上海交通大學安泰管理學院-mba核心課程研修班(1)-資料下載頁
2025-01-02 19:35本頁面
【正文】 例 (p346) 第七部分 應收賬款政策 一 .信用政策 ?使用標準 (壞賬損失率 ) ?使用條件 (2/10, n/30) ?收賬政策 (收賬程序 ,討債方法 ) (一 ).信用政策的風險性 (二 ).信用政策財務決策準則 ?邊際效益 =邊際利潤 邊際成本＞ 0可行 否則不可行 (三 )案例分析 ? () 第八部分 企業(yè)并購 一 .并購定義 市場機制作用下 ,企業(yè)為獲得其他企業(yè)的控制權而進行的產(chǎn)權交易活動 兼并 ? 狹義 吸收合并 ? 廣義 吸收合并 ,新設合并 ,控股 收購 ? 狹義 收購資產(chǎn) ? 廣義 (廣義兼并 ) 二 .并購類型 產(chǎn)品與產(chǎn)業(yè)聯(lián)系 ? 橫向并購 ? 縱向并購 ? 混合并購 實現(xiàn)方式 ? 承擔債務式并購 ? 現(xiàn)金購買式并購 ? 股份交易式并購 并購范圍 ? 整體并購 ? 部分并購 并購心機 ? 善意并購 ? 惡意并購 并購中介 ? 要約并購 ? 協(xié)議并購 三 .并購動因 ?謀求協(xié)同效應 ?培育核心競爭力 ?獲取特殊資產(chǎn) ?降低代理成本 ?實現(xiàn)多元化經(jīng)營 四 .并購財務分析與評價 目標企業(yè)價值評估方法 ?資產(chǎn)價值基礎法 (賬面價值 ,市場價值 ,清算價值 ) ?收益法（市盈率模型） 目標企業(yè)價值 =估價收益指數(shù)標準市盈率 例 :甲公司經(jīng)營發(fā)展 ,需要并購乙公司 ,甲公司目前的資產(chǎn)總額為 50000萬元 ,負債與權益之比為 2:3,息稅前利潤為 8000萬元 ,股票市價為 72元 ,發(fā)行在外的股數(shù)是 1000萬股 。乙公司的資產(chǎn)總額為 30000萬元 ,息稅前利潤為 3500萬元 ,負債與權益之比為 1:1。股票市價為 12元 ,發(fā)行在外的股數(shù)是 1000萬股 ,兩公司所得稅率均為 40%,兩公司的負債均為長期銀行借款 ,銀行借款利率為 10%,予計并購后乙公司能獲得與甲公司相同水平的權益凈利潤率和市盈率 ,試確定目標企業(yè)的價值 . ?貼現(xiàn)現(xiàn)流量法 步驟 或 其中 ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ?元所需追加的流動資產(chǎn)銷售額每增加投資元所需追加的固定資產(chǎn)銷售額每增加年追加流動資產(chǎn)第額年追加固定資產(chǎn)投資凈第所得稅率出年折舊和其他非現(xiàn)金支第年銷售利潤率第年銷售額增長率第年銷售額年現(xiàn)金凈流量第估算現(xiàn)金流量1:1::::,::::,:1111.1111wftCtFTtDtPtGStCFwfSSTPGSCFGFDTPGSCFCFtttttttttttttttttttt??????????????????? 其中： ? ?? ??211.2krrTiCCCCrrrr???計算資金成本風險補償系數(shù)總資本中股本比重總資本中債務比重所得稅率股本資本成本利息率::::::21?rrTki ? ?? ?? ?予測期貼現(xiàn)率潤予測期最后一年稅后利式中的年限范圍為增量臨界利潤率和公司殘值確定予測期::::11.3niPiiPSVnTkwfITMSVnnnn?????? ? ?)(:::1.41見附件并購案例分析其他符號同前券經(jīng)營中不需要的有價證負債式中計算公司價值SeDeSeDeSViCFCVCVnttt??????? 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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