投資項(xiàng)目靜態(tài)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法-資料下載頁(yè)
2025-01-15 16:47本頁(yè)面
【正文】 十年末殘值可得 1 000萬(wàn)元。試計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性。假設(shè)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10％。 其中： (P/A,10%,10)=， (P/A,10%,9)= (P/F,10%,1)=， (P/F,10%,10)= 5 解： NPV =－ 5 000－ 60(P/A,i,10)＋ 400(P/A,i,9)(P/F,i,1)＋ 1 000(P/F,i,10) =－ 5 000－ 60 ＋ 400 ＋ 1 000 5 =－ 2 0 由于 NPV0，所以該方案在經(jīng)濟(jì)上不可行。 用凈現(xiàn)值進(jìn)行評(píng)價(jià)，有一個(gè)折現(xiàn)基準(zhǔn)年的問(wèn)題，即折現(xiàn)到哪一年作為比較的基準(zhǔn)。基準(zhǔn)年一般定在投資開(kāi)始投入年份，如上列公式所表示那樣。根據(jù)需要，有時(shí)也可以定在項(xiàng)目正式投產(chǎn)年份。 習(xí)題某投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如下表年份 0 1 2 3 4~ 10凈現(xiàn)金流量— 300 — 120 80 90 100 若基準(zhǔn)收益為 1 0% ，試計(jì)算凈現(xiàn)值，并判斷投資項(xiàng)目是否可行？ 習(xí)題某投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如下表年份 0 1 2 3 4~ 10凈現(xiàn)金流量— 300 — 120 80 90 100 若基準(zhǔn)收益為 1 0% ，試計(jì)算凈現(xiàn)值，并判斷投資項(xiàng)目是否可行？（ P /F ， 10 % ， 1 ） =0. 91 ， （ P /F ， 10 % ， 2 ） = 0. 83 ， （ P /F , 10% , 3 ）=0. 75 , ( P /A , 10% , 7) =4. 87解：NP V= — 3 00 — 12 0 （ P /F ， 1 0% ， 1 ） + 80 （ P /F ， 1 0% ， 2 ） +90 （ P /F ， 10% ， 3 ） +10 0 （ P /A ， 10% ， 7 ） （ P /F ， 1 0% ， 3 ）= — 3 00 — 1 20X 0. 9 + 80X0. 83 + 90X0. 75 + 100X4. 87X0. 75=8 9. 95 0 項(xiàng)目可行 二、內(nèi)部收益率 內(nèi)部收益率又稱(chēng)內(nèi)部報(bào)酬率。 由凈現(xiàn)值函數(shù)已知，一個(gè)工程項(xiàng)目的凈現(xiàn)值與所選折現(xiàn)密切相關(guān)，凈現(xiàn)值的數(shù)值隨折現(xiàn)率的增大而減少，使項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)值為零（即總收益現(xiàn)值與總費(fèi)用現(xiàn)值相等）時(shí)的折現(xiàn)率，稱(chēng)為該項(xiàng)目方案的內(nèi)部收益率，用公式表示如下： 使上式成立時(shí)的 i*就是所求的該投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。式中符號(hào)與公式 57中符號(hào)的意義完全一樣。 對(duì)于獨(dú)立方案來(lái)說(shuō)，當(dāng)工程方案的內(nèi)部收益率 i*大于標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率 i0時(shí)，則認(rèn)為該方案在經(jīng)濟(jì)上可行。反之，i*i0，則方案不可行。 計(jì)算內(nèi)部收益率時(shí)，一般用試算內(nèi)插法?，F(xiàn)舉例說(shuō)明。 NP V = ?????ntttt tiFPKCB0* 0),)(( N P V 1N P V 2ii2i1i*N P V N P V 1N P V 2ii2i1i*N P V211121PVNN P VN P Viiii?????)(211121iiN PVN PVN PVii ????? 【 例 】 擬建一容器廠，初建投資為 5 000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)壽命期 10年中每年可得凈收益 800萬(wàn)元，第十年末殘值可得 2 000萬(wàn)元。試問(wèn)該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為多少？ 解：寫(xiě)成計(jì)算式： NPV=－ 5 000＋ 800(P/A,i*,10)＋ 2 000(P/F,i*,10)=0 用下列試算步驟計(jì)算 i*： 1. 先找出 i的大致范圍。 假設(shè) i=0， P=5 000， F=800 10＋ 2 000=10 000 利用 P=F(P/F,i,n)公式，近似定出 i值。 范圍： 5 000=10 000(P/F,i,10) (P/F,i,10)= i在 7％左右，可見(jiàn) i*應(yīng)大于 7％。 2. 試算。 假設(shè) i=10% NPV= — 5 000＋ 800()＋ 2 000( 5)=0 又設(shè) i=12% NPV=－ 5 000＋ 800( 2)＋ 2 000( 0)=0 再設(shè) i=13% NPV＝－ 5 000＋ 800( 2)＋ 2 000( 60)=－ 0 3. 內(nèi)插求 i*。 于是，求得內(nèi)部收益率為 ％。 i * = 12% ＋ 164 2164 2 69 8 1% 12 7%.. . .? ? ? 內(nèi)部收益率標(biāo)準(zhǔn)的 優(yōu)點(diǎn) ： ① 不需事先確定標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率； ② 用百分率表示，直觀形象，與傳統(tǒng)的利息率形式很一致。多數(shù)人認(rèn)為它比凈現(xiàn)值更能反映單位投資的效果。 但是，內(nèi)部收益率標(biāo)準(zhǔn)也有 缺點(diǎn) ：計(jì)算比較復(fù)雜。
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