增長管理、風(fēng)險分析與預(yù)警分析-資料下載頁
2025-01-20 15:06本頁面
【正文】 31日的報表部分資料如下： 流動資產(chǎn) 356,366, 流動負(fù)債 249,840, 固定資產(chǎn) 343,921, 長期負(fù)債 165,123, 其他資產(chǎn) 91,189, 股本 140,160, 留存收益 236,352, 總資產(chǎn) 791,476, 負(fù)債及股東權(quán)益合計 791,476, 73 其他報表數(shù)據(jù) 稅前收益 18,479, 稅后收益 18,479, 折舊 13,798, 平均總資產(chǎn) 761,427, 平均總負(fù)債 375,675, 利息收入 4,774, 利息支出 13,485, 期末股價 74 股本結(jié)構(gòu) 一、尚未流通股 期末數(shù)（萬股） 發(fā)起人股份 其中：國家股 7440 其他 0 募集法人股 240 內(nèi)部職工股 1536 合計 9216 二、流通股合計 4800 股份總數(shù) 14016 75 根據(jù)上表計算出股東權(quán)益市值： 9216 10000＋ 4800 10000 ＝ 計算各財務(wù)指標(biāo)如下： X1 ＝營運資本 /總資產(chǎn)＝ X2 ＝留存收益 /總資產(chǎn)＝ X3 ＝息稅前凈收益 /總資產(chǎn)＝ X4 ＝權(quán)益市價 /負(fù)債總額＝ X5 ＝銷售收入 /資產(chǎn)總額＝ 76 Z =+ +++ ＝ 說明松遼汽車公司發(fā)生嚴(yán)重財務(wù)危機的可能性較大。 77 將有關(guān)指標(biāo)代入新模型： Z=++++ ＝ 78 F分?jǐn)?shù)模型 F=++ +++ X1=營運資本 /期末總資產(chǎn) X2=期末留存收益 /期末總資產(chǎn) X3=(稅后凈收益 +折舊 )/平均總負(fù)債 X4=期末股東權(quán)益的市場價值 /期末總負(fù)債 X5=(稅后凈收益 +利息 +折舊 )/平均總資產(chǎn) 79 F分?jǐn)?shù)模型說明 F模型與 Z模型的區(qū)別就在于 X X5不同。 F模型中 X3是一個 現(xiàn)金流量變量 ,它衡量企業(yè)所產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流量可用于償還企業(yè)債務(wù)的能力； X5測定的是企業(yè) 總資產(chǎn)在創(chuàng)造現(xiàn)金流量方面的能力 。相對于 Z模式 ,它們可以更準(zhǔn)確地預(yù)測出企業(yè)是否存在財務(wù)危機。 80 F分?jǐn)?shù)模型說明 F分?jǐn)?shù)模式的臨界點為 ,若某公司的F分?jǐn)?shù)低于 ，則將被預(yù)測為破產(chǎn)公司。反之，被預(yù)測為繼續(xù)生存公司。 F分?jǐn)?shù)模型加入了現(xiàn)金流量這一預(yù)測自變量，彌補了 Z分?jǐn)?shù)模式的不足。 81 F分?jǐn)?shù)模型使用的樣本更加擴大。其使用了 pustat PC Plus 會計數(shù)據(jù)庫中1990年以來的 4160家公司的數(shù)據(jù)進行了檢查，驗證結(jié)果如下： 82 F 分?jǐn)?shù)應(yīng)用案例 仍以松遼汽車為例，計算有關(guān)財務(wù)指標(biāo)： X1=(期末流動資產(chǎn) 期末流動負(fù)債 )/期末總資產(chǎn) ＝ X2=期末留存收益 /期末總資產(chǎn)＝ X3=(稅后凈收益 +折舊 )/平均總負(fù)債＝ X4=期末股東權(quán)益的市場價值 /期末總負(fù)債＝ X5=(稅后凈收益 +利息 +折舊 )/平均總資＝ 83 F=++ +++ ＝ （臨界點） 84 其他多變量判定模型 日本開發(fā)銀行調(diào)查部： Z =+++ X1 ＝銷售增長率 X2 ＝總資本利潤率 X3 ＝盈利分配率 X4 ＝資產(chǎn)負(fù)債率 X5 ＝流動比率 X6 ＝粗附加值生產(chǎn)率 （折舊、人工成本利息與利稅之和與銷售額的比值 ） Z 0,嚴(yán)重財務(wù)危機； 0 Z 10, 灰色區(qū)域； Z 10,財務(wù)狀況良好 85 其他多變量判定模型 臺灣學(xué)者陳肇榮： Z =++ X1 ＝速動比率 X2 ＝營運資本 /總資本 X3 ＝固定資產(chǎn) /資本凈值 X4 ＝應(yīng)收帳款 /銷售凈額 X5 ＝現(xiàn)金流入量 /現(xiàn)金流出量 臨界點： 。 86 三 財務(wù)危機定性指標(biāo) 競爭激烈程度 。 企業(yè)融資困難 。 不能償還逾期債務(wù) 。 有較高的業(yè)務(wù)風(fēng)險 。 保險不足 。 生產(chǎn)經(jīng)營周期長 。 87 進入沒有專業(yè)技術(shù)的新領(lǐng)域 。 生產(chǎn)對需求變化的適應(yīng)性差 。 政策監(jiān)管嚴(yán)格 。 對不可靠的供應(yīng)商及能源短缺敏感。 88 演講完畢，謝謝觀看！
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