某公司項(xiàng)目分析與評估教材-資料下載頁
2025-01-06 00:15本頁面
【正文】 是由于成本是下降的，因此 NPV在后面的時(shí)點(diǎn)有上升趨勢。? 項(xiàng)目開發(fā)的最佳時(shí)間是第 2年 — 這個選擇的 NPV從今天看是最高的。26折現(xiàn)現(xiàn)金流與期權(quán)? 項(xiàng)目的市場價(jià)值可以分成兩部分，一部分是不帶期權(quán)的 NPV，另一部分是項(xiàng)目的期權(quán)價(jià)值。 一個例子：比較專用機(jī)器和通用機(jī)器。如果它們的成本和壽命都一樣，通用的機(jī)器價(jià)值要高一些，因?yàn)樗鼛в衅跈?quán)。27放棄期權(quán) : 例子? 開采油田的例子，鉆探設(shè)備成本 $300，一年后可能成功可能失敗。? 結(jié)果出現(xiàn)的概率相同，貼現(xiàn)率是 10%。? 如果成功得到收益的在時(shí)間 1現(xiàn)值是 $575。? 如果失敗得到收益的在時(shí)間 1現(xiàn)值是 $0。28放棄期權(quán) : 例子傳統(tǒng)的 NPV分析拒絕這個項(xiàng)目29放棄期權(quán) : 例子企業(yè)有兩個決策：挖還是不挖，放棄還是堅(jiān)持。不挖挖失敗成功： PV = $500出售鉆探設(shè)備，殘值 = $250 保留鉆探設(shè)備，沒有挖到油 PV = $0傳統(tǒng)的 NPV分析忽視放棄期權(quán)的價(jià)值。30放棄期權(quán) : 例子? 如果考慮到放棄期權(quán)的價(jià)值，這個項(xiàng)目的價(jià)值：31放棄期權(quán)的估值? 我們可以把項(xiàng)目的市場價(jià)值分成兩部分，一部分是不帶期權(quán)的 NPV，另一部分是項(xiàng)目的期權(quán)價(jià)值。32 概要與總結(jié)? 我們探討了正凈現(xiàn)值的來源是什么，并解釋經(jīng)理可以通過什么來創(chuàng)造正凈現(xiàn)值的機(jī)會。? 敏感性分析使得經(jīng)理人對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識有所提高。? 場景分析考慮了不同場景下不同因素的聯(lián)合變動，對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識更直觀。? 盈虧平衡分析（基于 NPV）給經(jīng)理人提供了最小的目標(biāo)。? 討論了資本預(yù)算中的隱含期權(quán)，比如拓展期權(quán)，放棄期權(quán)，延期期權(quán)。33
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1