(chǔ)上，作為向聯(lián)邦政府購買?社保券?的一個(gè)替代辦法，允許個(gè)人從私人公司購買?社保券?，這樣既可以打破政府對?社保券?的壟斷，又可以使這類債券在市場上流通起來 。這樣，私人機(jī)構(gòu)與政府保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之間形成的競爭態(tài)勢就能很好地成為遏制官僚主義無效率的一個(gè)保障。 第六，使‘社保券’的回報(bào)率與下述兩個(gè)比率相等 :美國政府債券的長期利率、 GNP的增長率。 2/8/2023 ? ?名義賬戶?局限性 缺乏再分配機(jī)制 對國民儲蓄率有影響 短期財(cái)政平衡問題 對?弱勢群體?的影響 2/8/2023