海外投資項(xiàng)目預(yù)算案例-資料下載頁
2025-02-15 16:14本頁面
【正文】 損失的總現(xiàn)金流 （ 人民幣萬元 ） 表 613 母公司損失的出口價(jià)值 說明： 損失的總現(xiàn)金流＝損失的銷售量單位凈現(xiàn)金流 將表 612和表 613合并 ， 得到在考慮損失銷量前提下的母公司角度的現(xiàn)值估算 ， 即表 614。 這里的折現(xiàn)率仍然用天信集團(tuán)加權(quán)平均資本成本加 4%， 即 %來貼現(xiàn) 。 具體計(jì)算見下表 。 項(xiàng)目進(jìn)度 0 1 2 3 4 5 1） 未考慮損失銷量下的凈現(xiàn)金流 2） 損失的總現(xiàn)金流 3） 考慮損失銷量情況下的凈現(xiàn)金流 4） 現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 （ NPV) 內(nèi)部收益率 （ IRR） =% 表 614 考慮損失銷量情況下的估值：從母公司角度 單位：人民幣萬元 說明： ① 3）＝ 1）＋ 2） ② 第 4行為第 3行按 %折現(xiàn)的現(xiàn)值 結(jié)論：即使考慮到母子公司的競(jìng)爭(zhēng)，該項(xiàng)目從母公司角度看仍然是財(cái)務(wù)可行 的。當(dāng)然，這一競(jìng)爭(zhēng)不影響子公司，所以也不會(huì)影響子公司的財(cái)務(wù)可 行性。 12. 敏感性分析 我們對(duì)該項(xiàng)目做一個(gè)敏感性分析 ， 來看一看某些關(guān)鍵要素的預(yù)測(cè)如果不準(zhǔn)確的話 ， 是否會(huì)出現(xiàn)項(xiàng)目虧損的可能性 。 在本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性研究過程中 ， 有很多數(shù)據(jù)是根據(jù)企業(yè)自身歷史數(shù)據(jù)計(jì)算而來的 ， 應(yīng)該說真實(shí)可靠 。 真正意義上的預(yù)測(cè) ，主要是銷量預(yù)測(cè)與匯率 。 而本項(xiàng)目是中國投資美國的項(xiàng)目 ， 我們預(yù)測(cè)的是人民幣連續(xù)升值 5年 。 我們認(rèn)為 ， 出現(xiàn)比這個(gè)預(yù)測(cè)更為悲觀的情況 （ 人民幣升值更為猛烈 ） 似乎要小于更為樂觀的情況 ，也就是說人民幣也許無法升值到 1美元兌換 。 如果是這樣 ， 那么項(xiàng)目的盈利狀況只會(huì)更好 ， 所以 ， 可以不用分析匯率的敏感性變化 。 所以 ， 我們決定對(duì)銷售量變化這個(gè)敏感性因素進(jìn)行分析 。 項(xiàng)目進(jìn)度 1 2 3 4 5 損失的銷售量 (萬臺(tái) ） 3 3 3 3 3 單位凈現(xiàn)金流 （ 人民幣元 ） 損失的總現(xiàn)金流 （ 人民幣萬元 ） 表 615 母公司損失的出口價(jià)值 說明： 第一年粗算每臺(tái)凈收益為售價(jià) 5%，以后以人民幣計(jì)價(jià)且按照 3%的通貨膨脹率的速度調(diào)整。 表 615是從項(xiàng)目公司的角度來看的 ， 如果銷售增長(zhǎng)率不能達(dá)到我們預(yù)期的年 12%的增長(zhǎng)率 ， 那么在增長(zhǎng)率低到 %到11%之間時(shí) ， 項(xiàng)目就會(huì)出現(xiàn) NPV為負(fù)的情況 。 可以說 ， 項(xiàng)目得風(fēng)險(xiǎn)還是不小的 。 增長(zhǎng)率 1%以上的悲觀變化 ， 項(xiàng)目就承受不住了 。 但是 ， 從母公司的角度來看 ， 情況就要樂觀得多 。 這也是因?yàn)槟腹緩脑擁?xiàng)目中的利益獲得并不僅僅在紅利匯返這一項(xiàng) 。 表 616是從母公司角度來看的 。 如果項(xiàng)目達(dá)不到預(yù)期 12%的年增長(zhǎng)率 ，那么項(xiàng)目根據(jù)敏感性分析可以看到 ， 悲觀的變化可以直降到 5%的增長(zhǎng)率 ， 才會(huì)影響到項(xiàng)目的盈利性 。 而這也是在調(diào)高加權(quán)平均資本成本的 4%的基礎(chǔ)上得到的 。 事實(shí)上 ， 當(dāng)銷售的年增長(zhǎng)率為 5%時(shí) ，從母公司角度進(jìn)行評(píng)估的內(nèi)部收益率仍然有 %， 高于母公司%的加權(quán)平均資本成本 。 項(xiàng)目進(jìn)度 0 1 2 3 4 5 未考慮損失銷量下的凈現(xiàn)金流 損失的總現(xiàn)金流 考慮損失銷量情況下的凈現(xiàn)金流 現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 （ NPV) 內(nèi)部收益率（ IRR） =% 表 616 考慮損失銷量情況下的估值：從母公司角度 單位：萬元人民幣 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 2023/3/52023/3/5Sunday, March 5, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 2023/3/52023/3/52023/3/53/5/2023 10:20:31 AM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 2023/3/52023/3/52023/3/5Mar235Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 2023/3/52023/3/52023/3/5Sunday, March 5, 2023 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。 2023/3/52023/3/52023/3/52023/3/53/5/2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 3月 5日星期日 2023/3/52023/3/52023/3/5 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 3月 2023/3/52023/3/52023/3/53/5/2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023/3/52023/3/5March 5, 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 2023/3/52023/3/52023/3/52023/3/5 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 2023/3/52023/3/5Sunday, March 5, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023/3/52023/3/52023/3/53/5/2023 10:20:31 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 2023/3/52023/3/52023/3/5Mar235Mar23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無限完美。 2023/3/52023/3/52023/3/5Sunday, March 5, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023/3/52023/3/52023/3/52023/3/53/5/2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 5日星期日 2023/3/52023/3/52023/3/5 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 2023/3/52023/3/52023/3/53/5/2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023/3/52023/3/5March 5, 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 2023/3/52023/3/52023/3/52023/3/5 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023/3/52023/3/5Sunday, March 5, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023/3/52023/3/52023/3/53/5/2023 10:20:31 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 2023/3/52023/3/52023/3/5Mar235Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023/3/52023/3/52023/3/5Sunday, March 5, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023/3/52023/3/52023/3/52023/3/53/5/2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 5日星期日 2023/3/52023/3/52023/3/5 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 2023/3/52023/3/52023/3/53/5/2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023/3/52023/3/5March 5, 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023/3/52023/3/52023/3/52023/3/5 MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴
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