套期保值的基本應(yīng)用-資料下載頁(yè)
2025-02-14 02:03本頁(yè)面
【正文】 0100X20=1000元 基差擴(kuò)大與買入套期保值 ? [例 8]7月 1日，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為每噸 2040元，某現(xiàn)貨商希望以此價(jià)格在三個(gè)月后買進(jìn) 100噸大豆現(xiàn)貨。為避免價(jià)格上升，決定按照當(dāng)時(shí) 2023元 /噸價(jià)格買入 10手 9月大豆合約。 9月 1日，他在現(xiàn)貨市場(chǎng)以每噸 2080元的價(jià)格購(gòu)入現(xiàn)貨大豆，同時(shí)以 2040元 /噸的價(jià)格賣出 10手 9月大豆合約，對(duì)沖 7月建立的多頭頭寸。交易情況如表 6— 10。 ? 表 6— 10 基差擴(kuò)大與買入套期保值實(shí)例（反向市場(chǎng)） 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 基差 7月 1日 現(xiàn)貨大豆價(jià)格 2040元 /噸（目標(biāo)價(jià)格） 買入 10手 9月合約，價(jià)格2023元 /噸 30元 9月 1日 買入 100噸大豆，價(jià)格2080元 /噸 2040元 /噸價(jià)格對(duì)沖期貨合約 40元 套利結(jié)果 虧損 40元 /噸 盈利 30元 /噸 虧損 10元 /噸 凈損失 100X40100X30=1000元 表 6— 11 基差變化與套期保值的效果 基差變化 保值效果 基差不變 賣出套期保值 正向市場(chǎng) 盈利 =虧損 反向市場(chǎng) 盈利 =虧損 買入套期保值 正向市場(chǎng) 盈利 =虧損 反向市場(chǎng) 盈利 =虧損 基差縮小 賣出套期保值 正向市場(chǎng) 盈利 虧損 反向市場(chǎng) 盈利 虧損 買入套期保值 正向市場(chǎng) 盈利 虧損 反向市場(chǎng) 盈利 虧損 基差擴(kuò)大 賣出套期保值 正向市場(chǎng) 盈利 虧損 反向市場(chǎng) 盈利 虧損 買入套期保值 正向市場(chǎng) 盈利 虧損 反向市場(chǎng) 盈利 虧損 第四節(jié) 基差交易和套期保值交易的發(fā)展 一、基差交易 ? 基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方同意的基差，來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。 ? 根據(jù)確定具體時(shí)點(diǎn)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬劃分，基差交易分為買方叫價(jià)交易和賣方叫價(jià)交易，如果確定交易時(shí)間的權(quán)利屬于買方稱為買方叫價(jià)交易，屬于賣方則稱為賣方叫價(jià)交易。 [例 9] 表 6— 12 進(jìn)口商在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 基差 5月份 進(jìn)口商以 17000元 /噸的價(jià)格從國(guó)外買進(jìn)一批電解銅 以 17500元 /噸價(jià)格賣出 3個(gè)月后到期的期貨合約 500 7月份 約定以低于 8月份到期的期貨合約的結(jié)算價(jià) 100元的價(jià)格作為雙方交貨價(jià)，并由買方確定在 8月 1日至 8月 15日其中一日的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)，基差為 100元 8月 10日 以 15600元 /噸買出 以 15700元 /噸買入平倉(cāng) 約定基差 100 結(jié)果 虧損 1 400元 /噸 盈利 1 800元 /噸 二、套期保值交易的發(fā)展 第一、保值者不再單純地進(jìn)行簡(jiǎn)單的自動(dòng)保值，而是主動(dòng)分析機(jī)會(huì)選擇策略； 第二、保值過(guò)程中進(jìn)行多次獲利性操作； 第三、將期貨保值視為風(fēng)險(xiǎn)管理工具，鎖定價(jià)格，控制成本； 第四、將保值活動(dòng)視為融資管理工具； 第五、作為重要的營(yíng)銷工具。 完
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