投資組合選擇與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸的影響-資料下載頁(yè)
2025-02-28 14:12本頁(yè)面
【正文】 X? ?? ? ?23 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借款的影響 24 ? 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借款與有效邊界 引入射線 后，弧線 將不再是有效邊界，新的有效邊界由弧線 和射線 中 T之后的部分共同構(gòu)成。 ? 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借款與投資組合選擇 ? 如果投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度低，其無(wú)差異曲線位于 位置，投資組合位于 T點(diǎn)右側(cè)。 ? 如果某投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高，其無(wú)差異曲線位于 位置，投資組合靠近 A點(diǎn)。 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借款的影響 1I2IFTTBATT25 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貸出與借入的共同影響 ? ?? ?tfftE r rE r r ???? ? ?26 ? 市場(chǎng)組合 (Market Portfolio) T點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的投資組合即為市場(chǎng)組合。該組合由所有證券構(gòu)成，每一種證券的構(gòu)成比例等于該證券的相對(duì)市值。 ? 基金分離定理 (Fund Separation Theorem) 投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的偏好狀況與該投資者風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的最優(yōu)構(gòu)成無(wú)關(guān) 。 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貸出與借入的共同影響 27 ? 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貸出與借入的利率不一致 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的影響 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率是 ，而從市場(chǎng)上借入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資金的利率是 ， ，此時(shí)的有效邊界為 。 frfr?ffrr??fr TTD??28 ? 存在兩個(gè)不同的借入利率 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的影響 假設(shè)，有兩個(gè)投資者甲、乙。甲因?yàn)閾碛薪鹑谑袌?chǎng)優(yōu)勢(shì)而獲得優(yōu)惠的借入利率 ，乙投資者需要支付相對(duì)高的借入利率 ，且 ，則 甲的有效邊界是 ， 乙的有效邊界是 。 frfr? fffrrr? ????fr TTD??fTT T D? ?? ??29 第 14章 投資組合選擇 無(wú)差異曲線 投資組合選擇 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸的影響 本資料來(lái)源
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