財(cái)務(wù)報(bào)表分析獲利能力分析(已修改)
2025-08-31 08:30 本頁(yè)面
【正文】 1 第七章 獲利能力分析 ?獲利能力一般分析 ?利用分部報(bào)告 ?關(guān)注損益表外的損益 2 一 、 獲利能力一般分析 ?以銷售收入為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo) ?以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo) ?以資本 （ 權(quán)益 ） 為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo) ?資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率比率 ?杜邦分析體系 3 引言 ?獲利能力分析之所以重要 ， 是因?yàn)椋? 〈 1〉 利潤(rùn) （ 或有關(guān)利潤(rùn)率指標(biāo) ， 下同 ） 是股東利益 （ 無(wú)論是股利收益 ， 還是資本收益 ） 的源泉； 〈 2〉 利潤(rùn)是企業(yè)償還債務(wù) （ 尤其是長(zhǎng)期債務(wù) ） 的基本保障； 〈 3〉 利潤(rùn)是企業(yè)管理當(dāng)局業(yè)績(jī)的主要衡量指標(biāo) 。 4 引言 （ 續(xù) 1） ?在衡量企業(yè)的獲利能力時(shí) ， 為了控制企業(yè)之間的規(guī)模差異 ， 用一定的百分比（ 即利潤(rùn)率 ） 形式比之于用利潤(rùn)絕對(duì)數(shù)更有意義 。 用來(lái)作為利潤(rùn)率計(jì)算基礎(chǔ)的主要有銷售收入 、 資產(chǎn)及資本 。 5 以銷售收入為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo) ?毛利率 ?營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 ?銷售凈利潤(rùn)率 6 毛利率 ?毛利率： 毛利 / 銷售凈額 其中：毛利 = 銷售凈額 — 銷貨成本 ?這一比率的意義在于：銷貨成本通常是工商企業(yè)最大的費(fèi)用要素；毛利是利潤(rùn)形成的基礎(chǔ) 。 ?導(dǎo)致毛利率下降的原因主要有： – 因競(jìng)爭(zhēng)而降低售價(jià)； – 購(gòu)貨成本或生產(chǎn)成本上升； 7 毛利率 （ 續(xù) 1） – 生產(chǎn)或經(jīng)銷的產(chǎn)品或商品的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 ——毛利率水平較高的產(chǎn)品 （ 商品 ） 的生產(chǎn) （ 銷售 ） 量占總量的比重的下降 ， 其可能的原因是市場(chǎng)變化； – 發(fā)生嚴(yán)重的存貨損失 （ 指在定期實(shí)地盤(pán)存制下 ） 。 8 營(yíng)業(yè) （ 經(jīng)營(yíng) ） 利潤(rùn)率 ?營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率： 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) / 銷售凈額 其中：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是指正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所帶來(lái)的 、 未扣除利息及所得稅前的利潤(rùn) 。（ 注：實(shí)務(wù)中 ， 通?？鄢?， 即直接用利潤(rùn)表上的 “ 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) ” 數(shù)據(jù) ） ?這一比率的意義在于：借以恰當(dāng)?shù)胤治銎髽I(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的獲利水平 ， 避免為企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿程度 、 投資損益和 /或非常項(xiàng)目所影響 。 9 銷售凈利潤(rùn)率 ?銷售凈利潤(rùn)率：凈利潤(rùn) / 銷售凈額 其中：凈利潤(rùn)可以包括投資收益 （ 也可以不包括 ） ， 但通常不包括非常項(xiàng)目 。 ? 將該比率與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率進(jìn)行比較 ， 可反映利息 、 所得稅及投資收益對(duì)企業(yè)獲利水平的影響 。 特別應(yīng)注意 ， 如果有大量的權(quán)益 （ 投資 ） 收益 ， 該比率會(huì)受到嚴(yán)重影響 。 正因如此 ， 權(quán)益收益也可考慮予以排除 。 10 以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo) ?息稅前總資產(chǎn)利潤(rùn)率 ?總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率 ?經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率 11 息稅前總資產(chǎn)利潤(rùn)率 ?息稅前總資產(chǎn)利潤(rùn)率： 息稅前利潤(rùn) / 年平均總資產(chǎn) 其中：息稅前利潤(rùn)應(yīng)該包括投資收益 ， 但不包括非常項(xiàng)目 。 ?這一比率的意義在于：反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平 ——經(jīng)營(yíng)獲利與投資獲利 。 12 總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率 ?總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率： 凈利潤(rùn) / 年平均總資產(chǎn) ?這一比率的意義在于： 將該比率與前一比率作比較 ， 可以反映財(cái)務(wù)杠桿及所得稅對(duì)企業(yè)最終的資產(chǎn)獲利水平的影響 。 13 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率 ， ?經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率： 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) / 年平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 其中：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是指來(lái)自營(yíng)業(yè)的 （ 稅前或稅后 ） 利潤(rùn) ， 但不包括投資收益及非常項(xiàng)目；經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)是指從總資產(chǎn)中扣除投資 、 無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)后的余額 。 14 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率（續(xù) 1） ?這一比率的意義在于： 反映企業(yè)投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)的獲利水平；將其與息稅前總資產(chǎn)利潤(rùn)率進(jìn)行比較 ， 可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金配置是否合理 。 15 以資本 （ 權(quán)益 ） 為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo) ?總資本利潤(rùn)率 ?普通股權(quán)益利潤(rùn)率 16 總資本利潤(rùn)率 ?總資本 （ 所有者權(quán)益 ） 利潤(rùn)率： （ 凈利潤(rùn) — 可贖回優(yōu)先股股利 ） / 年平均所有者權(quán)益 其中：凈利潤(rùn)是指非常項(xiàng)目前的凈
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