投資項目分析-資料下載頁
2025-02-11 16:41本頁面
【正文】 所得額是在利潤總額的基礎(chǔ)上經(jīng)過調(diào)整后得出的 。 ● 超標準支出 ● 稅前利潤彌補虧損 ● 投資收益中已納稅部分或免稅部分 第九章 投資項目的財務(wù)評價 財務(wù)評價是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度體系，分析、計算項目直接發(fā)生的財務(wù)效益和費用，編制財務(wù)報表，計算評價指標，考察項目的盈利能力、清償能力等財務(wù)狀況，據(jù)以判斷項目的財務(wù)可行性。 第一節(jié) 財務(wù)評價指標體系與基本報表 一、財務(wù)評價的內(nèi)容、方法與指標體系 （一）財務(wù)評價的內(nèi)容 （二）財務(wù)評價的方法 （三）財務(wù)評價的指標體系 （四）財務(wù)評價的基本報表 二、財務(wù)評價基本報表的編制 （一）現(xiàn)金流量表的編制 （二）損益表的編制 （三）財務(wù)平衡表的編制 （四）資產(chǎn)負責表的編制 （五）財務(wù)外匯平衡表 第二節(jié)投資項目財務(wù)盈利能力分析 一、盈利能力評價 投資回收期 ? 是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間。它是考察項目在財務(wù)上的投資回收能力的主要靜態(tài)評價指標。 ? 投資回收期（以年表示）一般從建設(shè)開始年算起。 ? ∑(CICO)t=0 t=1… P t ? 投資回收期可根據(jù)財務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資）中累計凈現(xiàn)金流量計算求得。 ? 投資回收期（ Pt） =累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù) 1+（上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值 /當年凈現(xiàn)金流量） ? 投資回收期（ Pt）與行業(yè)的基準投資回收期（ Pc） =比較，當 Pt ≤ Pc時，表明項目投資能在規(guī)定的投資期內(nèi)收回。 投資利潤率 ? 是指項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總額或項目生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)的年平均利潤總額與項目總投資的比率，它是考察項目單位投資盈利的靜態(tài)指標。 ? 投資利潤率 =年利潤總額或年平均利潤總額 /項目總投資 100% ? 將投資利潤率與行業(yè)平均投資利潤率對比，以判斷項目單位投資盈利能力是否達到本行業(yè)的平均水平。 投資利稅率 ? 是指項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利稅總額或項目生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)的年平均利稅總額與項目總投資的比率。 ? 投資利稅率 =年利稅總額或年平均利稅總額 /項目總投資 100% ? 將投資利稅率與行業(yè)平均投資利稅率對比，以判斷單位投資對國家積累的貢獻水平是否達到本行業(yè)的平均水平。 資本金利潤率 ? 是指項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總額或項目生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)的年平均利潤總額與資本金的比率。 ? 資本金利潤率 =年利潤總額或年平均利潤總額 /資本金 100% ? 有專家建議采用銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率、社會貢獻率、社會積累率等指標。 二、動態(tài)評價指標 動態(tài)投資回收期（ P′t） ? 是項目開始建設(shè)后累計凈收益現(xiàn)值回收全部投資所需要的時間。 ? ∑(CICO)t(1+ic)t=0 t=1… P′ t 財務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV） ? 是指按行業(yè)的基準收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率，將項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。它是考察項目在計算期內(nèi)盈利能力的動態(tài)評價指標。 ? FNPV= ∑(CICO)t(1+ic)t ? 項目計算期包括建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期。建設(shè)期根據(jù)項目的實際情況確定；生產(chǎn)經(jīng)營期一般不宜超過 20年。對于某些水利、交通項目，生產(chǎn)經(jīng)營期的計算年限可適當延長。 ? 財務(wù)凈現(xiàn)值可根據(jù)財務(wù)現(xiàn)金流量表計算求得。財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零的項目是可以考慮接受的。 財務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR） ? 是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量累計等于零時的折現(xiàn)率，它反映項目所占用資金的盈利率，是考察項目在計算期內(nèi)盈利能力的主要動態(tài)評價指標。 ? ∑(CICO)t(1+FIRR)t=0 ? FIRR可根據(jù)財務(wù)現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量用試錯法計算求得。 ? 在財務(wù)評價中，將求出的全部投資或自有資金（投資者的實際出資）的財務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR）與行業(yè)的基準收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率（ ic ）比較，當 FIRR≥ ic時，即認為其盈利能力已滿足最低要求，在財務(wù)上是可以考慮接受的。 第三節(jié) 項目清償能力分析與財務(wù)外匯效果分析 全部投資回收期 ? 以項目凈收益來抵償項目全部投資所需要的時間。 1）流動比率 ? 是反映項目各年償付流動負債能力的指標。 ? 流動比率 =流動資產(chǎn)總額 /流動負債總額 100% 2）速動比率 ? 是反映項目各年快速償付流動負債能力的指標。 ? 速動比率 =（流動資產(chǎn)總額 存貨） /流動負債總額 100% 借款償還期 ? 可由資金來源與運用表及國內(nèi)借款還本付息計算表直接推算。 所得稅后營業(yè)凈現(xiàn)金流量 =所得稅前營業(yè)凈現(xiàn)金流量 年所得稅 或 所得稅后營業(yè)凈現(xiàn)金流量 =年稅后利潤 +年折舊及攤銷費 +年利息支出
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