某公司風險管理培訓教材-資料下載頁
2025-01-07 12:31本頁面
【正文】 價） ? 計算當日賣合約盈虧： 合約數(shù)合約單位（當日成交價－當日結算價） 未有交易，繼續(xù)持有合約的結算 ? 計算持有日買合約盈虧： 合約數(shù)合約單位（今日結算價－昨日結算價） ? 計算持有日賣合約盈虧： 合約數(shù)合約單位（昨日結算價－今日結算價） 有持有合約時，當日平倉合約的盈虧 ? 平倉就是反向操作，平倉時，從最早的合約開始，平完為止。 ? 盈虧額計算： 持有買合約盈虧＝平倉合約數(shù)合約單位（當日賣出價－昨日結算價） 持有賣合約盈虧＝平倉合約數(shù)合約單位（昨日結算價－當日買入價） 保證金計算規(guī)則 日 期 日 成交合約數(shù) ＋ － 成交價格 當日結算價 當日基本保證金（初始保證金）變動 （持有合約平倉數(shù)－新合約數(shù)）基本保證金 當日盈虧變動 平倉 持有合約今日平倉 新合約今日平倉 新合約今日結算 持有合約今日計算 小計 以上四項合計 當日結算賬戶 小計＋當日基本保證金變動 結算賬戶余額 （維持保證金） 昨日結算賬戶余額＋當日結算賬戶 持有合約數(shù) 未平倉合約數(shù) 基本保證金 未平倉合約數(shù)基本保證金 累計盈虧 昨日累計盈虧＋今日小計 練習：保證金計算 日 期 4日 5日 6日 7日 成交合約數(shù) +100 60 +60 80 30 +30 20 成交價格 42 44 41 42 39 43 42 當日結算價 40 41 42 41 當日基本保證金（初始保證金）變動 當日盈虧變動 平倉 持有合約今日平倉 新合約今日平倉 新合約今日結算 持有合約今日結算 小計 當日結算賬戶 結算賬戶余額 （維持保證金） 持有合約數(shù) 基本保證金 累計盈虧 應用：利用香港恒生指數(shù)期貨套期保值 ? LIFF公司持有總市值為 1000萬港元的股票，未來股市整體上升才能獲利。現(xiàn)在恒指 14000點。如果恒指下跌到 10000點，公司持有的股票市值將貶到700萬港元，損失 300萬。 恒生指數(shù) 1個指數(shù)點價值 50港元，每份合約保證金為15000港元。 ? 如果在 14000點時，公司因為擔心股市下跌，為了規(guī)避風險賣出 15份期指合約。恒指降到 10000點，公司買進 15份合約對沖， 盈利 300萬＝（ 14000－ 10000） 50港元 15份。 應用：利用債券期貨套期保值 ? 新時代食品公司計劃發(fā)行 5000萬的債券，它需要一個月來準備所需文件，但又擔心在這些債券賣出前，利率可能會上升。這時，它可以賣出長期國債期貨對該風險進行套期保值。 ? 如果它打算立即發(fā)售這些債務，它可以發(fā)售利率為 10％， 30年后一次性到期的債券。若其新發(fā)行債券利率升至 11％，利率為 10％的債券價值將降為每百元面值現(xiàn)值為 。 ? 價值變化為： 100－ ＝ )( 100)( 560160 ??? ??ttPV應用：利用期貨套期保值 ? 公司估計 20年到期、利率 8％的長期國債收益率也會上升 1％，由 9％升至 10％。 收益率為 9％時，利率為 8％的國債百元現(xiàn)值為， 收益率為 10％時，每百元國債現(xiàn)值變?yōu)?， ? 價值變化為： － ＝ )(100)(4)(100)(44040140401??????????ttttPVPV應用：利用期貨套期保值 ? 套期保值率＝需套期保值債券的價值波動／套期保值工具的價值波動 ／ ＝ ? 新時代公司每發(fā)售 1張債券（ 10萬元），為了套期保值需賣空 8％的長期國債。 每份國債合約價值 10萬美元 ? 新時代公司應賣空： 國債合約數(shù)＝ （ 5000萬／ 10萬）＝ 548 ? 假設利率上升 1％，新時代公司發(fā)行債券的損失為 5000萬 ＝ 4362450 ? 國債期貨合約的盈利為 548份 10萬 ＝ 4361148
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