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2025-02-15 14:04本頁面
【正文】 走勢的一致性。 ? （ 2）月份相同或相近原則 ? 該原則要求投資者在進(jìn)行套期保值操作時，所選用期貨合約的交割月份與現(xiàn)貨市場的擬交易時間盡可能一致或接近。 ? （ 3）方向相反原則 ? 該原則要求投資者在實施套期保值操作時，在現(xiàn)貨市場和期貨市場的買賣方向必須相反。由于同種（相近）商品在兩個市場上的價格走勢方向一致，因此必然會在一個市場盈利而在另外一個市場上虧損，盈虧相抵從而達(dá)到保值的目的。 ? （ 4）數(shù)量相當(dāng)原則 ? 該原則要求投資者在進(jìn)行套期保值操作時，所選用的期貨品種其合約上所載明的商品數(shù)量必須與現(xiàn)貨市場上要保值的商品數(shù)量相當(dāng)；只有如此，才能使一個市場上的盈利（虧損）與另一市場的虧損（盈利）相等或接近，從而提高套期保值的效果。 中信建投證券北京三里河證券營業(yè)部 股指期貨的期現(xiàn)套利及其作用 (一 ) ? 股指期貨的理論價格可由無套利模型決定，一旦市場價格偏離了這個理論價格的某個價格區(qū)間（即考慮交易成本時的無套利區(qū)間），投資者就可以在期貨市場與現(xiàn)貨市場上通過低買高賣獲得利潤，這就是股指期貨的期現(xiàn)套利。也即，在股票市場和股指期貨市場中，兩者價格的不一致達(dá)到一定的程度時，就可能在兩個市場同時交易獲得利潤。 中信建投證券北京三里河證券營業(yè)部 股指期貨的期現(xiàn)套利及其作用 (二 ) ? 舉例來說。如果股指期貨價格被大大高估，比如 5月 8日某時某股票指數(shù)為 1200點，而對應(yīng)的 5月末到期的股指期貨價格是 1250點，那么套利者可以借錢 120萬元，買入現(xiàn)貨指數(shù)對應(yīng)的一籃子股票，同時以 1250點的價格賣出 3張股指期貨（假設(shè)每張合約乘數(shù)為 300元 /點）。到 5月末股指期貨合約到期的時候，股票指數(shù)跌至 1100點，那么該套利者現(xiàn)貨股票虧損為： 120萬 *（ 1100/1200） 120萬 =10萬元。假設(shè)股指期貨的交割結(jié)算價采用現(xiàn)貨指數(shù)價格，即1100點，那么 3張股指期貨合約可以獲利（ 12501100）*3*300=。如果借款利息為 5000元，那么套利者就可以獲利 3萬元。期現(xiàn)套利對于股指期貨市場非常重要。一方面，正因為股指期貨和股票市場之間可以套利，股指期貨的價格才不會脫離股票指數(shù)的現(xiàn)貨價格而出現(xiàn)離譜的價格。期現(xiàn)套利使股指價格更合理，更能反映股票市場的走勢。另一方面，套利行為有助于股指期貨市場流動性的提高。套利行為的存在不僅增加了股指期貨市場的交易量，也增加了股票市場的交易量。市場流動性的提高，有利于投資者交易和套期保值操作的順利進(jìn)行。 中信建投證券北京三里河證券營業(yè)部 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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