【正文】 ? 括借款利息和籌資費(fèi)用。由于借款利息可以在稅前扣除，因而借款成 ? 本通常以稅后成本來表示。 ? 一般來說，短期借款幾乎很少有籌資費(fèi)，因此，借款成本主要取 ? 決于借款利率，而借款利率又主要取決于借款人的資信程度，借款期 ? 限，經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以及擔(dān)保情況等因素。同時，由于銀行提供貸款的條 ? 件不同，利息計算的方式不同，借款成本的確定也存在差異。 ? 在借款條件上，如果銀行要求有補(bǔ)償余額和承諾費(fèi)，借款成本中 ? 的利息負(fù)擔(dān)會增加。 ? ? 第三節(jié) 短期融資計劃 ? 在企業(yè)的資金營運(yùn)活動中，為了實(shí)施較理想的短期融資戰(zhàn)略，財 ? 務(wù)經(jīng)理必須根據(jù)短期資產(chǎn)的投資需求來制定較理想的短期融資計劃。 ? 其核心內(nèi)容在于確定短期的現(xiàn)金流量。 ? 一方面使現(xiàn)金余額保持在較合理的水平上；另一方面根據(jù)短期資 ? 金缺口安排合理且低成本的短期融資方式和融資的時間選擇。從而使 ? 企業(yè)的現(xiàn)金流量既能滿足支付的需要，又不至于發(fā)生閑置的情況。 ? 一、現(xiàn)金預(yù)算 ? 現(xiàn)金預(yù)算（ cash budget）是短期融資計劃的基本工具。它讓財 ? 務(wù)經(jīng)理隨時識別短期資金需求，及時籌措所需的短期資金。 ? 編制現(xiàn)金預(yù)算，對于不同的企業(yè)來說，由于業(yè)務(wù)活動所體現(xiàn)的現(xiàn) ? 金流量在數(shù)額和時間上的波動不同，現(xiàn)金預(yù)算的編制和確定自然存在 ? 很大的差異性，但其主要內(nèi)容卻基本相同。 ? （一）現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容 ? 現(xiàn)金預(yù)算的編制，無論是何種類型的企業(yè)，都基本上考慮現(xiàn)金流 ? 出與現(xiàn)金流入以及現(xiàn)金流缺口及其彌補(bǔ)的方式等內(nèi)容。 ? 現(xiàn)金流出大體可分為以下類別： ? 購買性支出。主要是購買商品或服務(wù)。如原材料及商品的貨 ? 款支付，這些支出可以根據(jù)銷售的預(yù)測而定。 ? 費(fèi)用性支出。包括工資、稅收及其他費(fèi)用，這些支出可以根 ? 據(jù)費(fèi)用預(yù)算及定額來確定。 ? ? 資本支出。這是為購買長期資產(chǎn)而進(jìn)行的現(xiàn)金支付。不過這 ? 部分支出一般可根據(jù)長期投資計劃來確定，并且在短期內(nèi)并非是經(jīng)常 ? 發(fā)生的，因而容易確定。 ? 長期融資性支出，主要是支付長期債務(wù)的利息以及因權(quán)益融 ? 資而支付給股東的股利。這部分支出一般也是比較穩(wěn)定的。 ? 現(xiàn)金流入一般可分為以下類別： ? 銷售及應(yīng)收帳款的現(xiàn)金流入。這部分現(xiàn)金流入可根據(jù)銷售計 ? 劃及收帳計劃來確定，不過，不同的企業(yè)這部分現(xiàn)金流入的波動性存 ? 在很大的差異，因而是不好把握的現(xiàn)金流入項(xiàng)目。 ? 對外投資的現(xiàn)金流入，主要包括收回的債息及紅利。這部分 ? 現(xiàn)金流入可根據(jù)投資協(xié)議的約定來確定，并且也是容易把握的。 ? 融資性現(xiàn)金流入，主要是針對借款及權(quán)益性融資所形成。 ? 以上現(xiàn)金流入，對于一個正常經(jīng)營的企業(yè)來講，最主要的是因銷 ? 售及應(yīng)收帳款的現(xiàn)金流入，這部分現(xiàn)金流量的產(chǎn)生狀況，直接體現(xiàn)了 ? 一個公司的“造血功能”的強(qiáng)弱。 ? 而借款及融資所形成的現(xiàn)金流入往往在于彌補(bǔ)其資金缺口。財務(wù) ? 經(jīng)理通過分析和記錄現(xiàn)金的流入與流出，就可直接反映出一定時期的 ? 資金缺口。 （ 二 ） 現(xiàn)金預(yù)算的企業(yè)差異 ? 一個企業(yè)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，如果表現(xiàn)出長期的穩(wěn)定性，且 ? 有規(guī)律可循。那么，這類企業(yè)現(xiàn)金預(yù)算的編制就變得十分簡單，且容 ? 易控制。這種狀況主要取決于：一是不同企業(yè)的業(yè)務(wù)類型，二是企業(yè) ? 的經(jīng)營管理水平。 ? 如果一個企業(yè)的業(yè)務(wù)活動相對穩(wěn)定，且經(jīng)營管理水平較高，那 ? 么，這類企業(yè)的現(xiàn)金流量就呈現(xiàn)出相對穩(wěn)定的狀態(tài)，并且也容易控 ? 制；反之，如果一個企業(yè)的業(yè)務(wù)活動不穩(wěn)定，且管理水平較差，那 ? 么，現(xiàn)金流量的波動就越大，現(xiàn)金預(yù)算的編制及其融資的安排就較為 ? 困難，并且往往會面臨著現(xiàn)金的短缺，且無法隨時籌措所需資金而導(dǎo) ? 致財務(wù)困境。這就需要保持較充足的現(xiàn)金余額。 ? 二、短期融資計劃 ? 根據(jù)現(xiàn)金預(yù)算，公司的財務(wù)經(jīng)理可以用此來確定短期 ? 資金需求?，F(xiàn)金預(yù)算將告訴財務(wù)經(jīng)理短期內(nèi)的現(xiàn)金缺口如 ? 何，需要多少借款。在現(xiàn)代金融市場上，企業(yè)可以通過多 ? 種渠道籌資來解決短期資金不足。其中主要包括： ? 銀行貸款 ? 票據(jù)融資 ? 發(fā)行短期債券 ? 其他融資方式 ? （一）銀行貸款 ? 為臨時性的現(xiàn)金不足而籌資最普遍使用的方法是短期的銀行貸 ? 款，包括無抵押貸款（即信用貸款和保證貸款）和抵押貸款，以及票 ? 據(jù)貼現(xiàn)，但我國目前最主要的貸款方式是抵押貸款，用于抵押貸款的 ? 抵押品有存貨抵押，而國外還有應(yīng)收帳款抵押。 ? 隨著票據(jù)市場的發(fā)展，票據(jù)貼現(xiàn)在我國也將得到更快的發(fā)展，成 ? 為重要的貸款方式。 ? （二）發(fā)行短期債券 ? 如果企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，而向銀行貸款可能會因需抵押等條件較 ? 嚴(yán)而不易取得貸款，企業(yè)將轉(zhuǎn)向金融市場，通過發(fā)行短期債券來籌措 ? 所需現(xiàn)金。 （ 三 ） 其他融資方式 隨著金融市場的發(fā)展 ， 企業(yè)融資的方式和途徑進(jìn)一步 ? 擴(kuò)大。 ? 比如，可以通過將應(yīng)收帳款等債權(quán)進(jìn)行整合，以債 ? 權(quán)證券化形式提前收回債權(quán)來實(shí)現(xiàn)融資的目的。 ? 或者是通過推遲付款等商業(yè)信用形式來解決現(xiàn)金不足 ? 的問題，不過這種方式將直接影響到公司的信譽(yù)，并且要 ? 承擔(dān)融資成本。 ? 對此，必須進(jìn)行綜合考慮，權(quán)衡融資所產(chǎn)生的收益和 ? 所承擔(dān)的成本來使用。 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAIT