【正文】 rhouseCoopers 機密 財務模型的討論：數(shù)量和質量？ 戰(zhàn)略選擇 2023 年單店銷售規(guī)模 2023 年藥店數(shù)量基本目標 人民幣 97 萬元 9 ,80 0面對拓展難度，保量減質 ( 數(shù)量傾斜型 )人民幣 83 萬元 9 ,80 0面對拓展難度，保質減量 ( 質量傾斜型 )人民幣 97 萬元 6 ,50 0戰(zhàn)略選擇 2023 年市場份額 2023 年營業(yè)收入 融資額 20 01 ~ 20 05 年投資回報率20 03 ~ 20 05 年投資回報率基本目標 8% 人民幣 5 0 .6 億元 人民幣 7 .29 億元 14% 23%數(shù)量傾斜型 7% 人民幣 4 3 .2 億元 注 I 1% 6%質量傾斜型 5% 人民幣 3 3 .5 億元 人民幣 5 .89 億元 10% 17%52 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 財務模型的討論：數(shù)量和質量？ (續(xù) ) 53 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 財務模型的討論：總部和單店？ 經(jīng)營利潤 ? 經(jīng)營利潤的分配是一個在財務層面可以解決的問題。 ? 我們提出內部轉移價格的概念，即無論實際采購進價高低，對所有的直營店和加盟店采用統(tǒng)一的內部配送價。該價格的基礎是保證中小股東至少能獲得穩(wěn)定的、略高于合資前的投資收益。 ? 考慮到中小股東對合資后的期望收益可能更高，我們提出期權補償?shù)母拍睿锤鶕?jù)公司整體的盈利水平給予其主要人員一定的期權。雙贏的目標是：一方面有利于提升中小股東對三九的忠誠度，一方面滿足中小股東的獲利要求。 現(xiàn)金流量 ? 現(xiàn)金流量的支配是一個必需在管理層面解決的問題。 ? 對于合資直營店而言，作為可以獲得至少 51%分紅的投資主體而言，我們能否象對待全資直營店那樣，全權掌握現(xiàn)金的收入和支出帳戶，能否獲得中小股東分紅額以外的所有現(xiàn)金流入。更實際地說，中小股東是否認同完全放棄資金支配權的做法。 ? 留給財務模型的影響是：融資額和財務成本。 54 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 財務模型的討論：總部和單店？ (續(xù) 1) 2023 年 2023 年 2023 年 2023 年 2023 年由內部配送價調整的毛利率 28% 28% 28% 28% 28%凈利潤率 9% 9% 9% 9% 9%中小股東分紅額比率 ( 注 I I) 4 .5% 4 .5% 4 .5% 4 .5% 4 .5%期權補償額 ( 人民幣萬元 )( 注 I) 0 230 1 ,49 0 3 ,90 0 4 ,52 5相當于直營店銷售收入的 % 0 .0% 0 .2% 0 .6% 1 .1% 1 .1%55 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 財務模型的討論：總部和單店？ (續(xù) 2) 2023 年 2023 年 2023 年 2023 年 2023 年直營店的非籌資性現(xiàn)金流入 ( 出 ) 16 ,53 9 9 ,48 4 11 ,39 1 12 ,97 1 13 ,28 9模式一：總部支配直營店現(xiàn)金流量的非籌資性現(xiàn)金流入 ( 出 )( 2 4 ,73 0 ) ( 1 2 ,05 2 ) 548 43 ,90 5 43 ,95 3模式二：總部只獲得分紅額的非籌資性現(xiàn)金流入 ( 出 )( 4 1 ,26 9 ) ( 2 1 ,53 6 ) ( 1 0 ,84 2 ) 30 ,93 3 30 ,66 4融資額 財務成本 投資回報率模式一 72 ,90 0 12 ,81 6 14%模式二 注 I 2 1 ,27 3 7%56 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 財務模型的不確定性：行業(yè)趨勢 風險防范： 計劃執(zhí)行之初的兩年內，形成對市場動態(tài)跟蹤和分析的專業(yè)人員配置和定期報告制度，即時修正直營店零售和加盟店配送兩種盈利途徑的財務模型，調整投資計劃和戰(zhàn)略方向。 在可能的范圍內，通過提高加盟店的業(yè)務比重適度沖淡行業(yè)趨勢的不利變化。 57 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 財務模型的不確定性：盈利空間 戰(zhàn)略選擇 2023 年市場份額 2023 年營業(yè)收入 融資額 2 0 0 1 ~ 2 0 0 5 年投資回報率2 0 0 3 ~ 2 0 0 5 年投資回報率毛利降低前 8% 人民幣 5 0 .6 億元 人民幣 7 .2 9 億元 14% 23%毛利降低后 8% 人民幣 4 9 .0 億元 注 I 2% 5%風險防范： 在可能的范圍內，通過提高加盟店的業(yè)務比重適度沖淡價格調減的不利影響。 盡可能選擇規(guī)模大、基礎好的合資伙伴，輔以充裕的資源配置和優(yōu)良的單店模式復制，加速門店改造的進程；同時加強與醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的戰(zhàn)略聯(lián)盟，爭取集中采購和配送的成本優(yōu)勢明顯化和最大化。 58 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 小結：風險與防范 風險分析 對三九的影響 防范三九連鎖是先期高投入、整合高難度、管理高風險，對毛利、規(guī)模和店量異常敏感的投資計劃行業(yè)風險 尚難預測醫(yī)藥分家、藥品分類管理和跨省連鎖經(jīng)營等政策對行業(yè)發(fā)展的影響單店銷售規(guī)模難以達到要求的水準，降低投資回報率拓展初期通過動態(tài)市場調查和行業(yè)分析及時調整連鎖計劃的進程和范圍價格風險 國家藥品價格的調減降低醫(yī)藥批零兩重渠道的盈利空間盈利空間的微小變動明顯降低投資回報率盡可能選擇經(jīng)營規(guī)模大的合資藥店，適度調減直營店比重規(guī)模風險 地方政策壁壘影響跨地區(qū)拓展速度、合資 /加盟藥店的總體質量和投資成本單店銷售規(guī)模難以達到要求的水準，降低投資回報率利用原有地方關系和資源，爭取與擁有大量門店的醫(yī)藥公司合資成本風險 集中采購、統(tǒng)一配送的實施難度導致大規(guī)模連鎖的成本優(yōu)勢難以及早體現(xiàn)盈利空間的微小變動明顯降低投資回報率以充裕的資源配置和優(yōu)良的單店模式復制，提高門店改造進程，加強與醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的戰(zhàn)略聯(lián)盟管理風險 直營店復雜的資本結構、加盟店的迅速擴張、改造速度滯后于拓展速度對直營店投資的資產(chǎn)流失、加盟店松散管理帶來的商譽風險合資后盡早實施內部審計，對資金統(tǒng)一管理；由內部價格調整將小股東的利潤維持在一定的水平下；在資源允許的條件下，掌握加盟店的經(jīng)營管理權資金風險 投資集中在拓展初期，而經(jīng)營的不確定性有可能在中期真正體現(xiàn)第三年后面臨還貸的資金周轉壓力與銀行、租賃公司簽訂和協(xié)商較靈活的借款協(xié)議59 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 60 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 , March 7, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 00:10:0400:10:0400:103/7/2023 12:10:04 AM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 :10:0400:10Mar237Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 00:10:0400:10:0400:10Tuesday, March 7, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 :10:0400:10:04March 7, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 3月 7日星期二 上午 12時 10分 4秒 00:10: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 。 2023年 3月 上午 12時 10分 :10March 7, 2023 1行動出成果，工作出財富。 2023年 3月 7日星期二 12時 10分 4秒 00:10:047 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 上午 12時 10分 4秒 上午 12時 10分 00:10: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 , March 7, 2023 很多事情努力了未必有結果，但是不努力卻什么改變也沒有。 00:10:0400:10:0400:103/7/2023 12:10:04 AM 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 :10:0400:10Mar237Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 00:10:0400:10:0400:10Tuesday, March 7, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :10:0400:10:04March 7, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 7日星期二 上午 12時 10分 4秒 00:10: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 。 2023年 3月 上午 12時 10分 :10March 7, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 7日星期二 12時 10分 4秒 00:10:047 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 上午 12時 10分 4秒 上午 12時 10分 00:10: 楊柳散和風，青山澹吾慮。 , March 7, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 00:10:0400:10:0400:103/7/2023 12:10:04 AM 1越是沒有本領的就越加自命不凡。 :10:0400:10Mar237Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 00:10:0400:10:0400:10Tuesday, March 7, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強。 :10:0400:10:04March 7, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 7日星期二 上午 12時 10分 4秒 00:10: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 上午 12時 10分 :10March 7, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 3月 7日星期二 12時 10分 4秒 00:10:047 March 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 上午 12時 10分 4秒 上午 12時 10分 00:10: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴