9、獲利能力及股東利益分析-資料下載頁
2025-02-20 17:01本頁面
【正文】 使用年末市價 ， 所計算出的完全稀釋每 股收益將比原始每股收益更為保守 。 45 完全稀釋的每股收益 （ 續(xù) 1） ? 接上例 ， 假設普通股年末市價低于平均市價 ，從而完全稀釋的 EPS與原始 EPS相同 [ 如果年末市價高于平均市價 ， 比如為 20元 ， 那么差額股數(shù)則為 1000股 （ =2023 — 2023 10 / 20） 。 這樣 ， 完全稀釋的每股收益即為 元 （ =90000 /（ 23500+1000）） ]。 46 完全稀釋的每股收益（續(xù) 2） 〈 2〉 對于可轉換債券 ， 不進行實際收益率測試 。 除非可轉換債券轉換成股票會提高 EPS，否則 ， 在計算完全稀釋的每股收益時 ， 總是要將可轉換債券包含在內 。 在上例中 ， 由于可轉換債券已經包含于原始每股收益的計算中 ， 故完全稀釋的每股收益與原始每股收益相同 ， 即也是 。 可轉換優(yōu)先股亦然 。 47 完全稀釋的每股收益（續(xù) 3） ? 在計算 EPS時 ,如果發(fā)現(xiàn)公司凈收益中包含了較大數(shù)額的非常項目及一次性項目 ,應考慮調整計算 。 48 四、其他與股東利益 直接相關的財務比率 ? 市盈率 (價格 /收益比率 ) ? 留存收益率 ? 股利支付率 ? 股利率 （ 股利 /市價比率 ） ? 每股帳面價值 49 市盈率 (價格 /收益比率 ) ? 市盈率 =每股市價 /（ 完全稀釋后的 ） 每股收益 ? 應該排除一次性項目的影響 。 ? 通常用于衡量公司未來的獲利前景 —— 該指標值高 ， 一般意味著公司發(fā)展前景較好；反之 ，則反是 。 （ 這不一定十分可靠 ） 。 ? 當公司的資產利潤率奇低時 ， 或者公司發(fā)生虧損時 ， 該比率將失去意義 。 50 留存收益率 ? 留存收益率： （ 凈收益 — 全部股利 ） / 凈收益 ? 該比率反映留存收益占經常性收益之比（ 如果排除一次性項目 ） 。 ? 如果將收益誤認為等同于現(xiàn)金 ， 則該比率很容易被誤解 。 ? 通常 ， 成長中的企業(yè)該比率會較高 。 51 股利支付率 ? 股利支付率： 普通股每股股利 /（ 完全稀釋后 ） 每股收益 ? 該比率與留存收益率一般是此消彼漲的關系；但是 ， 當公司發(fā)行大量優(yōu)先股時 ，優(yōu)先股股利對留存收益率的計算有重要影響 。 ? 分母中也應排除一次性項目 。 52 股利支付率 （ 續(xù) ） ? 如果將分母中的收益誤認為等同于現(xiàn)金 ，則該比率很容易被誤解 ? 關于什么是適中的股利支付率水平 ， 沒有定論 。 ? 同行業(yè)的股利支付率通常具有可比性 。 53 股利率 （ 股利 /市價比率 ） ? 股利率 ： 普通股每股股利 / 普通股每股市價 ? 關于合理的股利率標準 ， 缺乏經驗證據 。 ? 理論上 ， 股利支付少 ， 留存利潤再投資多 ，股價會漲 ， 那么 ， 股利率就可能很低；如果與此同時的權益報酬率較高 ， 則股東對較低的股利率仍會滿意 。 ? 股東對較低的股利率是否滿意 ， 還取決于其對當前股利的偏愛程度 。 54 每股帳面價值 ? 每股帳面價值： （ 股東權益總額 優(yōu)先股權益 ） /流通在外的普通股股數(shù) ? 該比率是否以及有多大的分析意義 ，主要取決于資產的帳面價值在多大程度上反映企業(yè)的內在價值或市場價值 。 55 每股帳面價值 （ 續(xù) ） ? 通常 ， 當股票市價高于帳面價值時 ，投資者會認為該企業(yè)有潛力； ? 反之 ， 當市價低于帳面價值時 ， 投資者就會認為該企業(yè)沒有發(fā)展前景； ? 但是 ， 在作此判斷時 ， 須注意到各該企業(yè)資產帳面價值反映的特點 （ 或者說會計差異 ） 。 56 演講完畢，謝謝觀看！
電大資料相關推薦
鄂ICP備17016276號-1