五、基本金融工具-資料下載頁
2025-02-06 20:54本頁面
【正文】 2. 股票價(jià)格應(yīng)該是 隨機(jī)行走 (random walk)的： 只有改變公司價(jià)值的市場感覺的新聞才能改變股票價(jià)格。但新聞是不可預(yù)期的，所以股票價(jià)格的變動(dòng)也是不可預(yù)期的 3. 系統(tǒng)性地勝過市場是不可能的。當(dāng)你得到新聞的時(shí)候，共同基金的管理者早已對此作出反應(yīng) 31 基本金融工具 指數(shù)基金與 管理基金 ? 指數(shù)基金 是一種按照既定股票指數(shù)購買所有股票的共同基金 ? 積極管理的共同基金的目標(biāo)是只購買最好的股票，因此收取的費(fèi)用比指數(shù)基金要高 ? 有效市場假說（ EMH ）意味著積極管理的基金的收益不可能一直大于指數(shù)基金的收益 32 基本金融工具 指數(shù)基金與 管理基金 .550 標(biāo)準(zhǔn)普爾小型股 600指數(shù)（指數(shù)基金） 小型管理基金 .535 標(biāo)準(zhǔn)普爾中型股 400指數(shù) （指數(shù)基金） 中型管理基金 .351 % 標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù) (指數(shù)基金 ) 大型管理基金 2023 年花費(fèi)比例 20232023 年收益 33 基本金融工具 市場非理性 ? 許多人認(rèn)為股票價(jià)格波動(dòng)部分是心理原因造成的： ?約翰 梅納德 凱恩斯：股票市場是由投資者的“本能沖動(dòng)”，“樂觀主義與悲觀主義非理性波動(dòng)” 驅(qū)動(dòng)的 ?艾倫 格林斯潘：在 20世紀(jì) 90年代，股票市場的高漲是由于“非理性的繁榮” ? 當(dāng)投機(jī)者以高估的價(jià)格購買資產(chǎn)，并預(yù)期它的價(jià)格不斷上升時(shí)， 投機(jī)泡沫 就會(huì)出現(xiàn) ? 背離理性定價(jià)的重要性仍未可知 34 基本金融工具 結(jié)論 ? 本章提出了一些人們在做出金融決策時(shí)應(yīng)該使用的一些基本工具 ? 有效市場假說告訴我們公司的股票價(jià)格應(yīng)該反映其預(yù)期的未來贏利性 ? 股票市場的波動(dòng)具有重要的宏觀經(jīng)濟(jì)意義，這是我們在接下來課程中將要學(xué)習(xí)的內(nèi)容 35 基本金融工具 內(nèi)容提要 ? 任何一筆未來貨幣量的現(xiàn)值是現(xiàn)行的利率既定時(shí)為產(chǎn)生未來這一貨幣量今天所需要的貨幣量 ? 由于財(cái)富的邊際效用遞減，大多數(shù)人是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。風(fēng)險(xiǎn)厭惡者可以通過購買保險(xiǎn)、使其持有的資產(chǎn)多元化，以及選擇低風(fēng)險(xiǎn)和低收益的有價(jià)證券組合來降低風(fēng)險(xiǎn) 36 基本金融工具 內(nèi)容提要 ? 一種資產(chǎn)的價(jià)值等于所有者將得到的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。對一股股票而言，這些現(xiàn)金流量包括紅利流量以及最終出售價(jià)格 ? 根據(jù)有效市場假說，金融市場是信息有效的，因此股票價(jià)格總是等于企業(yè)價(jià)值的最好估算。當(dāng)有可獲得的新信息時(shí)，股票價(jià)格應(yīng)該隨機(jī)行走 37 基本金融工具 內(nèi)容提要 ? 一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家質(zhì)疑有效市場假說，并相信非理性心理因素也影響資產(chǎn)價(jià)格 38 基本金融工具 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1