【正文】 ? 緊縮性貨幣政策： M↓=LM左移 = r↑=I↓=Y↓ 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 貨幣政策及其效果 ? 貨幣政策工具（ 1） – 再貼現(xiàn)率 ? 中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構的放款利率。 再貼現(xiàn)率 ↑ ?商業(yè)銀行借款成本 ↑ ?商業(yè)銀行借款 ↓ ?商業(yè)銀行準備金 ↓ ?貨幣供給 ↓ （乘數(shù)倍） 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 貨幣政策及其效果 ? 貨幣政策工具（ 2） – 公開市場業(yè)務 ? 中央銀行在金融市場上公開買賣政府證券以控制貨幣供給和利率的政策行為。 央行購進政府證券 = 貨幣供給 ↑ ： （ 1）向非銀行機構購買： 央行向非銀行機構開出支票 =非銀行機構將支票存入商行 = 商行將支票交回央行 = 央行增加商行帳戶里的準備金存款 = 商行準備金 ↑ = 貨幣供給 ↑ （乘數(shù)倍） （ 2）向商業(yè)銀行購買： 央行直接增加商行帳戶里的準備金存款 = 商行準備金 ↑ = 貨幣供給 ↑ （乘數(shù)倍） 央行購進政府證券 = 利率 ↓ ： 央行購進政府證券 = 證券需求 ↑ = 證券價格 ↑ = 利率 ↓ 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 貨幣政策及其效果 ? 貨幣政策工具（ 3） – 法定準備金率 ? 法定準備金率 ↑ = 貨幣乘數(shù) ↓ = 貨幣供給 ↓ （乘數(shù)倍） ? 法定準備金率 ↓ = 貨幣乘數(shù) ↑ = 貨幣供給 ↑ （乘數(shù)倍） 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 貨幣政策及其效果 ? 貨幣政策工具（ 4） – 道義勸告 ? 中央銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機構的勸告，影響其貸款和投資方向，以達到控制信用的目的。 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 貨幣政策及其效果 ? 貨幣政策工具的比較與配合 – 再貼現(xiàn)率：并不經常使用 ? 借款不能進行超過一個較短時期；只是銀行的緊急求援手段；有時借款具剛性 – 公開市場業(yè)務：最主要手段 ? 操作靈活；具連續(xù)性效果；影響可準確預測 – 法定準備金率：不輕易變動 ? 有時滯；作用十分猛烈 – 道義勸告：無可靠法律地位 – 公開市場操作與再貼現(xiàn)率的配合 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 貨幣政策及其效果 ? 貨幣政策效果的傳導過程： – 貨幣供給 ~ = 利率 ~ = 投資 ~ = 國民收入 ~ ? 貨幣政策效果分析 – 貨幣需求對利率變動反應越不敏感，則貨幣供給變動對利率的影響就越大，貨幣政策效果就越強 – 投資對利率變動反應越敏感，貨幣政策效果就越強 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 貨幣政策效果分析 貨幣政策及其效果 M r L r2 M1 M2 r1 I r I r1 r2 I1 I2 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 貨幣政策及其效果 ? 貨幣政策的局限性 – 擴張性貨幣政策對反衰退效果較弱（流動性陷阱，悲觀前景削弱投資意愿，銀行惜貸） – 緊縮性貨幣政策主要反需求拉上的通脹，對成本推進的通脹無能為力 – 貨幣流通速度實際會受經濟周期和貨幣供給影響（繁榮時流通速度加快，衰退時變慢） – 存在外部時滯 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 第三節(jié) 財政政策和貨幣政策的混合 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 財政政策和貨幣政策的混合 ? 政策選擇和需求結構 – 擴張財政 = Y↑ ； i↑ ?私人投資（住宅投資） ↓ ，政府購買 ↑ ，消費比重 ↑ – G↑ = 政府購買比重 ↑ ，消費比重 ↑ ，私人投資 ↓ 187。投資補貼 = 私人投資 ↑ ，消費比重 ↑ – T↓/ 轉移支付 ↑ = 私人 消費 ↑ – 擴張貨幣 = Y↑ ； i↓ （ = 私人投資 ↑ ） 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 財政政策和貨幣政策的混合 ? 財政政策和貨幣政策的混合使用 – 嚴重通脹： 緊縮財政 +緊縮貨幣 – 通脹但不嚴重：緊縮財政 +膨脹貨幣 – 嚴重蕭條： 擴張財政 +膨脹貨幣 – 蕭條但不嚴重：擴張財政 +緊縮貨幣 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 Y Y* r LM IS E 財政政策和貨幣政策的混合 嚴重通脹：緊財 +緊貨 YE r1 嚴重通脹： 緊財 = AD↓= Y↓ 緊貨 = r↑ = I↓= Y↓ 最終： Y↓↓ 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 Y Y* r LM IS E 財政政策和貨幣政策的混合 通脹不嚴重：緊財 +膨貨 YE r1 通脹不嚴重： 緊財 = AD↓= Y↓ 膨貨 = r↓ = I↑= 防止衰退 最終： Y↓ 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 Y Y* r LM IS E 財政政策和貨幣政策的混合 嚴重蕭條：擴財 +膨貨 YE r1 嚴重蕭條： 擴財 = AD↑= Y↑ 膨貨 = r↓ = 減少“擠出效應” 最終： Y ↑↑ 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 Y Y* r LM IS E 財政政策和貨幣政策的混合 蕭條不嚴重：擴財 +緊貨 YE r1 蕭條不嚴重： 擴財 = AD↑= Y↑ 緊貨 = r↑ = 控制通脹 最終： Y ↑ 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 第十六章 國民收入的決定：總需求 總供給模型 黃敏 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 第一節(jié) 總需求函數(shù) 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總需求函數(shù) ? 總需求 – 整個經濟社會在每一總價格水平上對產品和勞務的需求總量。 總需求（ AD） = 消費需求（ C） +投資需求（ I） +政府需求（ G） +國外需求（ NX） ? 總需求函數(shù) – 物價總水平與經濟社會的均衡支出或均衡收入之間的數(shù)量關系。 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總需求函數(shù) 總支出和總需求曲線 Y AE Y P AD AE0 AE1 AE0 AE1 P0 P1 Y1 Y0 Y1 Y0 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總需求函數(shù) ? 總需求曲線為何向右下傾斜 – 利率效應： ? P↑= L (Md)↑= r↑=I↓=AD↓ – 實際余額效應： ? P↑= 購買力 ↓= 實際財富 ↓= C↓， I↓=AD↓ – 稅負： ? P↑= 名義收入 ↑= T↑=YD↓= C↓， I↓= AD↓ – 凈出口： ? P↑= PM↓， PX↑= M↑， X↓=NX↓= AD↓ – 投資： ? P↑=本國生產成本 ↑= 去國外投資 ↑=國內投資 ↓=AD↓ 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總需求函數(shù) Y r Y P AD LM0 LM1 r1 P0 P1 Y1 Y0 Y1 Y0 IS?LM和總需求曲線 r0 IS P↑ ?M/P↓ ?LM左移 ?Y↓ ?AD↓ 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總需求函數(shù) ? AD曲線的斜率 – LM曲線越陡， AD越平緩； – IS曲線越平緩， AD越平緩。 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總需求函數(shù) Y r Y P AD LM0 LM1 r1 P0 P1 Y1 Y0 Y1 Y0 r0 IS LM越陡 =AD越平緩 P↑ ?M/P↓ ?LM左移 ?r↑↑(LM陡 ) ?I↓↓ ?Y↓↓ ?AD平緩 LM陡峭： L1對 Y變動敏感； L2對 r變動不敏感。 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總需求函數(shù) Y r Y P AD LM0 LM1 r1 P0 P1 Y1 Y0 Y1 Y0 r0 IS IS越平緩 =AD越平緩 P↑ ?M/P↓ ?LM左移 ?Y↓↓（ IS平緩） ?AD平緩 IS平緩： I 對 r 變動敏感； 邊際消費傾向（ c）大。 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總需求函數(shù) 古典經濟學： Md只有交易需求 L1(Y) =LM垂直（與 r 無關） = AD非常平緩 凱恩斯學派： 若處于流動性陷阱： L2(r)無窮大 ?收入、支出所受影響小 ?AD陡峭 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總需求函數(shù) Y r Y P LM IS1 P0 Y1 Y0 Y1 Y0 ? AD曲線的移動 – IS右移， AD右移 IS0 AD0 AD1 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總需求函數(shù) Y r Y P LM0 LM1 r1 P0 Y1 Y0 Y1 Y0 r0 IS ? AD曲線的移動 – LM右移， AD右移 AD0 AD1 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 第二節(jié) 總供給函數(shù) 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總供給函數(shù) ? 總供給 – 經濟社會在每一價格水平上提供的商品和勞務的總量。 ? 總供給函數(shù) – 總產出量與一般價格水平之間的關系。 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總供給函數(shù) ? 總供給曲線的推導 社會總供給 = 社會總生產量 = 勞動總就業(yè)量 = 勞動需求 =勞動供給 = 實際工資 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總供給函數(shù) –總生產函數(shù) ),( KNFY ?O NYY = F ( N , K)總 生 產 函 數(shù)上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總供給函數(shù) –勞動需求函數(shù) –勞動供給函數(shù) 勞動需求 =勞動供給 O NW /PENs= Ns( W /P )Nd= Nd( W /P )W 0N 0/P 0勞 動 市 場)/( PWNN dd ? )/( PWNN ss ? )/()/( PWNPWNsd ?上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總供給函數(shù) –貨幣工資率 ? 名義工資一定時，價格下降，實際工資率上升 P 0 P0W 0 W1OW /PW 0W 0P 1PW 1P 1P 0貨 幣 工 資 率上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總供給函數(shù) ? 古典總供給曲線（長期） – 形狀： ? 位于充分就業(yè)產量水平的垂線 – 含義： ? 在長期，實際產出量由潛在產出決定，價格水平只影響實際工資，對實際產出無影響。 – 前提： ? 貨幣工資完全可調，隨勞動供求變動而變化。 上海金融學院 經濟系 西 方 經 濟 學 總供給函數(shù) Y 1W 1N 1W 2