電子商務項目管理項目評估講義-資料下載頁
2025-02-18 03:37本頁面
【正文】 收入 450 700 700 700 700 700 700 700 項目凈現(xiàn)金流 20 500 100 150 250 250 250 250 250 250 250 現(xiàn)值系數(shù) 1 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流 20 455 83 170 155 140 105 累計折現(xiàn)值 20 475 558 147 44 解： 第一步，計算項目凈現(xiàn)金流； 第二步，計算折現(xiàn)現(xiàn)金流與累計折現(xiàn)值（累計凈現(xiàn)金流量），并填表； 第三步，根據(jù)上表，累計凈現(xiàn)金流量等于零的年份在第 5年末和第 6年末之間，分別為 。 所以， Tp＝ 5＋ ＝ ，小于基準動態(tài)投資回收期 8年（已知條件），因此該項目可以接受。 動態(tài)投資回收期除具有靜態(tài)投資回收期的一切特征以外，還考慮了資金的時間價值。 投資回收期 45 （ 1）概念： 差額投資回收期，是利用差額分析法（增量分析法），考慮投資額不等的兩種方案和投資差額的投資回收期，即用兩種方案收益差額將投資差額收回所需的期限。 投資回收期 ??????pTtt CFtiFPCF000 0),/(46 （ 2）實例 項目面臨 A、 B兩個互斥方案的選擇，各年的現(xiàn)金流量表如下所示，求其差額投資回收期（ i0=10%） 項目 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 方案 A的凈現(xiàn)金流 200 39 39 39 39 39 39 39 39 39 39 方案 B的凈現(xiàn)金流 100 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 增量凈現(xiàn)金流 100 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 現(xiàn)值系數(shù) 1 折現(xiàn)增量凈現(xiàn)金流 100 累計增量折現(xiàn)值 100 47 解： 第一步，計算增量凈現(xiàn)金流； 第二步，計算折現(xiàn)增量凈現(xiàn)金流和累計增量折現(xiàn)值，并填表； 第三步，根據(jù)上表，累計凈現(xiàn)金流量等于零的年份在第 7年末和第 8年末之間，分別為 。 所以， Tp＝ 7＋ ＝ 投資回收期 48 （四）凈現(xiàn)值（ NPV） ： 凈現(xiàn)值是按行業(yè)的基準收益率或設定的折現(xiàn)率，將項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設期初的現(xiàn)值之和，是反映項目在整個計算期內(nèi)的獲得能力的綜合性指標，是對投資項目進行動態(tài)評價的最重要指標之一。通常，財務凈現(xiàn)值大于或等于 0的項目可以考慮接受。 凈現(xiàn)值 49 ： NPV～凈現(xiàn)值； CI～現(xiàn)金流入； CO～現(xiàn)金流出； （ CICO） t～第 t年的凈現(xiàn)金流量； n～計算期； ic～基準收益率 凈現(xiàn)值 ??????nttct iCOCIN PV0)1()(50 （五）內(nèi)部收益率（ IRR） ： 即指凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率假定項目生命周期內(nèi)獲得的凈收益全部可用于再投資，再投資的收益率等于項目的內(nèi)部收益率。 內(nèi)部收益率應與行業(yè)的基準收益率或設定的收益率相比較，若 IRR不小于設定的收益率，則認為該項目的財務盈利能力能夠滿足最低要求，在財務上是可以考慮接受的。 內(nèi)部收益率 51 ： IRR～內(nèi)部收益率； CI～現(xiàn)金流入量； CO～現(xiàn)金流出量； （ CICO） t～第 t年的凈現(xiàn)金流量； n～計算期； ??? ???nitt IRRCOCI00)1()(內(nèi)部收益率 52 ： 速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)總額減去存貨額）與流動負債總額的比率，是反映項目快速償付流動負債能力的指標。 速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨） /流動負債 項目清償能力分析 53 （六）項目清償能力分析 ： 項目負債總額與資產(chǎn)總額的比率，是反映項目各年所面臨的財務風險程度及償債能力的指標。 資產(chǎn)負債率＝項目負債總額 /資產(chǎn)總額 ： 項目流動資產(chǎn)總額與流動負債總額的比率，是反映項目各年償付流動負債能力的指標。 流動比率＝流動資產(chǎn)總額 /流動負債總額 項目清償能力分析 54 思考題： 。 作業(yè)： 按照所學知識，選擇其中的一組同學的作業(yè)進行評估，完成后發(fā)到我的郵箱。 演講完畢，謝謝觀看！
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