【正文】 rhouseCoopers 機(jī)密 財(cái)務(wù)模型的討論：數(shù)量和質(zhì)量？ 戰(zhàn)略選擇 2023 年單店銷售規(guī)模 2023 年藥店數(shù)量基本目標(biāo) 人民幣 97 萬(wàn)元 9 ,80 0面對(duì)拓展難度，保量減質(zhì) ( 數(shù)量?jī)A斜型 )人民幣 83 萬(wàn)元 9 ,80 0面對(duì)拓展難度，保質(zhì)減量 ( 質(zhì)量?jī)A斜型 )人民幣 97 萬(wàn)元 6 ,50 0戰(zhàn)略選擇 2023 年市場(chǎng)份額 2023 年?duì)I業(yè)收入 融資額 20 01 ~ 20 05 年投資回報(bào)率20 03 ~ 20 05 年投資回報(bào)率基本目標(biāo) 8% 人民幣 5 0 .6 億元 人民幣 7 .29 億元 14% 23%數(shù)量?jī)A斜型 7% 人民幣 4 3 .2 億元 注 I 1% 6%質(zhì)量?jī)A斜型 5% 人民幣 3 3 .5 億元 人民幣 5 .89 億元 10% 17%52 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機(jī)密 財(cái)務(wù)模型的討論：數(shù)量和質(zhì)量？ (續(xù) ) 53 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機(jī)密 財(cái)務(wù)模型的討論：總部和單店？ 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) ? 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的分配是一個(gè)在財(cái)務(wù)層面可以解決的問(wèn)題。 ? 我們提出內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的概念，即無(wú)論實(shí)際采購(gòu)進(jìn)價(jià)高低，對(duì)所有的直營(yíng)店和加盟店采用統(tǒng)一的內(nèi)部配送價(jià)。該價(jià)格的基礎(chǔ)是保證中小股東至少能獲得穩(wěn)定的、略高于合資前的投資收益。 ? 考慮到中小股東對(duì)合資后的期望收益可能更高，我們提出期權(quán)補(bǔ)償?shù)母拍睿锤鶕?jù)公司整體的盈利水平給予其主要人員一定的期權(quán)。雙贏的目標(biāo)是：一方面有利于提升中小股東對(duì)三九的忠誠(chéng)度，一方面滿足中小股東的獲利要求。 現(xiàn)金流量 ? 現(xiàn)金流量的支配是一個(gè)必需在管理層面解決的問(wèn)題。 ? 對(duì)于合資直營(yíng)店而言，作為可以獲得至少 51%分紅的投資主體而言，我們能否象對(duì)待全資直營(yíng)店那樣，全權(quán)掌握現(xiàn)金的收入和支出帳戶，能否獲得中小股東分紅額以外的所有現(xiàn)金流入。更實(shí)際地說(shuō)，中小股東是否認(rèn)同完全放棄資金支配權(quán)的做法。 ? 留給財(cái)務(wù)模型的影響是：融資額和財(cái)務(wù)成本。 54 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機(jī)密 財(cái)務(wù)模型的討論：總部和單店？ (續(xù) 1) 2023 年 2023 年 2023 年 2023 年 2023 年由內(nèi)部配送價(jià)調(diào)整的毛利率 28% 28% 28% 28% 28%凈利潤(rùn)率 9% 9% 9% 9% 9%中小股東分紅額比率 ( 注 I I) 4 .5% 4 .5% 4 .5% 4 .5% 4 .5%期權(quán)補(bǔ)償額 ( 人民幣萬(wàn)元 )( 注 I) 0 230 1 ,49 0 3 ,90 0 4 ,52 5相當(dāng)于直營(yíng)店銷售收入的 % 0 .0% 0 .2% 0 .6% 1 .1% 1 .1%55 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機(jī)密 財(cái)務(wù)模型的討論：總部和單店？ (續(xù) 2) 2023 年 2023 年 2023 年 2023 年 2023 年直營(yíng)店的非籌資性現(xiàn)金流入 ( 出 ) 16 ,53 9 9 ,48 4 11 ,39 1 12 ,97 1 13 ,28 9模式一：總部支配直營(yíng)店現(xiàn)金流量的非籌資性現(xiàn)金流入 ( 出 )( 2 4 ,73 0 ) ( 1 2 ,05 2 ) 548 43 ,90 5 43 ,95 3模式二：總部只獲得分紅額的非籌資性現(xiàn)金流入 ( 出 )( 4 1 ,26 9 ) ( 2 1 ,53 6 ) ( 1 0 ,84 2 ) 30 ,93 3 30 ,66 4融資額 財(cái)務(wù)成本 投資回報(bào)率模式一 72 ,90 0 12 ,81 6 14%模式二 注 I 2 1 ,27 3 7%56 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機(jī)密 財(cái)務(wù)模型的不確定性：行業(yè)趨勢(shì) 風(fēng)險(xiǎn)防范： 計(jì)劃執(zhí)行之初的兩年內(nèi)，形成對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)跟蹤和分析的專業(yè)人員配置和定期報(bào)告制度，即時(shí)修正直營(yíng)店零售和加盟店配送兩種盈利途徑的財(cái)務(wù)模型，調(diào)整投資計(jì)劃和戰(zhàn)略方向。 在可能的范圍內(nèi)，通過(guò)提高加盟店的業(yè)務(wù)比重適度沖淡行業(yè)趨勢(shì)的不利變化。 57 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機(jī)密 財(cái)務(wù)模型的不確定性：盈利空間 戰(zhàn)略選擇 2023 年市場(chǎng)份額 2023 年?duì)I業(yè)收入 融資額 2 0 0 1 ~ 2 0 0 5 年投資回報(bào)率2 0 0 3 ~ 2 0 0 5 年投資回報(bào)率毛利降低前 8% 人民幣 5 0 .6 億元 人民幣 7 .2 9 億元 14% 23%毛利降低后 8% 人民幣 4 9 .0 億元 注 I 2% 5%風(fēng)險(xiǎn)防范： 在可能的范圍內(nèi)，通過(guò)提高加盟店的業(yè)務(wù)比重適度沖淡價(jià)格調(diào)減的不利影響。 盡可能選擇規(guī)模大、基礎(chǔ)好的合資伙伴，輔以充裕的資源配置和優(yōu)良的單店模式復(fù)制，加速門店改造的進(jìn)程；同時(shí)加強(qiáng)與醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的戰(zhàn)略聯(lián)盟，爭(zhēng)取集中采購(gòu)和配送的成本優(yōu)勢(shì)明顯化和最大化。 58 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機(jī)密 小結(jié)：風(fēng)險(xiǎn)與防范 風(fēng)險(xiǎn)分析 對(duì)三九的影響 防范三九連鎖是先期高投入、整合高難度、管理高風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)毛利、規(guī)模和店量異常敏感的投資計(jì)劃行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 尚難預(yù)測(cè)醫(yī)藥分家、藥品分類管理和跨省連鎖經(jīng)營(yíng)等政策對(duì)行業(yè)發(fā)展的影響單店銷售規(guī)模難以達(dá)到要求的水準(zhǔn)，降低投資回報(bào)率拓展初期通過(guò)動(dòng)態(tài)市場(chǎng)調(diào)查和行業(yè)分析及時(shí)調(diào)整連鎖計(jì)劃的進(jìn)程和范圍價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 國(guó)家藥品價(jià)格的調(diào)減降低醫(yī)藥批零兩重渠道的盈利空間盈利空間的微小變動(dòng)明顯降低投資回報(bào)率盡可能選擇經(jīng)營(yíng)規(guī)模大的合資藥店，適度調(diào)減直營(yíng)店比重規(guī)模風(fēng)險(xiǎn) 地方政策壁壘影響跨地區(qū)拓展速度、合資 /加盟藥店的總體質(zhì)量和投資成本單店銷售規(guī)模難以達(dá)到要求的水準(zhǔn)，降低投資回報(bào)率利用原有地方關(guān)系和資源，爭(zhēng)取與擁有大量門店的醫(yī)藥公司合資成本風(fēng)險(xiǎn) 集中采購(gòu)、統(tǒng)一配送的實(shí)施難度導(dǎo)致大規(guī)模連鎖的成本優(yōu)勢(shì)難以及早體現(xiàn)盈利空間的微小變動(dòng)明顯降低投資回報(bào)率以充裕的資源配置和優(yōu)良的單店模式復(fù)制，提高門店改造進(jìn)程，加強(qiáng)與醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的戰(zhàn)略聯(lián)盟管理風(fēng)險(xiǎn) 直營(yíng)店復(fù)雜的資本結(jié)構(gòu)、加盟店的迅速擴(kuò)張、改造速度滯后于拓展速度對(duì)直營(yíng)店投資的資產(chǎn)流失、加盟店松散管理帶來(lái)的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)合資后盡早實(shí)施內(nèi)部審計(jì)，對(duì)資金統(tǒng)一管理；由內(nèi)部?jī)r(jià)格調(diào)整將小股東的利潤(rùn)維持在一定的水平下；在資源允許的條件下，掌握加盟店的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)資金風(fēng)險(xiǎn) 投資集中在拓展初期，而經(jīng)營(yíng)的不確定性有可能在中期真正體現(xiàn)第三年后面臨還貸的資金周轉(zhuǎn)壓力與銀行、租賃公司簽訂和協(xié)商較靈活的借款協(xié)議59 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機(jī)密 60 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機(jī)密 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。 , March 7, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 00:10:0400:10:0400:103/7/2023 12:10:04 AM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 :10:0400:10Mar237Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 00:10:0400:10:0400:10Tuesday, March 7, 2023 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 :10:0400:10:04March 7, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。 2023年 3月 7日星期二 上午 12時(shí) 10分 4秒 00:10: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 。 2023年 3月 上午 12時(shí) 10分 :10March 7, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 3月 7日星期二 12時(shí) 10分 4秒 00:10:047 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 上午 12時(shí) 10分 4秒 上午 12時(shí) 10分 00:10: 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 , March 7, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 00:10:0400:10:0400:103/7/2023 12:10:04 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 :10:0400:10Mar237Mar23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 00:10:0400:10:0400:10Tuesday, March 7, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :10:0400:10:04March 7, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 7日星期二 上午 12時(shí) 10分 4秒 00:10: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 。 2023年 3月 上午 12時(shí) 10分 :10March 7, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 7日星期二 12時(shí) 10分 4秒 00:10:047 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 上午 12時(shí) 10分 4秒 上午 12時(shí) 10分 00:10: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , March 7, 2023 閱讀一切好書如同和過(guò)去最杰出的人談話。 00:10:0400:10:0400:103/7/2023 12:10:04 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :10:0400:10Mar237Mar23 1越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 00:10:0400:10:0400:10Tuesday, March 7, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :10:0400:10:04March 7, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 7日星期二 上午 12時(shí) 10分 4秒 00:10: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 2023年 3月 上午 12時(shí) 10分 :10March 7, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 3月 7日星期二 12時(shí) 10分 4秒 00:10:047 March 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 上午 12時(shí) 10分 4秒 上午 12時(shí) 10分 00:10: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. 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