9、獲利能力及股東利益分析(已修改)
2025-02-28 17:01 本頁(yè)面
【正文】 第九講 獲利能力及股東利益分析 ? 獲利能力一般分析 ? 利用分部報(bào)告 ? 普通股每股收益 ? 其他與股東利益直接相關(guān)的財(cái)務(wù)比率 1 一 、 獲利能力一般分析 ? 以銷售收入為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo) ? 以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo) ? 以資本 （ 權(quán)益 ） 為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo) ? 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率比率 ? 杜邦分析體系 2 獲利能力一般分析 （ 續(xù) 1） ? 獲利能力分析之所以重要 ， 是因?yàn)椋? 〈 1〉 利潤(rùn) （ 或有關(guān)利潤(rùn)率指標(biāo) ， 下同 ） 是股東 利益 （ 無(wú)論是股利收益 ， 還是資本收益 ） 的源泉； 〈 2〉 利潤(rùn)是企業(yè)償還債務(wù) （ 尤其是長(zhǎng)期債務(wù) ） 的基本保障； 〈 3〉 利潤(rùn)是企業(yè)管理當(dāng)局業(yè)績(jī)的主要衡量指 標(biāo) 。 3 獲利能力一般分析 （ 續(xù) 2） ? 在衡量企業(yè)的獲利能力時(shí) ， 為了控制企業(yè)之間的規(guī)模差異 ， 用一定的百分比 （ 即利潤(rùn)率 ） 形式比之于用利潤(rùn)絕對(duì)數(shù)更有意義 。用來(lái)作為利潤(rùn)率計(jì)算基礎(chǔ)的主要有銷售收入 、 資產(chǎn)及資本 。 4 以銷售收入為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo) ? 毛利率 ? 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 ? 銷售凈利潤(rùn)率 5 毛利率 ? 毛利率： 毛利 / 銷售凈額 其中：毛利 = 銷售凈額 — 銷貨成本 ? 這一比率的意義在于：銷貨成本通常是工商企業(yè)最大的費(fèi)用要素；毛利是利潤(rùn)形成的基礎(chǔ) 。 ? 導(dǎo)致毛利率下降的原因主要有： ? 因競(jìng)爭(zhēng)而降低售價(jià)； ? 購(gòu)貨成本或生產(chǎn)成本上升； 6 毛利率 （ 續(xù) ） ?生產(chǎn)或經(jīng)銷的產(chǎn)品或商品的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 —— 毛利率水平較高的產(chǎn)品 （ 商品 ） 的生產(chǎn) （ 銷售 ） 量占總量的比重的下降 ， 其可能的原因是市場(chǎng)變化； ?發(fā)生嚴(yán)重的存貨損失 （ 指在定期實(shí)地盤存制下 ） 。 7 營(yíng)業(yè) （ 經(jīng)營(yíng) ） 利潤(rùn)率 ? 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率： 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) / 銷售凈額 其中：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是指正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所帶來(lái)的 、 未扣除利息及所得稅前的利潤(rùn) 。 （ 注：實(shí)務(wù)中 ， 通?？鄢?， 即直接用利潤(rùn)表上的 “ 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) ” 數(shù)據(jù) ） ? 這一比率的意義在于：借以恰當(dāng)?shù)胤治銎髽I(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的獲利水平 ， 避免為企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿程度 、 投資損益和 /或非常項(xiàng)目所影響 。 8 銷售凈利潤(rùn)率 ? 銷售凈利潤(rùn)率：凈利潤(rùn) / 銷售凈額 其中：凈利潤(rùn)是指扣除利息和所得稅之后的利潤(rùn) ， 可以包括投資收益 （ 也可以不包括 ） ，但通常不包括非常項(xiàng)目 。 ? 將該比率與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率進(jìn)行比較 ， 可反映利息 、 所得稅及投資收益對(duì)企業(yè)獲利水平的影響 。 特別應(yīng)注意 ， 如果有大量的權(quán)益 （ 投資 ） 收益 ， 該比率會(huì)受到嚴(yán)重影響 。 正因如此 ， 權(quán)益收益也可考慮予以排除 。 9 以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo) ? 息稅前總資產(chǎn)利潤(rùn)率 ? 總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率 ? 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率 10 息稅前總資產(chǎn)利潤(rùn)率 ? 息稅前總資產(chǎn)利潤(rùn)率： 息稅前利潤(rùn) / 年平均總資產(chǎn) 其中：息稅前利潤(rùn)應(yīng)該包括投資收益 ， 但不包括非常項(xiàng)目 。 ? 這一比率的意義在于：反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平 —— 經(jīng)營(yíng)獲利與投資獲利 。 11 總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率 ? 總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率： 凈利潤(rùn) / 年平均總資產(chǎn) ? 這一比率的意義在于： 將該比率與前一比率作比較 ， 可以反映財(cái)務(wù)杠桿及所得稅對(duì)企業(yè)最終的資產(chǎn)獲利水平的影響 。 12 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率 ? 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率： 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) / 年平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 其中：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是指來(lái)自營(yíng)業(yè)的 （ 稅前或稅后 ） 利潤(rùn) ， 但不包括投資收益及非常項(xiàng)目；經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)是指從總資產(chǎn)中扣除投資 、 無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)后的余額
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