公共財政視角下的政府投融資創(chuàng)新講義-資料下載頁
2025-01-18 23:47本頁面
【正文】 以嘗試借鑒，以通過發(fā)行 市政債券 的方式，來籌集市政建設(shè)資金。? 以 市政債券 作為融資主渠道的美國政府模式，一方面滿足了地方政府的 公共產(chǎn)品配置 職能，另一方面解決了 大規(guī)模公共投資在幾代人之間 的公平負擔問題。從公共產(chǎn)品的配置角度來看， 全國性受益的項目由中央 提供， 地方受益的項目應(yīng)由地方 提供。而從公平的角度來看，建設(shè)一個可使用 ３０年 的公共設(shè)施， 僅靠當?shù)卣畮啄甑亩愂諏⑷控摀性诖穗A段 納稅人身 上是不合理的。 如果采取舉債并將債務(wù)在 受益期分攤， 則 負擔就會分散到受益于此的后幾代人當中 ，從而解決了公平問題。 英國模式及其借鑒價值? 英國作為 新公共管理理論 的發(fā)祥地，卻自 1992年以來一直積極鼓勵 私人財力 參與甚至主導 公共投資計劃 的公共管理理念，其核心是 私人融資優(yōu)先權(quán)。 1997年工黨執(zhí)政后又創(chuàng)新出 公私合伙制 (PFI)模式，提出構(gòu)建 合伙制的英國政府 的工作目標，以通過公私合作提高公共投資的專業(yè)管理水平，拓寬公共融資渠道，延伸私人投資領(lǐng)域，確保公共投資項目的按時實施和成功。? 2023年，英國政府對公私合伙制定義了三種類型： 一是 通過各種可能的 產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) 把 私人的產(chǎn)權(quán) 引入到國有企業(yè)，也可以直接出售企業(yè)股份給私人部門，將控制權(quán)轉(zhuǎn)移。二是 對 私人融資賦予優(yōu)先權(quán)， 公共部門通過簽訂民事合同向私人公司購買高質(zhì)量的公共服務(wù)，充分利用私人部門的資金和管理技術(shù)。授予私人部門特許經(jīng)營權(quán)，讓私人部門去承擔經(jīng)營責任。 三是 向市場 廣泛出售需政府承擔的公共服務(wù)， 在私人部門專業(yè)知識和金融管理占優(yōu)勢的領(lǐng)域開展合伙制，從而充分發(fā)掘政府資產(chǎn)的商業(yè)價值和潛力。? 英國政府在引入 PFI模式時，要對每一個項目進行嚴格的評估，以保證所有項目都滿足政府在 效率、公正和責任 方面的要求。私人部門必須滿足政府提出的具體標準和要求，并 由項目參與各方共同承擔風險， 以激勵私人部門為公共部門保障資產(chǎn)價值。政府有權(quán)終止合同，隨時更換劣質(zhì)服務(wù)的提供商。 吸引私人資本共擔項目風險，以最好的公共服務(wù)保證公眾的利益，是 PFI的主要優(yōu)點 英國國家審計署的研究表明，在公共投資項目中 只有 30％的 非 PFI項目按時交付使用， 27％的非 PFI項目控制在預(yù)算之內(nèi)。? 但卻有 76％ 的 PFI項目按時或提前交付使用， 且無一超支。 說明政府直接投資有許多弊端： 經(jīng)費測算不精確、缺少風險管理機制、缺乏高效管理、沒有足夠的激勵機制保證項目的有序開展和成功實施。 多數(shù)政府直接投資項目，存在交付延遲和預(yù)算超支現(xiàn)象，而這些不良后果都最終都轉(zhuǎn)嫁到了納稅人身上。例如：在英國浮士港建造的三叉戟潛艇吊車和船臺，其花費從最初預(yù)算的 １億英鎊上升到 英鎊，并推遲了２年半交付使用；倫敦地鐵紀念５０周年線路延長工程不僅推遲了２年交付使用，更驚人的是花費竟然 超出預(yù)算１４億 英鎊之巨。我國的投融資體制創(chuàng)新地方政府的投融資創(chuàng)新： 一是 要逐步將 “審批制 ”改為 “備案制 ”， 通過減少審批環(huán)節(jié)，提高效率、降低成本、遏止腐敗。二是 要建立健全約束機制， 合理配置財政資源；地方政府在擬好投融資方案后，要提交人大審議，使投融資方案的形成和實施始終在有效的監(jiān)督下進行。 三是 要努力構(gòu)建 多渠道、全方位 的地方政府 “投融資平臺 ”，拓展融資渠道，擴大投資效應(yīng)。四是 要根據(jù)當?shù)厣鐣M步和經(jīng)濟發(fā)展的需要，積極發(fā)展地方政府 債務(wù)市場， 為加快地方發(fā)展籌措必要的資金。 五是要 鼓勵社會中間力量發(fā)展，維護公眾公平享有社會公共服務(wù)的權(quán)利，形成合理的、在市場 定價基礎(chǔ)上的政府調(diào)控機制。 發(fā)展地方政府債券市場 ? 國務(wù)院同意地方政府去年發(fā)行 2023億元債券，標志著凍結(jié)了16年的地方政府債券開始破冰啟動。發(fā)行地方政府債券，有利于建立地方政府的 長效融資機制，有助于 規(guī)范地方政府的融資行為， 有利于健全和完善 資本市場體系， 有利于 拓寬投資者的投資空間。 因此，發(fā)展地方政府債券市場，應(yīng)成為一種系統(tǒng)化的制度安排，也應(yīng)該作為地方政府投融資創(chuàng)新的一種有效途徑。? 舉債權(quán) 是分稅制財政體制下各級政府應(yīng)有的 財權(quán)。 西方國家債券市場是地方政府融資的重要途徑和資本市場的有機組成部分。 我國 各級地方政府以各種名義舉借的債務(wù)，包括 直接債務(wù)、擔保債務(wù)和政策性掛賬等， 總余額估計在 4萬億元 以上，其中，直接債務(wù)就超過 3萬億元 。債券市場是資本市場的主體，政府債券是資本市場的主要證券品種 。從國際經(jīng)驗看，如果債券市場不發(fā)達，那么，資本市場只能是一個 扭曲、不完整 的市場。從我國資本市場發(fā)展的現(xiàn)狀來看，不僅債券市場發(fā)展大大落后于股票市場，在債券市場內(nèi)部也存在雙重結(jié)構(gòu)不合理問題。? 一方面，我國 企業(yè)債券 市場發(fā)展明顯落后于 政府債券 市場發(fā)展；另一方面，在政府債券內(nèi)部，只有中央政府債券 沒有 地方政府債券，中央財政債務(wù)負擔偏重，債務(wù)依存度過高，既增加了中央財政的風險，也加劇了債券市場的結(jié)構(gòu)不合理。實際上， 地方政府債券 的安全性較高，而且，地方政府債券以市政基礎(chǔ)設(shè)施的 投資收益和政府信用為償債保證，利息收入免交所得稅，所以，收益水平和信譽都比普通的企業(yè)債券高。因此，發(fā)行地方政府債券，可以有效拓寬投資者的投資空間。 同志們，再見！演講完畢，謝謝觀看！
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