投資項目靜態(tài)和動態(tài)評價方法-資料下載頁
2025-01-15 16:47本頁面
【正文】 十年末殘值可得 1 000萬元。試計算項目凈現(xiàn)值，并判斷該項目的經(jīng)濟可行性。假設標準折現(xiàn)率為 10％。 其中： (P/A,10%,10)=， (P/A,10%,9)= (P/F,10%,1)=， (P/F,10%,10)= 5 解： NPV =－ 5 000－ 60(P/A,i,10)＋ 400(P/A,i,9)(P/F,i,1)＋ 1 000(P/F,i,10) =－ 5 000－ 60 ＋ 400 ＋ 1 000 5 =－ 2 0 由于 NPV0，所以該方案在經(jīng)濟上不可行。 用凈現(xiàn)值進行評價，有一個折現(xiàn)基準年的問題，即折現(xiàn)到哪一年作為比較的基準?；鶞誓暌话愣ㄔ谕顿Y開始投入年份，如上列公式所表示那樣。根據(jù)需要，有時也可以定在項目正式投產(chǎn)年份。 習題某投資項目的現(xiàn)金流量如下表年份 0 1 2 3 4~ 10凈現(xiàn)金流量— 300 — 120 80 90 100 若基準收益為 1 0% ，試計算凈現(xiàn)值，并判斷投資項目是否可行？ 習題某投資項目的現(xiàn)金流量如下表年份 0 1 2 3 4~ 10凈現(xiàn)金流量— 300 — 120 80 90 100 若基準收益為 1 0% ，試計算凈現(xiàn)值，并判斷投資項目是否可行？（ P /F ， 10 % ， 1 ） =0. 91 ， （ P /F ， 10 % ， 2 ） = 0. 83 ， （ P /F , 10% , 3 ）=0. 75 , ( P /A , 10% , 7) =4. 87解：NP V= — 3 00 — 12 0 （ P /F ， 1 0% ， 1 ） + 80 （ P /F ， 1 0% ， 2 ） +90 （ P /F ， 10% ， 3 ） +10 0 （ P /A ， 10% ， 7 ） （ P /F ， 1 0% ， 3 ）= — 3 00 — 1 20X 0. 9 + 80X0. 83 + 90X0. 75 + 100X4. 87X0. 75=8 9. 95 0 項目可行 二、內(nèi)部收益率 內(nèi)部收益率又稱內(nèi)部報酬率。 由凈現(xiàn)值函數(shù)已知，一個工程項目的凈現(xiàn)值與所選折現(xiàn)密切相關，凈現(xiàn)值的數(shù)值隨折現(xiàn)率的增大而減少，使項目在計算期內(nèi)凈現(xiàn)值為零（即總收益現(xiàn)值與總費用現(xiàn)值相等）時的折現(xiàn)率，稱為該項目方案的內(nèi)部收益率，用公式表示如下： 使上式成立時的 i*就是所求的該投資項目的內(nèi)部收益率。式中符號與公式 57中符號的意義完全一樣。 對于獨立方案來說，當工程方案的內(nèi)部收益率 i*大于標準折現(xiàn)率 i0時，則認為該方案在經(jīng)濟上可行。反之，i*i0，則方案不可行。 計算內(nèi)部收益率時，一般用試算內(nèi)插法?，F(xiàn)舉例說明。 NP V = ?????ntttt tiFPKCB0* 0),)(( N P V 1N P V 2ii2i1i*N P V N P V 1N P V 2ii2i1i*N P V211121PVNN P VN P Viiii?????)(211121iiN PVN PVN PVii ????? 【 例 】 擬建一容器廠，初建投資為 5 000萬元，預計壽命期 10年中每年可得凈收益 800萬元，第十年末殘值可得 2 000萬元。試問該項目的內(nèi)部收益率為多少？ 解：寫成計算式： NPV=－ 5 000＋ 800(P/A,i*,10)＋ 2 000(P/F,i*,10)=0 用下列試算步驟計算 i*： 1. 先找出 i的大致范圍。 假設 i=0， P=5 000， F=800 10＋ 2 000=10 000 利用 P=F(P/F,i,n)公式，近似定出 i值。 范圍： 5 000=10 000(P/F,i,10) (P/F,i,10)= i在 7％左右，可見 i*應大于 7％。 2. 試算。 假設 i=10% NPV= — 5 000＋ 800()＋ 2 000( 5)=0 又設 i=12% NPV=－ 5 000＋ 800( 2)＋ 2 000( 0)=0 再設 i=13% NPV＝－ 5 000＋ 800( 2)＋ 2 000( 60)=－ 0 3. 內(nèi)插求 i*。 于是，求得內(nèi)部收益率為 ％。 i * = 12% ＋ 164 2164 2 69 8 1% 12 7%.. . .? ? ? 內(nèi)部收益率標準的 優(yōu)點 ： ① 不需事先確定標準折現(xiàn)率； ② 用百分率表示，直觀形象，與傳統(tǒng)的利息率形式很一致。多數(shù)人認為它比凈現(xiàn)值更能反映單位投資的效果。 但是，內(nèi)部收益率標準也有 缺點 ：計算比較復雜。
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