公共財(cái)政視角下的政府投融資創(chuàng)新講義-資料下載頁(yè)
2025-01-18 23:47本頁(yè)面
【正文】 以嘗試借鑒，以通過(guò)發(fā)行 市政債券 的方式，來(lái)籌集市政建設(shè)資金。? 以 市政債券 作為融資主渠道的美國(guó)政府模式，一方面滿足了地方政府的 公共產(chǎn)品配置 職能，另一方面解決了 大規(guī)模公共投資在幾代人之間 的公平負(fù)擔(dān)問(wèn)題。從公共產(chǎn)品的配置角度來(lái)看， 全國(guó)性受益的項(xiàng)目由中央 提供， 地方受益的項(xiàng)目應(yīng)由地方 提供。而從公平的角度來(lái)看，建設(shè)一個(gè)可使用 ３０年 的公共設(shè)施， 僅靠當(dāng)?shù)卣畮啄甑亩愂諏⑷控?fù)擔(dān)集中在此階段 納稅人身 上是不合理的。 如果采取舉債并將債務(wù)在 受益期分?jǐn)偅?則 負(fù)擔(dān)就會(huì)分散到受益于此的后幾代人當(dāng)中 ，從而解決了公平問(wèn)題。 英國(guó)模式及其借鑒價(jià)值? 英國(guó)作為 新公共管理理論 的發(fā)祥地，卻自 1992年以來(lái)一直積極鼓勵(lì) 私人財(cái)力 參與甚至主導(dǎo) 公共投資計(jì)劃 的公共管理理念，其核心是 私人融資優(yōu)先權(quán)。 1997年工黨執(zhí)政后又創(chuàng)新出 公私合伙制 (PFI)模式，提出構(gòu)建 合伙制的英國(guó)政府 的工作目標(biāo)，以通過(guò)公私合作提高公共投資的專(zhuān)業(yè)管理水平，拓寬公共融資渠道，延伸私人投資領(lǐng)域，確保公共投資項(xiàng)目的按時(shí)實(shí)施和成功。? 2023年，英國(guó)政府對(duì)公私合伙制定義了三種類(lèi)型： 一是 通過(guò)各種可能的 產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) 把 私人的產(chǎn)權(quán) 引入到國(guó)有企業(yè)，也可以直接出售企業(yè)股份給私人部門(mén)，將控制權(quán)轉(zhuǎn)移。二是 對(duì) 私人融資賦予優(yōu)先權(quán)， 公共部門(mén)通過(guò)簽訂民事合同向私人公司購(gòu)買(mǎi)高質(zhì)量的公共服務(wù)，充分利用私人部門(mén)的資金和管理技術(shù)。授予私人部門(mén)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，讓私人部門(mén)去承擔(dān)經(jīng)營(yíng)責(zé)任。 三是 向市場(chǎng) 廣泛出售需政府承擔(dān)的公共服務(wù)， 在私人部門(mén)專(zhuān)業(yè)知識(shí)和金融管理占優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域開(kāi)展合伙制，從而充分發(fā)掘政府資產(chǎn)的商業(yè)價(jià)值和潛力。? 英國(guó)政府在引入 PFI模式時(shí)，要對(duì)每一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的評(píng)估，以保證所有項(xiàng)目都滿足政府在 效率、公正和責(zé)任 方面的要求。私人部門(mén)必須滿足政府提出的具體標(biāo)準(zhǔn)和要求，并 由項(xiàng)目參與各方共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)， 以激勵(lì)私人部門(mén)為公共部門(mén)保障資產(chǎn)價(jià)值。政府有權(quán)終止合同，隨時(shí)更換劣質(zhì)服務(wù)的提供商。 吸引私人資本共擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，以最好的公共服務(wù)保證公眾的利益，是 PFI的主要優(yōu)點(diǎn) 英國(guó)國(guó)家審計(jì)署的研究表明，在公共投資項(xiàng)目中 只有 30％的 非 PFI項(xiàng)目按時(shí)交付使用， 27％的非 PFI項(xiàng)目控制在預(yù)算之內(nèi)。? 但卻有 76％ 的 PFI項(xiàng)目按時(shí)或提前交付使用， 且無(wú)一超支。 說(shuō)明政府直接投資有許多弊端： 經(jīng)費(fèi)測(cè)算不精確、缺少風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、缺乏高效管理、沒(méi)有足夠的激勵(lì)機(jī)制保證項(xiàng)目的有序開(kāi)展和成功實(shí)施。 多數(shù)政府直接投資項(xiàng)目，存在交付延遲和預(yù)算超支現(xiàn)象，而這些不良后果都最終都轉(zhuǎn)嫁到了納稅人身上。例如：在英國(guó)浮士港建造的三叉戟潛艇吊車(chē)和船臺(tái)，其花費(fèi)從最初預(yù)算的 １億英鎊上升到 英鎊，并推遲了２年半交付使用；倫敦地鐵紀(jì)念５０周年線路延長(zhǎng)工程不僅推遲了２年交付使用，更驚人的是花費(fèi)竟然 超出預(yù)算１４億 英鎊之巨。我國(guó)的投融資體制創(chuàng)新地方政府的投融資創(chuàng)新： 一是 要逐步將 “審批制 ”改為 “備案制 ”， 通過(guò)減少審批環(huán)節(jié)，提高效率、降低成本、遏止腐敗。二是 要建立健全約束機(jī)制， 合理配置財(cái)政資源；地方政府在擬好投融資方案后，要提交人大審議，使投融資方案的形成和實(shí)施始終在有效的監(jiān)督下進(jìn)行。 三是 要努力構(gòu)建 多渠道、全方位 的地方政府 “投融資平臺(tái) ”，拓展融資渠道，擴(kuò)大投資效應(yīng)。四是 要根據(jù)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，積極發(fā)展地方政府 債務(wù)市場(chǎng)， 為加快地方發(fā)展籌措必要的資金。 五是要 鼓勵(lì)社會(huì)中間力量發(fā)展，維護(hù)公眾公平享有社會(huì)公共服務(wù)的權(quán)利，形成合理的、在市場(chǎng) 定價(jià)基礎(chǔ)上的政府調(diào)控機(jī)制。 發(fā)展地方政府債券市場(chǎng) ? 國(guó)務(wù)院同意地方政府去年發(fā)行 2023億元債券，標(biāo)志著凍結(jié)了16年的地方政府債券開(kāi)始破冰啟動(dòng)。發(fā)行地方政府債券，有利于建立地方政府的 長(zhǎng)效融資機(jī)制，有助于 規(guī)范地方政府的融資行為， 有利于健全和完善 資本市場(chǎng)體系， 有利于 拓寬投資者的投資空間。 因此，發(fā)展地方政府債券市場(chǎng)，應(yīng)成為一種系統(tǒng)化的制度安排，也應(yīng)該作為地方政府投融資創(chuàng)新的一種有效途徑。? 舉債權(quán) 是分稅制財(cái)政體制下各級(jí)政府應(yīng)有的 財(cái)權(quán)。 西方國(guó)家債券市場(chǎng)是地方政府融資的重要途徑和資本市場(chǎng)的有機(jī)組成部分。 我國(guó) 各級(jí)地方政府以各種名義舉借的債務(wù)，包括 直接債務(wù)、擔(dān)保債務(wù)和政策性掛賬等， 總余額估計(jì)在 4萬(wàn)億元 以上，其中，直接債務(wù)就超過(guò) 3萬(wàn)億元 。債券市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的主體，政府債券是資本市場(chǎng)的主要證券品種 。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，如果債券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，那么，資本市場(chǎng)只能是一個(gè) 扭曲、不完整 的市場(chǎng)。從我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀來(lái)看，不僅債券市場(chǎng)發(fā)展大大落后于股票市場(chǎng)，在債券市場(chǎng)內(nèi)部也存在雙重結(jié)構(gòu)不合理問(wèn)題。? 一方面，我國(guó) 企業(yè)債券 市場(chǎng)發(fā)展明顯落后于 政府債券 市場(chǎng)發(fā)展；另一方面，在政府債券內(nèi)部，只有中央政府債券 沒(méi)有 地方政府債券，中央財(cái)政債務(wù)負(fù)擔(dān)偏重，債務(wù)依存度過(guò)高，既增加了中央財(cái)政的風(fēng)險(xiǎn)，也加劇了債券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)不合理。實(shí)際上， 地方政府債券 的安全性較高，而且，地方政府債券以市政基礎(chǔ)設(shè)施的 投資收益和政府信用為償債保證，利息收入免交所得稅，所以，收益水平和信譽(yù)都比普通的企業(yè)債券高。因此，發(fā)行地方政府債券，可以有效拓寬投資者的投資空間。 同志們，再見(jiàn)！演講完畢，謝謝觀看！
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